Previsioni sul prezzo del dollaro USA: calo in mezzo a una probabilità di taglio della Fed dell'85% - GBP/USD e EUR/USD

Forex

Analisi tecnica

Resoconto:

Il dollaro USA si indebolisce poiché i mercati stimano una probabilità dell'85% di un taglio dei tassi della Fed. Il DXY resta sotto pressione, mentre GBP/USD ed EUR/USD mantengono uno slancio rialzista.

Punti chiave:

· Il dollaro statunitense si mantiene vicino al minimo delle cinque settimane, poiché gli operatori danno priorità alle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed rispetto ai solidi dati sul lavoro.

· I mercati stimano una probabilità dell'85-86% di un taglio della Fed a dicembre, mantenendo una pressione al ribasso sul dollaro nonostante i dati resilienti sull'occupazione.

· Il ritardo nella diffusione dei principali report economici dovuto al lockdown costringe gli operatori del dollaro a confrontarsi con segnali macroeconomici incompleti.

Previsioni sul prezzo del dollaro USA: calo in mezzo a una probabilità di taglio della Fed dell'85% - GBP/USD e EUR/USD_1

Panoramica del mercato

Il dollaro statunitense è rimasto debole rispetto alle principali valute durante le contrattazioni europee, mantenendosi vicino al minimo delle ultime cinque settimane. Nonostante i solidi dati sul lavoro pubblicati giovedì, il biglietto verde non è riuscito a guadagnare terreno, poiché gli investitori hanno continuato a scontare una Federal Reserve più accomodante.

La forza lavoro offre un supporto limitato

Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono scese al livello più basso degli ultimi tre anni, a dimostrazione della resilienza del mercato del lavoro statunitense. La reazione dei mercati valutari, tuttavia, è stata contenuta.

Gli operatori si sono concentrati meno sui miglioramenti settimanali e più sulla direzione politica della Fed. Alcuni analisti hanno anche notato che il periodo del Ringraziamento potrebbe aver distorto i dati.

Le aspettative di taglio della Fed mantengono la pressione sul dollaro

I mercati ora assegnano una probabilità di circa l'85-86% di un taglio dei tassi di un quarto di punto alla riunione del FOMC del 9-10 dicembre, con aspettative di diversi ulteriori tagli il prossimo anno. Le aspettative di una politica monetaria più accomodante continuano a pesare sul dollaro, riducendone l'attrattiva, nonostante gli indicatori economici rimangano stabili.

Le lacune nei dati aumentano l’incertezza del mercato

Il prolungato blocco delle attività governative ha ritardato diverse pubblicazioni economiche chiave, tra cui i dati mensili sulle buste paga. Con dati incompleti, gli investitori sono stati costretti a gestire le prospettive con una visibilità limitata, aumentando l'incertezza sull'andamento del dollaro a breve termine.

Sebbene il dollaro continui a offrire un appeal difensivo nei periodi di avversione al rischio, la comunicazione della Fed a dicembre e i prossimi aggiornamenti sull'occupazione determineranno probabilmente la sua prossima mossa.

Indice del dollaro USA (DXY) – Analisi tecnica

Grafico del prezzo dell'indice del dollaro – Fonte: Tradingview

Il Dollar Index (DXY) si attesta intorno ai 98,92 dollari, muovendosi all'interno di un canale discendente ben definito che ha guidato il prezzo al ribasso da fine novembre. Le recenti candele mostrano un rigetto sulla trendline del canale intermedio, vicino ai 99,06 dollari, segnalando una persistente pressione di vendita. L'indice rimane al di sotto sia della EMA a 50 che della EMA a 200, rafforzando una struttura ribassista.

Il supporto immediato si attesta a 98,76 $, seguito da 98,56 $ e 98,38 $ se la tendenza al ribasso continua.

Una rottura al di sotto di questi livelli estenderebbe il canale verso il limite inferiore. Al rialzo, la resistenza si attesta a 99,22 dollari e una chiusura al di sopra di tale livello sarebbe necessaria per contrastare il più ampio trend ribassista.

Analisi tecnica GBP/USD

Grafico del prezzo GBP/USD – Fonte: Tradingview

La coppia GBP/USD si attesta intorno a 1,3353 dollari, mantenendosi all'interno di un canale ascendente che ha guidato la coppia al rialzo da metà novembre. Le candele recenti mostrano che gli acquirenti stanno difendendo il supporto del canale intermedio a 1,3326 dollari, mantenendo intatta la struttura a breve termine. La resistenza immediata si trova a 1,3375 dollari, dove molteplici stoppini di rifiuto indicano un'offerta.

Al di sotto dei livelli attuali, il supporto si attesta a 1,3287 dollari, seguito da 1,3248 dollari e 1,3190 dollari se i venditori estendessero la pressione. Il prezzo rimane sopra la media mobile esponenziale a 50 media mobile esponenziale, mentre la media mobile esponenziale a 200 media mobile esponenziale sottostante conferma un più ampio slancio rialzista.

L'RSI sta recuperando verso quota 55 dopo aver allentato la presa dall'ipercomprato, suggerendo una stabilizzazione del momentum. Una rottura sopra 1,3375 $ potrebbe aprire a 1,3424 $, mentre la perdita del fondo del canale rischia un pullback più profondo verso 1,3287 $.

Previsione tecnica EUR/USD

Grafico del prezzo EUR/USD – Fonte: Tradingview

La coppia EUR/USD si attesta intorno a 1,1659 dollari, mantenendosi all'interno di un canale ascendente che ha guidato i prezzi al rialzo da fine novembre. Le recenti candele mostrano che gli acquirenti stanno difendendo la linea di tendenza del canale intermedio intorno a 1,1653 dollari, mantenendo costruttiva la propensione a breve termine. La resistenza immediata si attesta a 1,1688 dollari, dove molteplici stoppini di rifiuto indicano un'offerta.

Al ribasso, il supporto si attesta a 1,1623 dollari, seguito da livelli più forti a 1,1591 dollari e 1,1566 dollari se i venditori dovessero esercitare pressione sul trend. La coppia rimane al di sopra della EMA a 50 e della EMA a 200, rafforzando una struttura rialzista più ampia.

L'RSI sta recuperando da un range intermedio verso 55, indicando un miglioramento dello slancio ma non condizioni di tensione. Una chiusura sopra 1,1688$ potrebbe aprire a 1,1716$, mentre la perdita del fondo del canale rischia un pullback più profondo verso 1,1591$.

Fonte: FX Empire

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L'ultima mossa degli Stati Uniti nel settore energetico potrebbe peggiorare le tensioni tra Russia e Turchia

Andrew Korybko

Energia

Zelensky ha annunciato il mese scorso che l'Ucraina importerà GNL americano dalla Grecia attraverso il gasdotto "Corridoio Verticale del Gas". Questo progetto integra i piani congiunti di Polonia, Stati Uniti e, in misura minore, Croazia per il GNL, volti a gettare le basi affinché un giorno il GNL americano sostituisca completamente il gas russo nell'Europa centro-orientale (CEE). Sebbene sia molto più costoso, i responsabili politici del continente stanno accettando questa soluzione con il pretesto della sicurezza energetica, ma la pressione degli Stati Uniti su di loro ha probabilmente giocato un ruolo importante nella loro decisione.

L'ultima mossa di potere degli Stati Uniti nel settore energetico potrebbe anche porre fine ai piani russi per un hub del gas turco. Questi erano stati annunciati alla fine del 2022 dopo i colloqui tra Putin ed Erdogan, ma Bloomberg ha riferito lo scorso giugno che erano stati accantonati a causa di difficoltà tecniche nell'approvvigionamento dell'Europa centro-orientale dalla Turchia, nonché di disaccordi tra quest'ultima e la Russia. Nessuna delle due parti ha confermato la propria indiscrezione, ma ora che gli Stati Uniti hanno conquistato una quota maggiore del mercato dell'Europa centro-orientale attraverso il gasdotto "Corridoio Verticale del Gas", le probabilità che questo hub venga costruito sono diminuite.

Alex Christoforou di Duran ha scritto un interessante post su X a riguardo, sottolineando in modo significativo che "il Mediterraneo orientale (Israele e Cipro) sta osservando attentamente l'avvio di questo corridoio verticale, in quanto potrebbe essere utilizzato per vendere il futuro gas EastMed in Europa". "EastMed" si riferisce al gasdotto sottomarino omonimo proposto per esportare le enormi riserve di gas offshore di Israele verso l'UE. Il suo completamento eliminerebbe probabilmente per sempre la necessità di gas russo nell'Europa centro-orientale, se combinato con il GNL statunitense.

A rendere la situazione ancora più preoccupante per la Russia, il mese scorso Reuters ha riportato che "il passaggio del gas dalla Turchia minaccia l'ultimo grande mercato europeo di Russia e Iran", il che ha attirato l'attenzione su come l'aumento della produzione interna e delle importazioni di GNL potrebbero ridurre notevolmente il futuro fabbisogno di gas russo della Turchia tramite TurkStream. Le sanzioni minacciate da Trump contro tutti coloro che continuano a importare energia russa senza dimostrarne l'assenza, che potrebbero assumere la forma di dazi fino al 500%, potrebbero accelerare questa tendenza.

La Russia non solo perderebbe decine di miliardi di dollari di entrate annuali se tutti i piani americani sopra menzionati avessero successo, ma le tensioni con la Turchia potrebbero diventare ingestibili se la complessa interdipendenza energetica che finora li ha legati venisse spezzata. Si prevede già che la Turchia inietterà l'influenza occidentale in Asia centrale attraverso il nuovo corridoio TRIPP, ponendo così sfide lungo l'intera periferia meridionale della Russia, il che complicherà ulteriormente i rapporti turco-russi.

Se la loro complessa interdipendenza energetica dovesse indebolirsi entro quella data, ad esempio se i loro piani per un hub del gas rimanessero sostanzialmente congelati o venissero ufficialmente annullati e la Turchia iniziasse a importare meno gas russo da TurkStream, allora la Turchia potrebbe essere incoraggiata a sfidare la Russia in modo più aggressivo su questo fronte. Dopotutto, lo scenario in cui la Russia interrompesse le esportazioni di gas per estorcere concessioni alla Turchia durante una crisi sarebbe meno efficace, il che potrebbe portare a posizioni turche più intransigenti, aumentando il rischio di guerra.

La Russia dovrebbe quindi cercare di rilanciare i suoi piani per un hub del gas e raggiungere un accordo con gli Stati Uniti, magari come parte del grande accordo che stanno cercando di negoziare in questo momento, per garantire alla Russia la quota di mercato del gas in Turchia e possibilmente ripristinarne una parte nell'Europa centro-orientale. Ciò richiederebbe quasi certamente alla Russia di scendere a compromessi su alcuni dei suoi obiettivi massimalisti in Ucraina, e la parola data dagli Stati Uniti non può essere data per scontata, poiché i futuri presidenti potrebbero bocciare qualsiasi accordo, ma la Russia dovrebbe comunque considerare questa possibilità invece di escluderla.

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Modi e Putin si incontrano per approfondire i legami economici nonostante le pressioni degli Stati Uniti

Daniele Carter

Politico

Il primo ministro indiano Narendra Modi e il presidente russo Vladimir Putin hanno tenuto un incontro bilaterale a Nuova Delhi, mentre i due leader cercano di approfondire la cooperazione economica di fronte alle pressioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump.

L'incontro di venerdì segue di un giorno l'arrivo di Putin in India – il suo primo nel Paese dall'invasione russa dell'Ucraina – e dovrebbe mettere in luce la partnership di lunga data tra le due nazioni, che risale ai tempi della Guerra Fredda. Questi legami si sono concentrati sulla difesa, ma Modi e Putin vogliono ampliare la cooperazione per includere legami più profondi in ambito commerciale, migratorio ed economico.

Durante la visita di due giorni, India e Russia dovrebbero finalizzare un accordo di mobilità che consentirebbe ai professionisti indiani di trasferirsi in Russia, una novità per i due Paesi.

Si prevede inoltre un accordo sulla spedizione in Russia di prodotti marini e agricoli indiani, le cui esportazioni sono state colpite dai dazi del 50% imposti da Trump sui prodotti indiani, entrati in vigore il 1° agosto.

Secondo quanto riportato da Bloomberg News, Putin dovrebbe mettere in mostra anche i suoi legami con il petrolio e la difesa, mentre i funzionari stanno lavorando per finalizzare un accordo che consenta all'India di noleggiare dalla Russia un sottomarino da 2 miliardi di dollari.

La quota dell'India nelle importazioni russe è ora inferiore al 2%. Nuova Delhi e Mosca intendono aumentare gli scambi commerciali fino a 100 miliardi di dollari entro la fine del decennio.

Gli Stati Uniti hanno raddoppiato i dazi sui prodotti indiani al 50% per punire Nuova Delhi per l'acquisto di petrolio russo e hanno fatto pressione sull'India affinché acquisti più armi americane. Nonostante queste pressioni, il governo di Modi rimane in trattative commerciali con l'amministrazione Trump, con una squadra negoziale di Washington prevista in India la prossima settimana.

L'ampliamento dei legami avviene nonostante le forti critiche provenienti sia dagli Stati Uniti che dall'Unione Europea, con l'incontro che sottolinea l'impegno dell'India nel mantenere vivi i legami con i partner tradizionali e nel cercare mercati alternativi per compensare i dazi statunitensi.

Dagli acquisti diretti di armi militari, India e Russia stanno passando sempre più allo sviluppo e alla produzione congiunta di armi, progettando e producendo collettivamente missili e cannoni.

Fonte: Bloomberg Europe

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Rimbalzo dell'USD: panoramica tecnica per EUR/USD, USD/CAD e USD/CHF

OANDA

Forex

Analisi tecnica

Nonostante un'apertura mensile difficile, il dollaro statunitense è attualmente scambiato all'interno di un intervallo tecnico chiave, un fattore che mantiene i mercati valutari saldamente in equilibrio nonostante alcune singole rotture osservate in coppie come NZD/USD o GBP/USD.

Come spesso accade prima di eventi cruciali come il FOMC, il dollaro può testare estremi relativi, ma raramente crea situazioni di breakout definitive.

L'esempio migliore si è verificato prima della riunione della Fed di settembre, quando il dollaro si è affrettato a raggiungere nuovi minimi, ma è stato inevitabilmente limitato dai limiti delle sue precedenti zone di supporto annuali.

Il catalizzatore dell'attuale ribasso è arrivato dal discorso del presidente della Fed di New York, John Williams, del 21 novembre, che ha scosso radicalmente i mercati reintroducendo le speranze di un taglio dei tassi.

I suoi commenti accomodanti hanno portato il taglio di 25 punti base dal 20% all'attuale stabile 87%. Questa rapida rivalutazione ha innescato una rapida svendita del dollaro nelle ultime due settimane di contrattazioni.

Grafico a 8 ore dell'indice del dollaro (DXY). 4 dicembre 2025 - Fonte: TradingView

Tuttavia, come accennato nella nostra recente analisi approfondita del dollaro statunitense, l'indice del dollaro continua a mantenere un ampio intervallo nel quadro generale, avendo testato la sua media mobile a 200 periodi (e i minimi dell'intervallo) e attualmente rimbalzando sopra 99,00.

Il massimo dell'indice del dollaro si trova al livello 100,00.

Oggi analizzeremo tre principali valute FX e i loro intervalli di tempo giornalieri per vedere come l'intervallo del Dollar Index influisce sulle loro coppie di valute: EUR/USD, USD/CHF e USD/CAD.

Grafico EUR/USD a 8 ore e livelli tecnici

Grafico EUR/USD a 8 ore. 4 dicembre 2025 - Fonte: TradingView

Come accennato nel nostro post del 25 novembre (Sul rifiuto del dollaro USA ai massimi del range), la coppia EUR/USD mantiene un ampio range tra 1,15 e 1,17.

Come spesso accade, la portata viene confermata con:

· Rifiuto del prezzo dopo aver raggiunto livelli di ipercomprato/ipervenduto nell'RSI

· Medie mobili piatte, in particolare la MA 200

Attualmente respinge i massimi e l'impostazione attuale è quella di una vendita con un potenziale stop agli estremi dell'intervallo (sopra 1,17).

Attualmente i venditori stanno spingendo al di sotto della media mobile a 200 periodi (1,16455); il rifiuto è confermato da una chiusura a 1 ora al di sotto.

Livelli di interesse per il trading EUR/USD

Livelli di resistenza

· 1,1630 a 1,1670 Zona pivot (massimi dell'intervallo)

· 1.1750 mini-resistenza

· Zona di resistenza intorno a 1,18 (+/- 150 pip)

· Massimi di settembre 2021 – Zona di resistenza da 1,19 a 1,1950

· Massimi settimanali 1,1656

Livelli di supporto

· Supporto per intervalli da 1,1470 a 1,15

· 4H MA 200 Mini-support 1.16190

· Zona di supporto da 1,1475 a 1,15

· Supporto da 1,1350 a 1,14

· Minimi della sessione 1,14966

Grafico USD/CAD a 8 ore e livelli tecnici

Grafico USD/CAD a 8 ore. 4 dicembre 2025 - Fonte: TradingView

Le caratteristiche di rangebound dell'USD/CAD sono meno evidenti, ma facendo un passo indietro, la coppia nordamericana ha smesso di seguire un trend da quando ha raggiunto i massimi di novembre e del ciclo.

Mantenendosi saldamente tra 1,39 e 1,40, la coppia di valute ha oscillato all'interno del range dei 1.000 pip a partire dagli ultimi giorni di novembre.

Poiché i trader non sanno cosa fare con l'accordo tra Stati Uniti e Canada (sembra che nemmeno il governo canadese lo sappia), anche le condizioni di oscillazione hanno un senso.

In caso di rottura, fare attenzione a una chiusura giornaliera superiore o inferiore per evitare di rimanere intrappolati.

Nota per i trader: le notizie su un accordo commerciale potrebbero cambiare le cose in un attimo.

Livelli di interesse per il trading USD/CAD

Livelli di resistenza

· 1.40 Pivot principale che funge da resistenza

· Massimi del ciclo 1,4143 e doppio massimo

· Resistenza tra 1,4120 e 1,4145

· Resistenza chiave 1.4250

Livelli di supporto

· 1,39 a 1,3925 Pivot temporale superiore, supporto attuale

· 1.38 Supporto principale +/- 150 pip

· Supporto di agosto intervallo 1.3750

· 1.3550 Supporto principale 2025

Grafico USD/CHF a 8 ore e livelli tecnici

Grafico USD/CHF a 8 ore. 4 dicembre 2025 - Fonte: TradingView

Anche l'USD/CHF è bloccato all'interno di due intervalli: un ampio intervallo semestrale tra 0,7850 e 0,8140 e un altro, più piccolo ma più attivo: 0,80 e 0,81

Ci concentreremo sul consolidamento su un intervallo temporale più piccolo, anch'esso di 1.000 pip.

Gli acquirenti stanno entrando dalla zona 0,80 dopo essere rimbalzati sulla media mobile a 200 periodi (1,79930).

La candela attuale è forte, con il rimbalzo in corso dell'USD.

Osserva le reazioni ai massimi livelli.

Livelli di interesse per il trading USD/CHF

Livelli di resistenza

· Valori massimi compresi tra 0,8075 e 0,81

· 0,81244 massimi di novembre

· Resistenza principale da 0,8150 a 0,82

· 0,82144 massimi di giugno

Livelli di supporto

· Minimi di intervallo 0,80, pivot temporale più elevato

· Supporto timeframe superiore a 0,7950

· Supporto minimi 2025 0,78575

Fonte: MarketPulse di OANDA Group

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Appunti: Lo stato della nazione

Westpac

Forex

Economico

In Australia, il PIL del terzo trimestre è stato inferiore alle aspettative, con un aumento di appena lo 0,4% (2,1% annuo). Tuttavia, gran parte della delusione è stata legata alla riduzione delle scorte, che ha mascherato un andamento molto più positivo della domanda interna, in crescita dell'1,2% (2,6% annuo). Il settore pubblico ha contribuito alla crescita attraverso consumi e investimenti, sebbene l'entità del sostegno offerto attraverso entrambi i canali si stia attenuando con la conclusione delle misure di sostegno al costo della vita e il progresso dei progetti infrastrutturali esistenti.

I nuovi investimenti aziendali sono stati al centro dell'attenzione nel settore privato, con un aumento del 3,4% (3,8% annuo). I data center e gli aeromobili sono stati i principali motori, ma si intravedono i primi segnali di un ampliamento del flusso di investimenti sia nei sottosettori rivolti ai consumatori che a quelli rivolti alle imprese. Questa tendenza ha implicazioni positive per la capacità di offerta e la produttività, che vengono analizzate più in dettaglio dall'economista capo Luci Ellis nell'articolo di questa settimana.

Anche la spesa al consumo ha contribuito in modo determinante, registrando un incremento dello 0,5% (2,5% annuo), in linea con le nostre aspettative. Questo risultato è stato trainato principalmente dalla spesa per beni di prima necessità, tra cui elettricità e contributi previdenziali, questi ultimi dovuti all'aumento della garanzia pensionistica nel terzo trimestre. Sebbene la spesa discrezionale sia leggermente diminuita, sia i nostri dati interni che i recenti dati ABS indicano una ripresa in questa categoria entro la fine dell'anno. In futuro, uno dei principali rischi è l'affievolirsi degli effetti positivi associati all'allentamento dell'inflazione, alla riduzione dei tassi di interesse e ai tagli fiscali per i redditi disponibili e la spesa.

È importante tenere presente anche l'aumento della ricchezza dovuto all'aumento dei prezzi delle case: l'indice Cotality è aumentato di un altro 1,0% (7,1% annuo) a novembre. I recenti guadagni sono stati trainati dalle fasce di costo più basse del mercato, il che suggerisce che l'accessibilità economica rimane un vincolo, ma che le famiglie continuano ad adeguare le aspettative di transazione. Le approvazioni per le abitazioni si sono mosse in gran parte lateralmente quest'anno, ma la pipeline rimane solida e dovrebbe contribuire in qualche modo ad alleviare la scarsa offerta nei prossimi anni. Per una nostra analisi approfondita del mercato immobiliare, consulta l'ultimo Housing Pulse.

Prima di spostarci all'estero, un'ultima nota sul commercio. I dati parziali pubblicati all'inizio di questa settimana hanno mostrato un leggero aumento del saldo delle partite correnti nel terzo trimestre, da -16,2 miliardi di dollari a -16,6 miliardi di dollari, trainato principalmente da un maggiore surplus commerciale, una tendenza che sembra essere persistita nel saldo merci fino a ottobre. In termini reali, il settore estero ha sottratto 0,1 punti percentuali al PIL nel terzo trimestre. Ciò testimonia le difficoltà strutturali a lungo termine per i canali di esportazione "tradizionali" delle materie prime; tuttavia, ciò non impedisce che aree di opportunità in crescita stiano guadagnando terreno, come ad esempio le esportazioni di servizi o le licenze software.

Negli Stati Uniti, l'indice PMI dei servizi ISM è salito di 0,2 punti a 52,6 punti a novembre, sebbene ciò lasci tutte le sottocomponenti, esclusi i prezzi, ben al di sotto della media decennale pre-COVID. Si sono registrati notevoli aumenti nel portafoglio ordini (+8,3 punti), nelle importazioni (+5,2 punti), nelle scorte (+3,9 punti) e nelle consegne ai fornitori (+3,3 punti), mentre i nuovi ordini (-3,3 punti) e i prezzi (-4,6 punti) hanno entrambi registrato cali. Il calo considerevole della componente prezzi ha riflesso principalmente il calo dei prezzi della benzina. Il PMI manifatturiero, nel frattempo, è sceso di 0,5 punti a 48,2 punti, riflettendo il calo dei nuovi ordini (-2 punti), dell'occupazione (-2 punti), delle consegne ai fornitori (-4,9 punti) e del portafoglio ordini (-3,9 punti). La componente prezzi è aumentata di 0,5 punti a 58,5 punti, ma rimane ben lontana dai suoi massimi. Nel complesso, entrambi i sondaggi indicano uno slancio inferiore alla media, ma non una contrazione aggregata.

In Europa, nel frattempo, la stima flash di novembre ha indicato un calo dei prezzi dello 0,3% nel mese, riflettendo il calo dei costi energetici. Su base annua, l'inflazione è accelerata al 2,2%, sostenuta da un aumento del 3,5% dei prezzi dei servizi. Guardando al futuro, vi sono alcuni rischi al ribasso per la componente principale a seguito di un calo dei prezzi all'ingrosso del gas. In un discorso di questa settimana, la Presidente della BCE Lagarde ha osservato che le pressioni inflazionistiche di fondo sono coerenti con il raggiungimento dell'obiettivo di inflazione, ma che i rischi per le prospettive rimangono duplici.

Fonte: Westpac Banking Corporation

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

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Costruire un'industria bellica all'ombra della Russia

Winkelmann

Conflitto Russia-Ucraina

Politico

Dopo che la Russia ha lanciato la sua invasione su vasta scala dell'Ucraina quasi quattro anni fa, la vicina Estonia ha rapidamente aumentato la spesa per la difesa. L'anno prossimo, si prevede che sarà la più alta dell'Unione Europea in rapporto alle dimensioni della sua economia, superando il 5% del prodotto interno lordo. Ma lo Stato baltico non si distingue solo per l'acquisto di equipaggiamento militare, ma si sta distinguendo anche nel settore manifatturiero.

La guerra ha spinto l'Estonia a sviluppare un'industria della difesa praticamente inesistente. Alle aziende non è stato permesso di produrre armi fino al 2018. Ora, il Paese di 1,3 milioni di abitanti sta coltivando un crescente ecosistema di startup locali nel settore della difesa, come riporta il mio collega Ott Tammik. Con i governi di tutta Europa che stanno incrementando i loro bilanci militari, la speranza è che le aziende estoni inizino ad attrarre clienti stranieri.

Il settore è cresciuto rapidamente. Ci sono quasi 200 aziende nell'Associazione dell'Industria Aerospaziale e della Difesa Estone, tra cui il produttore di droni Threod e il produttore di veicoli senza pilota Milrem. Alcune sono state fondate da ucraini o sfruttano la guerra per testare i loro prodotti. Il governo di Tallinn ha dichiarato all'inizio di quest'anno che avrebbe stanziato 100 milioni di euro per avviare uno dei primi fondi europei esplicitamente incentrati sugli investimenti in armamenti.

Le dimensioni ridotte dell'Estonia e la sua recente presenza nel settore, tuttavia, pongono delle sfide. I governi europei in genere acquistano armi da produttori statunitensi o dai propri giganti della difesa nazionali. Nonostante l'ampio sostegno pubblico al potenziamento delle forze armate estoni, alcuni sforzi si sono scontrati con difficoltà burocratiche e resistenze da parte della comunità. Il timore è che ostacoli legali e burocratici alla produzione di armi possano rallentare le cose in un momento critico.

Ma i numeri si stanno accumulando. Le vendite delle aziende di difesa estoni sono raddoppiate tra il 2022 e il 2024, raggiungendo i 500 milioni di euro (582 milioni di dollari), secondo i dati più recenti disponibili. Il governo ha speso una somma simile in investimenti nel settore lo scorso anno. E per quanto riguarda la domanda di armi e attrezzature, la traiettoria è decisamente in crescita.

Polonia: OpenAI ha accettato di acquisire Neptune, una startup con sede a Varsavia che produce strumenti per l'analisi di diverse versioni di modelli di intelligenza artificiale. Lo sviluppatore di ChatGPT utilizza i prodotti di Neptune da oltre un anno e ora prevede di utilizzarli esclusivamente per uso interno.

Bulgaria: Decine di migliaia di persone hanno protestato contro i piani fiscali e di spesa del governo, nella più grande manifestazione di dissenso da oltre un decennio. Dopo gli scontri tra un gruppo e la polizia, l'amministrazione di minoranza ha ritirato il bilancio per rivederlo. Il Primo Ministro Rosen Zhelyazkov ha rifiutato di dimettersi, affermando che il Paese balcanico ha bisogno di una leadership stabile in vista dell'adesione all'euro il 1° gennaio. Un voto di sfiducia potrebbe aver luogo la prossima settimana.

Ucraina: l'UE ha proposto due opzioni per coprire il fabbisogno finanziario dell'Ucraina, suggerendo un prestito garantito dai beni russi congelati o uno garantito dal bilancio dell'Unione. Nel frattempo, Vladimir Putin ha tenuto colloqui "molto utili" con gli inviati statunitensi, sebbene non siano riusciti a raggiungere un accordo su un piano per porre fine alla sua guerra.

Ungheria: il primo ministro Viktor Orbán ha dichiarato di essere pronto a lanciare un'ancora di salvezza finanziaria a Budapest, dove la leadership dell'opposizione accusa le politiche fiscali del governo di aver spinto la capitale sull'orlo dell'insolvenza.

Polonia: secondo il responsabile dell'operatore della rete elettrica, per rimanere competitivo nell'economia globale il Paese dovrebbe dare priorità all'energia eolica terrestre più economica rispetto ai progetti offshore.

Con l'avvicinarsi dell'inverno, la gente potrebbe chiedersi dove andare a sciare. La voglia di sciare è stata grande per l'operatore polacco di impianti di risalita PKL. Ora l'azienda statale sta valutando la possibilità di quotarsi in borsa, con un'IPO probabilmente nel primo trimestre del prossimo anno, secondo fonti a conoscenza dei piani.

Mentre gli Stati Uniti spingevano per imporre il loro piano di pace all'Ucraina, l'Europa stava intravedendo come sarebbe potuta apparire la frontiera orientale della NATO in caso di disimpegno americano. La lussureggiante regione montuosa della Transilvania, in Romania, ha mostrato come il continente potrebbe essere difeso con un minore coinvolgimento degli Stati Uniti nel caso in cui le truppe russe entrassero in territorio NATO. La brigata di soldati che ha partecipato all'esercitazione proveniva interamente dall'Europa ed era comandata da militari francesi. In effetti, la deterrenza della NATO sul suo fianco orientale deve essere aumentata, non diminuita, ha dichiarato il ministro degli Esteri rumeno a Bloomberg in un'intervista.

Fonte: Bloomberg Europe

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La Banca Centrale Indiana taglia il tasso chiave e aumenta la liquidità per sostenere l'economia "riccioli d'oro"

Giustino

Forex

Banca centrale

Venerdì la Reserve Bank of India (RBI) ha tagliato il suo tasso repo chiave di 25 punti base e ha adottato misure per aumentare la liquidità del settore bancario fino a 16 miliardi di dollari (65,8 miliardi di RM) per sostenere un'economia "riccioli d'oro".

Il comitato di politica monetaria, composto da sei membri, ha votato all'unanimità per abbassare il tasso repo al 5,25%, in linea con l'opinione consensuale, e ha mantenuto una posizione "neutrale", suggerendo che vi sia spazio per ulteriori tagli dei tassi.

La banca centrale ha tagliato i tassi di un totale di 125 punti base da febbraio 2025. Ha mantenuto i tassi invariati ad agosto e ottobre.

L'economia indiana sta attraversando un periodo "raro e fortunato", ha affermato il governatore della RBI Sanjay Malhotra in un videomessaggio.

Da ottobre, l'economia indiana ha subito una rapida disinflazione, che ha portato al superamento della soglia minima di tolleranza della banca centrale, ha affermato Malhotra, aggiungendo che la crescita è rimasta forte.

Date queste condizioni macroeconomiche, esiste uno "spazio politico" per sostenere la crescita, ha aggiunto.

La RBI ha inoltre deciso di condurre operazioni di mercato aperto per un valore di mille miliardi di rupie (11,14 miliardi di dollari USA o 46 miliardi di RM) per acquistare obbligazioni questo mese e altri 5 miliardi di dollari USA in swap forex per aggiungere liquidità al sistema bancario e accelerare la trasmissione di tassi più bassi.

Il rendimento del titolo di riferimento indiano a 10 anni è sceso di quasi cinque punti base al 6,4581% dopo le mosse della banca centrale. La rupia è scesa dello 0,1% a 89,87, mentre gli indici azionari di riferimento sono saliti dello 0,1% ciascuno.

Crescita più forte; inflazione più bassa

La banca centrale ha aumentato le sue previsioni sul PIL per l'anno in corso al 7,3% rispetto alla precedente stima del 6,8%, mentre la proiezione sull'inflazione è stata abbassata al 2% rispetto al 2,6% di ottobre.

L'economia dell'Asia meridionale ha registrato una crescita più rapida del previsto, pari all'8,2%, nel trimestre luglio-settembre, ma si prevede che la crescita rallenterà poiché l'impatto complessivo dei dazi fino al 50% imposti dagli Stati Uniti colpirà le esportazioni e settori che vanno dal tessile ai prodotti chimici.

Le incertezze esterne potrebbero comportare "rischi al ribasso" per la crescita, ha affermato Malhotra.

D'altro canto, l'inflazione al dettaglio ha raggiunto il minimo storico dello 0,25% a ottobre e si prevede che rimarrà debole nei prossimi mesi. La banca centrale punta a un'inflazione del 4%, entro una fascia di tolleranza del 2% su entrambi i lati.

"Le pressioni inflazionistiche di fondo sono ancora più basse", ha affermato Malhotra, sottolineando un calo "generalizzato" delle pressioni sui prezzi.