Previsioni sullo yen giapponese: USD/JPY si stabilizza in vista delle principali proiezioni della Fed

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Mercoledì 10 dicembre, i prezzi alla produzione giapponesi hanno alimentato le speculazioni su un aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone a dicembre. I prezzi alla produzione hanno segnalato una vischiosa inflazione dei prezzi al consumo a metà del quarto trimestre. Il cambio USD/JPY è sceso in risposta all'aumento dei prezzi alla produzione, invertendo parzialmente la perdita dello 0,63% del giorno precedente, dovuta al rapporto JOLTs sulle opportunità di lavoro negli Stati Uniti.

Mentre i dati di novembre rafforzavano le previsioni su un rialzo dei tassi da parte della BoJ a dicembre, gli operatori si trovavano ad affrontare un maggiore grado di incertezza sulle prospettive di politica monetaria della Fed. Le previsioni di mercato su un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre sono rimaste stabili, nonostante i solidi dati sull'occupazione negli Stati Uniti durante la notte.

Tuttavia, l'assenza di dati sull'inflazione e sul mercato del lavoro di ottobre, cancellati a causa della chiusura delle attività del governo statunitense, ha fatto sì che la Fed non prendesse in considerazione i rapporti cruciali necessari per prendere una decisione informata sui tassi di interesse e offrire proiezioni economiche significative.

Considerate queste dinamiche e il ritorno dell'USD/JPY a 156, le prospettive a breve termine appaiono cautamente rialziste, mentre quelle a medio termine restano ribassiste, incentrate sul taglio dei tassi da parte della Fed e sull'aumento dei tassi da parte della BoJ.

Di seguito analizzerò il contesto macroeconomico, i catalizzatori dei prezzi a breve termine e i livelli tecnici che i trader dovrebbero monitorare attentamente.

I prezzi alla produzione giapponesi danno ai falchi della BoJ una solida base

I prezzi alla produzione sono aumentati del 2,7% su base annua a novembre, rispecchiando la tendenza di ottobre, aumentando la domanda di yen giapponese. I prezzi alla produzione di novembre hanno indicato un aumento dei prezzi all'importazione, costringendo i produttori a trasferire costi più elevati ai consumatori. Prezzi più elevati potrebbero anche indicare una domanda più forte, consentendo ai produttori di aumentare i prezzi e alimentare l'inflazione trainata dalla domanda.

La BoJ ha già espresso preoccupazione per il fatto che l'indebolimento dello yen possa spingere al rialzo i prezzi delle importazioni, incidendo negativamente sul potere d'acquisto delle famiglie. L'aumento dei prezzi alla produzione fornirà ai falchi della BoJ un argomento più forte per aumentare i tassi di interesse il 19 dicembre.

L'USD/JPY ha risposto, scendendo brevemente da 156,840 a 156,795 dopo la pubblicazione dei dati.

USDJPY – Grafico a un minuto – 101225

I dati di novembre hanno seguito le ottimistiche previsioni economiche del governatore della BoJ, Kazuo Ueda. Ha affermato che l'economia tornerà a crescere nel quarto trimestre e oltre, rafforzando la sua recente svolta rialzista. La scorsa settimana, il governatore Ueda ha sostenuto un aumento dei tassi, citando la forte crescita salariale, l'attenuazione dei rischi tariffari statunitensi e la debolezza del mercato valutario.

Mentre le aspettative di un aumento dei tassi della BoJ stanno rafforzando la domanda di yen, la decisione del FOMC sui tassi di interesse, le proiezioni economiche del FOMC e la conferenza stampa del presidente della Fed Powell determineranno l'interesse degli acquirenti per il dollaro statunitense.

Si avvicina la decisione del FOMC sui tassi di interesse

Più tardi mercoledì, la Fed sarà al centro dell'attenzione, mentre gli investitori attendono la sua attesissima decisione sui tassi di interesse e le proiezioni economiche. Gli economisti prevedono che la Fed abbasserà i tassi di interesse di 25 punti base, con il CME FedWatch Tool che indica una probabilità dell'87,6% di un taglio dei tassi.

Salvo un'inattesa attesa o un taglio a sorpresa di 50 punti base, l'attenzione del mercato sarà rivolta alle proiezioni economiche e al grafico a punti sulle aspettative sui tassi. In particolare, le probabilità di un taglio dei tassi nel primo trimestre del 2026 sono diminuite durante la notte.

Negli ultimi mesi, il comitato del FOMC si è diviso in due schieramenti. Da un lato, i membri sostengono un ulteriore allentamento della politica monetaria per sostenere un mercato del lavoro in calo, mentre dall'altro, gli elettori considerano l'inflazione vischiosa un motivo per sospendere ulteriori tagli. Data la divisione tra i membri votanti, sembra probabile un taglio aggressivo, in cui la Fed minimizza un ulteriore allentamento nel breve termine, ma rimane dipendente dai dati.

Proiezioni economiche e grafico a punti per mettere in risalto il dollaro statunitense

Le proiezioni economiche e il dot plot forniranno informazioni cruciali sulle prospettive della Fed e sul potenziale andamento dei tassi. Per contestualizzare, il dot plot di settembre prevedeva un tasso sui Fed Funds (FFR) del 3,25%-3,50% entro la fine del 2026.

Un taglio dei tassi di 25 punti base oggi lascerebbe spazio a due ulteriori tagli per allinearsi al dot plot di settembre, la linea di base per gli operatori. Un taglio accomodante dei tassi della Fed si tradurrebbe in un FFR inferiore entro la fine del 2026, mentre un taglio aggressivo comporterebbe una previsione di FFR superiore per il 2026.

In particolare, le proiezioni si baseranno su dati obsoleti su inflazione e occupazione, data la cancellazione dei dati di ottobre. L'assenza dei report governativi di ottobre potrebbe minimizzare l'influenza delle proiezioni su inflazione, disoccupazione e PIL sulla domanda di dollari USA. Tuttavia, data la sensibilità del cambio USD/JPY alle offerte di lavoro dei JOLT di settembre, la coppia sarà esposta a una maggiore volatilità.

Nel frattempo, è possibile anche un annuncio sugli acquisti di obbligazioni (quantitative easing).

Con la crescente incertezza sull'andamento dei tassi della Fed dopo dicembre, le prospettive a breve e medio termine dipendono dalle decisioni sui tassi di interesse e dalle prospettive di politica monetaria della Fed e della BoJ. Nonostante l'incertezza, l'allentamento monetario della Fed e la stretta monetaria della BoJ sostengono una prospettiva ribassista a medio termine per l'USD/JPY.

Prospettive tecniche: USD/JPY in traiettoria ribassista

Osservando il grafico giornaliero, la coppia USD/JPY si è mossa al di sopra delle medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 200 giorni, segnalando un orientamento rialzista. Tuttavia, i fondamentali hanno iniziato a discostarsi dal trend tecnico, supportando una prospettiva ribassista a medio termine.

Una rottura al di sotto del livello di supporto di 155 attiverebbe l'EMA a 50 giorni. In caso di rottura, il livello di supporto di 153 diventerebbe il successivo supporto chiave. Significativamente, un calo prolungato al di sotto dell'EMA a 50 giorni segnalerebbe un'inversione di tendenza ribassista, supportando un calo a breve termine verso 150.

USDJPY – Grafico giornaliero – 101225

Posizione e rischio al rialzo

A mio avviso, uno stretto differenziale di tasso tra Stati Uniti e Giappone supporta una prospettiva ribassista a medio termine. Un calo sostenuto dell'USD/JPY al di sotto della media mobile esponenziale a 50 giorni segnalerebbe un calo verso la media mobile esponenziale a 200 giorni. La violazione della media mobile esponenziale a 200 giorni confermerebbe un'inversione di tendenza ribassista.

Tuttavia, i rischi al rialzo potrebbero compromettere lo slancio ribassista. Questi rischi includono:

Tuttavia, sulla base delle comunicazioni passate, è probabile che gli avvertimenti di intervento sullo yen limitino il rialzo attorno al massimo del 20 novembre di 157,893.

Leggi le previsioni complete USD/JPY, comprese le impostazioni dei grafici e le idee di trading.

Conclusione: il calo a lungo termine a 140 dipende dal grafico a punti

In sintesi, il sostegno della BoJ a un rialzo dei tassi a dicembre lascia la Fed al posto di comando. Un taglio accomodante dei tassi da parte della Fed, che prevede due o tre aggiustamenti di politica monetaria nel 2026, e il QE si allineerebbero con le prospettive ribassiste a medio termine per l'USD/JPY. Inoltre, un taglio accomodante dei tassi da parte della Fed potrebbe aprire la strada a un livello di 130 nell'orizzonte temporale di 6-12 mesi.

Fonte: FX Empire