La produzione industriale tedesca balza, sostenendo la ripresa economica

Punti salienti principali

Analisi tecnica EUR/USD

L'euro ha iniziato un discreto rialzo sopra 1,1550 nei confronti del dollaro statunitense. La coppia EUR/USD ha superato la barriera chiave a 1,1600, entrando in zona positiva.

Osservando il grafico a 4 ore, la coppia ha guadagnato terreno per un movimento sopra 1,1620. Ha raggiunto un massimo di 1,1681 e si è attestata sopra la media mobile semplice a 100 (rosso, a 4 ore) e la media mobile semplice a 200 (verde, a 4 ore).

Ora sta consolidando i guadagni sopra 1,1620. Si sta formando anche una linea di tendenza rialzista chiave con supporto a 1,1630. La resistenza immediata si trova vicino a 1,1660. Il primo ostacolo chiave si trova vicino a 1,1680.

Una chiusura sopra 1,1680 potrebbe aprire le porte a un movimento verso 1,1725. Ulteriori guadagni potrebbero dare il via a un aumento costante verso 1,1780.

Al ribasso, c'è un supporto chiave a 1,1630 e la linea di tendenza a 1,1620. Il supporto successivo è 1,1580 e la media mobile semplice a 100 (rossa, a 4 ore). Una chiusura al di sotto della media mobile semplice a 100 (rossa, a 4 ore) potrebbe innescare un movimento ribassista e spingere la coppia a 1,1510. Ulteriori perdite potrebbero richiedere un test di 1,1465.

Guardando alla coppia GBP/USD, la coppia ha superato quota 1,3300 e ha recentemente iniziato una fase di consolidamento. Il supporto principale si trova a 1,3260.

Fonte: ACTIONFOREX

Questa settimana, l'attenzione del mercato si sposta sulla decisione finale sui tassi della Fed per l'anno. Aggiornamenti al dot plot, aggiustamenti alle proiezioni economiche e le dichiarazioni di Powell potrebbero essere tutti fattori chiave che influenzeranno la traiettoria di fine anno dell'oro.

Osservazione tecnica: consolidamento vicino ai massimi, emerge la resistenza a 4.250 $

Osservando il grafico giornaliero XAUUSD, l'oro è stato scambiato in un intervallo ristretto tra $ 4.180 e $ 4.250. I rialzisti incontrano una netta resistenza vicino a $ 4.250, con diversi tentativi falliti di mantenersi sopra questo livello. Sebbene il trend rialzista formatosi a fine ottobre rimanga intatto, lo slancio degli acquisti è stato limitato, mantenendo domanda e offerta relativamente equilibrate.

Lunedì mattina, l'oro si è attestato intorno ai 4.200 dollari. Al rialzo, 4.250 dollari rappresentano un livello critico per la ripresa del trend rialzista. Una rottura prolungata al di sopra di questo livello, accompagnata da volumi più elevati, potrebbe riaccendere lo slancio rialzista, spingendo verso i 4.300 dollari e, in ultima analisi, il massimo storico di 4.381 dollari.

Al ribasso, un calo al di sotto del minimo di 4.180 $ della scorsa settimana sposterebbe l'attenzione sulla linea di tendenza rialzista di ottobre, vicina alla media mobile a 50 giorni, attirando probabilmente l'interesse degli acquisti e innescando un rimbalzo a breve termine.

Decisione del FOMC in primo piano: l'oro attende le indicazioni

I fattori rialzisti rimangono dominanti per l'oro. Negli Stati Uniti, il taglio dei tassi di dicembre è stimato a quasi il 90%, il dollaro è debole e le divisioni interne alla Fed sul percorso di un futuro allentamento monetario sono aumentate, tutti fattori che sostengono l'oro. Nel frattempo, la banca centrale cinese ha aumentato le sue riserve auree per il 13° mese consecutivo a novembre, rafforzando il sostegno dei prezzi. Tuttavia, i dati economici della scorsa settimana hanno solo rafforzato le attuali prospettive rialziste senza fornire nuovo slancio.

Allo stesso tempo, i titoli del Tesoro USA hanno dovuto affrontare continue vendite, con rendimenti in aumento, riflettendo le caute aspettative di un "taglio aggressivo", che aggiunge una certa pressione all'asset non redditizio.

L'attenzione del mercato è rivolta principalmente alla decisione della Fed di questa settimana. Oltre al taglio dei tassi in sé, gli operatori stanno monitorando gli aggiornamenti del dot plot, il tono di Powell e le indicazioni sul percorso di taglio dei tassi per il 2026. A differenza della precedente enfasi di Powell sul consenso interno, i membri del comitato ora differiscono significativamente sia nella direzione che nell'entità della politica monetaria. Anche piccoli aggiustamenti da parte di pochi membri potrebbero portare a notevoli variazioni del dot plot e a variazioni del percorso dei tassi.

Lo scenario di base per gli operatori è che il mercato del lavoro statunitense affronti rischi al ribasso, le previsioni sulla disoccupazione potrebbero essere leggermente riviste al rialzo e Powell potrebbe riconoscere le divisioni interne alla Fed, pur utilizzando un linguaggio moderatamente aggressivo sul taglio dei tassi. Con l'incertezza del dot plot intatta, questa copertura del rischio politico potrebbe fornire un certo supporto all'oro.

Se l'esito e i commenti della Fed fossero chiaramente accomodanti, la dinamica rialzista dell'oro potrebbe rafforzarsi ulteriormente. Al contrario, se le previsioni economiche mostrassero un'inflazione persistente e alcuni membri della Fed assumessero un atteggiamento aggressivo, rinviando i tagli dei tassi del 2026, le prese di profitto potrebbero intensificarsi, esercitando una pressione a breve termine sui prezzi dell'oro.

Oltre la Fed: altri eventi chiave di questa settimana

Nel complesso, l'oro rimane in una fase di consolidamento di alto livello e la fiducia del mercato nelle sue prospettive rialziste a lungo termine rimane salda. Nel breve termine, la strategia preferita rimane quella del "range trading e trend following". Finché non si superano nettamente i 4.250 dollari, inseguire posizioni comporta dei rischi. Qualsiasi ragionevole calo attirerà probabilmente l'interesse degli acquirenti e sosterrà i prezzi.

Oltre alla Fed, il mercato monitorerà anche le riunioni di politica monetaria della RBA, della Banca del Canada e della Banca Nazionale Svizzera. La principale tensione del mercato si è spostata dalla semplice convalida dei dati economici alla valutazione preventiva di potenziali divergenze nelle politiche delle principali banche centrali. Una maggiore volatilità dei tassi di interesse e delle valute potrebbe ulteriormente accrescere l'attrattiva dell'oro come bene rifugio.

Martedì, gli Stati Uniti pubblicheranno i dati sui posti di lavoro vacanti di ottobre, previsti a 7,15 milioni. Questi saranno i primi dati a riflettere la reale situazione del mercato del lavoro dopo la chiusura delle attività governative, e potrebbero potenzialmente influenzare le aspettative sulla politica monetaria della Fed.

Se la cifra dovesse scendere al di sotto del consenso, potrebbe rafforzare le aspettative di un mercato del lavoro più debole, aumentare la probabilità di tagli dei tassi e fornire ulteriore supporto all'oro.

Fonte: Pepperstone

Una nave cargo carica di container parte dal porto di Qingdao, nella città di Qingdao, provincia di Shandong, Cina, il 4 dicembre 2025.

Le esportazioni cinesi hanno superato di gran lunga le aspettative del mercato a novembre, poiché i produttori si sono affrettati a spedire le scorte sulla scia di un accordo commerciale con Washington, in seguito a un incontro tra i leader delle due principali economie mondiali.

Le spedizioni in uscita sono aumentate del 5,9% a novembre in dollari USA rispetto all'anno precedente, secondo i dati doganali cinesi pubblicati lunedì, superando le previsioni degli economisti per una crescita del 3,8% in un sondaggio Reuters. Tale crescita ha segnato una ripresa dopo un inaspettato calo dell'1,1% a ottobre, la prima contrazione da marzo 2024.

Tuttavia, la crescita delle importazioni dell'1,9% ha deluso le aspettative di un aumento del 3%, poiché Pechino ha rinnovato gli impegni ad aumentare le importazioni e a lavorare per bilanciare gli scambi commerciali, nonostante le diffuse critiche alle sue esportazioni aggressive.

A ottobre le importazioni erano cresciute solo dell'1% rispetto all'anno precedente, poiché la prolungata crisi del mercato immobiliare e la crescente precarietà del lavoro continuavano a frenare i consumi interni.

I produttori cinesi hanno tirato un sospiro di sollievo dopo che il leader cinese Xi Jinping e il presidente degli Stati Uniti hanno raggiunto un accordo durante il loro incontro in Corea del Sud a fine ottobre, sospendendo una serie di misure restrittive per un anno.

Le due parti hanno concordato di eliminare le forti tariffe sui rispettivi prodotti, i controlli sulle esportazioni di minerali essenziali e tecnologie avanzate, con Pechino impegnata ad acquistare più soia americana e a collaborare con Washington per reprimere i flussi di fentanyl.

Dopo la tregua, i dazi statunitensi sui beni cinesi rimangono intorno al 47,5%, secondo il Peterson Institute for International Economics. I dazi di Pechino sulle importazioni dagli Stati Uniti si attestano intorno al 32%.

Un'indagine ufficiale sul settore manifatturiero ha mostrato che l'attività manifatturiera cinese si è ridotta per l'ottavo mese a novembre, con i nuovi ordini in continua contrazione. Un'indagine privata focalizzata sugli esportatori ha mostrato che l'attività manifatturiera è inaspettatamente entrata in contrazione.

I responsabili politici cinesi dovrebbero incontrarsi alla fine di questo mese per la Conferenza Economica Centrale annuale, per discutere gli obiettivi di crescita economica, il bilancio e le priorità politiche per il prossimo anno. Gli obiettivi specifici non saranno annunciati ufficialmente fino alla riunione delle "Due Sessioni" di marzo del prossimo anno.

Secondo Goldman Sachs, Pechino dovrebbe mantenere invariato l'obiettivo di crescita per il 2026 a "circa il 5%", il che richiederebbe un allentamento graduale della politica monetaria all'inizio del prossimo anno per garantire un'accelerazione della crescita rispetto a una lettura probabilmente fiacca nel quarto trimestre del 2025.

La banca di Wall Street prevede che le autorità cinesi aumenteranno il limite massimo del deficit fiscale di 1 punto percentuale del PIL, taglieranno i tassi di interesse di un totale di 20 punti base e intensificheranno le misure di stimolo per frenare la crisi immobiliare.

Fonte: CNBC

L'Australia non estenderà alle famiglie gli sgravi fiscali sul costo della vita sotto forma di rimborsi sull'elettricità, ha affermato il tesoriere Jim Chalmers, poiché il governo cerca di contenere la spesa di fronte a ingenti deficit strutturali di bilancio.

"Non è stata una decisione facile, ma è la decisione giusta", ha detto Chalmers ai giornalisti a Canberra lunedì. "È stata una decisione difficile quella che abbiamo preso come Governo, ma è la decisione giusta".

Chalmers ha aggiunto che la decisione "riconosce le pressioni sul bilancio". Finora il governo ha speso quasi 7 miliardi di dollari australiani (4,5 miliardi di dollari) in tre cicli di rimborsi energetici, ha detto Chalmers ai giornalisti.

Gli sconti hanno interessato praticamente tutte le famiglie australiane.

Il governo ha annunciato per la prima volta gli sconti sull'energia alla fine del 2022 come misura temporanea, per poi estenderli fino al 2025. Il piano ha contribuito a esercitare una certa pressione al ribasso sull'inflazione complessiva.

La prossima settimana il governo laburista di centro-sinistra annuncerà le previsioni di bilancio di metà anno; Chalmers ha affermato che questa volta non ci sarà un mini-bilancio, ma "ci saranno risparmi e ci saranno decisioni difficili".

Chalmers ha affermato che l'inflazione australiana è "più alta di quanto vorremmo" e che l'aggiornamento del bilancio ne terrà conto.

"Abbiamo due serie di sfide da affrontare. In primo luogo, abbiamo la sfida dell'inflazione, che è più persistente di quanto chiunque vorrebbe", ha affermato Chalmers. "E nel medio e lungo termine, stiamo cercando di invertire la rotta dopo due decenni di scarsi risultati in termini di produttività".

La decisione di Chalmers arriva un giorno prima che la banca centrale australiana lasci i tassi di interesse al 3,6% per la terza riunione consecutiva.

Fonte: Bloomberg Europe

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Una vista della cupola del Campidoglio degli Stati Uniti su Capitol Hill a Washington, DCUS, 19 settembre 2025. REUTERS/Kent Nishimura/File Photo

Domenica i legislatori statunitensi hanno presentato un disegno di legge annuale sulla politica di difesa che autorizza una spesa record di 901 miliardi di dollari per la sicurezza nazionale il prossimo anno, miliardi in più rispetto alla richiesta del presidente Donald Trump, e fornisce 400 milioni di dollari in assistenza militare all'Ucraina.

L'ampia proposta di legge di 3.000 pagine prevede un aumento del 4% per le truppe arruolate, ma esclude uno sforzo bipartisan per incentivare la costruzione di alloggi che alcuni legislatori speravano di includere nella proposta di legge finale.

Il presidente della Camera Mike Johnson, repubblicano della Louisiana, ha dichiarato in una nota che la legge avrebbe portato avanti il ​​programma di Trump "ponendo fine all'ideologia woke al Pentagono, proteggendo il confine, rivitalizzando la base industriale della difesa e ripristinando l'ethos guerriero".

La misura è un compromesso tra le versioni del National Defense Authorization Act approvate all'inizio di quest'anno dal Senato e dalla Camera dei rappresentanti, entrambe controllate dai colleghi repubblicani di Trump.

A maggio, Trump ha chiesto al Congresso un bilancio per la difesa nazionale di 892,6 miliardi di dollari per l'anno fiscale 2026, invariato rispetto alla spesa del 2025. Tale budget include i finanziamenti per il Dipartimento della Difesa, nonché per altre agenzie e programmi coinvolti nella sicurezza e nella difesa.

Il disegno di legge della Camera ha fissato la spesa a quel livello, ma il Senato aveva autorizzato 925 miliardi di dollari.

La NDAA autorizza i programmi del Pentagono, ma non li finanzia. Il Congresso deve approvare separatamente i finanziamenti in un disegno di legge di spesa per l'anno fiscale che termina a settembre 2026.

Oltre alle tipiche disposizioni della NDAA sugli acquisti di equipaggiamento militare e sull'aumento della competitività con rivali come Cina e Russia, il disegno di legge di quest'anno si concentra sul taglio dei programmi criticati da Trump, come le iniziative per la diversità, l'equità e l'inclusione, e sull'invio di truppe al confine sud-occidentale degli Stati Uniti per intercettare immigrati clandestini e droga.

Abroga inoltre due risoluzioni che autorizzavano l'uso della forza militare in Iraq nel 1991 e nel 2002.

Considerata una legge "da approvare obbligatoriamente", l'imponente NDAA è uno dei pochi importanti atti legislativi che il Congresso approva ogni anno e i legislatori sono orgogliosi di averla approvata ogni anno per oltre sei decenni.

Solitamente, il disegno di legge emerge dopo settimane di negoziati a porte chiuse tra legislatori repubblicani e democratici. Ma quest'anno il processo è stato molto più fazioso del solito.

Alcuni democratici avevano minacciato di bloccare la misura a causa dell'impiego dell'esercito da parte di Trump nelle città degli Stati Uniti, finché il senatore repubblicano Roger Wicker, presidente del Comitato per i servizi armati, non ha accettato di tenere un'udienza questa settimana sulla questione.

All'inizio di quest'anno, i repubblicani hanno respinto i tentativi dei democratici di bloccare lo spiegamento dell'esercito nelle città americane e di impedire la conversione di un jet di lusso donato dal Qatar per utilizzarlo come Air Force One.

Fonte: Reuters