La Cina punta sui servizi per rilanciare l'economia stagnante

La Cina sta modificando la sua strategia economica, puntando sul settore dei servizi come nuovo motore di crescita, mentre la nazione è alle prese con la debole fiducia delle famiglie, la persistente crisi immobiliare e il rallentamento delle esportazioni.

Il Consiglio di Stato ha recentemente presentato un piano completo per incrementare il consumo di servizi, segnalando un allontanamento dalle tradizionali misure di stimolo che si sono dimostrate meno efficaci nel convincere i consumatori a spendere. Il nuovo quadro normativo si rivolge a un'ampia gamma di settori basati sull'esperienza, tra cui turismo, assistenza agli anziani ed eventi dal vivo.

Il nuovo piano di Pechino: dai beni alle esperienze

Secondo una nota del gabinetto, il piano di lavoro del governo mira ad "accelerare lo sviluppo di nuovi fattori di crescita nel consumo di servizi" e a "migliorare ed espandere l'offerta di servizi".

Questa iniziativa rappresenta un'iniziativa deliberata volta ad attingere a nuove aree della domanda interna. Le principali aree di interesse includono:

• Turismo: promuovere i viaggi in auto, estendere l'ingresso senza visto, aggiungere punti per il rimborso delle tasse e migliorare le infrastrutture come le stazioni ferroviarie e i percorsi panoramici.

• Tempo libero di alta gamma: promuovere il consumo di yacht di alta qualità attraverso la revisione delle norme di sicurezza e la costruzione di banchine e ormeggi pubblici.

• Eventi dal vivo: aumentare l'offerta di eventi sportivi di alta qualità e incoraggiare l'introduzione delle principali competizioni internazionali.

Questo cambiamento avviene in un momento in cui le famiglie mostrano riluttanza ad acquistare beni di valore elevato, nonostante i sussidi per auto ed elettrodomestici, spingendo Pechino a esplorare nuovi modi per sbloccare la spesa dei consumatori.

Perché la Cina sta cambiando la sua strategia economica

La svolta politica è una risposta diretta alle persistenti difficoltà dell'economia nazionale. Nel 2025, le vendite al dettaglio sono cresciute del 3,7%, in ritardo rispetto alla crescita del 5,9% della produzione industriale e all'espansione economica complessiva del 5%.

Le pressioni deflazionistiche rimangono una preoccupazione importante. L'inflazione al consumo è rimasta invariata lo scorso anno, mentre i prezzi alla produzione sono diminuiti per il terzo anno consecutivo, comprimendo gli utili aziendali e incidendo sulla crescita salariale.

I primi dati del China Beige Book hanno indicato un netto rallentamento dei consumi nei servizi a gennaio, con catene di viaggi, ospitalità e ristorazione che hanno tutte segnalato una debolezza diffusa. Inoltre, crescono i timori che il boom delle esportazioni che in precedenza aveva sostenuto l'economia possa essere difficile da sostenere.

Sfruttare le mutevoli abitudini dei consumatori

Nonostante il difficile contesto economico, i responsabili politici vedono un'opportunità nell'evoluzione delle preferenze dei consumatori. Un'indagine trimestrale della Banca Popolare Cinese per il quarto trimestre del 2025 ha rivelato una tendenza degna di nota: la quota di intervistati che prevede di aumentare la spesa per attività sociali e di intrattenimento ha raggiunto il massimo degli ultimi otto anni. Al contrario, l'interesse per gli acquisti importanti è rimasto significativamente al di sotto dei livelli pre-pandemia.

Questo spostamento verso la spesa esperienziale sta guadagnando terreno. "La soddisfazione emotiva sta giocando un ruolo sempre più importante nella spesa al dettaglio, con una crescente attenzione all'acquisto per l'espressione di sé e per le esperienze, piuttosto che per beni materiali o prestigio del marchio", hanno osservato gli analisti di SP Global.

Politica e sostegno finanziario per il settore dei servizi

Per sostenere questo cambiamento strategico, il piano del Consiglio di Stato include misure finanziarie specifiche. Le banche saranno incoraggiate ad aumentare le linee di credito per le imprese del settore dei servizi, e le aziende qualificate nei settori della cultura, del turismo, dell'istruzione e dello sport saranno autorizzate a raccogliere capitali attraverso l'emissione di obbligazioni.

Lo sviluppo del settore dei servizi è in linea con gli obiettivi politici a lungo termine della Cina. Il consumo di servizi pro capite ha raggiunto il 46,1% lo scorso anno, una cifra ancora inferiore a quella di molte economie avanzate, a indicare un significativo potenziale di crescita.

Inoltre, il settore dei servizi richiede più manodopera rispetto al settore manifatturiero e rappresenta la principale fonte di occupazione in Cina. Questa è una considerazione fondamentale per i decisori politici che cercano di affrontare l'elevata disoccupazione giovanile. Secondo il censimento del 2020, il settore terziario rappresentava oltre il 48% delle persone in cerca di lavoro di età compresa tra 16 e 24 anni.

La spinta sui servizi sarà sufficiente?

Sebbene l'attenzione del governo sui servizi sia chiara, alcuni economisti avvertono che questo approccio, da solo, potrebbe non essere la soluzione definitiva. Il successo del piano dipenderà dalla capacità di affrontare problemi strutturali più profondi, in particolare quelli legati al reddito delle famiglie e al welfare.

"Per stimolare i consumi è necessario ripristinare la fiducia dei consumatori per liberare elevati tassi di risparmio", ha affermato Ludovic Subran, Chief Investment Officer di Allianz, in un servizio della CNBC. Ha aggiunto che un vero riequilibrio verso la domanda interna richiede "dare lavoro, tempo e reddito ai consumatori".

Logan Wright, partner di Rhodium Group, ha sostenuto la necessità di rafforzare la rete di sicurezza sociale. "Se il governo investisse di più nei servizi sociali, le famiglie si sentirebbero più sicure e sarebbero più propense a spendere di più", ha affermato.

La spesa per consumi finali in Cina ha rappresentato il 56,6% del PIL nel 2024. Sebbene si tratti di un aumento rispetto al 49,4% del 2010, rimane ben al di sotto dei livelli di Stati Uniti, Regno Unito e Giappone. Gli economisti prevedono che ci vorranno anni prima che la crescita dei consumi di servizi compensi completamente il calo del mercato immobiliare, il che significa che la debole domanda interna potrebbe continuare a pesare sull'economia nel breve termine.