La Siria condanna la visita di Netanyahu nel sud occupato da Israele

Riepilogo

Il calo riflette un classico esempio di "la cura migliore per i prezzi elevati sono i prezzi elevati". Dopo diversi anni di perturbazioni meteorologiche, pressione delle malattie e alberi che invecchiano in Costa d'Avorio e Ghana, i due principali produttori mondiali, il deficit del 2023-24 ha spinto l'offerta fisica al punto di rottura. Fondamentalmente, i prezzi alla produzione sono rimasti indietro rispetto al picco dei futures, lasciando gli agricoltori nell'impossibilità di investire proprio mentre la volatilità climatica si intensificava. Questo squilibrio ha creato le condizioni per l'aumento parabolico.

Questa dinamica si sta ora invertendo. Il miglioramento delle precipitazioni, il migliore utilizzo dei fertilizzanti e l'aumento dei prezzi nei paesi produttori hanno incoraggiato gli agricoltori a riabilitare le piantagioni, potare in modo più aggressivo e ripiantare varietà ad alta resa. Oltre all'Africa occidentale, gli elevati rendimenti hanno stimolato gli investimenti in America Latina e nel Sud-est asiatico, ampliando gradualmente la base di approvvigionamento globale.

Questa transizione è visibile nella curva forward. Un anno fa, il contratto futures del 24 dicembre scambiato a New York aveva un premio del 23% rispetto al 25 dicembre, un backwardation estremo che evidenziava una grave scarsità nelle vicinanze. Oggi, il 25 dicembre viene scambiato a 270 dollari/t, ovvero con uno sconto del 5,5% rispetto al 26 dicembre, riflettendo un ritorno al contango e un mercato che non è più alla ricerca di una fornitura immediata. I produttori sono di nuovo disposti a coprirsi, le scorte stanno iniziando a riprendersi e i trader non pagano più premi da panico per assicurarsi i semi.

Anche la domanda ha svolto un ruolo essenziale nel normalizzare l'equilibrio. I costi record delle materie prime hanno costretto i produttori di cioccolato a una serie di scelte impopolari: shrinkflation, aumenti dei prezzi e la silenziosa diluizione del contenuto di cacao. Quest'ultima è diventata sufficientemente diffusa da impedire legalmente ad alcuni biscotti e barrette di essere etichettati come "cioccolato", qualificandosi invece solo come rivestimenti "al gusto di cioccolato", dominati da oli di palma e di karité. Questa è la classica distruzione della domanda: il punto in cui i consumatori riducono i prezzi o i produttori riformulano il prodotto per proteggere i margini.

I prezzi più bassi del cacao non invertiranno immediatamente la shrinkflation o la diluizione. Le riformulazioni delle ricette tendono a persistere, almeno per un po'. Invertirle richiede una pressione competitiva o un periodo prolungato di costi di produzione inferiori. Ma il potenziale ora c'è. Il cacao a 5.000 dollari/t è ancora costoso rispetto agli standard del passato, ma molto più gestibile per i produttori rispetto a 12.000 dollari/t.

La stagionalità aggiunge un tocco di attualità. L'attuale crisi arriva troppo tardi per incidere sugli assortimenti natalizi già prodotti e prezzati mesi fa. Lo shock dell'offerta si è verificato durante il ciclo di produzione dei prodotti natalizi del 2024, il che significa che i consumatori si troveranno ancora ad affrontare prezzi elevati e, a seconda del marchio, barrette più leggere con più olio di palma di quanto si aspetterebbero. Ma se il mercato si stabilizzasse intorno ai livelli attuali, l'impatto potrebbe riflettersi sulle uova e sui coniglietti di Pasqua del 2026. In un mercato in cui l'umorismo è spesso scarso, è allettante affermare che, sebbene la crisi del cacao non salverà il Natale, potrebbe attenuare il colpo per la Pasqua.

Dal punto di vista commerciale, il quadro appare ora considerevolmente più equilibrato rispetto a qualche mese fa. La schiuma che aveva caratterizzato il picco si è in gran parte dissolta, come dimostra la forte contrazione dell'open interest aggregato, dovuta alla liquidazione delle posizioni speculative. La recente stabilizzazione e il modesto aumento dell'open interest riflettono probabilmente un mix di nuove vendite speculative e di rinnovate coperture da parte dei produttori, con il ritorno dei prezzi a livelli più gestibili. Con la fase parabolica alle spalle, l'andamento dei prezzi dovrebbe essere sempre più guidato da fondamentali più convenzionali: modelli meteorologici dell'Africa occidentale, gestione delle malattie, ritmo di reimpianto e rischio politico nei principali paesi produttori. Dal lato della domanda, i trend di crescita globale, il sentiment dei consumatori e la misura in cui i produttori ripristineranno il contenuto di cacao determineranno il profilo della ripresa.

La prossima domanda chiave è la sostenibilità. È possibile mantenere il nuovo slancio dell'offerta? L'Africa occidentale rimane vulnerabile alla variabilità climatica e gli acquisti di nuove origini potrebbero essere troppo limitati per compensare i problemi qualora un grave evento meteorologico colpisse nuovamente la regione. Nel frattempo, se i produttori non invertono la shrinkflation o la diluizione, la domanda potrebbe non riprendersi altrettanto rapidamente, mantenendo così un tetto massimo ai prezzi.

Nel complesso, la crisi del cacao segna l'inizio della normalizzazione dopo uno shock che si verifica una volta ogni generazione. La crisi ha stabilizzato il mercato, ha dato respiro agli agricoltori e ha allentato la pressione sugli acquirenti. Per i consumatori, i benefici stanno arrivando, ma non in tempo per salvare le calze di Natale di quest'anno. E la Pasqua? Potrebbe finalmente portare un po' più di vero cioccolato e un po' meno improvvisazione "al gusto di cioccolato".

Grafici del cacao

Fonte: SAXO

Il dollaro si è rafforzato su tutti i fronti dopo la pubblicazione dei verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve. Il documento ha confermato la disponibilità dell'autorità di regolamentazione a tagliare ulteriormente i tassi, ma senza una tempistica chiara e con l'enfasi sulle decisioni future in base ai dati in arrivo. Per alcuni operatori di mercato, questo è sembrato meno "accomodante" del previsto, stimolando una maggiore domanda di dollari, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro si sono mantenuti vicini ai massimi locali.

Un'altra fonte di incertezza rimane l'impatto del prolungato blocco delle attività governative negli Stati Uniti. A causa della sospensione delle attività degli istituti di statistica, alcuni dati chiave su occupazione e inflazione non sono stati pubblicati nei tempi previsti, il che significa che la prossima serie di dati sul mercato del lavoro potrebbe riservare sorprese. Oggi, gli investitori si concentrano sui rapporti sull'occupazione nel settore privato, sui dati sulle richieste di sussidio di disoccupazione e sugli indicatori correlati, che contribuiranno a plasmare le aspettative in vista delle prossime decisioni della Fed.

USD/JPY

La coppia USD/JPY ha raggiunto i livelli estremi di quest'anno, reagendo al differenziale di politica monetaria. La coppia si attesta sopra quota 157,00, riflettendo una combinazione di un dollaro più resiliente e della posizione persistentemente accomodante della Banca del Giappone. Il mercato non ritiene ancora che l'autorità di regolamentazione giapponese si stia preparando a un inasprimento, mentre la Fed, pur essendo in un ciclo di tagli dei tassi, mantiene un tono cauto e sottolinea i rischi di inflazione.

L'analisi tecnica dell'USD/JPY suggerisce un possibile test dell'intervallo chiave 158,00-158,90 se il livello 157,00 si confermasse come supporto. In caso di pullback al ribasso, la coppia potrebbe scendere verso 155,20-156,00.

Gli eventi che potrebbero influenzare il prezzo USD/JPY nelle prossime sessioni di trading includono:

• oggi alle 16:30 (GMT+3): guadagno orario medio negli Stati Uniti
• oggi alle 16:30 (GMT+3): variazione dell'occupazione non agricola negli Stati Uniti
• oggi alle 16:30 (GMT+3): indice manifatturiero della Fed di Philadelphia

USD/CAD

Ieri i venditori di USD/CAD hanno tentato nuovamente di rompere il supporto a 1,3980, ma senza successo. Il prezzo ha rimbalzato bruscamente da questo livello e si è mantenuto sopra 1,4000. Se la spinta rialzista dovesse proseguire, la coppia potrebbe tornare ai massimi recenti vicino a 1,4140. Un deciso ritorno sotto 1,4000 potrebbe innescare un altro avvicinamento a 1,3930.

Gli eventi che potrebbero influenzare il prezzo dell'USD/CAD nelle prossime sessioni di negoziazione includono:

• oggi alle 15:30 (GMT+3): Indice dei prezzi delle materie prime canadesi (RMPI)
• oggi alle 18:00 (GMT+3): vendite di case esistenti negli Stati Uniti
• domani alle 16:30 (GMT+3): indice delle vendite al dettaglio di base del Canada

Fonte: FXOpen

Questa previsione del prezzo di Cardano Ada esamina se la zona di supporto critica di $ 0,51 può fungere da trampolino di lancio per un movimento a lungo termine verso $ 10 tra il 2025 e il 2030. Combinando analisi tecnica, dati on-chain, driver macro e tendenze di sviluppo della rete, questa guida fornisce scenari equilibrati per aiutare trader e investitori a comprendere i potenziali percorsi dei prezzi, i rischi principali e le aspettative realistiche per le prestazioni future di ADA.

Giovedì la coppia GBP/USD è scesa bruscamente a 1,3048, sotto la pressione di una combinazione di dati deboli sull'inflazione interna e di un dollaro statunitense complessivamente più forte.

Il calo della sterlina è stato innescato dall'ultimo rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) del Regno Unito, che ha mostrato un rallentamento dell'inflazione al 3,6% su base annua a ottobre, in linea con le previsioni. Ciò ha rafforzato le aspettative del mercato che la Banca d'Inghilterra (BoE) potesse avviare tagli dei tassi di interesse già a dicembre. I dati si inseriscono in un quadro più ampio di indebolimento della domanda interna: il mercato del lavoro si sta raffreddando, la crescita del PIL è inferiore alle proiezioni della banca centrale e l'inflazione di fondo si sta muovendo leggermente al di sotto del percorso previsto dalla BoE. Alla luce di ciò, le istituzioni, tra cui Deutsche Bank, suggeriscono che il Comitato di politica monetaria (MPC) acquisirà la fiducia necessaria per abbassare il tasso di sconto dall'attuale livello del 4,00%.

Ulteriori venti contrari per la sterlina sono derivati ​​dalla ripresa del dollaro statunitense, che ha trovato supporto in vista dei principali dati macroeconomici statunitensi e dell'attesissimo rapporto sugli utili del gigante dei chip di intelligenza artificiale, Nvidia.

A livello globale, l'attenzione degli investitori è catturata anche dallo yen giapponese, crollato ai minimi degli ultimi 10 mesi dopo che il Ministero delle Finanze ha rilasciato una dichiarazione in cui esprimeva un "elevato grado di cautela" sui movimenti della valuta. Questa frase non arrivava a minacciare un intervento diretto.

Nel complesso, l'incertezza del mercato è elevata. Le agenzie di statistica statunitensi stanno appena iniziando a pubblicare i dati arretrati accumulati a causa del recente blocco delle attività governative, lasciando agli operatori il compito di ricostruire il vero stato della più grande economia mondiale.

Analisi tecnica: GBP/USD

Grafico H4:

Sul grafico H4, la coppia GBP/USD ha completato un'onda ribassista a 1,3037. Prevediamo ora una correzione tecnica verso almeno 1,3080. A seguito di questo pullback, si prevede una ripresa del trend ribassista primario, che spingerà la coppia verso 1,2990, con una prospettiva a lungo termine di estendere le perdite a 1,2915. Questo scenario ribassista è confermato dall'indicatore MACD. La sua linea di segnale si trova sotto lo zero e punta decisamente verso il basso, indicando che la spinta alla vendita rimane saldamente intatta.

Grafico H1:

Sul grafico H1, la coppia ha rotto al ribasso da un range di consolidamento intorno a 1,3090, confermando la continuazione dell'impulso ribassista. L'obiettivo immediato per questa fase è 1,3030. È probabile un rimbalzo correttivo per ritestare il livello di 1,3090 dal basso prima che la prossima ondata di vendite porti la coppia a 1,2990 e potenzialmente verso 1,2950. L'oscillatore stocastico è in linea con questa visione. La sua linea di segnale è sopra 50, indicando che è in corso un rimbalzo correttivo di breve durata prima che il trend ribassista dominante si riaffermi.

Conclusione

La coppia GBP/USD sta affrontando una tempesta perfetta di movimenti accomodanti interni e di rafforzamento del dollaro esterno. Il calo dell'inflazione ha aumentato significativamente le probabilità di un taglio dei tassi da parte della BoE a dicembre, erodendo l'appeal del rendimento della sterlina. Tecnicamente, il percorso di minor resistenza rimane saldamente al ribasso. Sebbene una correzione a breve termine verso 1,3080 sia probabile, questa dovrebbe essere vista come una potenziale opportunità di vendita all'interno del più ampio trend ribassista, che ha chiari obiettivi a 1,2990 e 1,2915.

Fonte: ACTIONFOREX

La coppia EURUSD è in calo, raggiungendo il livello di supporto di 1,1500. Oggi il mercato si concentrerà sui dati statistici del mercato del lavoro statunitense di settembre.

Il tasso di cambio EUR/USD ha subito una correzione al ribasso, raggiungendo il livello di supporto di 1,1500. Oggi, l'attenzione del mercato è rivolta ai dati sul mercato del lavoro statunitense di settembre. Per maggiori dettagli, consulta la nostra analisi del 20 novembre 2025.

Previsioni EURUSD: punti chiave di trading

Analisi fondamentale

La coppia EUR/USD è in calo in vista del rapporto chiave sull'occupazione negli Stati Uniti. Il rapporto differito sulle buste paga non agricole di settembre sarà pubblicato più tardi oggi e dovrebbe mostrare un aumento dell'occupazione.

L'Ufficio statunitense di statistica del lavoro ha dichiarato che non pubblicherà il consueto rapporto sull'occupazione di ottobre perché i dati dell'indagine sulle famiglie non possono essere raccolti retroattivamente, aggiungendo che i dati mancanti saranno incorporati nel rapporto di novembre, posticipato.

Gli ultimi verbali della riunione del FOMC hanno mostrato che i responsabili politici sono divisi sulla necessità di ulteriori tagli dei tassi, spingendo gli operatori a ridurre le aspettative di una riduzione a dicembre. I mercati ora scontano una probabilità di circa il 33% di un taglio dei tassi di 25 punti base il mese prossimo, in calo rispetto al 50% del giorno precedente.

Analisi tecnica EURUSD

Sul grafico H4, la coppia EURUSD si sta muovendo al ribasso, raggiungendo il livello di supporto di 1,1500. L'indicatore Alligator sta volgendo al ribasso. Se il prezzo non riesce a rimanere sopra 1,1500, il calo potrebbe continuare.

Le previsioni a breve termine per l'EURUSD suggeriscono una crescita verso 1,1650 nel breve termine se gli acquirenti spingeranno la coppia verso l'alto dal livello di supporto di 1,1500. Tuttavia, se i venditori manterranno il controllo, il calo potrebbe estendersi verso il livello di supporto di 1,1400.

Fonte: RoboForex

In attesa delle statistiche statunitensi, XAUUSD sta subendo una correzione e viene scambiato vicino a 4.070 USD. 

Previsioni XAUUSD: punti chiave di trading

Analisi fondamentale

Le previsioni odierne sul prezzo XAUUSD mostrano che l'oro sta subendo una correzione nel contesto di una ripresa più ampia, con prezzi attualmente scambiati intorno ai 4.070 USD l'oncia.

Le previsioni XAUUSD per il 20 novembre 2025 tengono conto del fatto che oggi, per la prima volta dalla fine del blocco delle attività del governo statunitense, verranno pubblicati i dati sul mercato del lavoro.

Si prevede che i dati sulle buste paga non agricole statunitensi di settembre saliranno a 53.000, rispetto ai 22.000 precedenti. Se la lettura effettiva sarà in linea con le aspettative, il mercato potrebbe registrare un'elevata volatilità e un temporaneo rafforzamento del dollaro statunitense. La pubblicazione dei dati sulle buste paga non agricole innesca quasi sempre turbolenze sui mercati finanziari e può sostenere il dollaro o, al contrario, indebolirlo drasticamente.

Le previsioni XAUUSD per oggi considerano anche che il tasso di disoccupazione statunitense per settembre potrebbe rimanere invariato al 4,3%. La stabilità rispetto alla lettura precedente sarebbe un fattore neutrale per l'USD.

Analisi tecnica XAUUSD

Sul grafico H4, i prezzi di XAUUSD hanno formato un pattern di inversione a martello invertito vicino alla banda di Bollinger inferiore. I prezzi stanno ora formando un'onda rialzista seguendo il segnale del pattern. Poiché le quotazioni di XAUUSD si muovono all'interno di un canale ascendente, il prossimo obiettivo al rialzo potrebbe essere 4.220 USD.

Allo stesso tempo, le prospettive tecniche odierne considerano anche uno scenario alternativo con una correzione verso 4.025 USD prima di un'ulteriore crescita.

Il potenziale per un continuo slancio rialzista rimane intatto e lo XAUUSD potrebbe presto dirigersi verso il prossimo livello psicologico di 4.500 USD.

Riepilogo

L'oro continua a recuperare il terreno perduto e la pubblicazione dei dati effettivi statunitensi potrebbe fungere da catalizzatore per ulteriori guadagni. L'analisi tecnica del cambio XAUUSD suggerisce un'ulteriore crescita una volta completata la correzione.

Fonte: RoboForex