La definizione del BLS è errata? Una lettura professionale del rapporto di luglio sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti

Economico

Resoconto:

Come dovrebbero interpretare i mercati i dati di luglio sulle buste paga non agricole statunitensi? Perché le crescenti aspettative di tagli dei tassi hanno depresso gli asset rischiosi? Torniamo allo stesso momento dell'anno scorso: un rallentamento degli indicatori del mercato del lavoro ha innescato la "Sahm Rule", spingendo gli investitori a prezzare uno scenario simultaneo di recessione e stagflazione. Oggi, si sta verificando una capitolazione analoga. Questo suggerisce che l'attuale calo sia solo all'inizio?

La definizione del BLS è errata? Una lettura professionale del rapporto di luglio sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti_1

I dati del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti pubblicati il 1° agosto hanno mostrato che l'economia ha creato solo 73.000 posti di lavoro non agricoli a luglio, ben al di sotto delle 100.000 previsioni e spingendo il tasso di disoccupazione dal 4,1% al 4,2%. I mercati hanno subito registrato un ribasso e si è scatenato un coro di scetticismo.

La definizione del BLS è errata? Una lettura professionale del rapporto di luglio sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti_2

La vera fonte di panico non è il dato principale di luglio, ma le massicce revisioni al ribasso del Dipartimento del Lavoro per maggio e giugno: gli stipendi di maggio sono stati tagliati da 125.000 a 19.000, e quelli di giugno da 133.000 a 14.000. Se si escludono le assunzioni nel settore pubblico, l'aumento complessivo di 258.000 unità nel settore privato nei due mesi viene di fatto cancellato: un aggiustamento così drastico che rasenta la falsificazione statistica e ha lasciato alcuni politici sbalorditi.

Una revisione di routine sarebbe stata scontata; un aggiustamento di questa portata no. La reazione è stata rapida: azioni, titoli del Tesoro e dollaro hanno subito una svendita simultanea "a tripla stregoneria". Il presidente Trump si è rivolto ai social media, chiedendo che il Segretario del Lavoro venisse "licenziato immediatamente".

Tuttavia, la metodologia stessa alla base della pubblicazione dei dati sulle buste paga non agricole garantisce praticamente alcun rumore statistico, soprattutto se confrontata con un tasso di disoccupazione relativamente stabile. Compilata dal Bureau of Labor Statistics (BLS), l'indagine sulle buste paga si basa su questionari inviati a un campione di datori di lavoro; inevitabilmente, una quota significativa di aziende non rispetta la scadenza per la presentazione. Per colmare questa lacuna, il BLS calcola stime preliminari che vengono successivamente riviste man mano che pervengono risposte tardive. Il rapporto di questo mese, pubblicato il primo giorno di contrattazione di agosto, è stato particolarmente soggetto a dati incompleti, rendendo un'eventuale revisione non solo probabile, ma anche metodologicamente di routine.

Un altro aspetto ampiamente trascurato dal mercato è il perenne "effetto estate" nel mercato del lavoro statunitense. Tra giugno e agosto, i fattori stagionali – il clima più caldo che favorisce viaggi, svago e visite familiari, riducendo al contempo l'intensità della ricerca di lavoro – hanno storicamente prodotto titoli più deboli. Sebbene non sia un termine ufficiale, questo andamento stagionale viene regolarmente segnalato da economisti e strateghi nell'analisi dei dati mensili sull'occupazione.

Di conseguenza, il dato di luglio sulle buste paga non agricole è soggetto sia a rumore statistico sia a un'elevata probabilità di revisione. I tassi di risposta delle aziende intervistate sono in genere inferiori a luglio rispetto a maggio o giugno, amplificando il rischio di errore del sondaggio. Gli investitori dovrebbero quindi valutare la probabilità che l'attuale dato di 73.000 unità possa essere sostanzialmente rivisto il mese prossimo, e i mercati potrebbero approfittare di tale revisione per rivalutare lo slancio.

La definizione del BLS è errata? Una lettura professionale del rapporto di luglio sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti_3

Il secondo punto focale per i mercati in vista della pubblicazione sono stati i dati sull'inflazione. In definitiva, gli investitori speravano che un'ulteriore decelerazione dell'IPC avrebbe aumentato la probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed, fornendo così un impulso positivo ai prezzi delle attività finanziarie, equiparando di fatto i "tagli dei tassi" alla "propensione al rischio". Eppure, nonostante gli ultimi dati sul mercato del lavoro abbiano spinto la probabilità implicita di un taglio a settembre oltre l'80%, le attività finanziarie rischiose hanno subito una forte svendita. La differenza risiede nei due distinti fattori scatenanti dell'allentamento monetario:

Il primo è un ciclo di allentamento "attivo": l'inflazione si modera e la banca centrale riduce il tasso di riferimento per avvicinarlo al tasso neutrale. Questo scenario è storicamente favorevole per gli asset rischiosi.

Il secondo è un ciclo di allentamento "reattivo": un forte shock disinflazionistico o un segnale recessivo costringono la Fed a tagliare i tassi in risposta alla crisi. Tale mossa è in genere preceduta da un ampliamento degli spread creditizi, da un calo delle aspettative di guadagno e da una riduzione del rischio nei flussi di cassa, un contesto che, per definizione, è negativo per i prezzi delle attività finanziarie.

Ripensando all'ultima ondata di vendite generalizzata innescata dal deterioramento del mercato del lavoro – tra fine luglio e inizio agosto dello scorso anno – la liquidazione dei carry trade sullo yen, aggravata da un costante aumento della disoccupazione, ha infine attivato la regola Sahm e ha inaugurato una simultanea fase di "recessione e stagflazione". Al contrario, l'attuale calo deriva esclusivamente da una revisione al ribasso dei dati sulle buste paga non agricole e riflette poco più di uno shock del sentiment; i segnali di recessione sistemica rimangono assenti. Di conseguenza, la flessione sembra essere un episodio transitorio di avversione al rischio piuttosto che l'inizio di una nuova tendenza al ribasso.

La definizione del BLS è errata? Una lettura professionale del rapporto di luglio sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti_4

Come illustra il grafico, l'attuale livello di panico del mercato impallidisce rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Ancora più importante, la stagione degli utili del secondo trimestre ha visto i team dirigenziali di tutti i settori aumentare le previsioni per l'intero anno e ampliare i piani di spesa in conto capitale, mentre i progressi tecnologici basati sull'intelligenza artificiale stanno accelerando verso l'implementazione commerciale: segnali fondamentali che non supportano una narrazione di recessione.

Inoltre, l'indice SP 500 ha guadagnato il 34% dal minimo di aprile. Il Nasdaq è balzato del 45%. Entrambe le mosse si sono verificate senza una correzione significativa. In un contesto di valutazioni completamente ripristinate, qualsiasi notizia negativa viene amplificata, stimolando naturali prese di profitto.

Estendendo l'orizzonte temporale, le aspettative di tagli dei tassi, espansione fiscale, riduzioni fiscali, deregolamentazione, inversioni tattiche del Presidente Trump e l'opzione put implicita della Fed hanno collettivamente ridotto l'incertezza macroeconomica ben al di sotto dei livelli dell'anno scorso. Di conseguenza, la svendita innescata dai dati sull'occupazione non agricola di questa settimana dovrebbe essere vista come una dislocazione a breve termine piuttosto che come l'inizio di un declino più profondo. Gli investitori non devono reagire in modo eccessivo.

Quanto sopra rappresenta una valutazione personale e condizionata e non costituisce un consiglio di investimento.

Fonte:Eva chen

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Comprendi e riconosci che esiste un alto grado di rischio coinvolto nel trading con strategie. Seguire qualsiasi strategia o metodologia di investimento è il potenziale di perdita. Il contenuto del sito viene fornito dai nostri collaboratori e analisti solo a scopo informativo. Tu solo sei l'unico responsabile di determinare se qualsiasi attività di negoziazione, o titolo, o strategia, o qualsiasi altro prodotto è adatto a te in base ai tuoi obiettivi di investimento e alla tua situazione finanziaria.

Preferiti

Trump licenzia il commissario delle statistiche del lavoro dopo che i dati sull'occupazione più deboli del previsto hanno colpito duramente i mercati

Tommaso

Economico

Venerdì il presidente Donald Trump ha licenziato il commissario del Bureau of Labor Statistics, poche ore dopo che l'agenzia aveva riferito che la crescita dell'occupazione negli Stati Uniti aveva rallentato fino a quasi fermarsi.

In un post su Truth Social che ha anche indirizzato ancora più attacchi contro il presidente della Fed Jerome Powell , Trump ha accusato la commissaria del BLS Erika McEntarfer di essere una nominata politica che stava manipolando i dati sull'occupazione.

"Sono appena stato informato che i 'numeri occupazionali' del nostro Paese sono stati prodotti da una persona nominata da Biden, la dottoressa Erika McEntarfer, Commissario delle statistiche del lavoro, che ha falsificato i numeri occupazionali prima delle elezioni per cercare di aumentare le possibilità di vittoria di Kamala [Harris]", ha scritto Trump.

"Abbiamo bisogno di dati precisi sull'occupazione. Ho dato ordine al mio team di licenziare IMMEDIATAMENTE questa candidata politica di Biden. Sarà sostituita con qualcuno molto più competente e qualificato", ha aggiunto.

Un portavoce dell'ufficio ha dichiarato alla CNBC: "Il BLS può confermare che il Commissario Erika McEntarfer è stato licenziato oggi. Il Vice Commissario William Wiatrowski ricoprirà il ruolo di Commissario ad interim del BLS".

Il BLS opera sotto la supervisione del Dipartimento del Lavoro, il cui commissario, Lori Chavez-DeRemer, è nominato da Trump.

La sorprendente mossa è arrivata lo stesso giorno in cui il BLS ha riportato un aumento di soli 73.000 posti di lavoro non agricoli a luglio, al di sotto delle aspettative del mercato. Inoltre, l'ufficio ha rivisto al ribasso i dati dei due mesi precedenti, riducendoli di 258.000 unità rispetto ai conteggi precedenti, portando il tasso di crescita trimestrale a un misero 35.000. Si è trattato della più grande revisione al ribasso in due mesi da aprile 2020, i primi giorni della crisi del Covid.

Trump e i repubblicani del Congresso hanno ripetutamente criticato il BLS nel corso degli anni per la sua raccolta dati. In particolare, le ampie revisioni sono state un bersaglio. Trump ha osservato che anche l'anno scorso il BLS ha annunciato importanti revisioni , riducendo di 818.000 unità l'aumento delle buste paga nei 12 mesi precedenti marzo 2024.

Nel suo piano di spesa di quest'anno, Trump ha proposto una riduzione dell'8% del personale dell'ufficio, sollevando dubbi sull'integrità dei suoi conteggi su occupazione, prezzi al consumo e molteplici altri parametri economici. L'ufficio ha dovuto imputare una quantità crescente di dati stimati in diversi suoi rapporti.

"Cifre importanti come queste devono essere corrette e accurate, non possono essere manipolate a fini politici", ha scritto il presidente. "McEntarfer ha affermato che sono stati creati solo 73.000 posti di lavoro (uno shock!) ma, cosa ancora più importante, che è stato commesso un grave errore, con una riduzione di 258.000 posti di lavoro nei due mesi precedenti. Cose simili sono accadute nella prima parte dell'anno, sempre in negativo".

Prima del rapporto di venerdì, Trump aveva ripetutamente sostenuto la solidità del mercato del lavoro. Dopo la pubblicazione iniziale dei dati di giugno, la Casa Bianca aveva rilasciato una dichiarazione definendolo un "boom di giugno".

Il debole rapporto sull'occupazione di venerdì ha preceduto un forte calo dei mercati , con il Dow Jones Industrial Average in calo di oltre 500 punti e il Nasdaq, focalizzato sulla tecnologia, in calo di oltre il 2%. Anche i rendimenti dei titoli del Tesoro sono crollati.

"Non riesco a credere a quello che ho appena visto", ha detto Peter Mallouk, presidente e responsabile degli investimenti di Creative Planning. Il post di Trump sui social media sembrava inizialmente una parodia o una satira, ha detto Mallouk.

"Questo non è salutare", ha aggiunto. "Non possiamo avere una serie di numeri che escono allo scoperto e licenziano qualcuno che ha prestato servizio sotto numerose amministrazioni in vari ruoli perché i numeri non ci piacciono".

Anche William Beach, nominato da Trump nel 2017 e immediato predecessore di McEntarfer al BLS, ha duramente criticato il suo licenziamento.

"Il licenziamento totalmente infondato della dottoressa Erika McEntarfer, mia successore come Commissario delle statistiche del lavoro presso il BLS, crea un precedente pericoloso e mina la missione statistica dell'Ufficio", ha scritto Beach su X.

"Questo intensifica gli attacchi senza precedenti del Presidente all'indipendenza e all'integrità del sistema statistico federale", ha aggiunto Beach in una nota . "Il Presidente cerca di incolpare qualcuno per notizie economiche indesiderate".

Oltre alla sua invettiva contro McEntarfer e il BLS, venerdì Trump ha attaccato per almeno la terza volta Powell della Fed, il quale ha sostenuto che la banca centrale non dovrebbe abbassare i tassi di interesse finché non avrà un'idea più precisa di come i dazi del presidente influenzeranno l'inflazione.

"L'economia è in forte espansione sotto 'TRUMP', nonostante una Fed che gioca a sua volta, questa volta con i tassi di interesse, abbassandoli due volte, e in modo sostanziale, poco prima delle elezioni presidenziali, presumo nella speranza di far eleggere 'Kamala'. Come è andata a finire?", ha scritto Trump. "Anche Jerome 'Too Late' Powell dovrebbe essere 'messo in pensione'".

Mercoledì, il Federal Open Market Committee, organo di politica monetaria della banca centrale, ha votato per mantenere invariato il tasso di interesse di riferimento , al livello in cui si trova da dicembre. Tuttavia, a seguito del debole rapporto sull'occupazione, i mercati dei futures hanno scontato una forte possibilità che la Fed tagli i tassi a settembre.

Fonte: CNBC

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Il volume degli scambi DEX supera 1 trilione di dollari per la prima volta a luglio, Hyperliquid guida un'impennata record di perp

Manuel

Criptovaluta

A luglio, per la prima volta, gli exchange decentralizzati (DEX) hanno raggiunto un volume di scambi mensili di 1 trilione di dollari.

Secondo i dati di DefiLlama, il volume degli scambi spot è cresciuto del 29,4% e ha raggiunto quasi 514 miliardi di dollari il mese scorso, superato solo dal massimo storico di gennaio di 568 miliardi di dollari.

Allo stesso tempo, il volume mensile dei futures perpetui è aumentato del 33,6%, registrando un nuovo massimo storico di 487 miliardi di dollari, con Hyperliquid che ha registrato un nuovo record nelle negoziazioni mensili perpetue.

Dominanza di BNB sul posto

Per il terzo mese consecutivo, BNB Chain ha dominato i volumi di trading spot. I volumi della catena sono cresciuti del 15,3% e hanno raggiunto i 196,3 miliardi di dollari a luglio, pari al 38,2% del totale mensile.

PancakeSwap è stato il principale motore della crescita, che ha raggiunto un volume di scambi spot di 188,2 miliardi di dollari. Il volume di scambio nativo di BNB è superiore a quello degli altri quattro principali DEX messi insieme, che ammontano a circa 168 miliardi di dollari.

Uniswap ha registrato il secondo volume spot più grande tra i DEX a luglio, con 96,4 miliardi di dollari. Nel frattempo, gli exchange decentralizzati basati su Solana si sono piazzati nella top five.

Raydium, Meteora e Orca hanno registrato rispettivamente 31,8 miliardi di dollari, 20 miliardi di dollari e 19,5 miliardi di dollari. Le cinque blockchain più grandi per volume sono rimaste invariate tra giugno e luglio, con una sola piccola variazione.

Finalisti

Ethereum ha registrato il secondo volume mensile più grande, pari a quasi 86 miliardi di dollari, con una crescita del 49,3% rispetto a giugno, mentre Solana è scivolata dal secondo al terzo posto nel volume mensile di scambi spot, nonostante una crescita del 36,6%, raggiungendo gli 85,1 miliardi di dollari.

Base e Arbitrum hanno mantenuto le loro posizioni da giugno, rispettivamente come quarta e quinta blockchain per volume di scambi spot.

Il volume di Base è aumentato del 46,8% e ha raggiunto i 41,6 miliardi di dollari, la prima volta che la blockchain di livello 2 ha superato i 40 miliardi di dollari da gennaio. Allo stesso tempo, Arbitrum è stata l'unica catena tra le prime cinque con una crescita a una cifra, raggiungendo i 19,2 miliardi di dollari di volume dopo un balzo del 7,4%.

Il regno perpetuo dell'iperliquido

Hyperliquid è diventata la prima blockchain a superare la soglia dei 300 miliardi di dollari in volume perpetuo, raggiungendo i 323,4 miliardi di dollari a luglio dopo una crescita del 48,3%.

Il volume supera di gran lunga i 48,7 miliardi di dollari di Ethereum, che il mese scorso si è classificata seconda per volume di scambi perpetui. Nonostante la differenza, Ethereum è cresciuta di quasi il 56% da giugno.

La differenza è ancora più grande se si considerano i volumi degli exchange decentralizzati per il perpetuo. Hyperliquid ha raggiunto i 313,4 miliardi di dollari, dominando il 64,3% del mercato e registrando un volume 16 volte superiore a quello di Jupiter, pari a 19,4 miliardi di dollari.

Solana, BNB Chain e Arbitrum chiudono la top five nei perpetui con 37,2 miliardi di dollari, 21,6 miliardi di dollari e

Fonte: Cryptoslate

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Il presidente Trump licenzia il commissario del BLS dopo che il rapporto sull'occupazione di luglio delude

Manuel

Economico

Banca centrale

Venerdì pomeriggio il presidente Trump ha dichiarato in un post sui social media di aver ordinato ai membri della sua amministrazione di licenziare Erika McEntarfer, commissario del Bureau of Labor Statistics, dopo che venerdì il BLS ha pubblicato un rapporto sull'occupazione di luglio che conteneva revisioni, definite "più ampie del normale", dei dati di maggio e giugno.

Il rapporto sull'occupazione di luglio, pubblicato venerdì mattina, ha mostrato che l'economia statunitense ha creato 73.000 posti di lavoro il mese scorso, meno del previsto, mentre il tasso di disoccupazione è salito al 4,2%.

Tuttavia, i dati più significativi emersi dal rapporto sono stati le revisioni al ribasso dei dati occupazionali di maggio e giugno, che hanno visto la perdita di 258.000 posti di lavoro rispetto a quanto inizialmente riportato.

L'aumento dei posti di lavoro di maggio è stato rivisto al ribasso da 144.000 a 19.000, mentre le aggiunte di giugno sono state ridotte a sole 14.000 unità dai 147.000 inizialmente riportati.

La Segretaria del Lavoro Lori Chavez-DeRemer sembra aver confermato il licenziamento di McEntarfer in un post su X, affermando che il vice commissario William Wiatrowski avrebbe ricoperto il ruolo di capo ad interim del BLS. McEntarfer era stato confermato commissario del BLS con un voto di 86 a 8 al Senato a gennaio. Il presidente Trump licenzia il commissario del BLS dopo che il rapporto sull'occupazione di luglio delude_1

Il presidente Trump licenzia il commissario del BLS dopo che il rapporto sull'occupazione di luglio delude_1

Nel comunicato di venerdì, il BLS ha affermato che queste revisioni "derivano da ulteriori resoconti ricevuti da aziende e agenzie governative dopo le ultime stime pubblicate e dal ricalcolo dei fattori stagionali".

Venerdì, mentre lasciava la Casa Bianca per il fine settimana, il presidente Trump ha ribadito, senza fornire prove, le accuse secondo cui McEntarfer stava agendo politicamente e che i suoi "numeri erano sbagliati".

Ha aggiunto che presto inizierà a valutare i candidati per la sua sostituzione permanente e che ha in mente tre persone in particolare, senza rivelarne i nomi.

Alla domanda se i candidati su cui si sta concentrando abbiano esperienza in statistica del lavoro, ha risposto: "Metterò qualcuno che sarà onesto".

Nel frattempo, venerdì gli economisti erano quasi unanimi nel ritenere che i dati sull'occupazione di luglio e le revisioni di maggio e giugno riflettano un mercato del lavoro molto più debole di quanto suggerito dai dati recenti e dalle descrizioni di alcuni funzionari, in particolare del presidente della Federal Reserve Jerome Powell.

"La 'solida' situazione del mercato del lavoro descritta dal FOMC all'inizio di questa settimana appare più discutibile dopo il rapporto sull'occupazione di luglio", ha scritto venerdì in una nota Sarah House, economista senior di Wells Fargo.

Dopo le revisioni di venerdì, l'aumento dei posti di lavoro negli ultimi tre mesi ha raggiunto in media solo 35.000 unità.

Nel suo post di venerdì, Trump ha accusato McEntarfer e il BLS di aver riportato dati "falsi" sull'occupazione in vista delle elezioni dell'anno scorso, e ha sottolineato che la revisione di febbraio dei dati sull'occupazione del 2024, che mostrava una crescita degli stipendi lo scorso anno, era stata sovrastimata di circa 818.000 posti di lavoro.

"Numeri importanti come questi devono essere giusti e accurati, non possono essere manipolati per scopi politici", ha affermato Trump nel suo post su Truth Social.

"L'economia è in forte espansione sotto 'TRUMP', nonostante una Fed che gioca anch'essa, questa volta con i tassi di interesse, abbassandoli due volte, e in modo sostanziale, poco prima delle elezioni presidenziali, presumo nella speranza di far eleggere 'Kamala'. Come è andata a finire? Anche Jerome 'Too Late' Powell dovrebbe essere 'messo in pensione'", ha aggiunto Trump.

Mercoledì la Fed ha votato per mantenere invariati i tassi di interesse in un intervallo compreso tra il 4,25% e il 4,5%. Da tempo Trump chiede alla banca centrale di abbassare i tassi di interesse.

Venerdì mattina, due membri del Consiglio dei governatori della Federal Reserve, Chris Waller e Michelle Bowman, che questa settimana hanno votato per abbassare i tassi di interesse, hanno rilasciato dichiarazioni in cui hanno esposto le loro opinioni, citando i rischi al ribasso per il mercato del lavoro che la Fed potrebbe trascurare.

Waller ha affermato che "l'approccio attendista della Fed è eccessivamente cauto", sottolineando che "i rischi al ribasso per il mercato del lavoro sono aumentati". Bowman ha aggiunto nella sua dichiarazione che "il mercato del lavoro è diventato meno dinamico e mostra crescenti segnali di fragilità".

Dopo il rapporto sull'occupazione di venerdì, i dati del CME Group hanno mostrato che gli operatori stimavano una probabilità dell'80% che la Fed tagliasse i tassi nella riunione di settembre; giovedì, tale probabilità era pari solo al 37%.

L'annuncio fatto venerdì da Trump di aver ordinato alla sua amministrazione di rimuovere McEntarfer dal BLS arriva sulla scia di mesi di speculazioni secondo cui Trump potrebbe cercare di rimuovere Powell dal suo ruolo alla Federal Reserve.

Gli ostacoli legali alla rimozione di Powell dall'incarico sono notevoli, e sia il Segretario al Tesoro Scott Bessent che lo stesso Trump hanno dichiarato che non avrebbero cercato di licenziare Powell, il cui mandato scadrà il prossimo maggio. Una raffica di notizie all'inizio di questo mese ha suggerito che l'amministrazione avesse elaborato piani per rimuovere Powell, poi smentiti da Trump.

Powell è stato nominato per la prima volta presidente della Fed da Trump nel 2017 e riconfermato a tale incarico dal presidente Biden nel 2021.

Fonte: Yahoo Finance

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Bessent afferma che gli Stati Uniti hanno "gli elementi per un accordo" con la Cina

Manuel

Economico

Guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti

- Il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha dichiarato venerdì di credere che Washington abbia le basi per un accordo con la Cina e di essere "ottimista" sul percorso da seguire.

"I negoziati di questa settimana a Stoccolma hanno fatto progredire i nostri colloqui con la Cina e credo che abbiamo gli elementi per un accordo che andrà a vantaggio di entrambe le nostre grandi nazioni", ha affermato Bessent in un post su X che è stato successivamente cancellato.

"Sono ottimista riguardo al percorso futuro", ha aggiunto.

Un portavoce del Dipartimento del Tesoro ha affermato che il post è stato ripubblicato perché le immagini allegate non erano state caricate correttamente. Il portavoce ha anche osservato che il linguaggio del post era in linea con quanto affermato da Bessent in varie interviste rilasciate ai media questa settimana.

In un'intervista rilasciata giovedì alla CNBC, Bessent ha affermato che gli Stati Uniti ritengono di avere le carte in regola per un accordo commerciale con la Cina, ma che "non è ancora concluso al 100%".

I negoziatori statunitensi hanno "resistito parecchio" durante i due giorni di colloqui commerciali con la Cina a Stoccolma questa settimana, ha detto Bessent alla CNBC.

La Cina dovrà rispettare la scadenza del 12 agosto per raggiungere un accordo tariffario duraturo con l'amministrazione del presidente Donald Trump, dopo che Pechino e Washington hanno raggiunto accordi preliminari a maggio e giugno per porre fine all'aumento dei dazi doganali e al taglio dei minerali delle terre rare.

Fonte: Bloomberg

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Le azioni crollano mentre le obbligazioni salgono a causa delle crescenti crepe occupazionali: Markets Wrap

Manuel

Azioni

Legame

Wall Street ha assistito a una fuga generalizzata dagli asset rischiosi, con le azioni in calo a causa dei crescenti segnali di debolezza del mercato del lavoro, dell'ultima ondata di dazi del presidente Donald Trump e delle preoccupazioni geopolitiche. I rendimenti dei titoli del Tesoro a breve termine sono crollati al livello più basso dal 2023, sulla scia delle scommesse sulla riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve.

L'indice SP 500 è sceso dell'1,6%, il massimo da maggio. Le prospettive poco incoraggianti di Amazon.com Inc. hanno innescato una disfatta nelle megacap. Un indicatore di volatilità attentamente monitorato, il VIX, ha superato quota 20. I rendimenti a due anni sono crollati di 28 punti base al 3,68%. Il dollaro ha interrotto un rialzo di sei giorni. L'oro è salito dopo che Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti stanno spostando due sottomarini nucleari per rispondere alle dichiarazioni "provocatorie" dell'ex presidente russo Dmitry Medvedev.

La crescita dell'occupazione ha subito un brusco rallentamento e il tasso di disoccupazione è aumentato, con un aumento delle buste paga di 73.000 unità a luglio, dopo che i dati dei due mesi precedenti erano stati rivisti al ribasso di quasi 260.000 unità. Negli ultimi tre mesi, la crescita dell'occupazione si è attestata in media su un misero 35.000. I mercati monetari hanno pienamente scontato due tagli dei tassi nel 2025, con una probabilità del 90% di una riduzione a settembre.

"Quello che sembrava un mercato del lavoro in bilico sul Teflon ha mostrato qualche graffio stamattina", ha affermato Ellen Zentner di Morgan Stanley Wealth Management. "Una Fed che è ancora apparsa esitante ad abbassare i tassi potrebbe vedere un percorso più chiaro verso un taglio a settembre, soprattutto se i dati del prossimo mese confermeranno la tendenza".

Il calo delle azioni ha segnato una brusca inversione di tendenza per i mercati, che avevano raggiunto massimi storici grazie alla solida crescita economica, ai segnali di rallentamento dell'inflazione e alla frenesia per le azioni legate all'intelligenza artificiale. Con le valutazioni elevate, gli operatori si trovano ora ad affrontare uno scenario più difficile, in un contesto di rinnovato dibattito sulla rapidità con cui la Fed potrebbe essere costretta a tagliare i tassi.

"Il dibattito ora è se la Casa Bianca avesse ragione e se la Fed fosse arrivata troppo tardi", ha affermato Scott Helfstein di Global X. "Probabilmente la Fed ha fatto bene ad aspettare, ma la crescita dell'occupazione e l'economia stanno rallentando a un ritmo vertiginoso".

Trump ha ordinato ai funzionari di licenziare Erika McEntarfer, commissaria del Bureau of Labor Statistics, poche ore dopo che un rapporto aveva mostrato un brusco raffreddamento della crescita occupazionale negli Stati Uniti.

"Le statistiche pubbliche statunitensi rappresentano il gold standard", ha affermato Neil Dutta di Renaissance Macro Research. "Metterle in discussione perché dicono qualcosa che non ci piace mina la fiducia del mercato".

La presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, parlando a Bloomberg Television dopo la pubblicazione dei dati, ha affermato che il mercato del lavoro appare ancora sano, anche se si tratta di un "rapporto deludente, senza dubbio".

In vista della pubblicazione dei dati, i governatori della Fed Christopher Waller e Michelle Bowman hanno rilasciato dichiarazioni in cui spiegavano perché mercoledì si erano dichiarati in disaccordo con la decisione di mantenere invariati i tassi, esprimendo preoccupazione per il fatto che l'esitazione a tagliare i tassi avrebbe potuto danneggiare inutilmente il mercato del lavoro.

Trump ha affermato che il presidente della Fed Jerome Powell dovrebbe essere "messo in pensione" e ha invitato il consiglio di amministrazione della banca centrale ad "assumere il controllo" se i tassi non verranno abbassati.

La governatrice della Fed Adriana Kugler si dimetterà dal suo incarico nel consiglio di amministrazione della banca centrale, offrendo a Trump l'opportunità, prima del previsto, di nominare un nuovo policymaker in linea con la sua visione sui tassi.

Per Alexandra Wilson-Elizondo di Goldman Sachs Asset Management, la mancanza di posti di lavoro mette direttamente in discussione la posizione aggressiva della Fed emersa dalla riunione di questa settimana.

"Appena due giorni dopo la conclusione della riunione della Fed di questo mese, improvvisamente il doppio mandato torna sul tavolo", ha affermato Chris Zaccarelli di Northlight Asset Management. "La Fed dovrà nuovamente bilanciare il rallentamento del mercato del lavoro con un'inflazione che non sta rallentando abbastanza rapidamente".

Il rapporto odierno fornisce le prove di cui la Fed ha bisogno per apportare un aggiustamento dei tassi a settembre, quindi l'unica domanda è quanto sarà ampio, secondo Rick Rieder di BlackRock.

"Settembre è il mese sicuro per un taglio dei tassi, e potrebbe anche trattarsi di una mossa di 50 punti base per recuperare il tempo perso", ha affermato Jamie Cox di Harris Financial Group.

Su eToro, Bret Kenwell afferma che la domanda più ovvia è: come gestirebbe la Fed un rallentamento del mercato del lavoro accompagnato da un aumento dell'inflazione?

"Sebbene nessuna delle due sia al momento a un livello estremo, l'inflazione sta aumentando e il mercato del lavoro sta perdendo slancio", ha affermato. "Quando si arriverà al dunque, la Fed probabilmente interverrà allentando le condizioni finanziarie se il mercato del lavoro inizierà davvero a deteriorarsi, ma potrebbe non essere altrettanto rapida o accomodante se l'inflazione rimarrà ostinatamente alta".

Per Marvin Loh di State Street Global Markets, gli ultimi dati sull'occupazione segnalano il difficile equilibrio che la Fed ha dovuto affrontare, con i salari che continuano a crescere a un ritmo ragionevole e i dazi che continuano a rappresentare una grande incertezza.

Quattro mesi dopo che Trump ha scioccato il mondo svelando un cartello pieno di tariffe doganali, le sue revisioni di giovedì hanno lasciato gli investitori in difficoltà nel comprenderne appieno l'impatto. Con una media del 15%, il mondo si trova ancora ad affrontare alcuni dei dazi statunitensi più elevati dagli anni '30, circa sei volte superiori a quelli di un anno fa.

"Il nostro scenario di base rimane che l'aliquota tariffaria effettiva degli Stati Uniti dovrebbe attestarsi intorno al 15% entro la fine dell'anno, e l'impatto economico dovrebbe rivelarsi gestibile", ha affermato Ulrike Hoffmann-Burchardi di UBS Global Wealth Management. "Tuttavia, i dazi rappresentano un ostacolo per il commercio e la crescita globali e hanno iniziato a contribuire a un aumento dell'inflazione".

Poiché i mercati stanno già scontando gran parte delle buone notizie sul fronte commerciale, si aspetta che la volatilità delle azioni aumenti nel breve termine.

Fonte: Bloomberg

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Kugler si dimette dalla Fed a partire dall'8 agosto

Manuel

Banca centrale

Politico

La Federal Reserve ha dichiarato venerdì che la governatrice Adriana Kugler si dimetterà anticipatamente dal suo mandato e lascerà la banca centrale l'8 agosto, sconvolgendo potenzialmente quello che era già un processo di successione litigioso per la leadership della Fed, nel contesto di difficili relazioni con il presidente Donald Trump.

La Fed ha dichiarato in una nota che Kugler, diventata governatrice nel settembre 2023, lascerà l'incarico prima della scadenza del suo mandato, prevista per il 31 gennaio 2026. In un comunicato stampa, la Fed ha affermato che Kugler tornerà alla Georgetown University come professoressa il prossimo autunno.

Il che è insolito: Kugler non ha partecipato alla riunione del Federal Open Market Committee di questa settimana, in cui si stabiliscono i tassi di interesse.

L'uscita anticipata di Kugler potrebbe stravolgere la tempistica del processo di successione che attualmente circonda il Presidente Jerome Powell, il cui mandato termina il prossimo maggio. Trump ha ripetutamente minacciato di licenziare Powell, ritenendo che i tassi di interesse dovrebbero essere molto più bassi di quanto non siano.

Trump ora potrà scegliere un governatore della Fed per sostituire Kugler e concludere il suo mandato. Alcune speculazioni si erano concentrate sull'idea che Trump potesse scegliere un potenziale futuro presidente per ricoprire quel ruolo. La Casa Bianca non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento sulla nomina alla Fed.

In una lettera a Trump in cui annunciava le sue dimissioni, Kugler ha scritto: "Sono orgogliosa di aver affrontato questo ruolo con integrità, un forte impegno al servizio del pubblico e con un approccio basato sui dati, fortemente basato sulla mia competenza nei mercati del lavoro e sull'inflazione".

Il periodo di Kugler alla Fed è stato impegnativo, poiché le banche centrali hanno aumentato i tassi in modo aggressivo per contrastare le forti pressioni inflazionistiche. Questi tassi elevati li hanno messi nel mirino di Trump e hanno causato difficoltà economiche, sebbene le pressioni inflazionistiche si siano avvicinate molto di più all'obiettivo del 2%.

Fonte: Reuters

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Ricerche recenti

Principali ricerche

Quotazioni

Notizia

Analisi

Utente

24/7

Calendario economico

Educazione

Dati

La definizione del BLS è errata? Una lettura professionale del rapporto di luglio sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti

Fonte:Eva chen

Trump licenzia il commissario delle statistiche del lavoro dopo che i dati sull'occupazione più deboli del previsto hanno colpito duramente i mercati

Fonte: CNBC

Il volume degli scambi DEX supera 1 trilione di dollari per la prima volta a luglio, Hyperliquid guida un'impennata record di perp

Dominanza di BNB sul posto

Finalisti

Il regno perpetuo dell'iperliquido

Fonte: Cryptoslate

Il presidente Trump licenzia il commissario del BLS dopo che il rapporto sull'occupazione di luglio delude

Fonte: Yahoo Finance

Bessent afferma che gli Stati Uniti hanno "gli elementi per un accordo" con la Cina

Fonte: Bloomberg

Le azioni crollano mentre le obbligazioni salgono a causa delle crescenti crepe occupazionali: Markets Wrap

Fonte: Bloomberg

Kugler si dimette dalla Fed a partire dall'8 agosto

Fonte: Reuters

Informativa sui rischi