Stati Uniti: vendite al dettaglio in leggero rialzo a febbraio

A parte il dramma, la Banca è diventata – se non altro – più aggressiva

I licenziamenti non sono aumentati – ancora

Il nostro scenario di base prevede altri tre tagli quest'anno

Ci aspettiamo che il tasso di interesse di riferimento scenda un po' più di quanto i mercati stanno valutando

Fonte: ING

In questa immagine pubblicata il 15 marzo 2025, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump osserva gli attacchi militari lanciati contro gli Houthi dello Yemen, alleati con l'Iran, in seguito agli attacchi del gruppo contro le navi mercantili del Mar Rosso, in una località non specificata.

Casa Bianca | Via Reuters

I prezzi del petrolio sono aumentati lunedì dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti riterranno l'Iran responsabile di qualsiasi futuro attacco da parte degli Houthi, un gruppo militante nello Yemen che ha ripetutamente lanciato attacchi contro le navi commerciali.

I futures sul greggio statunitense sono saliti di 40 centesimi, o dello 0,6%, a 67,58 $ al barile. Il benchmark globale Brent è salito di 44 centesimi, o dello 0,62%, a 71,02 $ al barile.

"Ogni colpo sparato dagli Houthi sarà considerato, da questo momento in poi, come un colpo sparato dalle armi e dalla leadership dell'IRAN", ha detto Trump in un post sulla piattaforma social media Truth Social. "L'IRAN sarà ritenuto responsabile e ne subirà le conseguenze, e queste conseguenze saranno terribili!"

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Fonte: CNBC

I principali indici statunitensi hanno messo in scena un rimbalzo impressionante venerdì, portando il Dow Jones Industrial Average (DJI) a un passo dall'entrare formalmente in territorio di correzione (-10% dal picco). Così facendo, l'economia statunitense è diretta verso la recessione se le teorie coniate dal fondatore dell'indice e primo direttore del Wall Street Journal sono ancora valide.

Nella sua teoria, Charles Dow ha sottolineato che la tendenza dell'indice industriale è corretta se confermata dalle dinamiche del settore dei trasporti. Tuttavia, dal picco raggiunto a fine novembre, l'indice DJTA ha perso quasi il 20%, accelerando il suo declino tre settimane fa. Il rapido declino ha portato alla formazione di una "croce della morte", un segnale di mercato ribassista quando la media mobile a 50 giorni scende sotto la media mobile a 200 giorni.

Le condizioni di ipervenduto accumulate sui titoli azionari nelle ultime tre settimane suggeriscono un'alta probabilità di ripresa, ma la rapidità con cui tale ripresa perderà forza dipenderà dalla politica monetaria e dai dati in arrivo.

Il DJI è sceso fino a 25 sull'indice RSI la scorsa settimana. Questa è un'area di ipervenduto da cui si stava formando un'inversione al rialzo nell'ottobre 2023 e nel settembre 2022. Tuttavia, questa tecnica potrebbe essere interrotta o confermata dalla reazione del mercato alla riunione del FOMC più avanti nella settimana.

È in potere di Powell and Co. interrompere l'inizio maturo della ripresa ammorbidendo il tono dei commenti e promettendo ulteriori tagli dei tassi a breve. In questo caso, il mercato si troverebbe in una posizione attraente per gli acquirenti, che potrebbero lanciare un rally globale verso nuovi massimi sopra i 45000.

Tuttavia, i rischi al ribasso sono pressoché equivalenti. Dopo la vittoria di Trump alle elezioni presidenziali, Powell ha notevolmente inasprito i toni: i dazi hanno un effetto pro-inflazionistico e stanno operando anche con le aspettative. Anche il balzo di venerdì nelle aspettative di inflazione ai massimi di 2,5 anni registrato dall'Università del Michigan non aiuta le cose.

Il consolidamento e il rimbalzo degli indici sono piuttosto fragili in questo momento. Senza il supporto della Fed, la svendita potrebbe rapidamente assumere proporzioni minacciose, innescando una liquidazione di posizioni lunghe e margin call che potrebbero rapidamente portare l'indice a 36000.

Fonte: ACTIONFOREX

Il dollaro canadese (CAD) è rimasto pressoché invariato nel fine settimana, come sottolinea Shaun Osborne, capo stratega del mercato valutario di Scotiabank.  

Il CAD ritesta il supporto chiave dell'USD a 1,4350

"Ci sono state scarse notizie sulle questioni tariffarie USA/Canada, ma il PM Carney ha osservato venerdì che c'erano progressi nei colloqui, senza specificare in cosa consistessero. Il CAD sta prendendo un po' di slancio dal tono generalmente più debole dell'USD per premere contro il recente minimo di intervallo (e supporto tecnico) per l'USD a metà 1,43. L'USD continua a essere scambiato significativamente al di sopra della nostra stima del fair value (attualmente 1,4109), suggerendo un ampio potenziale di ribasso almeno in spot." 

"I segnali tecnici sono contrastanti. Da un lato, i movimenti dei prezzi della scorsa settimana hanno indicato un top/reversal a breve termine (modello di candela ribassista "evening star") sviluppatosi attorno al massimo spot di martedì. La solida resistenza si trova ora a 1,4515/20 e un po' più in alto ancora a 1,4545/50." 

"Tuttavia, l'USD gode del supporto di un solido slancio di tendenza rialzista sui grafici intraday, giornalieri e settimanali, che rafforzerà il supporto intorno a 1,4340/50 (MA a 40 giorni e minimo della scorsa settimana). Una spinta sotto 1,4350 potrebbe vedere un ritorno del trend spot a 1,4225/50."

Fonte: FXSTREET

Il dollaro statunitense (USD) è più debole mentre i future azionari statunitensi scendono in risposta al Segretario del Tesoro Bessent che ha espresso alcuna preoccupazione per la recente volatilità del mercato azionario e al Presidente Trump che ha affermato che i dazi reciproci e settoriali saranno annunciati il ​​2 aprile, apparentemente aumentando ancora una volta la posta in gioco dei dazi. Non è stato chiaro dalle osservazioni se i dazi reciproci saranno aggiunti ai dazi settoriali o meno, ha osservato Shaun Osborne, Chief FX Strategist di Scotiabank. 

Il presidente Trump minaccia tariffe reciproche e settoriali il 2 aprile

"Venerdì le azioni si sono riprese bene, ma questi commenti suggeriscono che c'è ancora un'enorme incertezza in arrivo per gli investitori con cui fare i conti e che ci sono poche possibilità di un aumento significativo della propensione al rischio per ora. I future azionari statunitensi sono più deboli nella sessione attuale. Gli investitori internazionali potrebbero guardare attentamente ai rendimenti e alle allocazioni statunitensi tra i segnali di rallentamento della crescita globale intorno all'azione tariffaria statunitense, dato che, dalle elezioni, l'USD, le obbligazioni societarie ad alto rendimento statunitensi e le azioni hanno avuto prestazioni inferiori rispetto ai Treasury e ad altri asset esteri".

"Nel frattempo, i decisori politici in Europa e Cina stanno incanalando gli sforzi politici per fornire più stimoli (la Cina ha delineato piani per aumentare redditi e consumi in precedenza oggi). Un'ulteriore debolezza dell'USD sembra piuttosto probabile in futuro. È una settimana impegnativa per le banche centrali, ma si prevede che molte decisioni politiche si tradurranno in tassi invariati (la Fed, la BoE , la BoJ, la BCCh). La SNB potrebbe allentare di 25 punti base mentre il consenso prevede un aumento di 100 punti base del tasso Selic del Brasile. "

"Nei grafici, il DXY sembra stia rompendo dal range di consolidamento che ha retto per gran parte della scorsa settimana, quando i rimbalzi del DXY erano limitati a 104,05/10. Le perdite dell'indice al di sotto di 103,7 sono ribassiste sul grafico a breve termine e indicano una spinta per testare il supporto chiave a 103,2; i punti più ampi suggeriscono ancora un calo nel range 100/102."

Fonte: FXSTREET

Le vendite al dettaglio e dei servizi alimentari sono aumentate solo dello 0,2% mese su mese (m/m), deludendo le aspettative di una ripresa più forte dopo la contrazione di gennaio. Le revisioni dei dati hanno anche ampliato la contrazione di gennaio a -1,2% m/m dal calo inizialmente segnalato dello 0,9%.

Le vendite di veicoli e ricambi sono diminuite per il secondo mese consecutivo, pesando sul titolo (-0,4% m/m). Anche le vendite presso le stazioni di servizio hanno registrato un calo considerevole, con un calo dell'1% rispetto al mese precedente. Le vendite dei negozi di materiali e attrezzature edili sono leggermente aumentate (+0,2% m/m), registrando il primo guadagno da settembre 2024.

Le vendite nel “gruppo di controllo”, che esclude i componenti volatili di cui sopra (vale a dire benzina, automobili e materiali edili) hanno avuto un andamento molto migliore rispetto al titolo, aumentando dell'1% nel mese, invertendo completamente il calo di gennaio.

Le vendite online sono rimbalzate del 2,4% nel mese, ma le vendite sono state contrastanti tra i rivenditori fisici. I maggiori guadagni sono stati nei negozi di prodotti per la cura della persona (+1,7% m/m). Le vendite sono aumentate anche nei negozi di alimentari e bevande (+0,4% m/m) e nei negozi di articoli vari (+0,2%). D'altro canto, febbraio ha segnato il secondo mese consecutivo in cui le vendite sono diminuite nei negozi di abbigliamento e accessori (-0,6%) e nei negozi di articoli sportivi e hobby (-0,4% m/m).

Le vendite nei bar e nei ristoranti hanno registrato un forte calo, con un calo dell'1,5%, prolungando la deludente performance in questa categoria per il terzo mese consecutivo.

Implicazioni chiave

La ripresa delle vendite al dettaglio totali è stata debole, ma l'aumento delle vendite di base è stato più robusto, invertendo completamente il calo di gennaio, probabilmente influenzato dalle intemperie in gran parte degli Stati Uniti. Tuttavia, i movimenti a yo-yo degli ultimi due mesi lasciano le vendite al dettaglio di base con pochi progressi, bloccate allo stesso livello in cui erano a dicembre 2024. Di conseguenza, prevediamo che la spesa reale dei consumatori perderà slancio nel primo trimestre, espandendosi solo dell'1,5% (annualizzato), meno della metà del suo ritmo nel quarto trimestre del 2024.

Per l'intero anno, si prevede che la spesa dei consumatori sarà molto più debole. I consumatori statunitensi stanno diventando nervosi per l'intensificarsi della lotta commerciale che sta alimentando l'ansia dei consumatori sull'inflazione. Di conseguenza, la fiducia delle famiglie si è rapidamente deteriorata negli ultimi mesi. L'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan ha mostrato che le aspettative di inflazione per l'anno a venire sono balzate al 4,9% a marzo, rispetto al 4,3% di febbraio e al 2,8% di dicembre 2024. Questo è il livello più alto da novembre 2022, quando l'inflazione PCE di base era superiore al 5%. Anche se il mercato del lavoro continua a reggere abbastanza bene e la ricchezza delle famiglie è ancora significativa, il calo del sentiment si manifesterà probabilmente in una spesa più debole nei prossimi trimestri.

Fonte: ACTIONFOREX