La Fed manterrà i tassi stabili e si preparerà all'arrivo di Trump

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Resoconto:

La decisione della Fed sui tassi verrà resa nota mercoledì alle 14:00 a Washington e il presidente della Fed Jerome Powell terrà una conferenza stampa post-riunione 30 minuti dopo.

Si prevede che i funzionari della Federal Reserve lasceranno invariati i tassi di interesse questa settimana, dando loro più tempo per abbassare l'inflazione; la pausa nei tagli dei tassi arriverebbe dopo tre riduzioni consecutive da settembre che hanno abbassato il tasso di riferimento della Fed di un intero punto percentuale. Il loro target range è ora dal 4,25% al 4,5%.

Diversi decisori politici hanno affermato di aspettarsi meno riduzioni dei tassi quest'anno, in seguito ai dati che mostrano che l'economia statunitense è su un terreno solido e che l'inflazione è stata più rigida del previsto. I dati di dicembre per l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, sono attesi venerdì.

Tuttavia, dopo una serie di dati sorprendenti e l'incertezza su come l'economia statunitense potrebbe rispondere a una serie di nuove, audaci politiche di Trump in materia di commercio, tassazione, immigrazione e regolamentazione, è improbabile che i funzionari si impegnino a seguire un percorso tariffario specifico.

"Stanno saltando un taglio dei tassi", ha detto Gregory Daco, economista capo di EY. "Ma vogliono mantenere quanta più opzionalità possibile per aggiustare ulteriormente il tasso dei fondi federali nel corso dell'anno".

La decisione della Fed sui tassi verrà resa nota mercoledì alle 14:00 a Washington e il presidente della Fed Jerome Powell terrà una conferenza stampa post-riunione 30 minuti dopo. La Fed manterrà i tassi stabili e si preparerà per Trump_1

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Adeguamenti futuri

Gli osservatori della Fed non si aspettano che il Federal Open Market Committee apporti molti cambiamenti alla sua dichiarazione post-riunione. L'attuale formulazione che fa riferimento a "estensione e tempistica di ulteriori aggiustamenti" offre già ai decisori politici la flessibilità di cambiare il loro approccio, se necessario, in base a ciò che accade all'economia, ha affermato Daco.

Powell sarà quasi certamente pressato dai giornalisti su come lui e i suoi colleghi stanno tenendo conto delle politiche di Trump e dei piani proposti nelle loro prospettive per l'economia. I funzionari della Fed non dovrebbero pubblicare previsioni aggiornate prima della riunione politica di marzo.

Ma i verbali dell'incontro di dicembre hanno mostrato che "un certo numero" di partecipanti ha incluso ipotesi provvisorie sui potenziali piani di Trump nelle loro proiezioni economiche e "quasi tutti i partecipanti" hanno affermato che i rischi al rialzo per l'inflazione erano aumentati.

Secondo Daco, gli investitori vogliono anche sentire di più da Powell sul cosiddetto "tasso neutrale", ovvero il livello al quale la Fed non sta né stimolando né raffreddando l'economia. I funzionari hanno aumentato le loro stime per il neutrale nell'ultimo anno. Se molti decisori politici ritengono che i tassi di interesse siano vicini a quel punto, ciò suggerisce non solo un ritmo più lento di riduzioni in arrivo, ma anche meno tagli totali.

I giornalisti probabilmente chiederanno al capo della Fed maggiori chiarimenti su cosa i funzionari dovranno vedere prima di abbassare di nuovo i tassi e, al contrario, cosa potrebbe costringerli a considerare un aumento dei tassi. Dopo un rapporto di dicembre sui posti di lavoro di grande successo, gli economisti della Bank of America Corp. hanno affermato di credere che la prossima mossa della banca centrale potrebbe essere un aumento.

Tali preoccupazioni si sono tuttavia attenuate dopo che un indicatore chiave dei prezzi al consumo, che esclude cibo ed energia, è aumentato meno del previsto a dicembre, segnando il primo passo verso il basso in sei mesi. I decisori politici hanno accolto con favore il rapporto, ma hanno affermato di avere ancora molto lavoro da fare per riportare l'inflazione al loro obiettivo del 2%.

Pressione politica

Potrebbe anche essere chiesto a Powell di rispondere alle ultime frecciatine di Trump alla banca centrale.

"Penso di conoscere i tassi di interesse molto meglio di loro, e penso di conoscerli sicuramente molto meglio di chi è principalmente incaricato di prendere quella decisione", ha detto Trump il 23 gennaio, in un apparente riferimento a Powell.

In passato Powell ha respinto o ignorato i commenti di Trump sulla politica monetaria, ma le sue dichiarazioni, rilasciate nella prima settimana del ritorno in carica di Trump, suggeriscono che il presidente della Fed potrebbe subire pressioni più forti che mai da parte della nuova amministrazione.

"La Fed dovrà probabilmente fare i conti con gli sforzi di Trump per influenzare la politica monetaria, sia tramite nomine che potenzialmente tramite altri sforzi per esercitare maggiore influenza sull'istituzione", ha scritto venerdì in una nota via e-mail Michael Feroli, capo economista statunitense per JPMorgan Chase Co., prevedendo che la riunione di questa settimana sarà "un inizio noioso per un anno tumultuoso per la Fed".

Fonte: Bloomberg

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