La debolezza della rupia indiana e il ritardo dell'accordo commerciale con gli Stati Uniti danno il tono a un'ansia più ampia del mercato

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[Focus di oggi]

Venerdì i prezzi del petrolio sono aumentati nelle contrattazioni asiatiche, dopo le forti perdite della sessione precedente, supportati da un rapporto secondo cui gli Stati Uniti si stanno preparando a intercettare altre petroliere che trasportano petrolio venezuelano, alimentando i timori di interruzione delle forniture.

Alle 20:50 ET (01:50 GMT), i future sul petrolio Brent in scadenza a febbraio sono saliti dello 0,5% a 61,61 dollari al barile, mentre i future sul greggio West Texas Intermediate (WTI) sono aumentati dello 0,6% a 57,95 dollari al barile.

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Giovedì entrambi i contratti sono scesi dell'1,5%, toccando il minimo delle ultime sette settimane, grazie alle prospettive di pace in Ucraina e all'aumento delle scorte di benzina e distillati negli Stati Uniti.

Questa settimana il petrolio avrebbe dovuto perdere più del 3%.

Gli Stati Uniti pianificano ulteriori sequestri al largo delle coste del Venezuela

I prezzi si sono rafforzati dopo che un rapporto della Reuters, che cita fonti, ha affermato che gli Stati Uniti stanno preparando ulteriori interdizioni in seguito al sequestro della petroliera Skipper avvenuto questa settimana al largo delle coste del Venezuela.

Secondo il rapporto, questa potenziale mossa segna una significativa escalation nell'applicazione delle sanzioni da parte di Washington e ha spinto gli armatori a rivalutare i viaggi che coinvolgono il greggio venezuelano.

Gli Stati Uniti hanno stilato una lista di obiettivi per diverse altre petroliere sanzionate, da sottoporre a possibile sequestro, aggiunge il rapporto.

La prospettiva di ulteriori interruzioni nei flussi sanzionati ha aggiunto un premio di rischio al mercato, aiutando il Brent e il West Texas Intermediate a recuperare terreno.

I guadagni sono limitati dalle prospettive di pace in Ucraina

Tuttavia, i guadagni sono rimasti limitati, poiché l'attenzione è tornata a concentrarsi sugli sforzi diplomatici in corso tra Russia e Ucraina.

Qualsiasi progresso verso una soluzione negoziata potrebbe alla fine rimodellare la politica delle sanzioni sulle esportazioni energetiche russe e modificare le aspettative sull'approvvigionamento globale.

All'inizio di questa settimana, il petrolio ha rallentato quando sono emersi i primi segnali di movimento nei colloqui, sottolineando la reattività del mercato a qualsiasi segnale di de-escalation.

L'incertezza sulla diplomazia geopolitica europea ha limitato la direzione del greggio.

Fonte: Investimenti

Secondo CIMB Securities, il settore petrolifero e del gas della Malesia potrebbe prevedere prospettive di attività interna deboli fino al 2026, a causa della volatilità dei prezzi del petrolio, della riduzione della spesa in conto capitale a monte, della riduzione della portata dei lavori offshore e dei potenziali ritardi nei nuovi progetti, tra cui lo sviluppo di giacimenti marginali.

La limitata disponibilità di posti di lavoro manterrebbe inoltre alta la competizione tra i fornitori di servizi, ha affermato, prendendo spunto dal taglio del 42% degli investimenti in conto capitale upstream della compagnia petrolifera nazionale PETRONAS nel primo semestre del 2025.

"Le ristrutturazioni degli impianti onshore restano il principale catalizzatore a breve termine, a vantaggio delle aziende con capacità e presenza operativa consolidate", ha affermato.

I lavori di manutenzione delle aree industriali dismesse "restano mirati e specifici per progetto", ha affermato.

CIMB Securities ha una posizione "neutrale" sul settore, poiché si prevede che gli utili core toccheranno il minimo degli ultimi dieci anni nel 2025, seguiti da una ripresa nel 2026, ma comunque ai livelli del picco della pandemia nel 2020.

Secondo l'azienda, anche la controversia in corso tra PETRONAS e la Petroleum Sarawak Bhd (PETROS), di proprietà dello stato del Sarawak, ha influenzato il sentiment.

"Le questioni chiave relative alle licenze, ai diritti sulle risorse e ai diritti sui ricavi [sono] ancora irrisolte", ha affermato.

Ciò ha contribuito a ritardare l'approvazione dei progetti e ha indebolito la fiducia degli investitori, con i produttori di petrolio "che probabilmente adotteranno una posizione più cauta nell'impegnarsi in nuovi sviluppi", ha aggiunto.

Fonte: Theedgemarkets

L'euforia del mercato potrebbe non aiutare i falchi a superare il periodo natalizio

L'improvviso atteggiamento aggressivo dei mercati dei tassi dell'euro questa settimana sarà probabilmente oggetto di analisi critica. Per giustificare la posizione attuale, i dati sulla crescita dovrebbero continuare a migliorare, mentre i dati sull'inflazione potrebbero non scendere al di sotto delle proiezioni della Banca Centrale Europea. Nel frattempo, i rischi (geo)politici dovrebbero rimanere contenuti e Trump non dovrebbe sorprendere l'Europa con nuove misure politiche. L'elenco è lungo. E sebbene questi siano tutti parte delle nostre previsioni di base, dubitiamo che il percorso sarà perfettamente fluido da qui in poi.

È interessante notare che gli inflation swap non hanno registrato grandi variazioni nel più ampio riprezzamento dei tassi. L'inflation swap a 2 anni è ancora appena al di sotto dell'1,8%, il che riflette il calo dell'indice dei prezzi al consumo previsto dalla BCE. Il fatto che i tassi reali abbiano svolto gran parte del lavoro pesante suggerisce che i mercati hanno modificato la loro valutazione della funzione di reazione della BCE. Sebbene si preveda ancora una disinflazione a breve termine, la BCE potrebbe semplicemente ritenere meno necessaria un'ulteriore politica di allentamento. Saremo curiosi di vedere se la visione aggressiva di Schnabel verrà condivisa più ampiamente durante la riunione della BCE della prossima settimana.

Riflettendo su tutto questo, i mercati potrebbero aver assunto un atteggiamento un po' troppo aggressivo troppo presto, e se il sentiment dovesse affrontare anche solo lievi venti contrari, potremmo benissimo vedere parte di questo movimento svanire. Tenete presente che il sentiment di mercato più ampio è particolarmente forte al momento. La volatilità implicita dell'indice azionario STOXX in euro è al livello più basso di quest'anno, mentre l'indice SP 500 negli Stati Uniti punta a nuovi record. La domanda è se gli investitori siano disposti a mantenere un atteggiamento proattivo verso il rischio in vista del periodo natalizio. Dopo un anno turbolento, possiamo immaginare che restare in disparte durante il periodo natalizio ci dia maggiore tranquillità.

Infine, c'è un bilanciamento del carry sui ricevitori per SOFR a 10 anni. Dovrebbe oscillare in positivo

Negli Stati Uniti, il tasso SOFR a 3 mesi è finalmente allo stesso livello o quasi di quello a 10 anni (proprio questa settimana) e in futuro il tasso SOFR a 3 mesi dovrebbe scendere, con conseguente impatto strutturale positivo per i ricevitori a tasso fisso. È la prima volta dalla seconda metà del 2022 (e brevemente da gennaio 2025) che il tasso SOFR a 10 anni è stato superiore alla maggior parte dei tassi variabili. Per i giocatori che hanno esitato all'idea di passare a tassi variabili a causa dell'impatto negativo, questo fenomeno sta scomparendo (almeno finché il SOFR a 10 anni rimarrà elevato). D'altro canto, un vantaggio di stabilire un tasso fisso a 10 anni è il mark-to-market positivo che prevediamo, con il tasso SOFR a 10 anni che si avvicina al 4%.

Eventi e opinioni di mercato di venerdì

Dopo le stime mensili del PIL del Regno Unito per ottobre, il calendario dati è molto vuoto. Abbiamo Paulson e Goolsbee della Fed che parlano delle prospettive economiche degli Stati Uniti. Da Fitch abbiamo una revisione del rating dell'EFSF e dell'ESM.

Fonte: ING

Punti chiave:

I prezzi del riso in Thailandia hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi sei mesi a causa delle preoccupazioni relative all'offerta dovute alle inondazioni e delle aspettative di una domanda più forte dopo che la Cina si è impegnata ad acquistare riso, mentre i prezzi in India e Vietnam sono rimasti invariati.

Il riso rotto al 5% della Thailandia (RI-THBKN5-P1) è stato quotato a 400 dollari la tonnellata, in aumento rispetto ai 375 dollari della settimana scorsa. I prezzi hanno raggiunto il livello più alto dal 29 maggio.

Gli operatori commerciali prevedono un aumento della domanda man mano che la Cina si prepara a concludere un accordo sul riso entro la fine del mese, in seguito alla promessa di acquistare 500.000 tonnellate di riso dalla Thailandia.

"L'accordo con la Cina e la prospettiva di maggiori acquisti dalle Filippine rendono il mercato più vivace", ha affermato un commerciante di riso di Bangkok.

Il commerciante ha aggiunto che si è verificata una diminuzione dell'offerta anche a causa delle recenti inondazioni in molte parti del Paese.

I prezzi delle esportazioni di riso indiano sono rimasti stabili questa settimana, poiché il calo della rupia verso un minimo storico ha aiutato i commercianti a compensare l'aumento dei prezzi del riso sul mercato locale.

Il riso indiano spezzato al 5%, varietà parboiled, è stato quotato questa settimana tra i 347 e i 354 dollari a tonnellata, invariato rispetto alla settimana scorsa. Il riso bianco spezzato al 5%, proveniente dall'India, è stato quotato tra i 340 e i 345 dollari a tonnellata questa settimana.

I prezzi del riso restano alti perché il governo sta acquistando al prezzo minimo di sostegno aumentato, il che sta spingendo anche i commercianti a offrire prezzi più alti, ha affermato un esportatore con sede a Calcutta.

Giovedì la rupia indiana è scivolata vicino al minimo storico nei confronti del dollaro, incrementando i rendimenti in rupie dei trader derivanti dalle vendite all'estero.

Secondo i trader, giovedì il riso rotto al 5% del Vietnam (RI-VNBKN5-P1) è stato offerto a 365-370 dollari a tonnellata metrica, invariato rispetto alla settimana scorsa.

"Le vendite sono lente a causa della debole domanda", ha affermato un commerciante di Ho Chi Minh City.

Secondo i dati governativi, a novembre le esportazioni di riso del Vietnam sono diminuite del 49,1% rispetto all'anno precedente, attestandosi a 358.000 tonnellate.

Nel frattempo, il Bangladesh ha approvato l'acquisto di 50.000 tonnellate di riso tramite una gara d'appalto internazionale. Il governo continua ad avere difficoltà a tenere sotto controllo i prezzi del riso, nonostante scorte e rese soddisfacenti.

Fonte: TradingView

Poiché le vendite sul mercato interno del leader cinese dei veicoli elettrici BYD risentono della concorrenza delle auto a basso prezzo che ne avevano guidato la crescita, la casa automobilistica sta riponendo le sue speranze di salire di livello su altri marchi.

Le vendite globali di veicoli nuovi di BYD sono diminuite del 12% su base annua a ottobre, attestandosi a 441.706 unità. Questo calo ha fatto seguito a settembre, il primo in 19 mesi per BYD.

BYD sta attraversando un periodo difficile sul mercato cinese, nonostante le vendite all'estero siano in crescita. Nell'ottobre 2024, ha venduto circa 470.000 autovetture in Cina, ma nell'ottobre di quest'anno le vendite sul mercato interno hanno raggiunto le 360.000 unità, inclusi i veicoli commerciali.

Per cercare di riprendere a crescere, BYD sta puntando su due marchi: Denza e Fangchengbao.

Fangchengbao, orientata al fuoristrada, ha iniziato a consegnare veicoli ai clienti nel novembre 2023 e prevede di ampliare la sua gamma includendo una berlina nel 2026. BYD la posiziona come un marchio non convenzionale, rivolgendosi a una nicchia non coperta dalle auto di massa dell'azienda, come le serie Ocean e Dynasty.

La serie Bao di veicoli ibridi plug-in per l'off-road vanta prestazioni elevate anche su terreni accidentati. La serie Tai, progettata sia per l'off-road che per la guida in città, ha debuttato quest'anno.

Il Fangchengbao Bao 5 è più potente del più recente Tai 7, ma anche più costoso. (Foto di Shizuka Tanabe)

La Tai 7 è un'ibrida plug-in, come la Bao 5, e ha dimensioni simili. Il modello ha meno potenza e accelerazione della Bao 5, e il suo design esterno è semplice e pensato per la guida in città. Il suo prezzo parte da 179.800 yuan (25.500 dollari), 60.000 yuan in meno rispetto alla Bao 5.

La Tai 7 ha venduto circa 20.000 unità a ottobre, contribuendo a far salire le vendite di Fangchengbao in quel mese a 31.052 veicoli, con un aumento di circa il 400% su base annua. La Tai 7 è diventata il più grande successo di Fangchengbao fino ad oggi.

"Attualmente abbiamo un periodo di attesa per la consegna dalle sei alle otto settimane, quindi aumenteremo la capacità produttiva per soddisfare la domanda", ha dichiarato ai media cinesi Xiong Tianbo, direttore generale di Fangchengbao.

Denza sta affrontando un calo delle vendite del suo minivan di punta, il D9. Il D9 ha subito un duro colpo all'inizio di quest'anno, quando Great Wall Motor, con il suo marchio di veicoli a nuova energia Wey, ha lanciato un modello chiamato Gaoshan.

Una versione del Gaoshan delle stesse dimensioni del D9 viene venduta a 309.800 yuan, più o meno lo stesso prezzo. Il Gaoshan offre anche versioni più piccole e più grandi, ampliando le opzioni per i clienti e riducendo l'attrattiva del D9.

A giugno, Denza è stata superata da Fangchengbao in termini di volumi di vendita, diventando quest'ultima il secondo marchio più grande dei quattro del gruppo BYD. Fangchengbao ha venduto oltre 140.000 unità da gennaio a ottobre, mentre Denza ne ha vendute oltre 120.000.

Xiong ha affermato che si prevede che Fangchengbao supererà le 200.000 unità quest'anno.

Per ribaltare la situazione, Denza ha lanciato un SUV chiamato N8L a fine ottobre. Posizionando la N8L come un'auto familiare di fascia alta, BYD spera di differenziarla da Fangchengbao e altri marchi.

Il marchio di lusso Yangwang, il quarto gruppo del gruppo, si concentra su veicoli ad alta tecnologia alimentati da nuove energie nella fascia di prezzo di 1 milione di yuan. Tra i modelli figurano la berlina U7, che può accelerare da zero a 100 km/h in 2,9 secondi, e il SUV U8, che può galleggiare e muoversi sull'acqua.

Il margine di utile netto di BYD si sta riducendo, dal 5,8% nel periodo luglio-settembre 2024 al 4% nello stesso trimestre di quest'anno, eroso dalla concorrenza sui prezzi nel segmento dei veicoli di massa. Per aumentare la redditività, la fascia di prezzo superiore a 150.000 yuan sta diventando sempre più importante.

Fonte: Asia_Nikkei