Previsioni sulla rupia riviste al rialzo dalla BofA dopo l'accordo commerciale con gli Stati Uniti

La rupia indiana ha appena registrato il suo più forte rialzo giornaliero in oltre sette anni e Bank of America ritiene che il rally abbia ancora molto da offrire. A seguito di un nuovo accordo commerciale con gli Stati Uniti, la banca ha rivisto al rialzo le sue previsioni e prevede un significativo rafforzamento della rupia entro la fine di marzo.

Vikas Jain, responsabile del trading di obbligazioni, valute e materie prime in India presso Bank of America, ha dichiarato in un'intervista che la banca prevede ora che la rupia raggiungerà quota 88,60-89,00 contro il dollaro USA. Ciò rappresenta una revisione al rialzo del 2% rispetto alla precedente previsione di 90,50-91,00.

La rupia aumenta mentre gli Stati Uniti tagliano i dazi

Il brusco movimento della valuta è stato innescato dall'annuncio del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che ha confermato che i dazi sui prodotti indiani sarebbero stati ridotti dal 50% al 18%.

Il mercato ha reagito immediatamente. Martedì la rupia è balzata dell'1,4%, raggiungendo quota 90,2650 da minimi quasi record, segnando il suo più grande balzo giornaliero da dicembre 2018. Mercoledì, la valuta era scambiata a 90,46.

Figura 1: Il grafico del tasso di cambio USD/INR mostra un forte calo all'inizio di febbraio 2026, a dimostrazione del forte rialzo della rupia dopo l'annuncio di un nuovo accordo commerciale tra Stati Uniti e India.

Inversione dei deflussi di capitale e copertura delle scommesse

La persistente incertezza sull'accordo commerciale ha rappresentato un forte ostacolo per la rupia. Solo a gennaio, la valuta si è indebolita del 2% e ha toccato il minimo storico di 91,9875, mentre gli investitori stranieri hanno prelevato circa 4 miliardi di dollari netti dai mercati azionari.

"La rupia era sotto pressione a causa dei deflussi a cui abbiamo assistito nell'ultimo mese, e penso che questo dovrebbe cessare", ha spiegato Jain.

Ha aggiunto che un cambiamento nel comportamento degli esportatori potrebbe fornire un ulteriore livello di supporto. Con il deprezzamento della rupia, molti esportatori avevano ridotto le loro coperture valutarie e mantenuto i dollari statunitensi all'estero, prevedendo un'ulteriore debolezza. Con l'attuale miglioramento delle prospettive, è probabile che aumenteranno l'attività di copertura, che prevede la vendita di dollari e l'acquisto di rupie.

Si prevede che la RBI adotterà un approccio non interventista

Poiché i capitali stranieri potrebbero potenzialmente tornare in India, Jain non prevede che la Reserve Bank of India (RBI) interverrà per acquistare in modo aggressivo dollari statunitensi e costituire le sue riserve di valuta estera.

Secondo gli ultimi dati, la RBI ha venduto quasi 30 miliardi di dollari tra settembre e novembre. Ciononostante, le riserve valutarie dell'India hanno raggiunto il livello record di 709 miliardi di dollari nella settimana conclusasi il 23 gennaio, sostenute dall'aumento del prezzo dell'oro e da molteplici swap su valute.

"Non credo che la RBI acquisterà in modo aggressivo al livello attuale", ha osservato Jain. "Se la rupia rimane intorno a questo livello, la RBI potrebbe rinnovare il suo portafoglio forward e non intervenire pesantemente".