L'economia israeliana crescerà del 4,8% dopo il cessate il fuoco: FMI

Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) prevede che l'economia israeliana crescerà del 4,8% nel 2026, a condizione che il cessate il fuoco a Gaza resti valido. Questa previsione, delineata in un rapporto pubblicato giovedì, si basa su un tasso di crescita previsto del 2,9% per il 2025.

Secondo il FMI, le prospettive dipendono in larga misura dalla stabilità continua, con l'attività economica che ha già mostrato una marcata accelerazione dall'inizio del cessate il fuoco in ottobre.

La ripresa post-cessate il fuoco si basa sulla stabilità

Le previsioni del FMI per una crescita più forte nel breve termine si basano su due pilastri fondamentali: la riduzione dei consumi privati ​​repressi e una significativa ripresa degli investimenti. Si prevede che questa ripresa dell'attività del settore privato coincida con un calo dei consumi pubblici.

Tuttavia, il Fondo avverte che questo scenario positivo non è garantito. Il cessate il fuoco rimane fragile, con entrambe le parti che si accusano a vicenda di violazioni. Il FMI afferma esplicitamente che "potenziali rinnovate tensioni regionali" rappresentano un rischio significativo al ribasso per le previsioni di crescita.

L'eredità della guerra e i venti contrari strutturali

Il conflitto biennale con Hamas ha avuto un impatto duraturo sull'economia israeliana. Il FMI sottolinea il notevole peso dell'elevata spesa per la difesa e della limitata offerta di lavoro, che ha risentito della prolungata mobilitazione militare e della riduzione del numero di lavoratori non israeliani.

Queste nuove pressioni aggravano le sfide strutturali di lunga data che gravano sulle prospettive a medio termine. Il rapporto evidenzia in particolare la persistente bassa partecipazione al mercato del lavoro tra alcuni gruppi, tra cui gli uomini ebrei ultraortodossi e le donne arabe.

Disciplina fiscale necessaria per gestire il debito di guerra

Il conflitto ha fatto aumentare il debito di Israele, spingendo il Fondo Monetario Internazionale a richiedere un ulteriore risanamento fiscale. Il fondo ha sottolineato la necessità di ridurre i livelli di debito, garantendo al contempo un'adeguata spesa per i servizi civili.

Questa raccomandazione arriva mentre il parlamento israeliano esamina il bilancio statale 2026. La bozza ha ricevuto l'approvazione iniziale la scorsa settimana, ma le divisioni all'interno della coalizione di governo hanno messo in dubbio la sua possibilità di passare al voto finale entro la scadenza del 31 marzo. La mancata approvazione del bilancio comporterebbe automaticamente nuove elezioni.

Gestire l'inflazione e la politica dei tassi di interesse

Il FMI ha approvato la politica monetaria moderatamente restrittiva di Israele, sottolineando che è stata adeguata per riportare l'inflazione verso l'obiettivo annuale ufficiale dell'1-3%. A dicembre l'inflazione si attestava al 2,6% e il fondo prevede che scenderà al di sotto del 2% quest'anno, poiché uno shekel forte e l'allentamento dei vincoli di capacità produttiva compensano le pressioni della domanda.

La Banca d'Israele ha già abbassato il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base in ciascuna delle ultime due riunioni, portandolo al 4%. Il FMI prevede che il tasso potrebbe raggiungere il 3,5% entro la fine del 2026. Da parte sua, la banca centrale prevede una crescita leggermente più ottimistica del 5,2% nel 2026, dopo la crescita del 2,8% nel 2025.

Il FMI sostiene un graduale abbassamento del tasso di riferimento verso un livello neutrale, ma consiglia alla Banca d'Israele di tenersi pronta a "modificare la rotta qualora l'inflazione dovesse sorprendere al rialzo".