Si prevede che la NBH manterrà i tassi mentre aumentano inflazione e deficit

Alice Winters

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La banca centrale ungherese NBH è pronta a mantenere invariati i tassi; l'aumento dell'inflazione e i problemi fiscali mettono a dura prova l'allentamento nonostante i segnali accomodanti.

Si prevede che la Banca nazionale d'Ungheria (NBH) manterrà invariato il suo tasso di interesse chiave nella prossima riunione di martedì, nonostante un segnale accomodante da parte della banca centrale a dicembre.

I nuovi dati economici rivelano un aumento dell'inflazione dei servizi e un deficit fiscale in aumento, rafforzando le ragioni per una politica politica prudente questa settimana.

L'inflazione appiccicosa complica la tempistica del taglio dei tassi

Un fattore chiave che ostacola un taglio dei tassi è l'ultimo rapporto sull'inflazione. L'inflazione dei servizi ha registrato un'accelerazione a dicembre, salendo al 6,8% su base annua dal 6,5% di novembre.

Questo parametro è particolarmente significativo, poiché il governatore della NBH Varga lo aveva precedentemente identificato come un dato critico che la banca centrale avrebbe monitorato attentamente.

L’ampliamento del deficit fiscale aumenta la pressione politica

Ad aggravare le sfide della Banca nazionale ungherese ci sono i recenti dati fiscali dell'Ungheria. Il deficit nazionale di dicembre è salito al 6,5% del PIL in termini di cassa, superando l'obiettivo del 5% fissato dal governo. Questa pressione fiscale complica ulteriormente qualsiasi iniziativa immediata verso un allentamento monetario.

Prospettive di mercato e indicazioni future

Secondo le previsioni di UBS e Bloomberg, la NBH probabilmente manterrà stabile la sua politica monetaria per ora. Gli analisti di UBS prevedono che la banca centrale manterrà la sua forward guidance, segnalando la possibilità di tagli dei tassi a febbraio o marzo.

Oltre alla decisione sui tassi, gli operatori di mercato si concentrano su due eventi chiave che si svolgeranno più avanti nella settimana:

• Venerdì è stata pubblicata la relazione sul PIL del quarto trimestre, con stime consensuali che indicano una crescita annua dello 0,8%.

• La pubblicazione del chartbook NBH, posticipata rispetto alla settimana precedente.

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