L'OPEC mantiene prospettive rialziste sulla domanda di petrolio, l'AIE riduce le previsioni di eccesso di petrolio

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È stata una settimana instabile per l'USD/JPY, con la coppia che ha testato la resistenza a 157 prima della decisione sui tassi di interesse della Fed, delle proiezioni e del dot plot. Da allora, la coppia ha testato il supporto a 155, con i dati più deboli sull'occupazione negli Stati Uniti che hanno pesato sulla domanda di dollari.

Queste oscillazioni hanno preceduto l'attesissima decisione della Banca del Giappone sui tassi di interesse del 19 dicembre. Le aspettative di un aumento dei tassi di 25 punti base allo 0,75% hanno contribuito al calo del cambio USD/JPY, mentre l'attenzione del mercato si sposta dalla Fed alla BoJ.

In modo cruciale, le scommesse del mercato su un aumento dei tassi da parte della BoJ a dicembre e la politica fiscale del primo ministro Sanae Takaichi hanno portato i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi (JGB) a 10 anni al livello più alto dal 2007, prima di tornare a scendere.

JGB a 10 anni – Grafico trimestrale – 121225

Considerata l'imminente decisione di politica monetaria della BoJ, l'aumento dei rendimenti dei JGB e il ciclo di tagli dei tassi della Fed, le prospettive a breve e medio termine per l'USD/JPY rimangono ribassiste.

Di seguito analizzerò il contesto macroeconomico, i catalizzatori dei prezzi a breve termine e i livelli tecnici che i trader dovrebbero monitorare attentamente.

La produzione industriale giapponese in primo piano

Venerdì 12 dicembre, la produzione industriale giapponese sarà sottoposta a un attento esame, dato che il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha previsto una riduzione dei rischi tariffari statunitensi per l'economia. Secondo il rapporto preliminare, la produzione è aumentata dell'1,4% su base mensile a ottobre, dopo l'aumento del 2,6% a settembre.

Un terzo mese consecutivo di crescita della produzione industriale rafforzerebbe l'opinione del governatore Ueda secondo cui i rischi tariffari statunitensi si sono attenuati. Fondamentalmente, il miglioramento della domanda stimolerebbe anche l'occupazione e la crescita salariale. Salari più elevati alimenterebbero probabilmente la spesa dei consumatori e l'inflazione trainata dalla domanda, sostenendo un andamento più aggressivo dei tassi della Banca del Giappone e uno yen più forte.

La forza dello yen probabilmente manterrebbe la coppia USD/JPY su una traiettoria discendente in vista della decisione di politica monetaria della BoJ della prossima settimana, con un rischio di 155.

USDJPY – Grafico giornaliero – 121225 – Primo piano del terzo trimestre

Con i mercati che scommettono su un rialzo dei tassi della BoJ a dicembre, la volatilità del cambio USD/JPY potrebbe intensificarsi a causa dei dati economici statunitensi e della retorica della Fed. Da un lato, i mercati si interrogano su quanto ancora dovrà fare la BoJ per raggiungere la normalizzazione. Dall'altro, i dati statunitensi in arrivo colmeranno il vuoto di dati causato dalla chiusura delle attività governative, il che potrebbe alterare in modo sostanziale il percorso dei tassi della Fed.

I relatori della Fed puntano i riflettori sul dollaro

Later on Friday, traders should closely monitor FOMC members' speeches as the dust settles from Wednesday's monetary policy decision. FOMC members Beth Hammack and Austan Goolsbee are due to speak. Notably, Cleveland Fed President Hammack will become a voting member in 2026, while Chicago Fed President Goolsbee will be an alternative after being a voting member in 2025.

Cleveland Fed President Hammack's views on inflation, the labor market, and the timeline for a rate cut will influence US dollar demand. The FOMC's Dot Plot signaled a single rate cut in 2026. Growing calls for a Q1 2026 rate cut would signal a more dovish Fed rate path. A more dovish Fed policy stance would support a bearish short- to medium-term USD/JPY outlook.

For context, the CME FedWatch Tool gives a 24.4% chance of a January 2026 Fed rate cut, while the probability of a March 2026 cut rose from 42.2% to 49.6% on Thursday, December 11. Traders should closely monitor sentiment toward a Q1 2026 Fed rate cut, which are likely to influence USD/JPY trends.

Technical Outlook: USD/JPY on a Downward Trajectory

With markets focused on rate differentials, technical indicators, and fundamentals will give crucial insights into potential USD/JPY price trends.

Looking at the daily chart, USD/JPY remained above the 50-day and 200-day Exponential Moving Averages (EMAs), signaling a bullish bias. While technicals remain bullish, fundamentals are increasingly outweighing the technical structure.

A drop below the 155 support level would open the door to testing the 50-day EMA. If breached, 153 would be the next key support. A sustained break below the 50-day EMA would signal a bearish near-term trend reversal. A near-term bearish trend reversal would expose the 200-day EMA and 150.

USDJPY – Daily Chart – 121225 – EMAs

Position and Upside Risk

In my view, speculation about multiple BoJ rate hikes and a shifting Fed rate path support a bearish short- to medium-term outlook. The BoJ's view on the neutral rate will be crucial for yen demand. USD/JPY would see a sharper drop toward 130 if the BoJ signals a 1.5% neutral rate. The neutral rate is where monetary policy is neither restrictive nor accommodative.

However, upside risks could challenge the bearish outlook. These risks include:

These scenarios would send USD/JPY higher. However, yen intervention threats are likely to cap the upside. USD/JPY topped at a November 20 high of 157.893, based on past communication.

Read the full USD/JPY forecast, including chart setups and trade ideas.

Conclusion: Longer-Term Fall to 140 Hinges on the Dot Plot

In summary, expectations of a BoJ rate hike and an evenly balanced chance of a March 2026 Fed rate cut signal a bearish USD/JPY outlook. Economic indicators and central bank commentary will be crucial in the final weeks of 2025.

Two key questions, beyond the economic calendar, would be:

La probabilità di un presidente della Fed accomodante e di un tasso neutrale della BoJ all'1,5% ridurrebbe ulteriormente i differenziali di tasso. Fondamentalmente, molteplici tagli dei tassi da parte della Fed e aumenti dei tassi da parte della BoJ sosterrebbero un calo del cambio USD/JPY verso quota 130 nell'orizzonte temporale di 6-12 mesi.

Fonte: FX Empire

SoftBank Group Corp. sta studiando potenziali acquisizioni, tra cui l'operatore di data center Switch Inc., mentre il fondatore miliardario Masayoshi Son intensifica la ricerca di accordi che possano aiutarla a cavalcare il boom delle infrastrutture digitali alimentato dall'intelligenza artificiale, hanno affermato persone informate sulla questione.

L'azienda giapponese ha avuto colloqui con i vertici di Switch e sta conducendo una due diligence sulla società a capitale ristretto, hanno dichiarato le fonti, chiedendo di non essere identificate perché le informazioni sono riservate. SoftBank è inoltre in trattative avanzate per un potenziale acquisto di uno dei principali finanziatori di private equity di Switch, la società di investimento quotata a New York DigitalBridge Group Inc., come riportato da Bloomberg News la scorsa settimana.

Son ha cercato modi per svolgere un ruolo più importante nella corsa all'intelligenza artificiale che ha elevato Nvidia Corp., partner commerciale di lunga data di SoftBank, allo status di azienda più preziosa al mondo. L'acquisizione di Switch, specializzata nella progettazione e gestione di data center a basso consumo energetico, aiuterebbe il miliardario giapponese a controllare un ostacolo fondamentale nello sviluppo dell'intelligenza artificiale.

Secondo alcune fonti, i proprietari di Switch avrebbero puntato a una valutazione di circa 50 miliardi di dollari, debito incluso, per l'operatore di data center in qualsiasi accordo. Si starebbero anche preparando contemporaneamente a una potenziale offerta pubblica iniziale di Switch già all'inizio del prossimo anno. I finanziatori di Switch avrebbero valutato la possibilità di ottenere una valutazione di circa 60 miliardi di dollari, debito incluso, in caso di quotazione in borsa della società.

Il team di SoftBank analizza spesso numerosi potenziali accordi in un determinato settore prima di decidere quale transazione perseguire e talvolta decide di concludere più accordi in un'area specifica in cui desidera espandersi rapidamente. L'acquisizione di Switch consentirebbe a SoftBank di possedere direttamente un ampio portafoglio di data center in un momento in cui la domanda per la loro potenza di calcolo è in rapida crescita.

Un consorzio che comprende DigitalBridge e il gestore di infrastrutture australiano IFM Investors Pty ha acquistato Switch in un accordo del 2022 del valore di 11 miliardi di dollari, debito incluso.

Le azioni di DigitalBridge hanno guadagnato circa il 35% quest'anno, raggiungendo un valore di mercato di 2,8 miliardi di dollari. Con circa 108 miliardi di dollari di asset in gestione, è una delle maggiori società di investimento focalizzate sulle infrastrutture digitali. Un accordo per DigitalBridge apporterebbe a SoftBank l'esperienza nella raccolta di ingenti capitali, nonché solide relazioni con investitori interessati a investire il proprio denaro nel settore dei data center.

SoftBank non ha ancora raggiunto un accordo sui termini dell'accordo e non c'è certezza che le discussioni porteranno a una transazione, hanno affermato le fonti. Probabilmente dovrà reperire finanziamenti significativi per l'acquisizione di Switch, che, se dovesse andare in porto, rappresenterebbe una delle operazioni più importanti di SoftBank.

I rappresentanti di SoftBank, Switch e DigitalBridge hanno rifiutato di rilasciare dichiarazioni.

Nonostante sia stata una delle prime aziende a investire nelle tecnologie di intelligenza artificiale, Son si è persa gran parte del rally globale che ha posizionato Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. e OpenAI in prima linea nel boom globale dell'apprendimento automatico.

Quest'anno, tuttavia, SoftBank ha annunciato una serie di iniziative nel campo dell'intelligenza artificiale, tra cui il progetto Stargate da 500 miliardi di dollari, in collaborazione con OpenAI, Oracle Corp. e MGX di Abu Dhabi, per la costruzione di data center negli Stati Uniti. Tuttavia, sebbene Son si sia impegnato a stanziare 100 miliardi di dollari "immediatamente", il lancio di Stargate è stato più lento del previsto.

Negli ultimi mesi, SoftBank ha acquistato Ampere Computing LLC, azienda statunitense produttrice di chip, per 6,5 miliardi di dollari e ha impegnato circa 30 miliardi di dollari in OpenAI, sviluppatore di ChatGPT. L'azienda con sede a Tokyo ha anche proposto un'acquisizione da 5,4 miliardi di dollari della divisione robotica di ABB Ltd. e ha acquisito una quota del produttore di chip Intel Corp. Per finanziare parte di tale costo, SoftBank ha ceduto l'intera partecipazione in Nvidia e ha ampliato un prestito a margine utilizzando le sue azioni Arm Holdings Plc. Anche la divisione telecomunicazioni di SoftBank Corp. sta aumentando la spesa per i suoi data center in Giappone.

Fonte: Bloomberg Europe

Il primo ministro Mark Carney è più vicino a ottenere la maggioranza nel parlamento canadese dopo che il suo partito liberale ha ottenuto un disertore dai conservatori dell'opposizione per la seconda volta in due mesi.

Il gruppo liberale di Carney ora conta 171 seggi sui 343 della Camera dei Comuni, dopo che il deputato Michael Ma si è unito al suo partito.

Ma, che rappresenta Markham nella regione metropolitana di Toronto, ha affermato di aver preso questa decisione dopo aver ascoltato attentamente gli elettori e di aver iniziato a lavorare nel settore pubblico "per aiutare le persone, concentrandosi sulle soluzioni, non sulla divisione".

Questa mossa aumenterà le domande sulla leadership dei rivali conservatori guidati da Pierre Poilievre, arrivati ​​secondi dietro ai liberali alle elezioni di aprile.

Lo status di minoranza del governo Carney implica che debba ricorrere ai voti dell'opposizione per approvare qualsiasi atto legislativo, incluso il bilancio pubblico. Il Canada non è governato da un governo di maggioranza dal 2019.

I Conservatori non hanno risposto immediatamente a una richiesta di commento. Il partito ha perso un parlamentare della Nuova Scozia a favore dei Liberali a novembre. Un altro si è dimesso senza cambiare schieramento nella stessa settimana.

Fonte: Bloomberg Europe

Giovedì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo sull'intelligenza artificiale che tenterà di anticipare un numero crescente di leggi statali che regolano la tecnologia con uno standard nazionale.

"Vogliamo avere un'unica fonte centrale di approvazione", ha detto Trump ai giornalisti, affiancato dai principali consiglieri, tra cui il Segretario al Tesoro Scott Bessent.

Trump ha affermato che le aziende non dovrebbero essere obbligate a rispettare leggi diverse da stato a stato.

"Non otterrai comunque l'approvazione se dovrai andare in 50 stati", ha affermato.

L'ordinanza fornirà all'amministrazione Trump gli strumenti per contrastare le normative statali più "onerose", ha affermato David Sacks, consigliere della Casa Bianca per l'intelligenza artificiale. L'amministrazione non si opporrà alle normative che regolano l'intelligenza artificiale in materia di sicurezza dei minori, ha aggiunto.

I principali attori dell'intelligenza artificiale, tra cui OpenAI, il produttore di ChatGPT, Google di Alphabet, Meta Platforms e la società di venture capital Andreessen Horowitz, hanno affermato che il governo federale, e non gli stati, dovrebbe regolamentare il settore.

Tuttavia, i leader statali di entrambi i principali partiti politici hanno affermato di aver bisogno del potere per mettere dei limiti all'intelligenza artificiale, soprattutto perché il Congresso non è riuscito ad approvare leggi che regolano il settore tecnologico.

Il governatore della Florida, Ron DeSantis, repubblicano, ha proposto una carta dei diritti sull'intelligenza artificiale che include la privacy dei dati, i controlli parentali e la tutela dei consumatori.

Il governatore della California Gavin Newsom, il cui stato ospita diverse importanti aziende di intelligenza artificiale, quest'anno ha firmato un disegno di legge che obbliga i principali sviluppatori di intelligenza artificiale a spiegare i piani per mitigare potenziali rischi catastrofici.

Altri stati hanno approvato leggi che vietano le immagini sessuali non consensuali generate dall'intelligenza artificiale e i deepfake politici non autorizzati.

Fonte: Asia_Nikkei

L'avvocato di Abrego ha affermato che la decisione è stata una "vittoria non solo per un uomo del Maryland, ma per tutti"

Un uomo salvadoregno al centro di una controversia sulle dure politiche sull'immigrazione del presidente Donald Trump è stato rilasciato giovedì dopo una lunga battaglia legale.

Kilmar Abrego Garcia , ingiustamente deportato nel suo paese natale, El Salvador, a marzo, prima di essere riportato negli Stati Uniti a giugno per rispondere delle accuse di traffico di esseri umani, ora potrà tornare almeno temporaneamente nella sua casa nel Maryland.

La giudice distrettuale statunitense Paula Xinis, nominata dall'ex presidente Barack Obama , ha affermato che l'amministrazione Trump "non ha alcuna base legale per detenere e rimuovere" Abrego e che "la sua continua detenzione deve cessare".

Andrew Rossman, avvocato di Abrego, ha affermato che la decisione è stata una "vittoria non solo per un uomo del Maryland, ma per tutti" e ha ringraziato la corte per aver "rispettato il giusto processo e lo stato di diritto".

Il caso di Abrego è diventato il simbolo dell'aggressiva repressione dell'immigrazione da parte dell'amministrazione Trump, poiché le sue battaglie legali mettono in luce le nuove politiche di deportazione che l'amministrazione ha cercato di utilizzare .

L'amministrazione Trump ha ripetutamente affermato che Abrego è un membro della gang salvadoregna nota come MS-13 e che non dovrebbe essergli permesso di rimanere negli Stati Uniti. La sua famiglia e i suoi avvocati negano qualsiasi legame con la gang.

Una portavoce della Casa Bianca ha dichiarato ai giornalisti che l'amministrazione Trump avrebbe presentato ricorso contro la decisione, accusando il giudice Xinis di "attivismo".

Fonte: DW

Il presidente Donald Trump ha emesso un ordine esecutivo volto a limitare l'influenza delle società di consulenza in materia di delega, nell'ambito di un'iniziativa volta a limitare il modo in cui le società terze tentano di influenzare la direzione delle società quotate in borsa.

L'ordinanza esecutiva emessa giovedì ordina al presidente della Securities and Exchange Commission di condurre una revisione delle norme e dei regolamenti relativi ai consulenti in materia di voto e di valutare la possibilità di "rivedere o abrogare quelle norme, regolamenti, linee guida, bollettini e memorandum che sono incoerenti con lo scopo di questa ordinanza, in particolare nella misura in cui implicano politiche di 'diversità, equità e inclusione' e 'ambientali, sociali e di governance'".

L'ordinanza menziona due di questi consulenti, Institutional Shareholder Services Inc. e Glass Lewis Co LLC, che forniscono indicazioni agli investitori istituzionali su come votare alle assemblee degli azionisti, sostenendo di aver "sostenuto le proposte degli azionisti che richiedono alle aziende americane di condurre audit sull'equità razziale e di ridurre significativamente le emissioni di gas serra, e uno continua a fornire indicazioni basate sulla diversità razziale o etnica dei consigli di amministrazione delle aziende".

"Le loro pratiche sollevano anche notevoli preoccupazioni in merito ai conflitti di interesse e alla qualità delle loro raccomandazioni, tra le altre questioni", aggiunge. "Gli Stati Uniti devono quindi rafforzare la supervisione e adottare misure per ripristinare la fiducia del pubblico nel settore dei proxy advisor, anche promuovendo responsabilità, trasparenza e concorrenza".

La mossa di giovedì è l'ultimo esempio di come Trump e i suoi alleati in carica abbiano agito per prendere di mira le iniziative sulla diversità e l'equità, gli sforzi per affrontare il cambiamento climatico e altre pratiche nelle aziende americane che i conservatori lamentano da tempo, e intensifica il controllo dell'amministrazione sui consulenti per delega.

Secondo fonti vicine alla questione, ISS e Glass Lewis sono già sotto inchiesta da parte della Federal Trade Commission per la possibile violazione delle leggi antitrust statunitensi, avendo offerto consulenza agli azionisti su argomenti politicamente intrisi.

L'ordinanza emessa dalla Casa Bianca ordina inoltre al presidente della FTC di consultarsi con il procuratore generale degli Stati Uniti e di "esaminare le indagini antitrust statali in corso sui consulenti per delega" per determinare se vi siano collegamenti con "violazioni della legge antitrust federale".

Il mese scorso, il presidente della Securities and Exchange Commission statunitense, Paul Atkins, ha dichiarato che l'ente regolatore prenderà in considerazione riforme per i consulenti in materia di voto.

All'inizio di quest'anno, la Commissione Giustizia della Camera ha chiesto alle aziende di consegnare i documenti per aiutarla a "valutare l'adeguatezza delle leggi antitrust statunitensi nell'affrontare le problematiche di concorrenza nel mercato della consulenza in materia di proxy".

I repubblicani della commissione bancaria del Senato hanno anche indagato su ISS e Glass Lewis, le due principali società di consulenza per delega negli Stati Uniti, per potenziali conflitti di interesse e pregiudizi politici.

All'inizio di quest'anno, Glass Lewis ha affermato che a partire dalla stagione annuale degli azionisti del 2027, non avrebbe più fornito un "punto di vista interno" su come gli investitori avrebbero dovuto esprimere il proprio voto, ponendo fine a una prassi decennale di fornire raccomandazioni di benchmark.

Fonte: Bloomberg Europe