Perché i prezzi dell'alluminio aumentano nonostante l'ampia offerta?

I prezzi di borsa in calo e gli inventari LME in aumento quest'anno indicano che l'alluminio primario è attualmente in abbondanza. Finora, i prezzi dell'alluminio sono leggermente aumentati dall'inizio del mese, poiché i livelli di inventario sono diminuiti costantemente. Tuttavia, mentre il metallo che ha lasciato la borsa è stato indiano, un marchio buono e consegnabile, il metallo in arrivo è stato russo, che affronta sanzioni in gran parte dell'Occidente. Tuttavia, come ha riferito la mia collega Nichole Bastin solo la scorsa settimana, la crescente produzione cinese di alluminio primario, in aumento del 5% quest'anno, e la debole domanda in Europa suggeriscono che il mercato primario non è esattamente stretto.

Perché allora i premi per la consegna fisica continuano ad aumentare?

Fattori che influenzano i prezzi dell'alluminio

Le probabili cause dietro l'impennata dei prezzi dell'alluminio sono due. La prima è che la tassa sulle esportazioni della Cina intrappola il suo alluminio primario a livello nazionale, rendendo antieconomico per le acciaierie esportare metallo grezzo. Di conseguenza, gran parte degli elevati volumi di esportazione della Cina sono costituiti da prodotti semilavorati a valle. Il metallo consumato in regioni come Europa e Giappone, entrambe con premi di consegna fisica in aumento, proviene in parte da fonderie locali e regionali e da importazioni da fonti come India, Medio Oriente e Australia.

Le fonderie regionali in Europa restano fortemente limitate dagli alti costi dell'energia, che hanno portato molti stabilimenti a chiudere temporaneamente (leggi definitivamente). Nel frattempo, gli importatori devono ancora affrontare alti costi di trasporto e l'impatto della congestione portuale dovuta alle continue interruzioni degli orari e delle rotte di navigazione causate dai problemi di traffico del Canale di Suez.

Come gli scioperi globali e la congestione potrebbero far salire ulteriormente i prezzi dell'alluminio

Le navi portacontainer rimangono completamente prenotate per tutto questo mese e lo spazio è limitato per il mese prossimo, con gli spedizionieri che raccomandano ai clienti di prenotare lo spazio con un mese o più di anticipo. Inoltre, gli scioperi in alcuni porti tedeschi stanno aggiungendo ritardi in Europa e la minaccia di azioni sindacali sulla costa orientale degli Stati Uniti probabilmente esacerberà il problema durante il resto dell'anno, anche se gli scioperi durassero solo un paio di settimane.

Le tariffe spot sono aumentate in modo significativo dall'inizio di maggio e anche i rinnovi dei contratti hanno visto aumentare le tariffe per gli spedizionieri di volumi elevati. Nel frattempo, un agente ha riferito che la rotta Asia-Europa affronta partenze vuote a causa della capacità insufficiente causata dalla congestione di cui sopra. Ciò nonostante l'aggiunta di 1,67 milioni di TEU di navi di nuova costruzione quest'anno. Vale la pena notare che lo Shanghai Container Freight Index (SCFI) rimane alto, supportando le lamentele degli spedizionieri sulle tariffe elevate.

Quindi, mentre i premi crescenti per la consegna fisica spesso segnalano una forte domanda, il mercato attuale potrebbe riflettere altrettanto bene i vincoli di costo dei fornitori. Se i problemi logistici persistono fino alla fine dell'anno, le speranze di un ammorbidimento dei premi per la consegna fisica potrebbero essere premature.

Fonte: SEEKING ALPHA