Prospettive dell'India 2025

Economico

Resoconto:

Nonostante le difficoltà globali, tra cui gli elevati tassi di interesse e la volatilità dei mercati energetici, l'India si è distinta come un faro di stabilità in Asia nel 2024.

L'economia ha dimostrato una solida crescita del PIL, il mercato azionario ha mostrato guadagni moderati e le obbligazioni hanno attratto afflussi esteri. In questo contesto, le prospettive dell'India per il 2025 sono ottimistiche. La solida espansione economica dell'India, la minima dipendenza dai mercati dei consumatori cinesi e statunitensi, la forte domanda interna di azioni e una banca centrale impegnata a mantenere la stabilità della valuta dovrebbero aumentare l'attrattiva della nazione per gli investitori in mezzo all'incertezza globale, secondo gli analisti.

Rispetto alla crescita del PIL dell'8,2% nel 2023, l'economia indiana sta perdendo un po' di slancio, ma resta comunque l'economia in più rapida crescita tra le grandi economie, con una previsione del 7% nel 2024 e del 6,5% nel 2025, secondo le stime del FMI.

La rielezione di Donald Trump negli Stati Uniti ha agitato i mercati e si prevede che le tariffe commerciali avranno l'impatto più significativo sui mercati globali. Per l'India, UBS vede tre sfide dalle tariffe commerciali: crescita globale più lenta, recupero ritardato del capex privato a causa del surplus manifatturiero della Cina e pressione sulla bilancia commerciale dell'India dal deprezzamento del RMB. Tuttavia, la banca d'investimento nota che i cambiamenti di politica globale potrebbero anche creare opportunità, rafforzando il ruolo dell'India nelle strategie della catena di fornitura "Cina + 1" nel medio termine.

HSBC AM sottolinea che l'India, con la sua attenzione alla domanda interna e la limitata dipendenza dalle esportazioni statunitensi, è tra le principali economie meno colpite dalle interruzioni del commercio globale. "In particolare, c'è stato un graduale distacco dei mercati economici e finanziari dell'India dai principali mercati globali, tra cui Stati Uniti, Europa e Giappone", nota il gestore patrimoniale nel 2025 Global Investment Outlook. "Ciò è stato dimostrato da una minore correlazione di MSCI India con questi principali mercati rispetto agli ultimi cinque anni, presentando interessanti vantaggi di diversificazione".

India Outlook: Azioni

Eastspring Investments sottolinea che l'economia indiana affronta alcune sfide cicliche, ma afferma che il mercato azionario indiano presenta un'opportunità strutturale. "Si prevede che le riforme in corso, la crescente urbanizzazione e i cambiamenti nella supply chain sosterranno la crescita economica e degli utili dell'India nel lungo termine", afferma il gestore patrimoniale.

Matthews Asia nota un recente calo nella crescita degli utili, che ha causato una piccola correzione nel mercato. "La debolezza degli utili è stata abbastanza costante in tutti i settori, ma l'impatto principale è stato nello spazio a media e piccola capitalizzazione e nei segmenti dei consumatori. Riteniamo che le aspettative sugli utili per le società a media e piccola capitalizzazione fossero troppo elevate, mentre gli utili delle società rivolte ai consumatori erano deboli. L'India rimane un mercato costoso, ma fondamentalmente continuiamo a favorire le aree che stanno producendo buoni utili", afferma Sean Taylor, Chief Investment Officer, Matthews Asia.

Nel 2024, per la prima volta, il mercato azionario indiano ha raggiunto una valutazione superiore ai 4 trilioni di dollari.

Kenneth Ng, Portfolio Manager del team Asian Equities di Lion Global Investors, vede l'India come "una delle storie strutturali del prossimo decennio". "L'India ha dato rendimenti composti del 14% negli ultimi vent'anni e vediamo abbastanza catalizzatori per farla ripetere nei prossimi venti", afferma il portfolio manager.

India Outlook: obbligazioni

Gli esperti di investimenti ritengono che le obbligazioni indiane avranno un buon rendimento nel 2025. I tagli previsti dei tassi di interesse da parte della banca centrale in risposta al rallentamento della crescita economica hanno sostenuto gli afflussi esteri legati all'inclusione nell'indice e la domanda costante da parte dei fondi pensione e assicurativi locali dovrebbe aumentare l'attrattiva delle obbligazioni del governo indiano.

A giugno 2024, JP Morgan ha iniziato a includere i titoli di stato indiani nel suo Emerging Market Global Bond Index (JPM GBI EM). Aggiungendo gradualmente l'1% ogni mese, i titoli indiani avranno un peso totale del 10% nell'indice alla conclusione del 31 marzo 2025. Secondo i dati della clearing house, ciò ha innescato afflussi netti da investitori esteri di circa 14,5 miliardi di $.

"Per il 2025, si prevede che gli afflussi esteri nel mercato obbligazionario del governo indiano rimarranno forti, ma potrebbero non raggiungere i livelli record del 2024", afferma Wei Li, Portfolio Manager di BNP Paribas Asset Management, citando come ragioni le aspettative di inflazione, gli aggiustamenti delle politiche e le fluttuazioni del mercato globale.

Schroders sottolinea che i rendimenti dei titoli di Stato locali decennali in India (6,9%) sono ben posizionati per fornire rendimenti potenzialmente elevati nel 2025. "Tuttavia, è importante considerare una copertura attiva dei rischi valutari in questi mercati obbligazionari locali, soprattutto data l'attuale forza del dollaro USA e il potenziale per una nuova guerra commerciale globale dopo l'insediamento della nuova amministrazione Trump all'inizio del 2025", avverte Abdallah Guezour, responsabile del debito dei mercati emergenti presso Schroders.

Fonte: Asia Fund Managers

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