L’Europa si rivolge alla BCE dopo la svendita dell’inflazione negli Stati Uniti

Warren Takunda

Le opinioni dei commercianti

Economico

Forex

Resoconto:

I dati persistenti sull’inflazione statunitense innescano il selloff del mercato globale. L'Euro vacilla dopo il forte rally del dollaro, la riunione della BCE attende indizi su un taglio dei tassi. Lo yen tocca il nuovo minimo da 34 anni contro l'USD, incombe la minaccia di un intervento. Guadagni petroliferi sulle tensioni in Medio Oriente.

Le azioni e l'euro sono rimasti stabili in vista della riunione della Banca Centrale Europea di giovedì, dopo che i persistenti dati sull'inflazione statunitense hanno innescato la più grande svendita del mercato globale degli ultimi mesi e hanno lasciato lo yen giapponese al nuovo minimo di 34 anni.

I trader dell'Euro si sentono particolarmente fragili dopo che i dati a sorpresa sull'IPC statunitense di mercoledì hanno fatto registrare al dollaro il più grande strappo in oltre un anno contro la moneta unica, annullando le speranze di un taglio del tasso della Fed a breve termine.

Le borse europee hanno aperto sostanzialmente in linea con il principale indice globale MSCI, con particolare attenzione alla possibilità che il capo della BCE Christine Lagarde rafforzi le aspettative in seguito sull'inizio del taglio dei tassi a giugno, aprendo così un serio cuneo con la Fed.

Nel frattempo, i mercati obbligazionari erano ancora vacillanti, dopo che il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni – il principale motore dei costi di finanziamento globali – era tornato sopra il 4,5%, il più grande balzo giornaliero da settembre 2022. /US

Il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni della Germania – il benchmark europeo – è salito leggermente al 2,45%, dopo essere aumentato di 6 pb mercoledì, sebbene si tratti di un piccolo cambiamento rispetto al balzo di 18 pb sperimentato dai trader del Tesoro.

"Il fattore chiave ora rimangono i tassi statunitensi", ha detto Sergei Strigo, co-responsabile dei mercati emergenti/reddito fisso di Amundi, sottolineando la frenata dei titoli del Tesoro oltre il livello del 4,5%.

"La domanda è se rimarremo a questi livelli o andremo più in alto".

Per gli osservatori della BCE, la banca ha mantenuto i tassi stabili da settembre ma ha già segnalato che i tagli sono in vista, con i politici che attendono qualche indicatore salariale più confortante prima di premere il grilletto.

Il blocco valutario è ora nel suo sesto trimestre consecutivo di stagnazione economica e il mercato del lavoro sta iniziando a indebolirsi, in evidente contrasto con l’economia statunitense che continua a crescere in modo robusto.

"Anche se ci sono limiti a quanto la politica della Bce può divergere da quella della Fed nel tempo, non c'è nulla che impedisca alla Bce di tagliare per prima o di stabilire il proprio ritmo di tagli nelle prime fasi del ciclo di allentamento", ha detto Jim Reid di Deutsche Bank.

Mercoledì, tuttavia, ha anche sottolineato come i mercati abbiano ridotto la probabilità di un taglio della BCE entro giugno, riportandola all'82%, in calo rispetto al 91% del giorno precedente. Allo stesso modo presso la Banca d’Inghilterra è sceso dal 74% al 56%, per la Banca del Canada è sceso dal 78% al 53% e per la Reserve Bank of Australia è passato dal 25% al 21%. Europe turns to ECB after U.S. inflation selloff_1

Europe turns to ECB after U.S. inflation selloff_1

Grafica Reuters

AVVISO DI INTERVENTO

I futures sulle azioni statunitensi sono rimasti poco cambiati dopo che Wall Street è scesa di circa l'1%. Anche i titoli del Tesoro si sono stabilizzati dopo che l’impennata dei rendimenti li aveva spinti ai livelli più alti da novembre.

Durante la notte in Asia, il più ampio indice MSCI delle azioni dell'area Asia-Pacifico al di fuori del Giappone, apre una nuova scheda è sceso dello 0,3%, pareggiando alcune perdite precedenti, mentre il Nikkei giapponese apre una nuova scheda è sceso dello 0,5%.

Tuttavia, è stato lo yen assediato ad essere al centro dell'attenzione, dopo che il ruggito del biglietto verde ha fatto cadere la valuta giapponese al minimo di 34 anni di 153,24 per dollaro.

È sceso leggermente a 152,90 yen poiché il rischio di un intervento del governo incombe potenzialmente grande ora. Il principale diplomatico valutario giapponese, Masato Kanda, ha avvertito giovedì che le autorità non escluderanno alcuna iniziativa per rispondere a movimenti disordinati dei tassi di cambio.

Per quanto riguarda le materie prime, i prezzi dei metalli hanno resistito a fronte di un dollaro forte, mentre il petrolio ha mantenuto i guadagni dopo essere salito di oltre l’1% a seguito di un attacco israeliano che ha ucciso tre figli di un leader di Hamas, alimentando le preoccupazioni che i colloqui di cessate il fuoco potessero bloccarsi.

Il Brent è salito dello 0,15% a 90,62 dollari al barile, e il greggio statunitense è salito dello 0,1% a 86,33 dollari al barile. I prezzi dell'oro hanno guadagnato lo 0,3% a 2.338,79 dollari l'oncia, raggiungendo livelli record, dopo aver perso lo 0,8% durante la notte.

Fonte: Reuters

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Preferiti

Si prevede che l'aumento dei prezzi del petrolio spingerà il won a 1.400 contro il dollaro

Ukadike Michael

Economico

Merce

Giovedì il won sudcoreano è crollato al minimo di 17 mesi, raggiungendo 1.364,85 per dollaro, segnando un calo significativo in un contesto di vari fattori economici e geopolitici. Il rafforzamento del dollaro USA, spinto dall'aumento dell'inflazione, e le preoccupazioni per il rallentamento dei prezzi al consumo in Cina hanno contribuito alla pressione al ribasso sul won. Inoltre, l'inaspettata sconfitta del partito del presidente sudcoreano Yoon Suk Yeol alle elezioni parlamentari ha aggravato le difficoltà della valuta, amplificando le incertezze del mercato.

HI Investment Securities ha avvertito del potenziale di un ulteriore deprezzamento del won, prevedendo un calo fino a 1.400 per dollaro se i prezzi del petrolio greggio salissero a 100 dollari al barile. Questa previsione sottolinea la suscettibilità dell’economia della Corea del Sud alle fluttuazioni dei prezzi delle materie prime, in particolare del petrolio, data la sua forte dipendenza dalle importazioni di energia. L'economista dell'azienda, Park Sang-hyun, ha sottolineato la significativa minaccia rappresentata dall'aumento dei prezzi del petrolio, evidenziando il potenziale impatto sulla stabilità economica del paese.

Si prevede che il rally del petrolio in corso, unito alle aspettative di sostanziali pagamenti di dividendi da parte delle aziende locali agli investitori stranieri, eserciterà un’ulteriore pressione sul won. L’analisi tecnica suggerisce che il prossimo livello di supporto per il won si trova a 1.400 per dollaro, indicando il potenziale per un’ulteriore debolezza della valuta. Poiché la Corea del Sud importa la maggior parte del suo fabbisogno energetico, compresi petrolio e gas naturale, dai mercati globali, l’impennata dei prezzi delle materie prime pone rischi significativi alle sue prospettive economiche.

I recenti sviluppi nel mercato petrolifero, con i futures Brent scambiati sopra i 90 dollari e il West Texas Intermediate vicino agli 86 dollari, riflettono l’acuirsi delle tensioni geopolitiche. Le preoccupazioni su potenziali conflitti in Medio Oriente, come un attacco a Israele da parte dell’Iran o dei suoi delegati, hanno ulteriormente contribuito alle incertezze del mercato. Inoltre, i continui tagli all’offerta da parte dell’OPEC+ hanno inasprito il mercato petrolifero globale, facendo salire i prezzi e alimentando la speculazione su un ritorno a 100 dollari al barile.

L’impennata dei prezzi del petrolio non solo rafforza la tendenza del dollaro USA alimentando l’inflazione globale, ma stimola anche una maggiore domanda di dollari da parte degli importatori locali che acquistano materiali. Questo doppio impatto esacerba la pressione sul won sudcoreano, portando ad aspettative di ulteriore deprezzamento nel breve termine. La combinazione di pressioni economiche esterne e incertezze politiche interne sottolinea le sfide che la valuta e l’economia della Corea del Sud devono affrontare.

Il won sudcoreano deve affrontare sfide crescenti in un panorama economico e geopolitico complesso. L’aumento dei prezzi del petrolio, le tensioni geopolitiche e gli sviluppi politici interni pongono rischi significativi alla stabilità della valuta e alle prospettive di crescita economica. Le misure proattive sono essenziali per mitigare questi rischi e salvaguardare la resilienza dell’economia della Corea del Sud di fronte agli shock esterni.

Fonte: Bloomberg

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Gli investitori stranieri si impadroniscono delle azioni giapponesi a prezzi scontati

Ukadike Michael

Economico

Azioni

Durante la settimana terminata il 5 aprile, gli investitori stranieri hanno colto le opportunità offerte dalle azioni giapponesi, capitalizzando sui prezzi scontati derivanti dalla registrazione degli utili da parte delle istituzioni nazionali a fine marzo. Hanno iniettato 829,45 miliardi di yen netti (5,42 miliardi di dollari) nelle azioni giapponesi, segnando una netta inversione rispetto alle vendite nette della settimana precedente di circa 1,18 trilioni di yen.

Allo stesso tempo, nello stesso periodo, gli investitori istituzionali nazionali hanno ritirato dalle azioni giapponesi 334,8 miliardi di yen netti. In particolare, i mercati azionari nazionali hanno registrato un afflusso netto di 1,18 trilioni di yen di capitali esteri, il più alto afflusso settimanale almeno dal 2018. Tuttavia, gli stranieri hanno scaricato circa 352,68 miliardi di yen di contratti derivati. Overseas Investors Seize Japanese Stocks at Discount Prices_1

Overseas Investors Seize Japanese Stocks at Discount Prices_1

La scorsa settimana, il Nikkei ha ceduto il 3,4%, il calo settimanale più significativo da dicembre 2022, tra la registrazione degli utili e le preoccupazioni per il potenziale intervento delle autorità giapponesi nel mercato valutario. Il sentimento del mercato è stato ulteriormente frenato da una svendita dei titoli Fast Retailing a causa delle preoccupazioni per il rallentamento della domanda interna per il suo marchio di punta Uniqlo, con conseguente perdita del 6,32% delle azioni Fast Retailing durante la settimana, il calo più grande da gennaio 2023.

Nonostante la recente flessione, il Nikkei continua a essere scambiato al di sopra della linea di supporto formatasi dal 21 febbraio, rafforzando le aspettative di un potenziale rimbalzo. Gli stranieri hanno venduto 349 miliardi di yen di obbligazioni giapponesi a lungo termine, segnando la seconda vendita netta settimanale in tre settimane, secondo i dati del Ministero delle Finanze.

Al contrario, i titoli di debito giapponesi a breve termine hanno attirato robusti afflussi esteri per 4,39 trilioni di yen durante la settimana, l’importo più alto dal 5 gennaio. Nel frattempo, gli investitori giapponesi hanno spostato la loro attenzione sull’acquisto di 346,4 miliardi di yen di obbligazioni estere a lungo termine, in contrasto con la vendita netta di 1.660 miliardi di yen nella settimana precedente. Overseas Investors Seize Japanese Stocks at Discount Prices_2

Overseas Investors Seize Japanese Stocks at Discount Prices_2

Tuttavia, gli investitori giapponesi hanno continuato il loro trend di vendita netta di strumenti di debito a breve termine, ritirando marginalmente 3,1 miliardi di yen per la terza settimana consecutiva. L’interazione dinamica tra investitori stranieri e nazionali nei mercati giapponesi riflette l’evoluzione del sentiment e delle strategie di investimento in condizioni di mercato fluttuanti.

L’impennata degli investimenti esteri in azioni giapponesi in un contesto di registrazione degli utili e volatilità del mercato sottolinea la resilienza del mercato azionario giapponese e l’attrattiva delle opportunità di valore per gli investitori stranieri. Tuttavia, le continue incertezze relative agli interventi valutari e alle dinamiche della domanda interna pongono sfide alla stabilità del mercato e alla fiducia degli investitori.

Fonte: Reuters

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L’inflazione crescente minaccia la campagna della Casa Bianca di Joe Biden

Ukadike Michael

Economico

Forex

Politico

Una ripresa dell’inflazione negli Stati Uniti rappresenta una sfida significativa per la campagna di rielezione di Joe Biden, complicando i suoi sforzi per pubblicizzare i suoi risultati economici e difendere il suo record dalle critiche di Donald Trump. L’aumento annuo del 3,5% dell’indice dei prezzi al consumo di marzo, dopo un aumento del 3,2% nel mese precedente, mina la narrativa di Biden di costante riduzione dell’inflazione dal suo picco nel 2022.

L’improvviso aumento dell’inflazione minaccia di ritardare i previsti tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, prolungando potenzialmente gli elevati costi di finanziamento per le famiglie americane. Nonostante la creazione di oltre 15 milioni di posti di lavoro sotto l’amministrazione Biden, le persistenti pressioni inflazionistiche hanno messo in ombra la sua gestione economica, emergendo come una significativa vulnerabilità in vista delle elezioni di novembre.

Sebbene i funzionari della Casa Bianca prevedano una temporanea battuta d’arresto negli sforzi di riduzione dell’inflazione, rimangono ottimisti riguardo alle prospettive di allentamento delle pressioni inflazionistiche nel prossimo futuro. Biden ha riaffermato la sua aspettativa di tagli dei tassi della Fed durante una conferenza stampa, pur riconoscendo potenziali ritardi dovuti alle recenti tendenze inflazionistiche.

Sebbene Biden abbia ridotto il divario elettorale con Trump nelle ultime settimane, l’impennata inflazionistica minaccia di erodere qualsiasi guadagno, dato il sostanziale aumento dell’indice dei prezzi al consumo da quando Biden è entrato in carica. I critici repubblicani hanno sfruttato i dati sull’inflazione per attaccare le politiche economiche di Biden, evidenziando la disconnessione tra la narrativa della Casa Bianca di un’economia forte e il crescente costo della vita per gli americani.

Il team economico di Biden sottolinea il proprio impegno nell'affrontare l'aumento dei prezzi e propone politiche volte ad alleviare gli oneri finanziari sulle famiglie. Tuttavia, le implicazioni politiche delle pressioni inflazionistiche prolungate rimangono significative, con i prezzi della benzina e altri fattori che esacerbano le preoccupazioni sul costo della vita.

Nonostante le sfide poste dall’inflazione, gli strateghi democratici restano fiduciosi che gli elettori attribuiranno la causa principale all’avidità aziendale piuttosto che alle politiche di Biden. Tuttavia, il panorama politico rimane incerto, con la possibilità di ulteriori picchi inflazionistici che incidono sul sentiment degli elettori e modellano la traiettoria della campagna.

Sebbene le reazioni del mercato ai dati sull’inflazione inducano a speculare sui tagli dei tassi della Fed, le loro ramificazioni politiche potrebbero essere meno significative rispetto alle tendenze economiche più ampie. Tuttavia, i tempi e l'entità di eventuali azioni della Fed saranno attentamente monitorati, poiché potrebbero influenzare le dinamiche di mercato e la percezione della gestione economica dell'amministrazione.

La ripresa dell’inflazione rappresenta un ostacolo formidabile alla candidatura alla rielezione di Biden, mettendo in discussione la sua visione economica e alimentando le critiche degli oppositori politici. Mentre i policy maker si muovono nel complesso panorama economico, le ricadute politiche delle pressioni inflazionistiche rimangono una considerazione chiave nel determinare l’esito delle prossime elezioni.

Fonte: Financial Times

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La svendita globale delle obbligazioni si estende in Asia dopo l’IPC statunitense

Cohen

Economico

Legame

Le obbligazioni in Asia sono crollate dopo che l’inflazione statunitense superiore alle attese ha supportato l’opinione secondo cui la Federal Reserve non ha fretta di tagliare i tassi di interesse.

I rendimenti di riferimento a 10 anni in Australia e Nuova Zelanda sono saliti di oltre 10 punti base. La loro controparte giapponese è salita ai massimi da novembre. I titoli del Tesoro USA si sono leggermente ripresi dopo che la svendita di mercoledì ha portato il rendimento dei titoli a 10 anni sopra il 4,5% per la prima volta in cinque mesi.

Mercoledì l’indice delle obbligazioni globali ha registrato la peggiore performance da febbraio 2023, mentre l’indice dei titoli del Tesoro ha mostrato il calo più grande da agosto 2022.

I futures azionari puntavano ad un'apertura stabile in Europa, mentre i loro omologhi statunitensi sono rimasti piatti dopo una sessione debole a Wall Street. L'SP 500 è sceso dell'1% e il Nasdaq 100 è sceso dello 0,9%. Le azioni asiatiche sono scese, ma hanno attenuato le perdite.

L'indice del dollaro è rimasto praticamente piatto dopo aver toccato il suo livello più alto quest'anno mercoledì. Lo yen è salito leggermente dopo essersi indebolito a livelli mai visti dal 1990 contro il dollaro nella sessione precedente. Il deprezzamento ha scatenato nuove speculazioni che le autorità giapponesi potrebbero intervenire sul mercato per sostenere la valuta.

In Cina, la banca centrale ha intensificato il sostegno allo yuan contro la ripresa del biglietto verde, fissando il tasso di cambio di riferimento giornaliero a un livello che ha superato le stime in modo record.

I movimenti cross-asset hanno seguito l’indice dei prezzi al consumo core degli Stati Uniti di marzo, che esclude i costi di cibo ed energia. L'indicatore è aumentato dello 0,4% da febbraio, più dello 0,3% previsto dal consenso, superando le aspettative per il terzo mese consecutivo.

“Le conseguenze dell’inflazione americana più forte del previsto rilevata durante la notte si ripercuoteranno oggi sui mercati azionari regionali”, ha affermato Tony Sycamore, analista di mercato presso IG Australia Pty. “Fornendo un cuscinetto sul lato negativo, la debolezza delle principali valute asiatiche, compreso il lo yen e il won forniranno supporto agli esportatori”.

Global Bond Selloff Extends In Asia After US CPI_1

Gli investitori stanno ora segnalando che la banca centrale americana taglierà i tassi solo due volte quest’anno, a partire da settembre, meno del più recente dot plot della Fed che indicava tre tagli nel 2024. All’inizio dell’anno, i prezzi di mercato indicavano che erano previsti sei tagli.

“Le condizioni finanziarie accomodanti continuano a fornire un significativo vantaggio alla crescita e all’inflazione. Di conseguenza, la Fed non ha ancora finito di combattere l’inflazione e i tassi rimarranno più alti più a lungo”, ha affermato Torsten Slok di Apollo Global Management. “Rimaniamo fedeli alla nostra convinzione che la Fed non taglierà i tassi nel 2024”.

L’ex segretario al Tesoro Lawrence Summers è andato oltre affermando che si dovrebbe “prendere sul serio la possibilità che il prossimo movimento dei tassi sarà verso l’alto anziché verso il basso”. Tale probabilità è compresa tra il 15% e il 25%, ha dichiarato alla Wall Street Week di Bloomberg Television con David Westin.

Global Bond Selloff Extends In Asia After US CPI_2

La Banca Centrale Europea è pronta a mantenere in sospeso i costi di finanziamento per la quinta riunione, mentre prepara ulteriormente il terreno per i tagli che inizieranno a giugno.

Tornando in Asia, le azioni sono scese a Hong Kong e in Australia, mentre quelle in Giappone e Cina hanno oscillato. Le azioni sudcoreane hanno invertito i ribassi precedenti dopo che il partito del presidente Yoon Suk Yeol ha subito una significativa perdita alle elezioni parlamentari.

I prezzi al consumo cinesi sono aumentati di poco rispetto all'inizio del mese scorso e i prezzi industriali hanno continuato a crollare, sottolineando le pressioni deflazionistiche che rimangono una minaccia chiave per la ripresa dell'economia.

Le aspettative di inflazione al consumo australiana sono aumentate. I trader di tassi hanno iniziato a scontare la possibilità che la Reserve Bank of Australia finisca l’anno senza alcun taglio dei tassi.

Altrove, il petrolio è salito a causa delle preoccupazioni per un ulteriore conflitto in Medio Oriente. Il West Texas Intermediate, il prezzo del petrolio statunitense, è salito di oltre l’1% mercoledì sulla notizia che gli Stati Uniti e i loro alleati ritengono che importanti attacchi missilistici o droni da parte dell’Iran o dei suoi delegati contro obiettivi militari e governativi in Israele siano imminenti. L'oro è avanzato e viene scambiato sopra i 2.340 dollari.

Fonte: Bloomberg

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I dati sull’inflazione statunitense spingono il dollaro al massimo di 34 anni rispetto allo yen

Ukadike Michael

Economico

Forex

La recente impennata del dollaro rispetto allo yen negli scambi di Tokyo ha acceso le discussioni sui potenziali interventi da parte delle autorità giapponesi, poiché la valuta ha superato un livello cruciale che non si vedeva da oltre tre decenni. Questo aumento della forza del dollaro è stato alimentato dai robusti dati sull’inflazione statunitense di marzo, che hanno indotto a riconsiderare la tempistica dei tagli dei tassi di interesse statunitensi e hanno portato ad un aumento dei rendimenti obbligazionari e del valore del dollaro.

Gli analisti di mercato hanno monitorato da vicino il movimento del dollaro rispetto allo yen, in particolare quando ha superato la soglia psicologicamente significativa di 153 yen. Questo livello era stato precedentemente identificato come un potenziale fattore scatenante per un intervento diretto da parte dei politici giapponesi, riflettendo le loro preoccupazioni sull’eccessiva volatilità nei mercati valutari. Tuttavia, nonostante il rapido apprezzamento del dollaro, i funzionari giapponesi si sono astenuti dal classificare la mossa come “eccessiva”, indicando un approccio cauto nei confronti di un potenziale intervento.

La divergenza nelle politiche dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Giappone ha contribuito alla pressione al ribasso sullo yen, con le aspettative del mercato che suggeriscono che i tagli dei tassi di interesse statunitensi potrebbero essere ritardati almeno fino a settembre. Questa aspettativa di un periodo prolungato di tassi di interesse più alti negli Stati Uniti rispetto al Giappone ha rafforzato l'attrattiva del dollaro tra gli investitori, spingendone ulteriormente l'apprezzamento rispetto allo yen.

Storicamente, il Giappone è intervenuto sui mercati valutari per stabilizzare il valore dello yen, in particolare durante i periodi di rapido deprezzamento. Tuttavia, l’efficacia di tali interventi nell’attuale contesto di mercato rimane incerta, dati i fattori più ampi che influenzano i movimenti valutari. Sebbene i funzionari giapponesi possano condurre valutazioni delle condizioni di mercato, compresi potenziali “controlli dei tassi”, sono attenti a evitare azioni che potrebbero essere percepite come difensive o reazionarie.

Gli analisti valutari hanno notato la sfida che i politici giapponesi devono affrontare nel destreggiarsi nel delicato equilibrio tra affrontare la volatilità valutaria e sostenere gli obiettivi economici nazionali. Nonostante gli avvertimenti sui movimenti speculativi che incidono sullo yen, l’ampia forza del dollaro suggerisce che un’azione immediata per frenare il deprezzamento dello yen potrebbe avere un successo limitato.

Guardando al futuro, l’interazione tra la pubblicazione dei dati economici, i differenziali dei tassi di interesse e il sentiment del mercato continuerà a influenzare le dinamiche tra il dollaro e lo yen. Gli operatori di mercato monitoreranno attentamente gli sviluppi della politica monetaria statunitense, nonché eventuali segnali provenienti dalle autorità giapponesi in merito alla loro posizione sull’intervento valutario. Il panorama in evoluzione sottolinea le complessità coinvolte nella gestione delle fluttuazioni dei tassi di cambio nel contesto delle tendenze economiche globali e delle considerazioni politiche.

Fonte: Financial Times

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Greene della BOE si aggiunge al coro falco che sollecita cautela sulla riduzione prematura del tasso

Ukadike Michael

Economico

Forex

La tassista della Banca d'Inghilterra Megan Greene ha messo in guardia contro i tagli prematuri dei tassi di interesse nel Regno Unito, citando l'elevato rischio di inflazione persistente della nazione rispetto ad altre economie avanzate, in particolare gli Stati Uniti. Le osservazioni di Greene, pubblicate sul Financial Times, sottolineano una tendenza verso un atteggiamento aggressivo all'interno del Comitato di politica monetaria (MPC) della Banca d'Inghilterra, che sta deliberando su quando abbassare i tassi di interesse dal livello più alto degli ultimi 16 anni.

Greene ha sottolineato che, sebbene gli indicatori di persistenza dell'inflazione stiano recedendo in linea con le previsioni dell'MPC, rimangono più alti di quelli di altre economie avanzate, in particolare degli Stati Uniti. I suoi commenti arrivano in un contesto di crescenti aspettative del mercato che la BOE avvii una serie di riduzioni dei tassi entro la fine dell’anno, un sentimento parzialmente alimentato da robusti dati sull’inflazione negli Stati Uniti.

Il sentimento prevalente del mercato prevede che la BOE avvierà i tagli dei tassi prima della Federal Reserve americana e della Banca Centrale Europea, un’idea che Greene ha descritto come fuorviante. I prezzi di mercato attualmente anticipano il primo taglio dei tassi da parte della BOE a settembre, in contrasto con le aspettative per novembre da parte della Fed.

La posizione di Greene è in linea con quella dei colleghi falchi della BOE, che hanno espresso riserve nel prendere in considerazione riduzioni dei tassi in questo frangente a causa delle persistenti preoccupazioni sull'inflazione. Nonostante alcuni membri abbiano ritirato il loro sostegno ad ulteriori rialzi dei tassi, come visto nella riunione politica di marzo, la maggioranza del comitato ha votato per mantenere i tassi al 5,25%.

Il nocciolo dell’argomentazione di Greene risiede nelle sfide economiche uniche del Regno Unito, caratterizzate da notevoli vincoli sul lato dell’offerta e sfide sulla produttività esacerbate dagli effetti persistenti della pandemia. Ha sottolineato la tensione del mercato del lavoro e l'impatto negativo degli shock dei prezzi energetici sull'economia del Regno Unito, fattori che contribuiscono all'aumento del rischio di persistenza dell'inflazione.

Sebbene le pressioni inflazionistiche si siano attenuate, con il tasso previsto in calo al di sotto del 2% nei dati di aprile, i falchi che fissano i tassi continuano a esprimere preoccupazioni sulle pressioni inflazionistiche interne e sull'elevata crescita dei salari. Questo dissenso all’interno del MPC sottolinea la complessità del processo decisionale relativo agli aggiustamenti dei tassi di interesse.

Da un punto di vista tecnico, le opinioni divergenti all’interno del MPC e il contesto economico più ampio pongono sfide agli operatori di mercato nel prevedere le traiettorie della politica monetaria. L’accresciuta incertezza sui tempi e sull’entità degli aggiustamenti dei tassi di interesse può portare a una maggiore volatilità nei mercati finanziari, in particolare nei derivati valutari e sui tassi di interesse.

L'atteggiamento cauto di Megan Greene sui tagli dei tassi di interesse riflette il dibattito in corso all'interno del Comitato di politica monetaria della Banca d'Inghilterra riguardo alla risposta adeguata alle pressioni inflazionistiche e alle sfide economiche che il Regno Unito deve affrontare. Gli operatori di mercato devono affrontare questa incertezza tenendo conto delle potenziali implicazioni sui prezzi degli asset e sulle strategie di gestione del rischio.

Fonte: Bloomberg

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L’Europa si rivolge alla BCE dopo la svendita dell’inflazione negli Stati Uniti

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Fonte: Reuters

L’inflazione crescente minaccia la campagna della Casa Bianca di Joe Biden

Fonte: Financial Times

La svendita globale delle obbligazioni si estende in Asia dopo l’IPC statunitense

Fonte: Bloomberg

I dati sull’inflazione statunitense spingono il dollaro al massimo di 34 anni rispetto allo yen

Fonte: Financial Times

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