La BCE mantiene stabili i tassi, ignorando la volatilità del dollaro

La Banca Centrale Europea mantiene la sua rotta, mantenendo invariati i tassi di interesse in una mossa ampiamente attesa giovedì. La banca ha segnalato che non lascerà che la recente volatilità del dollaro USA determini la sua politica monetaria, sottolineando che le sue prospettive di inflazione a medio termine rimangono sostanzialmente invariate.

Politica in pausa in un contesto di prospettive stabili

Da quando a giugno si è concluso un ciclo di tagli dei tassi durato un anno, la BCE ha mantenuto una posizione di politica monetaria stabile. La combinazione di una crescita economica sorprendentemente resiliente e di un allentamento delle pressioni sui prezzi ha eliminato qualsiasi pressione immediata sui responsabili delle politiche per fornire maggiore supporto.

In una conferenza stampa, la Presidente della BCE Christine Lagarde ha descritto la situazione attuale come "sostanzialmente equilibrata" per quanto riguarda i rischi al rialzo e al ribasso per le prospettive economiche. Ha ribadito che la politica monetaria rimane "in una buona posizione".

Pur riconoscendo le incertezze persistenti derivanti dal commercio globale e dalla geopolitica, la valutazione aggiornata della BCE ha confermato la sua opinione secondo cui l'inflazione si stabilizzerà al suo obiettivo del 2% nel medio termine.

L'impatto del dollaro sull'inflazione dell'eurozona

Un punto focale è stata la recente oscillazione del valore del dollaro statunitense. Un euro più forte può ridurre il costo delle importazioni, in particolare dell'energia, il che a sua volta può contenere l'inflazione. Tuttavia, Lagarde ha minimizzato l'impatto immediato della valuta sulla strategia della banca.

Ha fatto notare che il Consiglio direttivo che fissa i tassi ha discusso la questione, ma ha sottolineato che la tendenza al deprezzamento del dollaro risale a marzo 2025.

"Nelle ultime settimane, in realtà dall'estate, ha oscillato in un certo intervallo", ha affermato Lagarde, spiegando che i responsabili politici hanno concluso che i movimenti dei cambi avvenuti dall'anno scorso erano già "incorporati nella nostra base di riferimento".

Il recente indebolimento del dollaro ha lasciato l'euro più debole su base ponderata per gli scambi commerciali rispetto alla riunione di dicembre della BCE. Ciò rafforza le aspettative del mercato secondo cui i tassi di interesse rimarranno probabilmente invariati fino al 2026, con un potenziale inasprimento della politica monetaria previsto per la fine del 2027.

Resilienza economica e percorso futuro

Nonostante l'attenzione primaria della banca centrale sull'inflazione, recentemente scesa all'1,7% a causa del calo dei costi energetici, le aspettative a lungo termine si stanno consolidando, supportate da solidi dati sull'attività economica.

L'economia dell'eurozona ha dimostrato una notevole resilienza, soprattutto di fronte alle tensioni commerciali internazionali. I forti consumi interni sembrano compensare le debolezze delle esportazioni e della produzione industriale. Gli economisti ritengono che gli elevati risparmi interni e un mercato del lavoro robusto continueranno a sostenere questa crescita. Un'ulteriore espansione potrebbe essere sostenuta dalla spesa pubblica pianificata dal governo tedesco per la difesa e le infrastrutture.

Guardando al futuro, Lagarde ha ribadito la posizione ufficiale della banca: le future decisioni politiche dipenderanno dai dati, senza un percorso predeterminato per i tassi di interesse.