L'amministrazione Trump anticipa la ripresa degli attacchi aerei anti-Houthi dopo gli attacchi alle navi

Il mondo finanziario è in fermento per le ultime notizie: l'ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump starebbe pianificando di imporre dazi generalizzati del 15% o del 20% sui beni importati se dovesse tornare in carica. Questo significativo cambiamento di politica, inizialmente riportato da Walter Bloomberg su X, citando NBC News, ha generato onde di speculazione sui mercati. Per chi di noi ha investito profondamente nel mercato delle criptovalute, comprendere le potenziali ricadute di una simile mossa è fondamentale. Sarà un catalizzatore per gli asset digitali o si limiterà ad aumentare la più ampia incertezza economica?

Dazi Trump: cosa c'è sul tavolo?

Il potenziale ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca porta con sé un approccio al commercio internazionale familiare, seppur intensificato: un protezionismo aggressivo. I dazi generalizzati proposti, che vanno dal 15% al ​​20% su tutti i beni importati, rappresentano una significativa escalation rispetto alle sue precedenti politiche commerciali. Durante il suo primo mandato, Trump ha imposto dazi su beni specifici come acciaio e alluminio, e si è impegnato in una guerra commerciale di alto profilo con la Cina. Questa nuova proposta, tuttavia, suggerisce un'applicazione molto più ampia e radicale.

• Applicazione generalizzata: a differenza delle tariffe mirate, un approccio "generale" significa che praticamente tutte le merci che entrano negli Stati Uniti sarebbero soggette a queste nuove imposte, indipendentemente dalla loro origine o tipologia.
• Percentuale significativa: una tariffa del 15-20% è sostanziale, studiata per aumentare drasticamente il costo dei beni esteri e incentivare la produzione nazionale.
• Filosofia economica: questa politica è in linea con la strategia economica "America First", che mira a ridurre i deficit commerciali e a riportare i posti di lavoro nel settore manifatturiero negli Stati Uniti.

Le implicazioni di una politica del genere sono di vasta portata e toccano ogni aspetto dell'economia, dai prezzi al consumo alle catene di fornitura aziendali e, inevitabilmente, il panorama finanziario globale.

L'impatto economico generale: chi paga il prezzo?

Quando si parla di impatto economico, i dazi spesso portano a una complessa rete di conseguenze che si estendono ben oltre le tasse di frontiera. Sebbene l'obiettivo dichiarato dei dazi sia quello di proteggere le industrie e i posti di lavoro nazionali, la realtà è spesso più sfumata, con i costi che in ultima analisi vengono scaricati sia sui consumatori che sulle imprese.

Potenziali ramificazioni economiche:

• Pressioni inflazionistiche: i beni importati diventano più costosi. Le aziende statunitensi che dipendono da componenti o prodotti finiti importati dovranno affrontare costi più elevati, che probabilmente trasferiranno ai consumatori sotto forma di prezzi più elevati. Ciò può alimentare l'inflazione interna, erodendo il potere d'acquisto.
• Interruzioni della catena di approvvigionamento: le catene di approvvigionamento globali sono strettamente interconnesse. L'imposizione di dazi generalizzati potrebbe costringere le aziende a rivalutare o riconfigurare le proprie strategie di approvvigionamento, con conseguenti potenziali ritardi, aumento dei costi operativi e riduzione dell'efficienza. Ciò potrebbe incoraggiare il "reshoring", ma con un costo potenzialmente significativo a breve termine.
• Riduzione della spesa dei consumatori: i prezzi più elevati di beni e servizi, uniti alla potenziale stagnazione salariale in caso di difficoltà delle aziende, potrebbero portare a un calo della spesa complessiva dei consumatori, che è un importante motore della crescita economica.
• Redditività aziendale: le aziende, in particolare quelle fortemente dipendenti dal commercio internazionale o dall'importazione di materiali, potrebbero vedere i propri margini di profitto ridursi. Ciò potrebbe portare a una riduzione degli utili, con un impatto sulle valutazioni azionarie e sulle decisioni di investimento.
• Cambiamenti nel mercato del lavoro: mentre alcuni settori manifatturieri nazionali potrebbero registrare una crescita, altri che dipendono da importazioni o mercati di esportazione a prezzi accessibili potrebbero subire perdite di posti di lavoro. L'effetto complessivo sull'occupazione è spesso dibattuto e dipende fortemente dalla risposta specifica del settore e del mercato.

Chi vince e chi perde?

Gestire il commercio globale: una nuova era di protezionismo?

La prospettiva di nuovi dazi doganali significativi solleva interrogativi cruciali sul futuro del commercio globale. I precedenti dazi di Trump hanno innescato misure di ritorsione da parte di paesi come la Cina e l'Unione Europea, dando inizio a un periodo di accresciute tensioni commerciali. Una politica tariffaria generalizzata provocherebbe quasi certamente una risposta simile, se non più aggressiva, da parte dei principali partner commerciali.

Considerazioni chiave per il commercio globale:

• Tariffe di ritorsione: è molto probabile che altre nazioni impongano le proprie tariffe sulle esportazioni statunitensi, rendendo i beni americani più costosi all'estero e danneggiando le industrie statunitensi che dipendono dai mercati internazionali (ad esempio, agricoltura, tecnologia).
• Indebolimento delle istituzioni internazionali: tali azioni unilaterali potrebbero indebolire ulteriormente l'Organizzazione mondiale del commercio (OMC) e altri accordi commerciali multilaterali, dando luogo a un sistema commerciale globale più frammentato e meno prevedibile.
• Spostamento verso la regionalizzazione: i paesi potrebbero cercare sempre più di formare blocchi commerciali regionali e di diversificare le loro catene di approvvigionamento, allontanandosi dalla dipendenza dal mercato statunitense, accelerando una tendenza ad allontanarsi dalla produzione globalizzata.
• Aumento delle tensioni geopolitiche: le controversie commerciali possono facilmente sfociare in conflitti diplomatici e geopolitici più ampi, con ripercussioni sulle relazioni e sulla stabilità internazionali.

L'economia globale prospera grazie alla prevedibilità e all'apertura dei mercati. Un regime tariffario diffuso potrebbe generare notevole incertezza, scoraggiando gli investimenti e l'innovazione transfrontalieri.

Come i dazi all’importazione potrebbero avere ripercussioni sui mercati tradizionali

Le conseguenze dirette di questi potenziali dazi all'importazione provocheranno senza dubbio un'onda d'urto nei mercati finanziari tradizionali. Gli investitori in azioni, obbligazioni e materie prime dovranno prepararsi a una maggiore volatilità e rivalutare i propri portafogli.

Impatti specifici del mercato:

• Mercati azionari: Prevediamo una maggiore volatilità. I ​​settori fortemente dipendenti dai beni d'importazione (ad esempio, commercio al dettaglio, elettronica di consumo) potrebbero subire difficoltà a causa dell'aumento dei costi e della riduzione della domanda dei consumatori. Al contrario, alcuni settori manifatturieri o delle materie prime nazionali potrebbero registrare guadagni iniziali, che però potrebbero essere compensati da rallentamenti economici più ampi o dazi di ritorsione.
• Mercati obbligazionari: potrebbe verificarsi una "fuga verso la sicurezza", che stimolerebbe la domanda di titoli del Tesoro statunitensi e potenzialmente abbasserebbe i rendimenti. Tuttavia, se l'inflazione diventasse un problema significativo, i rendimenti obbligazionari potrebbero aumentare per compensare l'erosione del potere d'acquisto.
• Mercati valutari: il dollaro statunitense (USD) potrebbe inizialmente rafforzarsi con l'afflusso di capitali negli Stati Uniti in cerca di sicurezza, o con l'aumento dei prezzi dei beni statunitensi da parte delle aziende straniere (se le esportazioni non subiscono gravi danni). Tuttavia, deficit commerciali persistenti o rallentamenti economici potrebbero alla fine indebolire il dollaro.
• Materie prime: i prezzi delle materie prime potrebbero fluttuare. Se la crescita economica globale rallentasse a causa delle guerre commerciali, la domanda di materie prime industriali potrebbe diminuire. Le materie prime agricole potrebbero essere particolarmente vulnerabili a dazi di ritorsione.

Gli investitori dovrebbero prepararsi a un periodo di incertezza, ponendo maggiore enfasi sugli asset difensivi e conducendo un'attenta analisi settoriale.

Il mercato delle criptovalute: un porto sicuro o un mare in tempesta?

Ora, concentriamoci su ciò che più interessa ai nostri lettori: il mercato delle criptovalute. In che modo un cambiamento significativo nella politica commerciale statunitense, che potrebbe portare a una potenziale instabilità economica, potrebbe avere un impatto sugli asset digitali?

Argomentazioni a favore delle criptovalute come bene rifugio:

• Decentralizzazione: le criptovalute come Bitcoin operano al di fuori del sistema finanziario tradizionale, il che le rende meno soggette a cambiamenti diretti delle politiche governative o alla stabilità dell'economia di una singola nazione.
• Protezione dall'inflazione: se i dazi doganali diffusi dovessero causare un'inflazione significativa e svalutare le valute legali, alcuni sostengono che Bitcoin, con la sua offerta limitata, potrebbe fungere da copertura, simile all'"oro digitale".
• Fuga verso la qualità: in tempi di incertezza economica globale e di volatilità dei mercati tradizionali, gli investitori potrebbero cercare asset alternativi, alimentando potenzialmente la domanda di criptovalute.
• Maggiore adozione: se i sistemi bancari e di pagamento tradizionali diventassero più macchinosi o costosi a causa delle tensioni commerciali, l'efficienza e la natura senza confini delle transazioni crittografiche potrebbero diventare più interessanti.

Argomenti a favore della volatilità e della correlazione delle criptovalute:

• Correlazione di mercato: nonostante la sua natura decentralizzata, il mercato delle criptovalute ha mostrato una crescente correlazione con i mercati azionari tradizionali, in particolare con i titoli tecnologici. Una flessione dei mercati azionari globali potrebbe trascinare al ribasso i prezzi delle criptovalute.
• Riduzione del reddito disponibile: se i consumatori si trovano ad affrontare prezzi più elevati e difficoltà economiche, la spesa discrezionale in attività speculative come le criptovalute potrebbe diminuire.
• Controllo normativo: i periodi di stress economico spesso portano a un aumento dei controlli normativi in ​​tutti i settori finanziari, incluso quello delle criptovalute, il che potrebbe introdurre nuove incertezze.
• Problemi di liquidità: in un mercato in preda al panico, anche le criptovalute potrebbero trovarsi ad affrontare problemi di liquidità, poiché gli investitori si affrettano a incassare.

Informazioni pratiche per gli investitori in criptovalute:

• Monitorare i trend macroeconomici: prestare molta attenzione ai dati sull'inflazione, alle decisioni sui tassi di interesse e agli sviluppi del commercio globale.
• Diversificare saggiamente: prendi in considerazione un portafoglio bilanciato che comprenda sia asset consolidati come Bitcoin ed Ethereum, sia stablecoin per la salvaguardia del capitale.
• Comprendere le correlazioni: tieni presente che, sebbene le criptovalute offrano vantaggi in termini di diversificazione, non sono del tutto immuni ai movimenti del mercato tradizionale.
• Visione a lungo termine: per i detentori a lungo termine, la volatilità a breve termine potrebbe presentare opportunità di accumulo.

L'impatto complessivo sulle criptovalute sarà probabilmente complesso, un mix di effetti diretti e indiretti. Sebbene la loro natura decentralizzata offra un fascino unico durante le turbolenze economiche, la loro crescente integrazione nel più ampio panorama finanziario significa che non saranno completamente isolate.

Sfide e opportunità: orientarsi nel nuovo scenario economico

L'eventuale attuazione di dazi generalizzati presenta un duplice scenario, caratterizzato da sfide significative e opportunità emergenti. Le sfide sono evidenti: aumento dell'inflazione, interruzioni della catena di approvvigionamento, potenziali guerre commerciali e volatilità del mercato. Le aziende dovranno adattarsi rapidamente, rivalutando le strategie di approvvigionamento e potenzialmente assorbendo i costi più elevati o scaricandoli sui consumatori.

Tuttavia, potrebbero emergere anche delle opportunità. Le industrie nazionali potrebbero sperimentare una ripresa, con conseguente creazione di posti di lavoro in settori specifici. L'innovazione nella gestione della supply chain e nella logistica potrebbe accelerare. Per il mondo delle criptovalute, questo potrebbe essere il momento in cui gli asset digitali potrebbero dimostrare il loro valore come riserve di valore alternative o meccanismi di pagamento transfrontalieri efficienti, soprattutto se i sistemi tradizionali si trovano ad affrontare crescenti attriti. La necessità di trovare nuovi modi per effettuare transazioni e conservare valore, liberi da pressioni geopolitiche, potrebbe accelerare l'adozione diffusa di tecnologie decentralizzate.

Conclusione: prepararsi per un futuro imprevedibile

La prospettiva di nuovi dazi di Trump del 15% o del 20% sulle importazioni incombe, promettendo di rimodellare profondamente il panorama economico. Dai prezzi al consumo e dagli utili aziendali all'intricata danza del commercio globale, l'impatto economico si farà sentire in ogni settore. Mentre i mercati tradizionali si preparano alla volatilità e all'incertezza, il mercato delle criptovalute si trova a un bivio, tra la possibilità di offrire un'alternativa decentralizzata e la necessità di affrontare le proprie sfide nel contesto dei più ampi cambiamenti economici. Vigilanza, adattabilità e una profonda comprensione di queste dinamiche in evoluzione saranno cruciali per affrontare quello che si preannuncia un futuro imprevedibile.

Fonte: CryptoSlate

Gli investitori stanno ancora cercando di comprendere l'impatto dei dazi sull'economia e sul mercato azionario. Con l'inizio della stagione degli utili del secondo trimestre la prossima settimana, gli analisti saranno particolarmente attenti all'impatto delle tasse sulle importazioni imposte dal presidente Donald Trump sui profitti aziendali.

Finora, l'impatto dei dazi è stato molto limitato per quanto riguarda i dati economici su inflazione, spesa dei consumatori e attività imprenditoriale. Ciò è dovuto in parte all'accumulo di scorte da parte delle aziende, che probabilmente saranno interessate all'inizio di quest'anno. Tuttavia, le aziende dei settori interessati potrebbero riscontrare costi più elevati e margini più ridotti, e quelle con un potere di determinazione dei prezzi limitato potrebbero essere costrette ad assorbire una quota maggiore dei dazi rispetto alle loro controparti con vantaggi competitivi più ampi, il che potrebbe trasferire una parte maggiore di tali costi sui consumatori. Gli analisti affermano che i risultati del secondo trimestre potrebbero mostrare la prova di queste tendenze.

Altrettanto cruciale per gli osservatori del mercato sarà nelle prossime settimane la ripresa delle previsioni sugli utili futuri, che molte aziende avevano scelto di non pubblicare nel primo trimestre, quando le prospettive politiche stavano cambiando rapidamente.

L'amministrazione Trump ha recentemente prorogato la scadenza per i negoziati con i suoi partner commerciali al 1° agosto. Ciò significa che permane una notevole incertezza sulla forma definitiva della politica commerciale statunitense, ma durante la stagione degli utili si discuterà molto su come le aziende si stanno preparando alle nuove imposte o su come stanno gestendo i dazi già in vigore. Ecco cosa devono sapere gli investitori.

Attenzione al rallentamento degli utili

Gli analisti prevedono che la crescita degli utili rallenterà leggermente nel corso dell'anno, con l'entrata in vigore dei dazi e l'inizio dell'erosione dei bilanci aziendali. Nel complesso, prevedono una crescita annua degli utili del 5% per l'indice SP 500 nel secondo trimestre, secondo le stime di consenso di FactSet. Questa crescita è in calo rispetto al 13% del primo trimestre. Secondo FactSet, la crescita degli utili non è stata così lenta dal quarto trimestre del 2023. Gli analisti prevedono una crescita degli utili del 9,4% per l'anno solare 2025, in calo rispetto all'11% del 2024.

Questo rallentamento ha implicazioni per gli investitori. "Questo è il momento migliore per realizzare profitti piuttosto che immettere nuovi capitali sul mercato", afferma Dave Sekera, responsabile della strategia di mercato statunitense di Morningstar. Tuttavia, gli utili spesso sorprendono al rialzo (e le stime vengono spesso riviste al ribasso prima della pubblicazione), portando a risultati che superano le stime iniziali. È stato il caso del primo trimestre, quando gli analisti prevedevano una crescita del 6,8% prima che le aziende iniziassero a pubblicare i risultati.

Settore per settore

Tuttavia, questa tendenza non sarà omogenea da settore a settore. In una nota ai clienti di fine giugno, gli analisti di Goldman Sachs, guidati da David Kostin, hanno affermato di prevedere che un aumento temporaneo dell'inflazione causato dai dazi peserà maggiormente sui settori ciclici, sensibili ai cambiamenti del contesto economico.

I dati consensuali di FactSet mostrano che gli analisti prevedono un calo del 26% su base annua degli utili nel settore energetico dell'indice SP 500 nel secondo trimestre, insieme a un calo del 5,6% nel settore dei beni di consumo discrezionali e del 3,7% nel settore dei materiali di base.

In uno scenario ribassista per i dazi, il team di ricerca azionaria di Morningstar prevede che i settori dei beni di consumo ciclici e dei materiali di base saranno i più colpiti. Damien Conover, direttore della ricerca azionaria di Morningstar per il Nord America, ha recentemente spiegato che le aziende di vendita al dettaglio e abbigliamento potrebbero subire un colpo significativo. "Si tratta di un momento molto favorevole per [i danni da dazi]", afferma. "Un'altissima percentuale di quei materiali viene prodotta a livello internazionale e [quando] colpite dai dazi, le valutazioni di queste aziende si ridurranno".

D'altra parte, secondo le stime di FactSet, gli utili nel settore dei servizi di comunicazione dell'indice dovrebbero aumentare di quasi il 30% nel secondo trimestre. Gli analisti prevedono inoltre una crescita del 16,0% nel settore dell'informatica, del 3,5% nel settore sanitario e del 4,5% nel settore dei servizi di pubblica utilità.

Quanto tempo ci vorrà prima che i dazi vengano applicati?

Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato di aspettarsi che "l'eliminazione dei dazi sia un processo graduale" piuttosto che uno shock improvviso per i profitti. Questo è in linea con altre previsioni a Wall Street. Ad esempio, gli economisti di UBS non prevedono cambiamenti significativi nei dati sui prezzi al consumo fino al rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di luglio, che sarà pubblicato ad agosto.

In una recente nota ai clienti, gli analisti di Goldman Sachs affermano che le aziende più grandi nei settori legati ai beni di consumo sembrano aver accumulato più scorte del solito per fronteggiare l'impatto delle nuove tasse. Indagini preliminari mostrano che le aziende prevedono di assorbire i nuovi costi in misura maggiore di quanto inizialmente previsto. "Recenti commenti aziendali mostrano che le aziende dell'indice SP 500 intendono utilizzare una combinazione di risparmi sui costi, adeguamenti dei fornitori e prezzi per compensare l'impatto dei dazi", hanno scritto.

Tieni d'occhio la guida

Nel primo trimestre, le relazioni sugli utili aziendali sono state notevolmente poco orientate alle previsioni. In assenza di una politica commerciale concreta, alcune aziende hanno affermato di non essere sufficientemente fiduciose nelle prospettive a breve e medio termine per fornire agli investitori un'idea di come potrebbero essere i prossimi anni.

Sekera ritiene che questa tendenza potrebbe proseguire per tutta la stagione degli utili del secondo trimestre. Avverte che i dettagli degli accordi che l'amministrazione Trump sta negoziando quest'estate rimangono poco chiari. "Sono ancora le stesse domande in sospeso che avevamo", afferma.

Fa riferimento a FedEx FDX, che non ha fornito indicazioni per l'intero anno 2026 quando ha pubblicato gli utili del quarto trimestre fiscale a fine giugno, citando la crescente incertezza macroeconomica. Ha invece fornito indicazioni per il trimestre successivo.

Nella sua recente analisi, Liz Ann Sonders, responsabile della strategia di investimento di Schwab, scrive che le previsioni (e le sorprese sugli utili) probabilmente assumeranno "maggiore importanza" nei prossimi mesi "poiché i mercati rimangono sensibili ai commenti prospettici, soprattutto in un contesto di incertezza politica e instabilità legata a commercio, dazi e tassi di interesse". In altre parole, le grandi sorprese della stagione degli utili potrebbero tradursi in grandi movimenti nel mercato azionario.

Oltre le tariffe

Mentre la situazione relativa alla politica commerciale statunitense è ancora in evoluzione, Sekera afferma che si concentrerà sui fondamentali. Nei primi giorni della stagione degli utili, verificherà se le grandi banche stanno rafforzando le loro riserve per perdite su crediti, un segnale che prevedano un rallentamento dell'economia. Monitorerà il produttore di semiconduttori ASML Holding ASML per ottenere indizi sulla domanda di infrastrutture di intelligenza artificiale da parte di aziende tecnologiche a grande capitalizzazione, il che potrebbe offrire agli investitori una prima interpretazione del panorama generale dell'IA. Nel frattempo, i risultati del PEP di Pepsi potrebbero fornire una finestra su come i nuovi farmaci dimagranti stanno influenzando l'industria alimentare e delle bevande.

Fonte: Morningstar

Il volto mutevole del mercato obbligazionario del Regno Unito sta rendendo i titoli di Stato una fonte di vulnerabilità per il governo in un momento in cui ha più bisogno di stabilità.

Solo questa settimana, sia la banca centrale britannica che l'organismo di controllo fiscale hanno lanciato l'allarme sui pericoli di un cambiamento strutturale della domanda, che espone i titoli al rischio di movimenti più estremi o addirittura di svendite.

Il messaggio era chiaro: un mercato un tempo dominato da acquirenti stabili come i fondi pensione e la Banca d'Inghilterra è ora pericolosamente esposto ai capricci di attori più volubili come i fondi speculativi e gli investitori stranieri.

Il problema per il Primo Ministro Keir Starmer e il Cancelliere Rachel Reeves è che questo cambiamento avviene in un momento in cui hanno collegato la politica economica del loro governo direttamente all'andamento dei rendimenti dei titoli di Stato, avvicinandosi così tanto ai limiti delle regole fiscali autoimposte.

Ciò lascia l'intera agenda in balia di un mercato instabile e accresce l'attenzione su qualsiasi cambiamento nella politica fiscale. Numerosi voltafaccia non sono stati d'aiuto, ma il motivo per cui le preoccupazioni si amplificano così rapidamente in una forte volatilità obbligazionaria risiede in un cambiamento latente nella base degli investitori.

"Il Regno Unito sta affrontando il più grande cambiamento strutturale nella domanda e nell'offerta a livello globale", ha affermato Liam O'Donnell, gestore di fondi presso Artemis Investment Management. "Se considero i maggiori acquirenti di gilt negli ultimi 10-15 anni, due di loro non sono più sul mercato".

Negli anni successivi alla svendita sismica del mercato dei gilt che ha contribuito alla caduta del governo di Liz Truss nel 2022, i titoli si sono dimostrati vulnerabili a qualsiasi sentore di eccesso fiscale. L'ultimo esempio si è verificato proprio la scorsa settimana, quando le voci di un cambio di Cancelliere hanno innescato un'impennata dei rendimenti.

Ma anche quando i problemi hanno origine altrove, il mercato del Regno Unito viene duramente colpito, il che rivela un problema più profondo.

Per decenni, il Regno Unito ha potuto contare su una domanda pressoché insaziabile da parte dei fondi pensione a prestazione definita, che cercavano di compensare le proprie passività con gilt a lunga scadenza. Eppure, i loro acquisti si sono dissipati contemporaneamente alla vendita da parte della Banca d'Inghilterra – che ha accumulato quasi 1.000 miliardi di sterline (1.400 miliardi di dollari) di gilt attraverso il suo programma di quantitative easing – dei propri titoli, aumentando l'offerta di obbligazioni, mentre il governo cercava di indebitarsi ulteriormente.

L'offerta scoraggiante, unita al ritiro dei due maggiori acquirenti, obbliga altri a colmare la lacuna. I fondi con mandati globali stanno entrando in gioco, ma, essendo stati colpiti dai crolli del mercato britannico degli ultimi anni, dalla Brexit alla crisi dei gilt di Truss, la loro propensione è maggiormente legata al prezzo.

"Il Regno Unito ha bisogno di investimenti nel paese e non credo che si possa fare affidamento su di essi quando il contesto politico è così disastroso", ha affermato O'Donnell di Artemis.

Sebbene questi sviluppi non siano un'esclusiva del Regno Unito, per molti aspetti il ​​Paese è in prima linea in un cambiamento globale nella struttura del mercato obbligazionario. La Gran Bretagna si trova inoltre in una situazione particolarmente difficile a causa delle regole fiscali autoimposte dal governo. Reeves ha lasciato solo 10 miliardi di sterline di margine per coprire queste linee rosse in una dichiarazione fiscale di marzo. Da allora, le inversioni a U sui tagli alla spesa, la crescita lenta, le scarse entrate fiscali e le maggiori richieste di spesa hanno portato il Paese a trovarsi in rosso, potenzialmente di decine di miliardi.

Ciò rende estremamente pertinenti le oscillazioni dei rendimenti dei titoli di Stato – un fattore chiave per le regole fiscali poiché riflettono i costi di indebitamento del governo. In particolare, sulle scadenze più lunghe, rimangono ostinatamente elevati, e questa precaria aritmetica di bilancio ha già portato a una serie di imbarazzanti inversioni di rotta politiche per il governo.

Con preoccupazione per i responsabili politici, i rendimenti dei gilt si stanno dimostrando soggetti a picchi improvvisi. In autunno, un rapido balzo ha distolto l'attenzione dal primo bilancio di Reeves. Poi, a gennaio, i costi dei prestiti a 30 anni hanno raggiunto il livello più alto dal 1998, scatenando ulteriori titoli indesiderati sul governo e innescando una stretta fiscale a marzo. Anche le turbolenze di mercato causate dagli annunci di dazi di Donald Trump ad aprile hanno colpito duramente i gilt, spingendo i rendimenti ancora più in alto.

"La scarsa liquidità e un'asimmetria di posizionamento comportano movimenti di entità molto maggiore di quanto necessariamente giustificato dal flusso di notizie", ha affermato James Athey, gestore di fondi presso Marlborough Investment Management Ltd. "La causa principale è l'enorme offerta di titoli di Stato" e i "terribili calcoli di bilancio del governo".

L'organismo di controllo fiscale britannico, l'Office for Budget Responsibility, ha avvertito martedì che il governo si stava esponendo maggiormente agli investitori stranieri a causa della diminuzione della domanda pensionistica. Uno dei suoi modelli suggeriva che questo cambiamento avrebbe potuto aumentare di 0,8 punti percentuali i tassi di interesse sul debito pubblico.

Alcuni investitori indicano anche la crescita delle strategie degli hedge fund come un fattore di aumento della volatilità. La loro attività in percentuale sul volume totale dei gilt sulla piattaforma Tradeweb è stata del 59% nei primi cinque mesi del 2025. Si tratta di una percentuale superiore a quella dei competitor in Europa e negli Stati Uniti, e in aumento rispetto al 44% del 2020.

La Banca d'Inghilterra ha espresso preoccupazioni simili mercoledì, avvertendo che una rapida liquidazione delle sue negoziazioni rappresenta un rischio per la stabilità finanziaria. Il governatore Andrew Bailey ha citato le mosse della scorsa settimana come l'ultima prova del fatto che "stiamo vivendo in un periodo di mercati più volatili".

Fonte: Bloomberg Europe

Le autorità cinesi hanno proposto un'importante svolta in termini di stablecoin e valute digitali.

La mossa indica che la Cina ha probabilmente attenuato il suo approccio storicamente duro nei confronti del trading e del mining di criptovalute.

La questione è stata presa in considerazione questa settimana dalla Commissione per la supervisione e l'amministrazione dei beni statali (SASAC) in una riunione tenutasi a Shanghai.

Shanghai assume un ruolo guida nelle discussioni sulla politica delle criptovalute, focus sulle stablecoin

Shanghai, riconosciuta come il principale polo finanziario cinese, è al centro di questa revisione politica. Secondo quanto riportato, il SASAC di Shanghai ha organizzato un incontro all'inizio di questa settimana per discutere le risposte strategiche alle valute digitali, in particolare alle stablecoin.

Il dibattito ha riunito numerosi rappresentanti governativi di alto livello ed esperti per esaminare i possibili sviluppi politici basati sulla nuova classe di attività.

Nel suo discorso all'incontro, He Qing, direttore del SASAC, ha affermato:

All'incontro hanno partecipato circa 60-70 persone, il che è indicativo dell'ampio interesse governativo per l'argomento.

Nel corso della sessione, gli studiosi hanno discusso le caratteristiche e le problematiche relative alle stablecoin e alle criptovalute, fornendo suggerimenti su come il Paese può adottare queste valute digitali in futuro.

Crescente pressione normativa e adozione delle stablecoin

Anche la mossa della Cina è sotto pressione, poiché le imprese nazionali e le tendenze finanziarie internazionali stanno aumentando.

Aziende affermate in Cina come JD.com e Ant Group stanno facendo a gara per procedere con la creazione di una stablecoin supportata dallo yuan e attendono l'approvazione della People Bank of China (PBoC).

Queste aziende hanno tentato di offrire stablecoin nel tentativo di compensare il predominio delle criptovalute basate sul dollaro statunitense sui mercati mondiali.

Il vertice di Shanghai è anche un'indicazione dell'interesse che la Cina sta dimostrando nell'evoluzione delle valute digitali rispetto al crescente interesse per le criptovalute in tutto il mondo.

Nello specifico, aziende come JD.com e Ant Group stanno attivamente valutando la possibilità di ottenere licenze per stablecoin a Hong Kong.

Il 1° agosto la città introdurrà nuove regole in materia di stablecoin, consentendo quadri giuridici per quanto riguarda questi progetti.

Rimangono sfide e preoccupazioni normative

Tuttavia, la banca centrale cinese rimane cauta, nonostante l'apparente apertura alle valute digitali.

Di recente, Pan Gongsheng, governatore della Banca Popolare Cinese, è intervenuto, mettendo in guardia dalle minacce che le valute digitali e le stablecoin rappresentano per la regolamentazione finanziaria.

In una dichiarazione rilasciata il mese scorso, Pan ha sottolineato con enfasi i pericoli che queste risorse digitali rappresentano per il sistema finanziario cinese.

Ciò alla luce dei problemi di stabilità monetaria e della probabilità che le valute digitali vengano utilizzate nei processi criminali.

Nel 2021, la Cina ha emanato un divieto sul trading e sul mining di criptovalute per affrontare queste preoccupazioni. Il divieto rientrava anche in un tentativo di esercitare il controllo sul sistema finanziario e di ridurre il trading speculativo.

Sebbene il Paese abbia mantenuto un tono duro nei confronti delle criptovalute, questo nuovo cambio di tono indica che le autorità di regolamentazione potrebbero cambiare idea. Inoltre, ciò avviene in un contesto di crescente interesse globale per il settore degli asset digitali.

Il ruolo di Shanghai come banco di prova per la regolamentazione delle criptovalute

Tradizionalmente, Shanghai è rimasta un fulcro chiave per le riforme finanziarie in Cina. Essendo il principale centro finanziario internazionale del paese, la città riceve maggiori autorizzazioni per elaborare nuove politiche.

Questa flessibilità ha il potenziale di rendere Shanghai un terreno sperimentale per una nuova regolamentazione in materia di stablecoin e valute digitali. Se tali politiche avranno successo, potrebbero essere usate come esempio per il resto del Paese.

Sebbene il dibattito sulla regolamentazione sia appena agli inizi a Shanghai, il suo ruolo di leadership nell'innovazione finanziaria rende la città un possibile centro per la definizione delle normative sulla valuta digitale in Cina.

Sviluppi in corso nell'applicazione delle leggi sulle criptovalute

Mentre la Cina sta valutando un cambio di politica, il governo continua a far rispettare il divieto sul trading e sul mining di criptovalute.

Le autorità di regolamentazione cinesi hanno recentemente preso di mira uno dei più grandi schemi di frode ai danni di exchange di criptovalute e hanno confiscato beni mobili per un valore di circa 300 milioni di dollari.

La repressione sottolinea i continui sforzi della Cina per contrastare l'uso illegale delle criptovalute, nonostante il recente aumento di interesse per le valute digitali.

Gli enti di regolamentazione si sono impegnati a ridurre gli accordi illeciti e le pratiche fraudolente nel mondo delle criptovalute.

L'Ufficio di pubblica sicurezza della città di Panshi, nella provincia di Jilin, ha assunto la guida delle indagini ed è stata scoperta una rete di transazioni illegali con valute virtuali.

Questo raid, che ha portato a numerosi arresti, serve a segnalare il fatto che, nonostante la Cina abbia adottato una posizione più morbida nei confronti delle risorse digitali, non sono stati trascurati gli sforzi per evitare pratiche fraudolente e illegali.

Fonte: CryptoSlate

Negli ultimi 15 anni, centinaia di fabbriche, con migliaia di nuovi posti di lavoro, sono sorte lungo il corridoio dell'Interstate 35 nel Texas centrale. Tra queste, c'è un impianto da 17 miliardi di dollari in costruzione da parte di Samsung Austin Semiconductor nella contea di Williamson, a nord del capoluogo di stato. Non aprirà prima del prossimo anno, ma ha già innescato un piccolo boom edilizio tra potenziali fornitori e altre aziende sudcoreane interessate ad insediarsi nelle vicinanze. Oltre alla vicinanza al nuovo impianto, le aziende industriali sono attratte dalla regione per i terreni a basso costo, la scarsa regolamentazione, l'assenza di imposte sul reddito delle società e, sempre più, una popolazione locale con il know-how necessario per eseguire processi produttivi complessi.

Molti dei lavoratori che entrano in quello stabilimento (e in altri nello stato) avranno probabilmente frequentato i laboratori e le aule del Texas State Technical College, un istituto professionale con sede principale a Waco, circa a metà strada tra Austin e Dallas. Lì, e nelle altre 10 sedi del TSTC, gli studenti si preparano per carriere nella gestione di una vasta gamma di sistemi che alimentano fabbriche moderne e altri impianti industriali, spesso imparando sulle stesse attrezzature che troveranno sul posto di lavoro. Possono conseguire un certificato in soli due semestri e un diploma biennale in quattro; altri già nel settore si iscrivono a programmi più brevi per affinare le proprie competenze a metà carriera.

La scuola si consulta con produttori, associazioni commerciali e autorità per lo sviluppo economico in tutto il Texas per definire i propri programmi di studio e assicurarsi di insegnare le competenze che i datori di lavoro desiderano nel loro bacino di lavoro. Ad esempio, dopo che il Covid-19 ha accelerato la spinta verso l'automazione, afferma Roger Snow, preside della facoltà di produzione del TSTC, la scuola ha cercato di preparare meglio gli studenti per quel tipo di lavoro. I produttori, afferma, cercano sempre più di combinare le linee di produzione per aumentare l'efficienza, monitorarle per identificare rallentamenti e integrare l'intelligenza artificiale per prevedere le esigenze di manutenzione. "Insegniamo un certo livello di questo, come funzionano i sensori e cose del genere, ma stiamo aumentando", afferma Snow. "Quest'anno aggiungeremo un nuovo corso che si occupa dell'aspetto olistico di come funziona tutta questa comunicazione".

Il TSTC sta attirando sempre più studenti che studiano come installare, programmare e utilizzare robot e altre sofisticate apparecchiature elettroniche. Ma il fulcro della formazione manifatturiera dell'istituto è il suo programma di sistemi industriali, che verrà rinnovato e ribattezzato "manutenzione industriale" a partire da questo autunno. "La produzione, che si tratti di realizzare un wafer di silicio, cemento o cosmetici per Mary Kay, le attrezzature che utilizzano per farlo hanno sempre avuto molti punti in comune", afferma Donald Goforth, che insegna idraulica di base, pneumatica e altri sistemi nel programma. "Qualsiasi cosa ruoti o si muova ha un albero e dei cuscinetti", afferma, e "non importa quanta intelligenza artificiale si aggiunga all'attrezzatura, qualcuno deve comunque andare là fuori e girare il cacciavite o la chiave inglese per effettuare le riparazioni". Quando questi studenti si diplomeranno, afferma Goforth, potranno trovare lavoro in "qualsiasi settore che costruisca qualcosa".

Le scuole professionali svolgono da tempo un ruolo importante nel sistema educativo statunitense, insegnando le competenze pratiche (riparazione di autoveicoli, assistenza sanitaria) che mantengono in funzione l'economia quotidiana. Con l'aumento del costo dell'università e il crescente numero di studenti che mettono in dubbio il valore di una laurea triennale, le scuole professionali stanno diventando sempre più popolari. I dati del National Student Clearinghouse Research Center mostrano che le scuole pubbliche biennali con un focus principale sui programmi di formazione professionale e tecnica hanno registrato un aumento del 19% delle iscrizioni dal 2020. Il presidente Donald Trump ha espresso sostegno all'istruzione professionale a maggio, quando ha minacciato di dirottare miliardi di dollari di sovvenzioni federali dell'Università di Harvard verso le scuole professionali statunitensi. In un sondaggio condotto a dicembre da Data for Progress, un think tank di sinistra, il 78% dei probabili elettori statunitensi ha dichiarato di avere un'opinione favorevole degli istituti professionali o tecnici, rispetto a solo il 48% che ha affermato lo stesso per gli istituti dell'Ivy League.

Iscrivere più studenti a programmi tecnici come il TSTC sarà fondamentale se gli Stati Uniti vogliono ripristinare posti di lavoro nel settore manifatturiero e tenere il passo con i rivali internazionali. In Cina, ad esempio, il presidente Xi Jinping ha esortato un maggior numero di giovani a rinunciare a una laurea e a frequentare invece una scuola professionale, nel tentativo di aumentare il bacino di lavoratori qualificati. (Xi ha supervisionato una scuola professionale mentre era segretario del partito a Fuzhou negli anni '90). Il paese ha dichiarato di voler aumentare il numero di programmi professionali, con l'obiettivo di renderli "leader mondiali" entro circa un decennio.

Secondo il Bureau of Labor Statistics, negli Stati Uniti ci sono oltre 400.000 posti di lavoro vacanti nel settore manifatturiero, più del numero di posizioni vacanti nei settori dell'edilizia e dell'informazione messe insieme. Se l'amministrazione Trump riuscisse nel suo intento di riportare in patria il settore manifatturiero, anche aumentando i dazi sui fornitori esteri, il numero di posti di lavoro nel settore manifatturiero non farebbe che aumentare.

Jasmine Olivar, 19 anni, racconta di aver scelto di iscriversi al programma di sistemi industriali dopo essersi resa conto che il mercato del lavoro per la grafica, la sua passione al liceo, "è saturo". (La garanzia di rimborso offerta dal programma non ha certo guastato). Dopo aver conseguito il diploma di laurea breve, ha intenzione di trovare un lavoro nella zona di Waco. "Ci sono moltissime aziende qui intorno che assumono direttamente dal mio programma e che sono persino venute qui e hanno parlato direttamente con noi", afferma.

Snow afferma che solo la mancanza di posti ha impedito ai programmi di produzione di crescere più rapidamente. TSTC ha recentemente chiuso un programma di arti culinarie presso la sua sede nella contea di Williamson, per ampliare l'offerta di corsi di manutenzione industriale richiesti dagli studenti. Quest'anno ha inaugurato un Centro di Eccellenza per la Produzione Avanzata di quasi 6.600 metri quadrati per formare ancora più studenti. Oltre all'ampliamento dei corsi di manutenzione industriale e lavorazioni meccaniche di precisione, il centro ospiterà un nuovo programma di produzione di semiconduttori. Quando aprirà nel 2027, TSTC triplicherà la sua capacità nella contea per gli studenti che intraprendono professioni manifatturiere. Sebbene Samsung non abbia contribuito a finanziare l'espansione, l'azienda prevede di reclutare laureati per ricoprire ruoli nello stabilimento in fase di sviluppo a pochi chilometri di distanza. Come ha affermato Kwee Lan Teo, responsabile dello sviluppo della forza lavoro di Samsung Austin Semiconductor, all'inizio dei lavori: "Amiamo gli studenti e li assumiamo".

L'anno scorso, quasi 900 studenti del TSTC hanno conseguito un certificato o una laurea in uno dei 10 programmi di produzione. La maggior parte di loro, afferma Snow, non avrà difficoltà a trovare un lavoro ben retribuito. "Se non ricevi più offerte di lavoro", afferma, "probabilmente stai sbagliando qualcosa".

Fonte: Bloomberg Europe

L'indice SP 500 è rimasto pressoché invariato questa settimana, ma da aprile l'indice azionario di riferimento è balzato del 26%, raggiungendo i massimi storici.

Questa settimana le azioni hanno ampiamente ignorato le minacce del presidente Donald Trump di imporre dazi più aggressivi su oltre 20 paesi, che entreranno in vigore il 1° agosto. Trump ha anche annunciato l'intenzione di imporre imposte più elevate su rame, prodotti farmaceutici e semiconduttori.

"Gli investitori guardano alla fine dell'anno e all'anno prossimo, quando i fondamentali saranno migliori, e sono disposti ad affrontare una certa incertezza a breve termine man mano che ci si avvicina a quel momento", ha affermato Chris Fasciano, responsabile della strategia di mercato presso Commonwealth Financial Network.

Dopo che una solida stagione di reporting del primo trimestre ha contribuito a far salire le azioni, le stime degli analisti per i risultati del secondo trimestre si sono indebolite. Secondo LSEG IBES, le aziende dell'indice SP 500 dovrebbero aver aumentato i profitti del 5,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, in calo rispetto alle aspettative di un aumento del 10,2% del 1° aprile.

Secondo gli analisti di Ned Davis Research, la percentuale di aziende SP 500 che hanno superato le stime consensuali è salita al 78% nel primo trimestre, dopo un calo registrato nei tre trimestri precedenti.

"Un'altra lettura nella fascia alta degli anni '70 suggerirebbe che le aziende hanno una visione non solo delle tariffe, ma anche del contesto macroeconomico più ampio", hanno affermato gli analisti di Ned Davis in una nota.

I report delle banche domineranno la settimana, inclusi i risultati di JPMorgan Chase, Bank of America e Goldman Sachs. Tra le altre principali aziende che pubblicheranno i loro risultati la prossima settimana ci sono Netflix, Johnson & Johnson e 3M.

L'attenzione sarà posta sulla capacità dei dirigenti di prevedere e prendere decisioni in ambiti quali gli investimenti di capitale e le assunzioni, nonostante il contesto commerciale in continua evoluzione, ha affermato Fasciano.

"L'incertezza non è scomparsa, ma sono curioso di vedere quanta di questa incertezza sentono di aver capito meglio in termini di piani a lungo termine", ha detto Fasciano.

L'impatto dei dazi sarà al centro anche dell'attenzione dell'indice dei prezzi al consumo di giugno, previsto per martedì, che farà luce sull'andamento dell'inflazione. Secondo gli economisti intervistati da Reuters, l'IPC dovrebbe aumentare dello 0,3% su base mensile, in accelerazione rispetto al mese precedente. Una settimana intensa di dati economici sarà inoltre evidenziata dai dati mensili sulle vendite al dettaglio di giovedì.

Gli investitori sono ansiosi di vedere la Federal Reserve riprendere a tagliare i tassi di interesse, ma i funzionari della banca centrale hanno citato il timore che i dazi possano far aumentare l'inflazione come motivo per rinviare un cambiamento della politica monetaria.

Fonte: Yahoo Finance