Le megabanche giapponesi registrano profitti record grazie agli aumenti dei tassi

Le tre maggiori banche commerciali giapponesi sono sulla buona strada per il terzo anno consecutivo di utili annuali da record, trainate da un'impennata dei ricavi da prestiti derivanti da tassi di interesse nazionali più elevati.

Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) e Mizuho Financial Group hanno generato complessivamente un utile netto record di 4,22 trilioni di yen (26,9 miliardi di dollari) per il periodo aprile-dicembre 2025, con un aumento del 13% rispetto all'anno precedente. Tutti e tre hanno mantenuto le previsioni di utile per l'intero anno fiscale.

Si prevede che i colossi bancari raggiungeranno un utile netto totale di 4,73 trilioni di yen per l'anno fiscale conclusosi a marzo. Ciò rappresenterebbe il 9% dell'utile netto totale di tutte le società quotate sul mercato Prime della Borsa di Tokyo, con un aumento di 1,6 punti percentuali rispetto all'anno precedente.

MUFG ha registrato un aumento del 4% su base annua dell'utile netto consolidato, attestandosi a 1,81 trilioni di yen, per il periodo di nove mesi, segnando il terzo record consecutivo in tale arco temporale. La banca ha citato l'aumento dei tassi di interesse che ha incrementato i ricavi da depositi e prestiti, la crescita dei ricavi da commissioni e la solida performance del suo partner statunitense Morgan Stanley.

Anche SMFG e Mizuho hanno registrato profitti record. Includendo Sumitomo Mitsui Trust Group e Resona Holdings, le cinque maggiori banche giapponesi hanno visto i loro utili netti complessivi salire del 14%, raggiungendo i 4,71 trilioni di yen, stabilendo un nuovo massimo per il terzo anno consecutivo.

Figura 1: Questo grafico illustra gli utili netti complessivi delle cinque maggiori banche giapponesi da aprile a dicembre per gli anni dal 2011 al 2025, evidenziando un notevole aumento degli utili dopo il 2020.

L'aumento dei tassi di interesse alimenta l'impennata dei profitti

Il principale catalizzatore di questa performance è stato l'aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone. L'ultima mossa della BOJ, a dicembre 2025, ha aumentato il tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo allo 0,75%. Questa serie di aumenti dei tassi, iniziata con la fine della politica dei tassi di interesse negativi a marzo 2024, dovrebbe incrementare il reddito netto da interessi complessivo delle megabanche di circa 700 miliardi di yen per l'intero anno fiscale conclusosi a marzo 2026.

I tassi di mercato più elevati hanno ampliato con successo gli spread sui tassi di interesse delle banche, ovvero la differenza tra quanto addebitano sui prestiti e quanto pagano sui depositi. Nel periodo aprile-dicembre 2025, lo spread medio sui tassi di interesse delle megabanche ha raggiunto 1,04 punti percentuali, il livello più alto degli ultimi 11 anni. Di conseguenza, il loro reddito netto da interessi combinato, derivante da prestiti e altre fonti, è cresciuto del 17%, raggiungendo un nuovo massimo di 3,81 trilioni di yen.

La forte domanda aziendale aumenta i prestiti e le commissioni

Un ulteriore significativo impulso è stato fornito dalla robusta domanda di capitale da parte del settore aziendale. A fine dicembre 2025, il saldo totale dei prestiti delle tre megabanche era aumentato del 3% rispetto all'anno precedente. Questa crescita è stata trainata dalla forte domanda di finanziamenti legati a fusioni e acquisizioni, nonché a progetti immobiliari.

Questa attività si è tradotta anche in maggiori ricavi da commissioni. I profitti complessivi derivanti da commissioni e provvigioni, inclusi i servizi di erogazione prestiti e consulenza MA, sono aumentati del 9% su base annua, raggiungendo la cifra record di 1,6 trilioni di yen.

Gestire i rischi di un ambiente ad alto tasso

Sebbene l'aumento dei tassi di interesse favorisca i profitti derivanti dai prestiti, crea difficoltà ai portafogli obbligazionari, riducendone il valore di mercato. A fine dicembre, le megabanche detenevano complessivamente 748,6 miliardi di yen di perdite non realizzate sui loro titoli obbligazionari nazionali, con un aumento del 33% in soli tre mesi.

Tuttavia, si prevede che l'impatto sugli utili sarà limitato. Le banche hanno gestito proattivamente questo rischio accorciando le scadenze dei loro titoli. Inoltre, le plusvalenze non realizzate sulle partecipazioni azionarie hanno fornito un cuscinetto sostanziale, aumentando dell'11% in tre mesi, raggiungendo circa 8.000 miliardi di yen. Nel complesso, i loro portafogli titoli combinati detenevano plusvalenze non realizzate per circa 8.500 miliardi di yen.

Sfide future: salute dei mutuatari e crescita dei depositi

Guardando al futuro, le banche si trovano ad affrontare diverse sfide. Sebbene il tasso di crediti deteriorati rimanga basso in tutti e tre gli istituti, un aspetto fondamentale sarà l'impatto di un maggiore onere degli interessi sui mutuatari.

Un altro compito fondamentale è attrarre depositi sufficienti a finanziare la crescita dei prestiti. Il saldo complessivo dei depositi nazionali delle tre banche è cresciuto solo dello 0,6% su base annua a dicembre 2025. I clienti aziendali stanno sempre più indirizzando i propri fondi verso prodotti finanziari con rendimenti più elevati. In risposta a ciò, si prevede che le banche intensificheranno i loro sforzi per attrarre depositi sia al dettaglio che aziendali, migliorando i servizi digitali e aumentando i tassi di interesse sui conti a termine.

Nonostante questi potenziali ostacoli, tutte e tre le megabanche hanno mantenuto le loro previsioni di utili per l'intero anno, che si concluderà a marzo 2026. Avendo già raggiunto circa il 90% dei loro obiettivi di profitto entro dicembre, sembrano fiduciose, ma hanno tenuto conto della potenziale incertezza del mercato e dei rischi geopolitici.