Perché gli americani potrebbero avere meno soldi per la crypto nel 2026

Una meme coin chiamata HERO ha guadagnato popolarità negli ultimi giorni, creata in onore di un uomo che ha aiutato a disarmare uno dei due aggressori durante un violento attacco avvenuto a una festa di Hanukkah a Sydney, in Australia, lo scorso fine settimana.

Il token ha raggiunto lievemente una capitalizzazione di mercato di 1,7 milioni di dollari. Il team dietro l’iniziativa afferma che il progetto donerà tutte le commissioni dei creatori per sostenere le vittime dell’attacco.

HERO lanciato per supportare le vittime di Bondi

Un’iniziativa dal basso ha preso slancio a seguito dell’attacco terroristico a Bondi Beach di domenica, che ha causato 15 vittime e almeno 42 feriti.

Un individuo conosciuto come DefiANT su X ha lanciato la meme coin HERO in onore di Ahmed al-Ahmed, un fruttivendolo 43enne che è riuscito a disarmare uno degli aggressori durante l’incidente.

Secondo DexScreener, HERO gira su Solana e ha attualmente una capitalizzazione di mercato di 180.000 dollari. La meme coin è stata creata tramite Pump.Fun e ha raggiunto un picco di quasi 1,7 milioni di dollari di capitalizzazione. Sebbene la meme coin sia stata lanciata nello stesso giorno dell’attacco, lo sviluppatore originale ha abbandonato il progetto dopo averlo “ruggato”.

Da quel momento, la community ha preso in mano la gestione del token, con DefiANT che si è affermato come principale punto di riferimento. Si è così evoluta in un’iniziativa guidata completamente dalla community, con tutti i proventi destinati a sostenere le vittime.

La campagna di raccolta fondi supera quota 2,3 milioni di dollari

Oltre al token, il team ha lanciato una campagna GoFundMe parallela per raccogliere fondi a favore dei colpiti dall’attacco.

Secondo la pagina della raccolta fondi, quasi 40.000 persone hanno raccolto insieme oltre 2,3 milioni di dollari. L’obiettivo della campagna è fissato a 3,1 milioni di dollari.

Il sito ufficiale HERO precisa che le donazioni verranno distribuite alle vittime in più tranche. Anche DefiANT ha confermato sui social che sono già stati donati 47.000 dollari australiani alle persone colpite dall’attacco.

I trader di Bitcoin spesso concentrano la loro attenzione sulla Federal Reserve statunitense. Tuttavia, anche la Bank of Japan (BoJ) può essere altrettanto importante per i mercati crypto.

Questo perché il Giappone svolge un ruolo unico nella liquidità globale. Quando quella liquidità si riduce, Bitcoin spesso subisce forti cali.

Lo yen debole è il motore nascosto della liquidità di Bitcoin

Per decenni, il Giappone ha mantenuto tassi di interesse prossimi allo zero o negativi. Questo ha reso lo yen una delle valute più economiche al mondo da prendere in prestito.

Da qui è nato il carry trade sullo yen.

Le grandi istituzioni — tra cui hedge fund, banche, gestori patrimoniali e desk di trading proprietario — prendono in prestito yen attraverso le banche giapponesi, i mercati FX swap e i canali di finanziamento a breve termine.

Poi convertono quegli yen in dollari o euro. Il capitale viene investito in asset con rendimenti più alti.

Questi asset includono azioni, obbligazioni, mercati emergenti e, sempre di più, le crypto. Bitcoin ne beneficia quando il costo di questo finanziamento rimane basso e l’accesso facile.

Bitcoin è particolarmente interessante perché è negoziato 24/7 e offre un’alta volatilità. Per i fondi che utilizzano leva finanziaria, diventa un modo liquido per assumere posizioni risk-on.

Un rialzo dei tassi da parte della BoJ interrompe questo meccanismo.

Perché un piccolo aumento dei tassi della BoJ può avere un impatto sproporzionato

Sulla carta, la mossa della BoJ prevista sembra lieve.

I mercati prevedono un rialzo di circa 25 punti base, portando il tasso di riferimento del Giappone verso lo 0,75%. Resta comunque molto più basso rispetto ai tassi statunitensi o europei.

Ma non è la dimensione del rialzo il punto centrale.

Il Giappone ha trascorso decenni vicino allo zero. Anche un piccolo aumento rappresenta un cambiamento strutturale nelle condizioni di finanziamento.

Anche più importante, cambia le aspettative degli operatori.

Se i mercati credono che il Giappone stia iniziando un ciclo di rialzi a più tappe, i trader non aspettano. Ridurranno l’esposizione in anticipo.

Anche solo questa anticipazione può causare vendite diffuse sugli asset a rischio globali. Bitcoin ne risente rapidamente perché è scambiato ininterrottamente e reagisce prima delle azioni o delle obbligazioni.

Come la stretta monetaria della BoJ può innescare liquidazioni su Bitcoin

I cali più bruschi di Bitcoin raramente derivano solo dalla vendita spot. Entrano in gioco gli effetti della leva finanziaria.

Una mossa aggressiva della BoJ può rafforzare lo yen e far salire i rendimenti a livello globale. Questo mette pressione agli asset a rischio su più fronti.

Bitcoin poi scende sotto livelli tecnici chiave. Questo è rilevante perché i mercati crypto si basano pesantemente su futures perpetui e margine.

Quando il prezzo scende, le posizioni long con leva finanziaria raggiungono le soglie di liquidazione. Gli exchange vendono automaticamente le garanzie a copertura delle perdite.

Queste vendite forzate spingono Bitcoin ancora più in basso. Innescano altre liquidazioni in una spirale al ribasso.

Ecco perché gli eventi macro possono sembrare crash tipici delle crypto. Lo shock iniziale arriva dai tassi e dai cambi.

La seconda ondata, invece, nasce dalla struttura a leva del mercato crypto.

Cosa osservano i trader in occasione delle decisioni della BoJ

Il rischio legato alla BoJ si accumula già prima dell’annuncio. I trader osservano i primi segnali di allarme:

• Forza dello yen, che segnala la chiusura dei carry trade
• Aumento dei rendimenti obbligazionari, che irrigidiscono le condizioni finanziarie
• Calo dei tassi di finanziamento o dell’open interest, che indica l’uscita dalla leva
• Rottura di livelli di supporto chiave di Bitcoin, che può innescare liquidazioni

Anche il tono delle comunicazioni della BoJ è importante. Un rialzo accompagnato da messaggi accomodanti può tranquillizzare i mercati.

Un segnale aggressivo, invece, può prolungare la pressione in vendita.

In sintesi, la Bank of Japan è importante perché controlla una grande fonte di liquidità globale. Quando quella liquidità si riduce, spesso Bitcoin è il primo a pagarne le conseguenze.

L’ultimo acquisto di Bitcoin da parte di MicroStrategy è stato rapidamente oggetto di scrutinio. Solo un giorno dopo che l’azienda ha comunicato questo importante acquisto, Bitcoin è sceso bruscamente.

Il 14 dicembre, MicroStrategy ha annunciato di aver acquistato 10.645 BTC per circa 980,3 milioni di dollari, pagando un prezzo medio di 92.098 dollari per moneta. In quel momento, Bitcoin era scambiato vicino ai massimi locali.

Un acquisto effettuato in un momento poco favorevole, almeno nel breve termine

Tempismo sfortunato. Solo un giorno dopo l’annuncio dell’acquisto da parte di Strategy, Bitcoin è sceso nell’area degli 85.000 dollari, arrivando perfino a scambiare a un valore ancora più basso per un breve periodo. Al momento della pubblicazione BTC resta sotto gli 80.000 dollari.

Il calo di Bitcoin è avvenuto all’interno di un’ondata di sell-off di origine macroeconomica, alimentata dai timori di un rialzo dei tassi da parte della Bank of Japan, liquidazioni dovute a leva finanziaria e dal de-risking degli operatori di mercato. L’acquisto di MicroStrategy è avvenuto proprio poco prima di questa cascata di vendite.

Con la discesa di Bitcoin, anche le azioni MicroStrategy sono crollate. Negli ultimi cinque giorni di trading, il titolo ha perso più del 25%, sottoperformando nettamente Bitcoin stesso.

Nonostante oggi ci sia stato un lieve rimbalzo, il titolo resta ancora ben al di sotto dei livelli precedenti all’annuncio dell’acquisto.

I numeri alla base della preoccupazione

Attualmente MicroStrategy detiene 671.268 BTC, acquistati per circa 50,33 miliardi di dollari a un prezzo medio di 74.972 dollari per moneta.

Nel lungo periodo, l’azienda rimane ampiamente in profitto.

Tuttavia la percezione nel breve termine è importante. Con Bitcoin vicino agli 85.000 dollari, l’ultima tranche risulta già in perdita sulla carta.

L’Mnav di MicroStrategy attualmente si attesta intorno a 1,11, il che significa che il titolo quota solo circa l’11% in più rispetto al valore dei propri Bitcoin. Questo premio si è rapidamente compresso con il calo di Bitcoin e mentre gli investitori azionari hanno rivalutato il rischio.

Perché il mercato ha reagito in modo così netto

Gli investitori non stanno mettendo in discussione la tesi su Bitcoin di MicroStrategy, ma piuttosto il tempismo e la gestione del rischio.

I rischi macro che hanno innescato la discesa di Bitcoin erano ben noti. I mercati mettevano in guardia da settimane riguardo a un potenziale aumento dei tassi della Bank of Japan e ai rischi per il carry trade sullo yen.

Storicamente Bitcoin registra significative correzioni nelle fasi di restrizione della politica monetaria della BOJ. Anche questa volta non ha fatto eccezione.

Secondo i critici, MicroStrategy non avrebbe atteso la chiarezza dal punto di vista macroeconomico. La società sembra aver acquistato in maniera aggressiva in prossimità di livelli di resistenza, proprio mentre le condizioni di liquidità globale si stavano restringendo.

Era davvero un errore?

Dipende dall’orizzonte temporale.

Da un punto di vista di trading, l’acquisto risulta mal programmato. Bitcoin è calato immediatamente e le azioni hanno subito perdite ancora maggiori, complice la leva, il sentiment e la rapida riduzione del premio NAV.

Dal punto di vista strategico, MicroStrategy non ha mai avuto l’intenzione di azzeccare i minimi di mercato. L’azienda struttura ancora i suoi acquisti su un’ottica di accumulo di lungo periodo e non sull’ottimizzazione del prezzo di breve termine.

Il CEO Michael Saylor ha ribadito più volte che conta possedere più Bitcoin, più che entrarvi col tempismo perfetto.

Il vero rischio non è l’acquisto in sé, ma ciò che accadrà dopo.

Se Bitcoin dovesse stabilizzarsi e le pressioni macro diventassero più lievi, l’ultima operazione di MicroStrategy andrà a integrarsi semplicemente nel costo medio di lungo periodo. Se invece Bitcoin dovesse scendere ancora, la decisione resterebbe potenzialmente un punto centrale per le critiche.

MicroStrategy potrebbe non aver fatto il peggior acquisto di Bitcoin del 2025. Ma potrebbe aver effettuato l’operazione più scomoda.

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha chiuso la sua indagine sul protocollo Aave senza raccomandare alcuna azione esecutiva, secondo una comunicazione datata 16 dicembre.

Questa decisione pone fine a un’indagine durata diversi anni su una delle principali piattaforme di lending della finanza decentralizzata (DeFi) e rimuove un importante ostacolo regolamentare per il settore.

Indagine chiusa senza provvedimenti

Nella comunicazione, la SEC afferma di aver concluso la sua indagine sul protocollo Aave e di non avere intenzione, al momento, di raccomandare un’azione di enforcement.

Tuttavia, l’agenzia sottolinea che la chiusura dell’indagine non rappresenta un’assoluzione e non impedisce eventuali azioni future qualora la situazione dovesse cambiare. La comunicazione segue la prassi standard della SEC secondo la Securities Act Release No. 5310.

L’indagine era iniziata tra il 2021 e il 2022, in un periodo in cui la SEC aveva intensificato il controllo sulle attività di lending crypto, staking e governance token.

Aave, un protocollo DeFi non custodiale, consente agli utenti di prestare e prendere in prestito asset digitali tramite smart contract automatizzati. Il protocollo opera senza intermediari ed è gestito dai possessori del token AAVE.

Ricavi e governance di Aave sotto i riflettori

La decisione della SEC arriva mentre Aave si trova a dover affrontare scrupoli interni riguardo ai ricavi e alla governance.

Questa settimana alcuni membri della DAO hanno espresso preoccupazione che una modifica all’infrastruttura front-end possa aver dirottato le entrate generate dalle fee di swap lontano dal tesoro della Aave DAO. Il problema è emerso dopo il passaggio da ParaSwap a CoW Swap nell’interfaccia ufficiale di Aave.

Secondo i delegati della governance, la modifica potrebbe ridurre le entrate della DAO fino a 10 milioni di dollari l’anno, a seconda dei volumi di trading. 

Aave Labs ha risposto spiegando in dettaglio che il front-end è un prodotto separato e che la condivisione degli utili precedentemente era volontaria.

Per il momento, Aave esce dal controllo delle autorità di regolamentazione senza penalità, seguendo un pattern già visto mentre la SEC fa un passo indietro sull’enforcement nel settore crypto sotto la guida di Paul Atkins.

Tuttavia, il protocollo deve ancora rispondere a questioni aperte su governance, decentralizzazione e creazione di valore, man mano che la DeFi evolve.

La Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito ha avviato una serie di consultazioni sulle regole proposte per i mercati degli asset digitali, segnando la fase successiva degli sforzi del governo per istituire un quadro normativo completo per le crypto.

Le proposte, pubblicate in tre documenti di consultazione, riguardano le piattaforme di trading crypto, gli intermediari, lo staking, il lending e il borrowing, gli abusi di mercato, gli obblighi informativi e la finanza decentralizzata (DeFi). La FCA ha dichiarato che le risposte alla consultazione saranno aperte fino al 12 febbraio 2026.

Il regolatore ha affermato che le proposte mirano a sostenere l’innovazione, garantendo al contempo che i consumatori comprendano i rischi associati agli investimenti crypto. Ha aggiunto che le normative non dovrebbero eliminare completamente i rischi, ma assicurare che gli operatori agiscano in modo responsabile e trasparente.

“Il nostro obiettivo è avere un regime che protegga i consumatori, sostenga l’innovazione e promuova la fiducia”, ha dichiarato David Geale, direttore esecutivo della FCA per i pagamenti e la finanza digitale, aggiungendo che il feedback del settore contribuirà a definire le regole finali.

Dalla pubblicità alla struttura del mercato

Le consultazioni segnano il passo successivo nella spinta del Regno Unito verso regole complete sulla “struttura di mercato” per le crypto, andando oltre i precedenti requisiti incentrati sulle promozioni finanziarie e sulla conformità antiriciclaggio.

Secondo le proposte, gli exchange sarebbero soggetti a standard più chiari in materia di ammissione, obblighi informativi e integrità delle negoziazioni. Inoltre, le misure contro insider trading e manipolazione del mercato allineerebbero più da vicino i mercati crypto alla finanza tradizionale.

La consultazione si concentra anche sui servizi di staking crypto. Il regolatore chiede pareri su come le società dovrebbero comunicare i rischi quando offrono prodotti a rendimento che vincolano gli asset dei clienti. Anche il lending e il borrowing di crypto rientrano nella consultazione, con tutele proposte per proteggere mutuatari e finanziatori.

Un altro elemento riguarda la finanza decentralizzata (DeFi). La FCA valuta se le attività DeFi — incluse trading, lending e borrowing senza intermediari — debbano essere soggette alle stesse aspettative regolatorie dei servizi finanziari tradizionali.

Mentre le consultazioni sono in corso, Geale ha ricordato agli utenti che gli asset restano attualmente non regolamentati.

“Sebbene lavoriamo a stretto contatto con i partner per definire le regole crypto nel Regno Unito, è importante ricordare che il settore è in gran parte non regolamentato, ad eccezione delle promozioni finanziarie e dei reati finanziari”, ha avvertito Geale.

Il Regno Unito intende estendere le leggi finanziarie alle criptovalute

La consultazione è stata avviata il giorno dopo che il governo britannico ha annunciato l’intenzione di presentare un disegno di legge per estendere entro il 2027 le normative del settore finanziario del Paese agli asset crypto.

Lunedì, il Ministero delle Finanze del Regno Unito ha annunciato che introdurrà una legislazione per assoggettare le società crypto alle leggi finanziarie esistenti entro ottobre 2027. Questo porterebbe le criptovalute sotto la supervisione della FCA.

La cancelliera dello Scacchiere Rachel Reeves ha affermato che l’inclusione delle crypto nel perimetro regolatorio rappresenta un “passo cruciale” per garantire la posizione del Regno Unito come centro finanziario nell’era digitale.

Dato che il prezzo di Bitcoin continua a registrare una tendenza ribassista, la rinnovata repressione dell’attività di mining domestico in Cina potrebbe contribuire a spiegare questa improvvisa flessione.

Nella provincia dello Xinjiang, si stima che circa 400.000 miner siano stati costretti a sospendere le operazioni e a scollegarsi dalla rete. Questa brusca interruzione ha tagliato le fonti di reddito, spingendo alcune aziende a vendere le proprie riserve di Bitcoin per coprire i costi di gestione o finanziare i trasferimenti.

Le interruzioni del mining aumentano la pressione sul calo di Bitcoin

In un recente post sui social media, l’ex presidente di Canaan, Jack Kong, ha dichiarato che la potenza di calcolo in Cina è diminuita di circa 100 exahash al secondo (EH/s) nel giro di 24 ore. Ha spiegato che la diminuzione, stimata intorno all’8%, è avvenuta in seguito allo spegnimento di centinaia di migliaia di macchine di mining.

La notizia è emersa poco prima che Bitcoin scendesse a 86.000 dollari martedì, rompendo al ribasso il livello dei 90.000 dollari che aveva mantenuto durante la settimana precedente.

Alcuni analisti considerano la tempistica tutt’altro che casuale, evidenziando una correlazione tra le chiusure delle mining farm e il calo del prezzo.

Spiegano che misure improvvise e rigide costringono spesso i miner ad adottare decisioni immediate, che possono amplificare la pressione di mercato nel breve periodo.

I shutdown dei miner causano stress di liquidità e vendite

Secondo l’analista di Bitcoin NoLimit, quando i miner vengono costretti offline si innesca solitamente una reazione a catena.

Ciò comporta una perdita immediata di entrate, un urgente bisogno di liquidità per coprire le spese operative oppure i costi di trasferimento e, in alcuni casi, la vendita forzata delle riserve di Bitcoin.

Queste dinamiche possono riflettersi direttamente sul mercato crypto. Quando circa l’8% della potenza computazionale di Bitcoin viene improvvisamente spenta, aumenta l’incertezza, aggiungendo pressione nel breve periodo sul prezzo di Bitcoin.

La tempistica ha amplificato l’impatto. Il settore del mining cinese si era appena ristabilito come uno dei principali attori a livello globale sulla hashrate.

Un ritorno del mining incontra una pressione normativa improvvisa

Meno di un mese fa, la Cina aveva riconquistato la terza posizione tra i maggiori hub di mining di Bitcoin al mondo. Secondo l’Hashrate Index, il Paese rappresentava circa il 14% della hashrate globale a ottobre.

Nonostante il divieto ufficiale sul mining imposto nel 2021, le attività clandestine hanno continuato a espandersi in tutto il paese.

Gli analisti indicano l’accesso a energia a basso costo e alla disponibilità di elettricità in eccesso in alcune regioni come fattori chiave alla base di questa ripresa.

In questo contesto, la repressione di questa settimana ha colto i miner di sorpresa. Con regolamentazioni inasprite all’improvviso e la hashrate di Bitcoin in calo, i ricavi dei miner sono diventati rapidamente un tema centrale.

Queste pressioni si sono sommate al calo di circa il 30% di Bitcoin rispetto ai massimi di ottobre e a commissioni di transazione costantemente basse, portando i ricavi dei miner ai livelli minimi recenti.

Considerando che il mining è alla base della sicurezza e del funzionamento della rete Bitcoin, il recente ritracciamento del prezzo sembra coerente con questo scenario generale di discontinuità, anche se il suo effetto complessivo potrebbe manifestarsi nel tempo.