Le vendite al dettaglio in Nuova Zelanda aumentano inaspettatamente in segno di ripresa

Da quando l'inflazione in America ha raggiunto il picco del 9,1% a giugno 2022 , la Federal Reserve statunitense ha fatto del controllo dell'aumento dei prezzi, mantenendo elevati i tassi di interesse, il suo obiettivo principale. Una conseguenza della politica monetaria restrittiva tende a essere un rallentamento dell'economia e un mercato del lavoro più freddo. Per un certo periodo, questo scenario non si è materializzato, portando molti a pensare che la Fed, sotto la guida del presidente Jerome Powell, avesse ottenuto il raro " atterraggio morbido ", in cui la banca centrale riesce a frenare l'inflazione senza far precipitare l'economia in recessione.

Ma quella " via d'oro " — come piace definirla ad Austan Goolsbee della Fed — è offuscata da fattori quali i dazi e un panorama geopolitico in evoluzione. Negli Stati Uniti, ciò ha portato a un rapido raffreddamento del mercato del lavoro , spingendo Powell a notare a Jackson Hole che il rischio tra alta inflazione e alta disoccupazione si sta "spostando". In altre parole, la banca centrale potrebbe ora rivolgere la sua attenzione al sostegno dell'occupazione, anziché al rallentamento dell'aumento dei prezzi.

"Il mutevole equilibrio dei rischi potrebbe giustificare un adeguamento della nostra politica monetaria", ha affermato Powell. E poi... boom! Proprio così: un barlume di sospetto su un possibile riavvio della Fed ad abbassare i tassi di interesse è stato sufficiente a far impennare le azioni statunitensi e a far crollare i rendimenti dei titoli del Tesoro venerdì. Questo dimostra quanto la Fed – e, in particolare, il suo presidente – rimanga il centro nevralgico dell'economia e dei mercati finanziari statunitensi. Come dicevano gli analisti dell'antichità: tutte le strade portano a Girolamo.

Cosa devi sapere oggi

Jerome Powell indica che i tagli dei tassi potrebbero arrivare presto. Venerdì a Jackson Hole, il presidente della Fed ha affermato che i crescenti rischi al ribasso per il mercato del lavoro potrebbero " giustificare un adeguamento della nostra politica monetaria ". Powell ha anche sottolineato l'indipendenza della Fed. Il governo degli Stati Uniti acquisisce una quota del 10% in Intel. Il produttore di chip statunitense, in un comunicato stampa di venerdì , ha dichiarato che la Casa Bianca ha effettuato un investimento di 8,9 miliardi di dollari in azioni ordinarie Intel , acquistando 433,3 milioni di azioni a 20,47 dollari ad azione, un prezzo inferiore a quello attuale.

Il settore dell'arredamento sarà soggetto a dazi entro la fine dell'anno, ha affermato Trump. L'obiettivo del presidente è " riportare il settore dell'arredamento ... in tutta l'Unione". Separatamente, venerdì il Canada ha rimosso molti dei suoi dazi di ritorsione sugli Stati Uniti , ma non quelli su auto e acciaio. Le azioni statunitensi sono balzate venerdì dopo il discorso di Powell. Il Dow Jones Industrial Average ha raggiunto un nuovo massimo , mentre l' indice SP 500 si è avvicinato di tre punti al suo record durante le contrattazioni. Il FTSE 100 del Regno Unito ha chiuso a un altro massimo, la sua migliore settimana da maggio .

 Nvidia e l'inflazione al centro dell'attenzione. Le azioni statunitensi potrebbero chiudere agosto in rialzo . Il loro continuo rialzo dipenderà dal rapporto sugli utili di Nvidia , in uscita mercoledì negli Stati Uniti, e dall'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, in uscita venerdì.

Fonte: CNBC

In una Federal Reserve divisa, i politici che premono per tassi di interesse più bassi sembrano prossimi a ottenere ciò che vogliono dopo che venerdì il presidente Jerome Powell ha aperto la strada a un taglio a settembre.

Il dibattito su cosa succederà dopo probabilmente inizierà ancora prima della riunione del Federal Open Market Committee del 16-17 settembre a Washington. E non c'è garanzia che altri tagli seguiranno a breve.

Alcuni funzionari vorranno tagli multipli, un secondo gruppo si impegnerà solo in una mossa e altri ancora si opporranno a qualsiasi taglio, ha affermato Stephen Stanley, capo economista statunitense presso Santander US Capital Markets LLC.

Il risultato, ha concluso Stanley: "Il messaggio di settembre sarà probabilmente: 'Un taglio e vedremo cosa succede'".

In quello che è stato probabilmente l'ultimo discorso di Powell all'incontro annuale della banca centrale statunitense a Jackson Hole, nel Wyoming, il capo della Fed ha sottolineato i crescenti rischi per il mercato del lavoro.

"Il cambiamento dell'equilibrio dei rischi", ha affermato Powell, "potrebbe giustificare un adeguamento della nostra posizione politica".

Quel segnale tanto atteso di un taglio imminente è arrivato in un contesto di incessante pressione da parte della Casa Bianca per una riduzione dei costi di finanziamento. Il presidente Donald Trump ha liquidato le dichiarazioni di Powell come "troppo tardive", ma i mercati finanziari si sono ripresi, provocando un'impennata delle azioni e un calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro.

Ma le parole di Powell sono state ben lontane da una garanzia. Ha avuto cura di mettere in guardia dai continui rischi inflazionistici, affermando che gli effetti dei dazi sui prezzi al consumo sono "ora chiaramente visibili" ed è possibile che "la pressione al rialzo sui prezzi dovuta ai dazi possa innescare una dinamica inflazionistica più duratura".

"Considerando che ci sono rischi bilaterali e che ci sono opinioni molto divergenti all'interno del comitato, credo che la strada più semplice da percorrere sia un lento percorso di tagli dei tassi", ha affermato Matthew Luzzetti, capo economista statunitense di Deutsche Bank. I decisori politici potrebbero avviare questo processo il mese prossimo, "con ulteriori azioni che dipenderanno maggiormente dai dati", ha aggiunto.

Dopo aver abbassato i tassi di un intero punto percentuale lo scorso autunno, i responsabili politici li hanno mantenuti stabili quest'anno per timore che i dazi di Trump potessero riaccendere la pressione sui prezzi. L'inflazione è ancora al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Fed.

Tuttavia, poiché i rischi per il mercato del lavoro diventano più evidenti e i tempi per le modifiche dei prezzi legate alle tariffe si allungano, i funzionari si stanno avvicinando a una riduzione delle tariffe il mese prossimo, che potrebbe essere presentata come un compromesso.

Powell non ha specificato un lasso di tempo specifico nel suo intervento, in cui ha affermato che il mercato del lavoro si trovava in una "curiosa situazione di equilibrio" derivante da un marcato rallentamento sia dell'offerta che della domanda di lavoratori. Ha anche chiarito che era ben lungi dall'essere stato deciso in che modo i dazi avrebbero influenzato l'inflazione. Tuttavia, ha segnalato che i responsabili politici potrebbero dover adeguare le tariffe prima di avere piena chiarezza sulla questione.

Powell si avvia verso i suoi ultimi mesi alla guida della Fed – il suo mandato scade a maggio – affrontando una sfida delicata. Deve generare consenso tra i decisori politici, con opinioni contrastanti sul percorso appropriato da seguire. Le proiezioni pubblicate a giugno mostravano che la maggior parte dei decisori politici prevedeva che la banca centrale avrebbe abbassato i tassi almeno due volte quest'anno. Tuttavia, una minoranza significativa era favorevole a nessun taglio nel 2025.

I recenti commenti dei responsabili politici suggeriscono che la divisione persiste, con alcuni funzionari aperti a tagliare i tassi più volte quest'anno. Tra questi, due governatori della Fed – Christopher Waller e Michelle Bowman – che hanno espresso dissenso sulla decisione di luglio di mantenere la posizione. Entrambi hanno evidenziato segnali di debolezza nelle assunzioni, e sono sembrati giustificati da un rapporto sorprendentemente deludente sull'occupazione di luglio, pubblicato due giorni dopo la riunione.

Stephen Miran, presidente del Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca, nominato da Trump per ricoprire un posto temporaneo nel Consiglio dei governatori della Fed in scadenza a gennaio, rafforzerà il gruppo una volta che sarà confermato dal Senato, anche se i tempi sono incerti.

Un altro gruppo ha segnalato di non essere affatto sicuro che la Fed debba ridurre i costi di indebitamento. Con un'inflazione ancora superiore all'obiettivo del 2% della Fed, sono rimasti cauti sul rischio che tassi più bassi possano alimentare pressioni sui prezzi e far salire le aspettative di inflazione, il che, a loro avviso, può, di per sé, spingere al rialzo prezzi e salari.

Giovedì, la presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha dichiarato che non avrebbe appoggiato l'abbassamento dei tassi se i funzionari si fossero incontrati questa settimana. Jeffrey Schmid di Kansas City si è mostrato ancora più aggressivo, dichiarando al podcast Odd Lots di Bloomberg che non avrebbe escluso uno scenario di aumento dei tassi.

Un terzo gruppo di funzionari ha espresso sostegno a un approccio in cui la Fed abbassa i tassi una volta e poi fa una pausa prima di fare un'altra mossa per valutare la risposta dell'economia. "Oggi, credo che il mio approccio strategico sarebbe 'muoversi e aspettare'", ha dichiarato la scorsa settimana il presidente della Fed di Atlanta, Raphael Bostic.

Ma dopo i dati deludenti sull'occupazione di luglio, alcuni politici hanno segnalato che potrebbe non avere più tempo per attendere un quadro più chiaro di come i dazi si ripercuoteranno sull'economia prima che il mercato del lavoro precipiti in una recessione.

"Se la migliore delle opzioni è quella di apportare alcune modifiche e poi dover fare una pausa, o addirittura dover invertire la rotta, potrebbe essere meglio che restare qui in attesa finché non avremo chiarezza sui dazi", ha affermato all'inizio di questo mese il presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari.

Venerdì Powell ha parlato dei rischi del mercato del lavoro, riconoscendo che la debolezza può rapidamente degenerare.

"I rischi al ribasso per l'occupazione stanno aumentando", ha affermato. "Se questi rischi si concretizzeranno, potrebbero farlo rapidamente sotto forma di forti rialzi e di un aumento della disoccupazione".

I funzionari della Fed pubblicheranno nuove previsioni durante la riunione del mese prossimo. Una divisione persistente ridurrebbe le probabilità che una mossa del mese prossimo porti a una serie continua di riduzioni dei tassi.

"Gli investitori non dovrebbero sottovalutare l'attuale tensione all'interno del duplice mandato della stabilità dei prezzi e della massima occupazione sostenibile", ha scritto Joe Brusuelas, economista capo di RSM US LLP, in una nota ai clienti.

Per Brusuelas, una modesta ripresa delle assunzioni, soprattutto se abbinata a un continuo aumento dell'inflazione, indicherebbe uno "scenario una tantum".

Fonte: Bloomberg Europe

Fonte: Reuters

Fonte: Bloomberg Europe

Fonte: Reuters

Fonte: Yahoo Finance