Perché Wall Street punta molto su uno yuan più forte

Bank of America ha rivisto al rialzo le sue previsioni sullo yuan cinese, unendosi al crescente consenso tra le società di Wall Street sul fatto che Pechino consentirà alla sua valuta di rafforzarsi ulteriormente. La mossa segnala una crescente fiducia nel rally dello yuan, che ha guadagnato slancio nelle ultime settimane.

Anche altre importanti istituzioni, tra cui Goldman Sachs, Morgan Stanley e Australia New Zealand Banking Group, hanno recentemente rivisto al rialzo le loro stime sullo yuan, in quanto l'apprezzamento della valuta sta accelerando.

Le principali banche rivedono al rialzo gli obiettivi sullo yuan

La Bank of America prevede ora che lo yuan onshore raggiungerà quota 6,7 ​​per dollaro statunitense entro la fine del terzo trimestre, una notevole revisione rispetto alla precedente previsione di 6,8.

Claudio Piron, responsabile della strategia valutaria e dei tassi asiatici presso BofA Global Research, ha citato "esportazioni robuste e segnali di politica monetaria più risoluti" come fattori chiave alla base delle nuove previsioni. "La forza dello yuan si sta riversando sui più ampi guadagni valutari dei mercati emergenti", ha osservato.

Anche Goldman Sachs prevede un rafforzamento continuo, prevedendo che lo yuan raggiungerà quota 6,80 in sei mesi e 6,70 in dodici mesi. La banca attribuisce questa previsione alla maggiore tolleranza da parte dei politici cinesi e agli afflussi di capitali record.

I fattori chiave dietro il rally della valuta

L'apprezzamento dello yuan non è un fenomeno isolato. Diverse potenti forze stanno alimentando la sua recente performance:

• Afflusso sostenuto di capitali: un aumento significativo dei capitali in entrata in Cina a partire dall'anno scorso ha fornito una solida base per la valuta.

• Un dollaro statunitense più debole: le aspettative che gli Stati Uniti possano favorire un dollaro più debole hanno creato un ambiente favorevole all'aumento dello yuan.

• Sostegno da Pechino: i recenti commenti del presidente Xi Jinping, riportati nei media statali, che esprimono l'ambizione di una "valuta potente", hanno rafforzato la fiducia degli investitori.

La PBOC segnala tolleranza per l'apprezzamento

Le azioni della Banca Popolare Cinese (PBOC) hanno rafforzato il sentiment rialzista. Mercoledì, la banca centrale ha fissato il tasso di riferimento giornaliero per lo yuan al livello più alto da maggio 2023. Questo ha fatto seguito a una mossa del mese scorso, in cui la PBOC ha aumentato il "fixing" con il margine più ampio in oltre un anno.

I segnali di politica monetaria si sono tradotti direttamente nell'andamento del mercato. Questa settimana, lo yuan ha toccato il suo punto più forte in quasi tre anni, sia negli scambi onshore che in quelli esteri.

Gestire i rischi di una rapida ascesa

Nonostante il diffuso rialzo, gli analisti ritengono che la PBOC punterà a un ritmo di apprezzamento controllato e ordinato. Una valuta che si rafforza troppo rapidamente potrebbe rappresentare un rischio per il formidabile motore di esportazione della Cina e attrarre flussi speculativi di "denaro caldo".

Secondo gli strateghi di TD Securities, la banca centrale potrebbe modificare i "parametri strutturali del cambio" se l'apprezzamento dello yuan dovesse diventare troppo improvviso. I possibili strumenti di politica monetaria includono:

• Rimozione delle riserve di rischio sulle vendite a termine di valuta estera.

• Aumento dei requisiti di riserva valutaria.

Queste misure consentirebbero alla PBOC di moderare l'ascesa della valuta senza alterarne la traiettoria complessiva.