Petrolio stabile, i trader si concentrano sulla sovrabbondanza e sulle sanzioni russe sul greggio

Con i cambiamenti di regime in Europa e negli Stati Uniti che occupano gran parte del dibattito sul panorama economico globale, il cambiamento strutturale in Giappone è passato in gran parte inosservato al di fuori della regione. Tuttavia, questa è una storia a cui vale la pena prestare attenzione. Dopo decenni di deflazione e crescita debole, il Giappone sta finalmente assistendo a un'accelerazione della crescita nominale. L'inflazione si è ampliata, i salari stanno aumentando e sia le aziende che le famiglie stanno abbandonando la loro mentalità deflazionistica. Gli stimoli fiscali, la politica monetaria accomodante e il cambiamento demografico supportano queste tendenze che, nel complesso, indicano un regime di crescita nominale più duraturo.

Per gli investitori azionari, le implicazioni sono significative e incoraggianti. In questo articolo, esploro come gli investitori dovrebbero considerare le azioni giapponesi e ne descrivo nel dettaglio le implicazioni per gli investimenti.

Comprendere la storia della reflazione giapponese

In Giappone, la crescita del PIL nominale è in accelerazione dal 2022, invertendo decenni di stagnazione. Questa ripresa è dovuta a un raro allineamento di quattro dinamiche:

Questa storia di reflazione suggerisce un quadro di buon auspicio per il panorama degli utili aziendali del Giappone e per la sostenibilità del debito a lungo termine.

Perché questo è importante per gli investitori azionari…

La fase di reflazione, che potrebbe sostenere una rivalutazione pluriennale delle azioni giapponesi, ha spinto la crescita del PIL nominale verso l'alto. Questo è importante non solo per i mercati obbligazionari, ma anche per gli investitori azionari per due motivi principali:

La crescita nominale guida i rendimenti azionari

La riforma della governance aziendale migliora la qualità

…e cosa potrebbero fare al riguardo

La combinazione di sostegno fiscale e politica monetaria accomodante sostiene i titoli ciclici interni. Due settori che si distinguono in questo ambito sono le banche (che vantano una solida dinamica degli utili e potrebbero beneficiare di ulteriori aumenti dei tassi di interesse) e i servizi (che probabilmente trarranno beneficio da quei cambiamenti comportamentali che si allontanano dal risparmio di cui ho parlato in precedenza).

Al di fuori dei titoli ciclici nazionali, ritengo che le aziende più impegnate a migliorare la disclosure e la governance e a eliminare i livelli di liquidità in eccesso potrebbero generare un alpha significativo per gli investitori azionari. I gestori attivi con solide capacità di ricerca e una solida esperienza sul campo potrebbero essere meglio posizionati rispetto alle loro controparti passive per identificare le aziende che sono entrambe:

In conclusione, la storia della reflazione in Giappone e la crescita del PIL nominale che essa incoraggia sembrano essere di buon auspicio per i mercati azionari giapponesi, e gli investitori potrebbero volerne prendere nota.

Fonte: Wellington Management

I dati del settore hanno mostrato che i rivenditori britannici hanno tagliato i prezzi a ottobre, trainati dal calo più grande per i prodotti alimentari in quasi cinque anni, offrendo un po' di sollievo alle famiglie prima di Halloween, nonché alla Banca d'Inghilterra e al governo.

I prezzi complessivi nei negozi sono diminuiti dello 0,3% rispetto a settembre, il primo calo mensile da marzo, ha dichiarato martedì il British Retail Consortium.

Secondo il BRC, il calo mensile dello 0,4% dei prezzi dei prodotti alimentari è stato il più grande calo del genere da dicembre 2020.

Rispetto a ottobre dell'anno scorso, i prezzi complessivi nei negozi sono aumentati dell'1,0% dopo un aumento dell'1,4% a settembre, la prima volta che il ritmo annuale degli aumenti ha rallentato da giugno.

Anche l'inflazione annuale dei prezzi dei prodotti alimentari è stata più bassa, attestandosi al 3,7% rispetto a ottobre dell'anno scorso, in calo rispetto al 4,2% di settembre, sebbene i prezzi dei prodotti alimentari freschi abbiano continuato ad aumentare.

La Banca d'Inghilterra sta monitorando attentamente i prezzi dei prodotti alimentari, poiché ritiene che abbiano un ruolo importante nel determinare le aspettative di inflazione pubblica. La scorsa settimana, i dati ufficiali hanno mostrato che il tasso di inflazione principale della Gran Bretagna si è attestato al 3,8%, il livello più alto dall'inizio del 2024, ma al di sotto delle previsioni di un aumento al 4,0%.

Helen Dickinson, amministratore delegato di BRC, ha sottolineato la forte concorrenza tra i rivenditori, gli sconti diffusi e l'allentamento dei prezzi globali dello zucchero, che hanno contribuito a far scendere i prezzi del cioccolato e dei dolciumi in vista di Halloween.

Alcuni rivenditori hanno avviato promozioni su prodotti elettrici e di bellezza prima dei saldi del Black Friday, che solitamente si svolgono a novembre, ha affermato Dickinson.

Il 26 novembre ha invitato il ministro delle finanze Rachel Reeves a non aumentare i costi a carico del settore nel suo bilancio.

"L'aggiunta di ulteriori tasse alle attività commerciali al dettaglio manterrebbe inevitabilmente l'inflazione elevata più a lungo", ha affermato Dickinson.

Reeves ha dichiarato che utilizzerà il suo budget per ridurre il costo della vita.

Fonte: Investimenti

Stati Uniti e Cina sembrano aver definito la struttura di un accordo commerciale in vista dell'incontro di questa settimana tra i presidenti Donald Trump e Xi Jinping, allontanando la minaccia di un imminente crollo degli scambi commerciali tra le due maggiori economie mondiali. I mercati mondiali hanno accolto con favore la notizia, ma, lungi dall'essere una svolta, sembra solo un déjà vu.

Ricordi questo?

"IL NOSTRO ACCORDO CON LA CINA È STATO CONCLUSO, SOGGETTO ALL'APPROVAZIONE DEFINITIVA DEL PRESIDENTE XI E DI ME", ha scritto Trump su Truth Social l'11 giugno, aggiungendo: "IL RAPPORTO È OTTIMO!"

Come poi si è scoperto, l'accordo non è stato concluso e il rapporto non è stato eccellente.

A tal punto che, all'inizio di questo mese, una Pechino rinfrancata ha imposto controlli aggiuntivi sulle esportazioni di terre rare, e Washington ha risposto minacciando dazi del 100% sulle spedizioni di merci provenienti dalla Cina e dirette negli Stati Uniti. Anche il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha pubblicamente criticato il principale negoziatore commerciale cinese, Li Chenggang, definendolo "squilibrato".

Tuttavia, i due uomini sembrano aver messo da parte queste divergenze dopo i colloqui avvenuti in Malesia nel fine settimana, concordando sulle basi di un accordo preliminare in base al quale la Cina ritarderà l'ampliamento del suo regime di licenze per le terre rare e gli Stati Uniti abbasseranno drasticamente i dazi minacciati sui prodotti cinesi.

I sondaggi provenienti dalla Casa Bianca sono ottimistici, mentre la parte cinese sta adottando una linea più cauta.

Thomson ReutersIl commercio tra Stati Uniti e Cina è crollato

'NUOVO CAPITOLO PERICOLOSO'

Da un lato, qualsiasi accordo che elimini lo scenario peggiore di un crollo degli scambi commerciali tra Stati Uniti e Cina è una buona notizia. E tutte le prove raccolte dopo il tumulto del "Giorno della Liberazione" di aprile suggeriscono che, se questa minaccia apocalittica verrà accantonata, l'economia mondiale continuerà ad arrancare e i mercati si "scioglieranno" tra stimoli politici, ottimismo per l'intelligenza artificiale e solidi utili aziendali.

Le Cassandre sostengono che questa sia una visione pericolosamente compiacente. Qualunque accordo salvifico che Trump e Xi alla fine concorderanno non farà altro che rimandare il problema.

Venerdì Grace Fan di TS Lombard ha avvertito che si è aperto un "nuovo e pericoloso capitolo nella geopolitica e nel commercio globale", indipendentemente da come andrà l'incontro Trump-Xi. La posta in gioco è alta, nessuna delle due parti vuole fare marcia indietro ed entrambe sentiranno di avere in mano le carte vincenti.

Trump è a capo della più grande superpotenza economica, finanziaria e militare del mondo e ogni singolo accordo commerciale da lui firmato quest'anno è stato a favore degli Stati Uniti.

Nel frattempo, Xi ha un'enorme influenza su qualcosa di cui gli Stati Uniti hanno bisogno: le terre rare, gli elementi utilizzati in tutto, dalle batterie agli ioni di litio e semiconduttori ai telefoni cellulari, motori di aerei, TV LED, veicoli elettrici e radar militari.

PICCOLO MA POTENTE La questione delle terre rare è spinosa

La Cina estrae circa il 60% delle terre rare mondiali e produce il 90% dei magneti in terre rare. A prima vista, il valore in dollari del mercato globale delle terre rare sembra esiguo, appena 12 miliardi di dollari, secondo la società di consulenza aziendale IMARC. Questa cifra, che si colloca al limite superiore delle stime, è solo una frazione dei 670 miliardi di dollari del commercio bilaterale tra Stati Uniti e Cina dello scorso anno.

Ma questi elementi sono legati a migliaia di miliardi di dollari di produzione economica globale, rendendo il mercato relativamente piccolo una parte fondamentale delle relazioni tra Stati Uniti e Cina.

Sarebbe quindi ingenuo pensare che una temporanea revoca dei controlli sulle esportazioni cinesi, se questa rientrasse in un accordo, porrebbe fine alla questione.

Al contrario, entrambe le parti sono inclini a usare l'"accordo" come un'opportunità per consolidare le proprie debolezze e assicurarsi una posizione migliore quando le tensioni torneranno a divampare, sia che si tratti di Pechino che diversifica ulteriormente i suoi mercati di esportazione o di Washington che diversifica le sue fonti di minerali essenziali.

QUALCOSA DI PIÙ 'MONUMENTALE'

Una delle conclusioni più importanti emerse dagli incontri annuali del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale tenutisi questo mese a Washington è stata che la decisione della Cina di usare la sua influenza sulle terre rare a scapito degli Stati Uniti segna una nuova e più pericolosa fase in questa lotta geopolitica.

Daniel Yergin, vicepresidente di SP Global, ha dichiarato in un dibattito che la fiducia tra Stati Uniti e Cina è "andata". Il presidente di Goldman Sachs, John Waldron, ha dichiarato in un altro dibattito che tra i due Paesi si sta verificando "qualcosa di più monumentale".

In privato, molti delegati erano ancora più pessimisti.

Ma il pessimismo non è un elemento che ha caratterizzato molto i mercati finanziari negli ultimi sei mesi: la scorsa settimana le azioni di Giappone, Australia, Corea del Sud, Gran Bretagna e Francia, e degli Stati Uniti, hanno raggiunto i massimi storici.

Lunedì molti mercati sono balzati ancora più in alto in vista dell'incontro Trump-Xi, previsto per giovedì, con gli investitori che ritengono che un accordo commerciale provvisorio sia meglio di nessun accordo.

Fonte: Reuters

Fonte: CNBC

Operazioni con droni nordcoreani

Perdite nordcoreane

Fonte: The National Interest

I contorni dell'accordo con la Cina sono emersi all'inizio del suo viaggio di una settimana in Asia, con la conclusione di accordi commerciali con Thailandia e Malesia riguardanti le terre rare e l'impegno a combattere l'anti-dumping con la Cambogia, tutti ambiti di contesa con la Cina. Il raduno di alleati americani da parte del repubblicano nel quartiere di Pechino sembrava mirato a creare un'influenza in vista del suo primo incontro con Xi Jinping da quando è tornato al potere.

Fonte: Bloomberg