L'accordo di cessate il fuoco tra Iran e Stati Uniti avanza, mentre la Fed mantiene i tassi invariati e rimodella il quadro di politica monetaria.

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Resoconto:

Gli Stati Uniti hanno pubblicato il testo ufficiale del memorandum d'intesa raggiunto con l'Iran; la Federal Reserve ha avviato un'iniziativa di riforma, con il presidente Warsh che ha proposto la creazione di cinque gruppi di lavoro per rinnovare la struttura della banca centrale.

Punti salienti

1. Gli Stati Uniti pubblicano il testo ufficiale del memorandum d'intesa con l'Iran.

2. La Federal Reserve mantiene i tassi di interesse invariati ed elimina le formulazioni che alludono a futuri tagli dei tassi.

3. La Fed avvia le riforme: il presidente Warsh propone la creazione di cinque gruppi di lavoro per rimodellare la struttura della banca centrale.

4. Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti a maggio sono aumentate più del previsto.

5. Le scorte di petrolio greggio negli Stati Uniti sono diminuite di 8,26 milioni di barili la scorsa settimana.

Dettagli

Gli Stati Uniti pubblicano il testo ufficiale del memorandum d'intesa con l'Iran.

Secondo quanto riportato dalla CNN il 17 giugno, un alto funzionario del governo statunitense ha letto ai media il testo ufficiale del memorandum d'intesa raggiunto tra gli Stati Uniti e l'Iran, intitolato "Memorandum d'intesa di Islamabad tra gli Stati Uniti d'America e la Repubblica islamica dell'Iran". Il documento contiene 14 disposizioni che specificano la riapertura dello Stretto di Hormuz, l'allentamento di alcune restrizioni finanziarie nei confronti dell'Iran e gli obiettivi per i futuri colloqui tecnici volti a risolvere la questione nucleare iraniana.

In base al memorandum, gli Stati Uniti e l'Iran hanno concordato di cessare immediatamente e definitivamente tutte le operazioni militari su tutti i fronti, compreso il Libano, e si sono impegnati a non intraprendere future azioni militari l'uno contro l'altro. Si prevede che un accordo definitivo confermi formalmente la fine permanente dei conflitti su tutti i fronti, compreso il Libano. Entrambe le parti si sono inoltre impegnate a negoziare e raggiungere un accordo definitivo entro 60 giorni.

Gli Stati Uniti si sono impegnati a iniziare la revoca del blocco marittimo contro l'Iran immediatamente dopo la firma del memorandum, con l'obiettivo di rimuoverlo completamente entro 30 giorni. Washington si è inoltre impegnata a ritirare le proprie forze dalle aree circostanti l'Iran entro 30 giorni dalla conclusione di un accordo definitivo.

Inoltre, gli Stati Uniti hanno promesso di collaborare con i partner regionali per investire almeno 300 miliardi di dollari nella ricostruzione e nello sviluppo economico dell'Iran, con il meccanismo di attuazione che sarà definito entro 60 giorni nell'ambito dell'accordo finale. Washington si è anche impegnata a porre fine alle sanzioni contro l'Iran e a sbloccare i fondi e i beni iraniani che sono stati congelati o soggetti a restrizioni.

L'Iran, da parte sua, ha accettato di garantire il libero e sicuro passaggio delle navi commerciali tra il Golfo Persico e il Golfo di Oman durante il periodo di 60 giorni e di avviare le operazioni di sminamento entro 30 giorni.

L'Iran ha ribadito che non acquisirà né svilupperà armi nucleari, e entrambe le parti hanno concordato di effettuare la diluizione in loco dell'uranio arricchito iraniano sotto la supervisione dell'Agenzia internazionale per l'energia atomica (AIEA).

In precedenza, un alto funzionario statunitense aveva dichiarato il 15 giugno che il memorandum era già stato firmato elettronicamente e che una cerimonia di firma formale si sarebbe tenuta in Svizzera il 19 giugno. Tuttavia, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato durante una conferenza stampa in Francia il 17 giugno che il memorandum avrebbe potuto essere firmato il 18 o il 19 giugno. L'agenzia di stampa ufficiale iraniana, IRNA, ha inoltre pubblicato il testo integrale del documento la sera del 17 giugno, ora locale.

La Fed mantiene i tassi invariati ed elimina le formulazioni che lasciano intendere futuri tagli.

La Federal Reserve ha annunciato che manterrà invariato l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali al 3,50%-3,75%, segnando la quarta riunione consecutiva di quest'anno in cui i tassi sono rimasti invariati, in linea con le aspettative del mercato.

L'ultimo grafico a punti ha rivelato una spaccatura tra i responsabili delle politiche monetarie in merito alla necessità di ulteriori aumenti dei tassi entro la fine del 2026. Dei 18 funzionari che hanno presentato le proprie proiezioni, nove prevedono un ulteriore inasprimento della politica monetaria. La previsione mediana dei tassi per il 2026 è salita al 3,75% dal 3,4% di marzo, mentre la proiezione mediana per il 2027 si attesta al 3,6%.

Secondo il Summary of Economic Projections (SEP), il tasso mediano sui fondi federali dovrebbe raggiungere il 3,8% nel 2026, in aumento rispetto alla precedente stima del 3,4%, il che implica che il FOMC ritiene necessario almeno un ulteriore aumento dei tassi. Le previsioni mediane per il 2027 e il 2028 sono state riviste al rialzo, rispettivamente al 3,6% e al 3,4%, mentre il tasso a lungo termine è rimasto al 3,1%.

Il SEP ha previsto una crescita del PIL reale del 2,2% nel 2026, in calo rispetto al 2,4% previsto in precedenza, mentre le previsioni di crescita per il 2027 e il 2028 sono state fissate rispettivamente al 2,3% e al 2,2%. La crescita a lungo termine è stata stimata al 2,0%.

L'inflazione PCE core è stata stimata al 3,3% nel 2026, significativamente superiore al 2,7% previsto a marzo, con proiezioni del 2,5% per il 2027 e del 2,1% per il 2028.

La Fed ha semplificato la sua dichiarazione di politica monetaria eliminando i riferimenti a possibili futuri aggiustamenti dei tassi e ha ribadito il suo impegno a raggiungere la stabilità dei prezzi. Nonostante l'elevata incertezza derivante da fattori quali le tensioni in Medio Oriente, la banca centrale ha osservato che l'attività economica continua a espandersi a un ritmo sostenuto, supportata da una forte crescita della produttività e dagli investimenti di capitale. La crescita dell'occupazione rimane sostanzialmente in linea con la crescita della forza lavoro, mentre l'inflazione resta elevata, in parte a causa delle interruzioni dell'offerta che hanno spinto al rialzo i prezzi dell'energia e i costi in altri settori.

La Fed lancia un'iniziativa di riforma mentre Warsh propone cinque gruppi di lavoro.

Nella sua prima conferenza stampa a Washington in qualità di presidente della Fed, Kevin Warsh ha annunciato l'avvio di un'ampia iniziativa di riforma, che prevede la creazione di cinque gruppi di lavoro speciali.

Secondo Warsh, i gruppi si concentreranno su:

Pratiche di comunicazione della Federal Reserve; Il bilancio della Fed; L'utilizzo e l'affidamento sulle fonti di dati esistenti; Problemi di produttività e occupazione in un periodo di transizione strutturale; Il quadro di riferimento della Federal Reserve in materia di inflazione.

Warsh ha affermato che queste problematiche hanno importanti implicazioni pratiche e meritano una rivalutazione completa. Si augura che la maggior parte, se non tutti, i gruppi di lavoro completino i propri compiti entro la fine dell'anno. I team sono attualmente in fase di formazione e si prevede che inizieranno le attività nelle prossime settimane, con la probabile presentazione di quadri analitici preliminari in autunno.

Warsh ha inoltre sostenuto che la pubblicazione del grafico a punti non contribuisce all'attuazione delle politiche e ha sottolineato che il Federal Open Market Committee non si considera vincolato dalle proiezioni sui tassi di interesse.

Ha osservato che l'inflazione rimane ben al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Fed e ha sottolineato che la banca centrale non ha motivo di riconsiderare tale obiettivo finché non sarà raggiunto. Pertanto, il gruppo di lavoro sull'inflazione non avrà il compito di rivedere l'obiettivo del 2%. Ha aggiunto che la storia recente non dovrebbe dettare la futura politica inflazionistica e ha ribadito che la forward guidance non è più adeguata nelle condizioni attuali, affermando che la Fed ha di fatto abbandonato tale approccio.

Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti hanno superato le aspettative a maggio.

Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono aumentate più del previsto a maggio, sebbene il ritmo di crescita potrebbe rallentare man mano che l'effetto positivo dei consistenti rimborsi fiscali si attenua a fronte dell'aumento dei prezzi.

I dati pubblicati mercoledì dall'Ufficio del Censimento degli Stati Uniti hanno mostrato che le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,9% su base mensile a maggio, superando le aspettative del mercato pari allo 0,5%.

Parte dell'aumento riflette l'incremento dei prezzi della benzina, che ha stimolato le vendite presso le stazioni di servizio. I prezzi del petrolio erano aumentati vertiginosamente durante il conflitto con l'Iran, spingendo i prezzi della benzina al livello più alto degli ultimi quattro anni, prima di una successiva ripresa. Questa settimana, il prezzo medio nazionale al dettaglio della benzina è sceso sotto i 4 dollari al gallone per la prima volta da aprile.

La spesa dei consumatori è stata sostenuta dai rimborsi fiscali e dai guadagni dei mercati azionari, sebbene parte dell'aumento sia avvenuto a scapito del risparmio. Il tasso di risparmio ad aprile è sceso al livello più basso degli ultimi quattro anni.

Le vendite al dettaglio al netto di automobili, benzina, materiali da costruzione e servizi di ristorazione sono aumentate dello 0,7% a maggio, dopo un incremento dello 0,5% ad aprile. Questo indicatore segue da vicino la componente della spesa dei consumatori del PIL.

Secondo gli economisti di PNC Financial, i loro dati interni mostrano che le famiglie stanno spendendo i rimborsi fiscali più velocemente rispetto agli anni precedenti, e gran parte della differenza è dovuta all'aumento delle spese per la benzina.

Le scorte di petrolio greggio negli Stati Uniti diminuiscono di 8,26 milioni di barili.

Secondo l'Energy Information Administration (EIA), le scorte di petrolio greggio negli Stati Uniti sono diminuite di 8,263 milioni di barili la scorsa settimana, a fronte delle aspettative del mercato che prevedevano un calo di 4,566 milioni di barili.

Le scorte di benzina sono diminuite di 906.000 barili, leggermente al di sotto delle aspettative di un calo di 1,001 milioni di barili, mentre le scorte di distillati sono aumentate di 951.000 barili, a fronte di aspettative di una diminuzione di 470.000 barili.

Le importazioni giornaliere di petrolio greggio sono diminuite di 241.000 barili, mentre i tassi di utilizzo delle raffinerie sono aumentati di 1,4 punti percentuali.

Argomento di oggi

14:00 (UTC+8) Tasso di disoccupazione trimestrale ILO nel Regno Unito (aprile)

15:30 (UTC+8) Decisione sui tassi di interesse della Banca Nazionale Svizzera (giugno)

16:00 (UTC+8) Conferenza stampa del presidente della BNS Martin Schlegel

19:00 (UTC+8) Decisione sui tassi di interesse della Banca d'Inghilterra (giugno)

22:00 (UTC+8) Indice economico anticipatore del Conference Board degli Stati Uniti (maggio)

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