La produzione di greggio degli Stati Uniti raggiungerà il record di 13,41 milioni di barili al giorno nel 2025 prima di calare, afferma l'EIA

I prezzi del petrolio sono rimasti pressoché invariati mercoledì, dopo il calo registrato nella sessione precedente, in seguito all'aumento delle scorte di greggio statunitensi registrato la scorsa settimana da un rapporto del settore, a dimostrazione dell'avvicinarsi della fine del periodo di domanda estiva stagionale. I future sul greggio Brent hanno guadagnato 3 centesimi a 66,15 dollari al barile alle 01:02 GMT, dopo essere scesi dello 0,8% nella sessione precedente. I future sul greggio West Texas Intermediate statunitense sono scesi di 3 centesimi a 63,14 dollari, dopo un calo dell'1,2%.

Le scorte di greggio negli Stati Uniti, il maggiore consumatore di petrolio al mondo, sono aumentate di 1,52 milioni di barili la scorsa settimana, secondo quanto riportato da fonti di mercato, citando i dati dell'American Petroleum Institute pubblicati martedì. Le scorte di benzina sono diminuite, mentre quelle di distillati sono leggermente aumentate. Se anche i dati della US Energy Information Administration, la cui pubblicazione è prevista per mercoledì, dovessero mostrare un calo, ciò potrebbe indicare che i consumi durante la stagione estiva hanno raggiunto il picco e che le raffinerie stanno riducendo le loro attività. La stagione della domanda va in genere dal Memorial Day, a fine maggio, al Labor Day, a inizio settembre.

Gli analisti intervistati da Reuters prevedono che il rapporto dell'EIA indichi un calo delle scorte di greggio di circa 300.000 barili la scorsa settimana. Le previsioni pubblicate martedì dall'OPEC e dall'EIA indicavano un aumento della produzione quest'anno, che ha anche pesato sui prezzi. Tuttavia, entrambe le organizzazioni prevedono che la produzione negli Stati Uniti, il maggiore produttore mondiale, diminuirà nel 2026, mentre altre regioni aumenteranno la produzione di petrolio e gas naturale. La produzione di greggio statunitense raggiungerà il record di 13,41 milioni di barili al giorno nel 2025 a causa dell'aumento della produttività dei pozzi, sebbene il calo dei prezzi del petrolio determinerà un calo della produzione nel 2026, secondo le previsioni dell'EIA in un rapporto mensile.

Il rapporto mensile dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) ha affermato che la domanda globale di petrolio aumenterà di 1,38 milioni di barili al giorno nel 2026, con un aumento di 100.000 barili al giorno rispetto alle previsioni precedenti. La proiezione per il 2025 è rimasta invariata. Martedì la Casa Bianca ha attenuato le aspettative per un rapido accordo di cessate il fuoco tra Russia e Ucraina, che potrebbe indurre gli investitori a riconsiderare la fine imminente della guerra e un eventuale allentamento delle sanzioni sull'approvvigionamento russo, che aveva sostenuto i prezzi. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente russo Vladimir Putin si incontreranno venerdì in Alaska per discutere la fine della guerra.

"Trump ha minimizzato le aspettative sul suo incontro con il presidente Putin... Tuttavia, le aspettative di ulteriori sanzioni sul greggio russo continuano a diminuire", ha scritto in una nota Daniel Hynes, stratega senior per le materie prime di ANZ.

Fonte: Yahoo Finance

Punti chiave:

Gli acquisti aggressivi da parte dei consumatori potrebbero attenuare l'impatto dei dazi sull'inflazione, ma potrebbero anche portare a un ciclo di calo della domanda e aumento della disoccupazione, ha affermato martedì il presidente della Fed di Richmond, Tom Barkin, aggiungendo di sperare che si possa evitare un brusco aumento del tasso di disoccupazione perché la spesa delle famiglie ha finora retto bene.

Barkin, in un discorso preparato per un gruppo sanitario di Chicago, ha affermato di ritenere che parte della "nebbia" che in precedenza offuscava le prospettive economiche si stia diradando con l'approvazione di un importante disegno di legge fiscale, una maggiore visibilità sui cambiamenti in materia di immigrazione e la finalizzazione di accordi tariffari e commerciali da parte dell'amministrazione Trump.

Il risultato netto, ha affermato, dipenderà ora da come i consumatori reagiranno a eventuali pressioni sui prezzi emergenti. Ha suggerito che, finora, la loro propensione alla caccia alle occasioni, una precedente ondata di spesa per anticipare i dazi previsti e altre azioni potrebbero effettivamente contribuire ad attenuare le pressioni sui prezzi.

"In mezzo a tutti i discorsi sui dazi e sull'aumento dei prezzi dei beni, abbiamo visto le persone fare scorta di iPhone e ridurre i servizi, come i viaggi aerei e gli alloggi. Se questo tipo di distruzione della domanda si estendesse a un'ampia gamma di situazioni, l'impatto inflazionistico dei dazi sarebbe inferiore a quanto molti prevedono", ha affermato Barkin.

I nuovi dati hanno mostrato che l'inflazione dei prezzi al consumo di luglio è stata ampiamente in linea con le aspettative, con un indice di inflazione "core" o di fondo in aumento al 3,1%.

Il rischio, ha detto Barkin, è che i consumatori si tirino indietro così bruscamente che "le aziende vedranno i volumi calare e i margini ridursi. Cercheranno di tagliare i costi. Di conseguenza, l'occupazione potrebbe risentirne".

Tuttavia, ritiene che tale risultato possa essere evitato, dato che le aziende sono state riluttanti a licenziare personale e dato il probabile rallentamento della crescita dell'offerta di lavoro dovuto a una politica di immigrazione più restrittiva e ai continui pensionamenti dei lavoratori più anziani.

"L'aumento dell'occupazione ha subito un rallentamento di recente, il che è sicuramente degno di nota. Ma spero che, nonostante la pressione sui costi e sui prezzi, le aziende eviteranno in larga misura licenziamenti di massa che farebbero impennare la disoccupazione", ha affermato.

Barkin quest'anno non voterà per la politica sui tassi di interesse, ma ha affermato di ritenere che l'attuale tasso di riferimento del 4,25-4,5% sia "ben posizionato" per rispondere sia all'aumento dell'inflazione sia all'aumento della disoccupazione, entrambi eventi possibili.

"Potremmo assistere a pressioni sull'inflazione e anche sulla disoccupazione, ma l'equilibrio tra i due non è ancora chiaro", ha affermato. "Con il continuo miglioramento della visibilità, siamo ben posizionati per adattare la nostra politica monetaria secondo necessità".

Fonte: Reuters

RIEPILOGO DEL MERCATO

Martedì si è assistito a un'impennata delle azioni, mentre il dollaro veniva venduto e i titoli del Tesoro si sono impennati in risposta a un CPI "non così negativo come temuto" a fronte dei dazi di Trump, mantenendo sul tavolo un taglio dei tassi di settembre dopo il debole rapporto sull'occupazione di luglio - per maggiori informazioni sull'IPC, si veda l'analisi di seguito. La sovraperformance è stata guidata dal Russell, che è salito di quasi il 3%, mentre gli altri tre indici hanno registrato guadagni di circa l'1%. La maggior parte dei settori ha registrato un andamento positivo, con una notevole sovraperformance nei titoli delle comunicazioni e tecnologici, mentre immobiliare, beni di consumo di base e assistenza sanitaria sono rimasti indietro. I titoli del Tesoro si sono impennati, con l'offerta sulla parte iniziale mentre quella a lungo termine è stata venduta dopo l'IPC, con i titoli del Tesoro che hanno toccato i minimi dopo che Trump ha annunciato di voler citare in giudizio il presidente della Fed Powell per le ristrutturazioni della Fed, sollevando ulteriori preoccupazioni sull'indipendenza della Fed e aumentando il premio a termine. L'indice dei prezzi al consumo e il post di Trump hanno colpito nel segno, con il dollaro e il dollaro canadese che hanno sottoperformato nel mercato valutario, mentre il franco svizzero ha prosperato, attenuando in parte la recente debolezza dovuta alle conseguenze della guerra commerciale tra Stati Uniti e Svizzera. Anche la sterlina ha registrato una buona performance dopo che gli ultimi dati sull'occupazione hanno mostrato un rallentamento del rallentamento del mercato del lavoro. I prezzi del greggio si sono attestati in territorio negativo, con l'attenzione ancora rivolta all'incontro Trump/Putin di venerdì, sebbene l'Ucraina abbia annunciato che la Russia ha compiuto ulteriori progressi oggi e che non è disposta a ritirarsi dal Donbass. Altrove, il MOMR dell'OPEC ha visto la domanda mondiale di petrolio invariata, ma l'EIA ha alzato le sue previsioni per il 2025 e il 2026. Nel frattempo, il Fed Speak ha visto Schmidt mantenere un tono aggressivo, affermando che la Fed è prossima alla neutralità e che lui continua a preferire un approccio attendista.

NOI

IPC di LUGLIO: l'IPC primario è aumentato dello 0,197%, in linea con la previsione dello 0,2% e in calo rispetto al precedente 0,287%; su base annua è aumentato del 2,7%, al di sotto della previsione del 2,8% e in linea con il ritmo precedente. L'IPC di fondo è aumentato dello 0,322%, in accelerazione rispetto al precedente 0,228% ma in linea con la previsione dello 0,3%, mentre su base annua è stato superiore alle attese, attestandosi al 3,1% (previsto 3,0%, precedente 2,9%). Per quanto riguarda la Fed, i livelli di inflazione sono gestibili e probabilmente sosterrebbero un taglio dei tassi a settembre, dato il rallentamento del mercato del lavoro. Pantheon Macroeconomics osserva che i prezzi dei beni di base, escluse le auto, sono aumentati dello 0,2%, meno dell'aumento dello 0,5% di giugno, ma comunque superiore al trend del 2024, quando i prezzi erano stabili. L'ufficio osserva che rimane il fatto che i prezzi siano aumentati maggiormente da gennaio per i beni principalmente importati. Pantheon sottolinea anche che i prezzi dei servizi di base sono aumentati dello 0,4%, ma Pantheon afferma che non c'è motivo di allarme, poiché un rimbalzo del 4,0% delle tariffe aeree ha contribuito per 0,05 punti percentuali alle variazioni dei prezzi complessivi. Ciononostante, un aumento dei prezzi dei servizi, accompagnato dall'aumento dei prezzi dei beni, contesta la teoria secondo cui il calo dei prezzi dei servizi sarà compensato dall'aumento dei prezzi dei beni: questo sarà un aspetto da tenere d'occhio nei prossimi mesi. Si ricorda che questi sono dati di luglio e che le ultime tariffe doganali sono entrate in vigore solo ad agosto. Esamineremo i dati e le metriche di agosto per valutare le implicazioni delle ultime tariffe doganali. Pur tenendo aperta la porta a un taglio dei tassi a settembre, sulla scia dei dati, Schmidt (falco) della Fed ha parlato, osservando che mantenere una politica monetaria moderatamente restrittiva è appropriato, aggiungendo che l'inflazione è troppo elevata. Tuttavia, Barkin ha osservato che potrebbero riscontrare pressioni sull'inflazione e sulla disoccupazione, sottolineando che il rapporto tra i due fattori non è chiaro. Nel frattempo, per quanto riguarda le implicazioni sul PCE, Pantheon suggerisce che i dati sull'IPC siano coerenti con un aumento dello 0,23% del PCE di base.

SCHMID DELLA FED (elettore del 2025) ha adottato un tono aggressivo e ha affermato che mantenere una politica monetaria moderatamente restrittiva è appropriato per il momento, e sostiene l'approccio paziente sui tassi. Il presidente della Fed di Kansas City ha affermato che i dazi hanno un effetto limitato sull'inflazione e rappresentano una ragione per mantenere la politica monetaria invariata, non un'opportunità per abbassare i tassi, dato che la politica monetaria non è lontana dalla neutralità e l'inflazione è troppo elevata. Schmid ha continuato a mantenere questa retorica aggressiva e ha osservato che l'effetto attenuato dei dazi sull'inflazione è probabilmente un segnale che la politica monetaria è opportunamente calibrata. Ha tuttavia sottolineato che modificherà le proprie opinioni di conseguenza qualora ci fossero segnali di un significativo indebolimento della crescita della domanda.

BARKIN DELLA FED (elettore del 2027) ha affermato che potrebbero verificarsi pressioni sull'inflazione e sulla disoccupazione, e che l'equilibrio tra i due non è chiaro. Barkin ha affermato che la politica della Fed è ben posizionata per adeguarsi man mano che la visibilità sull'economia migliora. Il presidente della Fed di Richmond ha affermato che, affinché l'economia vacilli, la spesa dei consumatori dovrebbe subire un calo più significativo e, sebbene la spesa si sia attenuata, è difficile prevedere un calo significativo, dati i bassi tassi di disoccupazione e i continui aumenti salariali. Sul mercato del lavoro, ha affermato, l'occupazione potrebbe subire un duro colpo se i consumatori si ritirassero, ma si potrebbero evitare licenziamenti su larga scala e qualsiasi aumento del tasso di disoccupazione potrebbe essere inferiore alle aspettative a causa della diminuzione dell'immigrazione e della minore crescita dell'offerta di lavoro.

REDDITO FISSO

I FUTURES T-NOTE (U5) SI CHIUDONO 2+ TICK IN MENO A 111-26

La curva dei Treasury si irripidisce dopo che l'indice dei prezzi al consumo (IPC) mantiene il taglio dei tassi di settembre sul tavolo. Al momento della chiusura, 2 anni -2,1 punti base al 3,733%, 3 anni -1,2 punti base al 3,707%, 5 anni +0,2 punti base al 3,824%, 7 anni +1,1 punti base al 4,032%, 10 anni +2,0 punti base al 4,293%, 20 anni +3,7 punti base al 4,857%, 30 anni +4,1 punti base al 4,882%.

PUNTO DI PAREGGIO DELL'INFLAZIONE: BEI a 1 anno -4,4 punti base al 3,223%, BEI a 3 anni -3,7 punti base al 2,699%, BEI a 5 anni -2,6 punti base al 2,454%, BEI a 10 anni -1,3 punti base al 2,372%, BEI a 30 anni -0,3 punti base al 2,272%.

IL GIORNO: I T-Notes hanno registrato un rialzo in risposta al rapporto sull'inflazione statunitense. Riassumendo, l'indice dei prezzi al consumo (IPC) primario è stato in linea con le aspettative mese/mese e a/a inferiore alle previsioni. I dati core sono stati in linea mese/mese, ma superiori alle previsioni, attestandosi al 3,1% a/a. I dati hanno registrato un rally iniziale lungo la curva, con i T-Notes che hanno raggiunto un picco a 112-06. Il movimento è stato tuttavia di breve durata, con la rapida vendita della parte lunga in seguito, sebbene i futures a breve termine siano rimasti richiesti, poiché i dati sull'inflazione netta neutrale hanno rafforzato le richieste per un taglio dei tassi a settembre, con un taglio di 25 punti base ora quotato con una probabilità del 98%, secondo i dati LSEG. Ciononostante, la parte lunga della curva ha ampiamente ridotto il rialzo, con i T-Notes scesi a minimi di 111-19+. Il ribasso è arrivato rapidamente dopo i dati, ma la pressione di vendita si è esacerbata dopo che Trump ha annunciato di voler citare in giudizio "Powell, troppo tardi" per le ristrutturazioni della Fed, sollevando preoccupazioni sull'indipendenza della Fed e vedendo i partecipanti prezzare un premio a termine più elevato. Vale anche la pena notare che, all'interno del rapporto sull'inflazione, sebbene non eccessivamente preoccupante a giudicare dai titoli, i beni e servizi principali hanno registrato un rialzo. Questo potrebbe preoccupare coloro che speravano che il trend al ribasso dei prezzi dei servizi compensasse il previsto rialzo dei prezzi dei beni a seguito dei dazi. I titoli del Tesoro hanno poi vagato verso il regolamento, ma il discorso della Fed ha visto l'elettore del 2025 Schmid (Hawk) ribadire il suo linguaggio aggressivo, sostenendo che la Fed dovrebbe mantenere un approccio attendista. L'attenzione rimane sui dati da qui alla riunione di settembre per definire appieno le aspettative per la riunione.

FORNITURA

Fatture

STIRS/OPERAZIONI

GREGGIO

IL WTI (U5) SI CHIUDE DI 0,79 USD IN MENO A 63,17/BBL; IL BRENT (V5) SI CHIUDE DI 0,51 USD IN MENO A 66,12/BBL

Il complesso del greggio è sceso martedì, in attesa dell'imminente incontro Trump/Putin in Alaska di venerdì. In vista dell'incontro, Trump e la Casa Bianca sembrano cercare di moderare le aspettative, come sottolineato oggi dalla Casa Bianca che ha sottolineato come si tratti di un "esercizio di ascolto per Trump". In vista del convegno, la Russia sembra aver compiuto alcuni progressi nella guerra con l'Ucraina, con il New York Post che afferma che le truppe di Mosca hanno compiuto uno dei progressi più significativi dell'anno quando si sono spinte più in profondità nella regione ucraina di Donetsk. Nel frattempo, Zelensky ha affermato che l'attuale avanzata russa nell'Ucraina orientale è stata programmata per coincidere con i colloqui Trump-Putin. Un certo rafforzamento del complesso del greggio è stato osservato dopo che il presidente ucraino ha dichiarato che l'Ucraina non si ritirerà dal Donbass, poiché una tale mossa aprirebbe la strada alla Russia per attaccare Dnipropetrovsk, Zaporizhzhia e Kharkiv. Zelensky ha respinto in parte l'articolo del Telegraph di lunedì, secondo cui l'Ucraina potrebbe accettare di interrompere i combattimenti e cedere il territorio già detenuto dalla Russia come parte di un piano di pace sostenuto dall'Europa. Altrove, non si è registrata alcuna variazione sul MOMR, che ha mantenuto le previsioni di crescita della domanda per il 2025 e ha alzato al rialzo i parametri per il 2026. L'EIA STEO ha leggermente aumentato le sue previsioni sulla domanda mondiale di petrolio per il 2025 e il 2026. A seguire, i parametri delle scorte private sono attesi dopo la chiusura dell'orario di mercato, con le seguenti previsioni (barili): greggio -0,3 milioni, distillati +0,7 milioni, benzina -0,7 milioni.

AZIONI

US FX WRAP

Martedì, l'indice del dollaro era in calo, appesantito da un rapporto sull'inflazione statunitense e dalle dichiarazioni di Trump che sta valutando la possibilità di intentare una causa legale contro il presidente della Fed Powell. Il primo a essere colpito è stato l'indice dei prezzi al consumo (IPC) statunitense, ampiamente ritenuto "non abbastanza forte" da impedire un taglio dei tassi a settembre da parte della Fed. Riassumendo, i dati mese/mese erano in linea, mentre l'inflazione core a/a è stata leggermente più forte del previsto, ma l'inflazione principale è stata leggermente più fredda del previsto. Andando oltre i dati principali, vale la pena notare che l'inflazione core dei beni è aumentata dell'1,2% a/a, il livello più alto da giugno 2023. Dopo l'IPC, Trump ha scritto su Truth che sta "considerando la possibilità di consentire una causa legale importante contro [il presidente della Fed] Powell" a causa della costruzione dei Fed Buildings, che ha visto il dollaro statunitense scendere ulteriormente. Altrove, Barkin e Schmid della Fed hanno parlato, con quest'ultimo nettamente aggressivo e che ha sottolineato di essere vicino alla neutralità e di preferire ancora un approccio attendista dopo i dati recenti.

Il G10 FX ha registrato guadagni rispetto al board, e ancora una volta è stato ampiamente influenzato dal dollaro, anziché da qualsiasi informazione correlata. Tuttavia, la sterlina è stata rafforzata nella mattinata del Regno Unito sulla scia dell'ultimo rapporto sull'occupazione, che non è riuscito a mostrare il netto deterioramento del mercato del lavoro che alcuni si aspettavano. Nel complesso, la conclusione è che il mercato del lavoro del Regno Unito si sta indebolindo, ma il tasso di rallentamento sembra rallentare. Pertanto, data la decisione sui tassi della Banca d'Inghilterra della scorsa settimana, che ha posto maggiore enfasi sulla mancanza di progressi nel riportare l'inflazione al target, i prossimi dati sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) avranno probabilmente un'influenza maggiore sui tassi del Regno Unito.

Fuori dall'Europa, nonostante i modesti movimenti registrati nella moneta unica, i dati ZEW tedeschi hanno deluso sia le condizioni attuali che il sentiment economico. Mercoledì, la coppia EUR/USD si è attestata tra 1,1599 e 1697, in anticipo rispetto agli indici dei prezzi al consumo (IPC) tedeschi e spagnoli, con l'andamento dei prezzi dominato dalla debolezza del dollaro.

L'AUD è stato il fanalino di coda del G10 per gran parte della sessione, sulla scia della RBA durante la notte, ma ha recuperato terreno rispetto ai suoi omologhi grazie alla suddetta debolezza del dollaro. La RBA non ha riservato sorprese e ha tagliato i tassi di 25 punti base, come atteso all'unanimità, per abbassare il Cash Rate al 3,60%, pur ribadendo che l'inflazione ha continuato a moderarsi e che le prospettive rimangono incerte. Nella sua dichiarazione trimestrale sulla politica monetaria, ha mostrato un declassamento della stima della crescita della produttività a lungo termine dell'Australia allo 0,7% dall'1,0% e con una crescita tendenziale del PIL ora stimata intorno al 2,0%, in calo dal 2,25%.

I mercati emergenti hanno registrato un andamento pressoché uniformemente più solido rispetto al dollaro. I dati sull'inflazione IPCA brasiliana sono stati più freddi del previsto sia su base mensile che annuale, mentre il tasso di cambio U/E sudafricano è aumentato leggermente più del previsto. Ancora una volta, il flusso di notizie sui mercati emergenti è stato scarso e, per il momento, sembrava trarre vantaggio da impulsi macroeconomici più ampi.

Fonte: Zero Hedge

Le azioni asiatiche erano destinate a seguire il rialzo di Wall Street dopo che un dato sull'inflazione statunitense in linea con i dati precedenti aveva alimentato le speculazioni sulla possibilità che la Federal Reserve potesse tagliare i tassi a settembre. I futures sugli indici azionari hanno mostrato che i benchmark di Tokyo, Hong Kong e Sydney avrebbero aperto tutti in rialzo. Gli indici statunitensi sono saliti di oltre l'1%, con l'SP 500 e il Nasdaq 100 che hanno raggiunto i massimi storici. Mentre il rally iniziale dei titoli del Tesoro si è esaurito, i mercati monetari hanno scontato una probabilità del 90% circa di un taglio dei tassi da parte della Fed il mese prossimo. I rendimenti a due anni, più sensibili alle imminenti mosse di politica monetaria, sono scesi di quattro punti base al 3,73%. Il dollaro è sceso.

I dati hanno rafforzato le aspettative che la Fed possa procedere a tagli dei tassi senza riaccendere le pressioni sui prezzi. Mentre l'inflazione di fondo ha accelerato ai massimi dall'inizio dell'anno, il modesto aumento dei prezzi dei beni ha attenuato i timori che i costi legati al commercio possano alimentare pressioni sui prezzi più ampie. "L'inflazione è in aumento, ma non quanto alcuni temevano", ha affermato Ellen Zentner di Morgan Stanley Wealth Management. "Nel breve termine, i mercati probabilmente accoglieranno questi dati perché dovrebbero consentire alla Fed di concentrarsi sulla debolezza del mercato del lavoro e mantenere sul tavolo un taglio dei tassi a settembre".

Il presidente della Fed Bank of Richmond, Tom Barkin, ha affermato che l'incertezza sulla direzione dell'economia sta diminuendo, ma non è chiaro se la banca centrale debba concentrarsi maggiormente sul controllo dell'inflazione o sul rafforzamento del mercato del lavoro. In un post sui social media, il presidente Donald Trump ha ripreso le sue critiche a Jerome Powell per la decisione della banca centrale di mantenere invariati i tassi. Trump ha anche affermato di stare valutando una causa contro il capo della Fed per la ristrutturazione della sede centrale della banca centrale, un progetto i cui sforamenti dei costi hanno attirato l'attenzione.

"La politica monetaria della Fed dipende fortemente dai dati e, con l'inflazione contenuta e la debolezza del mercato del lavoro sempre più evidente nei dati rivisti sulle buste paga, l'enfasi sarà ora spostata sull'occupazione", ha affermato Alexandra Wilson-Elizondo di Goldman Sachs Asset Management. "Questa impronta di inflazione supporta la narrazione di un taglio dei tassi assicurativi a settembre, che sarà un fattore trainante chiave per i mercati".

In Asia, Pechino ha esortato le aziende locali a evitare di utilizzare i processori H20 di Nvidia Corp., in particolare per scopi governativi, complicando il ritorno del produttore di chip in Cina dopo che l'amministrazione Trump ha revocato un divieto statunitense su tali vendite. Nel frattempo, la Cina applicherà ulteriori imposte sulla colza canadese dopo un'indagine antidumping, inasprendo una disputa commerciale che ha interrotto i flussi di raccolto. Separatamente, China Evergrande Group ha dichiarato che le sue azioni di Hong Kong saranno ritirate dalla quotazione, segnando la fine di un'era per l'ex costruttore di successo, la cui scomparsa è diventata il simbolo del crollo immobiliare del Paese. Il crollo dell'azienda è stato di gran lunga il più grave in una crisi che ha frenato la crescita economica della Cina e ha portato a un'ondata record di difficoltà tra i costruttori.

I funzionari statunitensi hanno mantenuto i tassi invariati quest'anno nella speranza di ottenere chiarezza sull'eventualità che i dazi portino a un'inflazione sostenuta. Allo stesso tempo, il mercato del lavoro – l'altra metà del loro duplice mandato di politica monetaria – sta mostrando segni di perdita di slancio. Con l'aumento dei rischi per il mercato del lavoro, la Fed probabilmente tollererebbe tassi di inflazione temporaneamente superiori alle attese, a condizione che il rischio di effetti di secondo impatto rimanga contenuto e le aspettative sui prezzi rimangano ben ancorate, secondo Marco Casiraghi di Evercore.

"Penso che la vera questione a cui pensare ora sia se tagliare i tassi di 50 punti base a settembre", ha dichiarato il Segretario al Tesoro Scott Bessent a Fox Business. Ha affermato che la Fed avrebbe potuto tagliare i tassi a giugno o luglio se avesse avuto a disposizione i dati "originali" sull'occupazione. Con l'IPC fuori dai giochi, l'attenzione si sposterà sui dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti di venerdì, dove gli investitori potranno vedere se i consumatori appariranno così ottimisti come li hanno fatti apparire i commenti sugli utili aziendali, in mezzo alle preoccupazioni per il mercato del lavoro, secondo Bret Kenwell di eToro.

Fonte: Bloomberg Europe

L'inflazione di fondo negli Stati Uniti ha registrato un'accelerazione a luglio, raggiungendo il ritmo più forte dall'inizio dell'anno, sebbene un tiepido aumento dei prezzi dei beni abbia attenuato le preoccupazioni circa le pressioni sui prezzi indotte dai dazi.

L'indice dei prezzi al consumo di base, escludendo le categorie alimentari ed energetiche, spesso volatili, è aumentato dello 0,3% da giugno, secondo i dati del Bureau of Labor Statistics pubblicati martedì. Questo dato è in linea con le previsioni degli economisti. Su base annua, è salito al 3,1%.

Inizialmente i mercati hanno accolto i dati con entusiasmo, con i titoli del Tesoro e i futures sull'indice SP 500 in rialzo, sebbene in seguito abbiano ridotto parte di quei guadagni. Tuttavia, gli operatori scommettono sempre più spesso su un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve il mese prossimo.

L'aumento dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) di base è stato alimentato dai prezzi dei servizi. Escludendo l'energia, questi hanno registrato il rialzo maggiore dall'inizio dell'anno. Le tariffe aeree hanno registrato il rialzo più significativo degli ultimi tre anni, mentre anche l'assistenza medica e le attività ricreative hanno registrato un progresso.

I prezzi dei beni, esclusi i prodotti alimentari e le materie prime energetiche, sono aumentati a un ritmo moderato. Alcune categorie esposte ai dazi, come giocattoli, articoli sportivi e arredamento e forniture per la casa, hanno continuato ad aumentare, sebbene a un ritmo inferiore rispetto al mese precedente.

La ripresa dei costi dei servizi, dopo mesi di dati più contenuti, sottolinea le persistenti difficoltà nel contenere l'inflazione. Economisti e responsabili politici sono stati ampiamente preoccupati per i prezzi dei beni, dati i dazi ingenti del presidente Donald Trump, ma la domanda dei consumatori rischia di aumentare l'inflazione dei servizi.

Un aumento sostenuto dei prezzi dei servizi rappresenterebbe un'ulteriore sfida per i responsabili delle politiche della Fed, che stanno discutendo se i dazi porteranno a una pressione inflazionistica più duratura sui beni. Quest'anno, i funzionari hanno lasciato i tassi invariati, cercando di convincersi maggiormente dell'impatto dei dazi sull'inflazione, sfidando i ripetuti appelli di Trump a tagliare.

Uno dei principali fattori che hanno determinato l'inflazione negli ultimi anni è stato il costo degli alloggi, la categoria più consistente all'interno dei servizi. I prezzi degli alloggi sono aumentati dello 0,2% per il secondo mese, riflettendo la stabilità dei costi degli alloggi e il continuo calo dei prezzi dei soggiorni alberghieri.

Un altro indicatore dei servizi attentamente monitorato dalla Fed, che esclude i costi delle abitazioni e dell'energia, è salito dello 0,5%, uno dei ritmi più forti dall'inizio del 2024. Sebbene le banche centrali abbiano sottolineato l'importanza di considerare tale parametro quando si valuta la traiettoria complessiva dell'inflazione, lo calcolano sulla base di un indice separato.

Questa misura, nota come indice dei prezzi alla produzione (PCE), non attribuisce al problema dell'alloggio lo stesso peso dell'IPC. Un rapporto governativo sui prezzi alla produzione, previsto per giovedì, offrirà spunti su ulteriori categorie che confluiscono direttamente nel PCE, la cui pubblicazione è prevista per la fine del mese.

Dopo mesi di minacce e inversioni di tendenza caotiche, la scorsa settimana sono iniziati i rialzi dei tassi per quasi tutti i Paesi. Ciò potrebbe mantenere la pressione sui dati di inflazione in futuro, anche mentre Trump continua a negoziare con alcuni importanti partner commerciali come la Cina.

Alcune aziende hanno rinviato gli aumenti dei prezzi per timore che i consumatori riducano la spesa, il che aumenterà l'interesse per i report di venerdì sulle vendite al dettaglio e sulla fiducia dei consumatori.

Anche le banche centrali prestano molta attenzione alla crescita salariale perché può contribuire a definire le aspettative sulla spesa dei consumatori, il principale motore dell'economia. Un rapporto separato di martedì, che combina i dati sull'inflazione con i recenti dati salariali, ha mostrato che la retribuzione oraria media reale è aumentata dell'1,4% rispetto all'anno precedente, in ripresa rispetto a giugno.

Il rapporto è stato pubblicato dopo che Trump ha nominato EJ Antoni, capo economista della conservatrice Heritage Foundation, alla guida del BLS, dopo aver licenziato l'ex capo dell'agenzia all'inizio di questo mese. Antoni ha espresso apertamente le sue preoccupazioni riguardo ai dati sull'occupazione del BLS e alle relative revisioni, e il presidente ha accusato l'agenzia, senza prove, di aver truccato i dati.

Fonte: Bloomberg Europe

Punti chiave:

Il presidente Trump sta valutando la possibilità di riformare i metodi statistici di raccolta dei dati sull'occupazione a livello federale, in seguito al recente licenziamento del direttore del Bureau of Labor Statistics durante incontri a porte chiuse con il Dipartimento del Lavoro.

Questo cambiamento potrebbe avere ripercussioni sulla credibilità dei dati sull'occupazione, sollevando preoccupazioni circa una potenziale manipolazione politica e influenzando la volatilità nei mercati delle criptovalute legata ai report sull'occupazione.

La Casa Bianca si muove per rivedere la raccolta dei dati sul lavoro

I funzionari della Casa Bianca hanno avviato discussioni con il Dipartimento del Lavoro per esplorare nuove tecnologie per l'efficienza dei dati in risposta alle recenti sfide nelle statistiche federali sull'occupazione. Secondo l' Employment Situation Summary - settembre 2023 , le recenti modifiche evidenziano potenziali impatti sui report nazionali. Il licenziamento del direttore del BLS è stato una risposta a dati insoddisfacenti sulle prestazioni lavorative, spingendo il Presidente Trump a sottolineare l'importanza di evitare future revisioni dei dati.

I cambiamenti potrebbero comportare adeguamenti alle metodologie statistiche e migliori tassi di risposta ai sondaggi, sollevando potenziali preoccupazioni circa le motivazioni politiche. Sorgono interrogativi sul possibile impatto sui report sulle buste paga non agricole, una pubblicazione mensile di dati che influenza il sentiment del mercato.

Fonte: CryptoSlate