Israele suggerisce possibili ulteriori attacchi al Qatar: "Li prenderemo la prossima volta"

Resoconto:

I leader israeliani stanno raddoppiando le minacce (indirette) al Qatar dopo l'attacco a sorpresa di martedì contro un'abitazione e un ufficio di Doha, in cui sono morti cinque importanti leader e negoziatori di Hamas.

I leader del Qatar hanno espresso indignazione per la violazione della sovranità del loro Paese, ma l'ambasciatore israeliano negli Stati Uniti, Yechiel Leiter, ha dichiarato mercoledì che Israele potrebbe colpire nuovamente il Qatar se questo dovesse ospitare terroristi, anche se, stranamente, la squadra di Hamas era presente in quanto parte di colloqui diplomatici pubblici sostenuti dagli Stati Uniti.

"Se non li abbiamo presi questa volta, li prenderemo la prossima volta", ha dichiarato l'Ambasciatore Leiter a Fox News. Ha inoltre dichiarato che gli attacchi alla capitale del Qatar potrebbero "in realtà far progredire gli sforzi per un cessate il fuoco e la pace". Il Presidente Trump aveva effettivamente affermato qualcosa di simile.

"In questo momento, potremmo essere oggetto di qualche critica", ha detto il diplomatico israeliano. "Lo supereranno. E Israele sta cambiando in meglio. La regione sta cambiando in meglio man mano che eliminiamo questi nemici della pace e questi nemici della civiltà occidentale dalla loro capacità di attuare il terrorismo", ha aggiunto.

Il Primo Ministro israeliano Benjamin Netanyahu ha detto qualcosa di simile, il che non può che far infuriare ulteriormente i leader del Qatar. "Dico al Qatar e a tutti i Paesi che offrono rifugio ai terroristi: deportateli o consegnateli alla giustizia. Perché se non lo fate voi, lo faremo noi", ha dichiarato.

E facendo riferimento agli eventi commemorativi dell'11 settembre nei commenti di mercoledì, Netanyahu ha detto: "Domani è l'11 settembre. Ricordiamo l'11 settembre. Quel giorno, i terroristi islamici hanno commesso il crimine più grave sul suolo americano dalla fondazione degli Stati Uniti. Abbiamo anche l'11 settembre".

Ha continuato: "Ricordiamo il 7 ottobre. Quel giorno, i terroristi islamici hanno commesso il peggior crimine contro il popolo ebraico dai tempi dell'Olocausto. Cosa ha fatto l'America dopo l'11 settembre? Ha promesso di dare la caccia ai terroristi che hanno commesso questo terribile crimine, ovunque si trovino".

Ciò suggerisce che Israele ritiene di avere "libertà di azione" per condurre operazioni "antiterrorismo" in tutta la regione.

Netanyahu ha pronunciato il suo discorso televisivo in inglese:

Nel frattempo, anche i rapporti del Qatar con gli Stati Uniti sono apparsi tesi, poiché il Ministero degli Esteri ha negato che il Paese sia stato informato dell'attacco in anticipo. "Respingo categoricamente l'idea che gli americani ci abbiano informato prima dell'attacco. L'azione di Israele è un atto terroristico", si legge in una dichiarazione. Questo nonostante Doha ospiti il quartier generale operativo del CENTCOM statunitense e abbia stretti legami con l'intelligence statunitense e con i Paesi del Golfo del Consiglio di cooperazione del Golfo.

Gli Accordi di Abramo potrebbero sgretolarsi o, per lo meno, non si prevede che il patto mediato da Trump si espanda.

Fonte: Zero Hedge

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Il capo di UBS Ermotti afferma che l'impatto delle tariffe sui consumatori e sulla politica non è chiaro

Winkelmann

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Sergio Ermotti, amministratore delegato di UBS Group AG, ha affermato che l'impatto dei dazi globali sull'economia statunitense e sulla politica monetaria della Federal Reserve rimane poco chiaro. "Negli Stati Uniti, crediamo ancora che la crescita ci sarà, ma la questione dell'inflazione e come questa si rifletterà sulle politiche della banca centrale resta aperta", ha affermato Ermotti in un'intervista a Bloomberg Television a Hong Kong giovedì. Mentre una riduzione dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella riunione del 16-17 settembre è parte integrante delle aspettative, oltre a ciò gli investitori stanno modificando le previsioni sul ritmo degli aggiustamenti delle politiche.

"Il vero problema dei dazi si vedrà sui consumatori", ha detto Ermotti, 65 anni. "Negli Stati Uniti, dobbiamo vedere esattamente se c'è un aspetto inflazionistico nei dazi. Penso che non sia chiaro". Il CEO di Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, ha segnalato questa settimana che non c'è bisogno che la Fed tagli rapidamente i tassi, discostandosi dalle pressioni dell'amministrazione Trump sulla banca centrale per allentare la politica monetaria. Il ministero dell'economia svizzero sta cercando il contributo di UBS mentre si affanna per ottenere un accordo commerciale migliore con gli Stati Uniti, ha riportato Bloomberg il mese scorso. L'amministrazione Trump ha imposto dazi del 39% sulle esportazioni svizzere verso gli Stati Uniti, il più alto tasso tariffario per qualsiasi paese sviluppato, rappresentando una grave minaccia per le imprese e l'economia.

Il potenziale ruolo di supporto al governo nell'affrontare i dazi potrebbe contribuire a rafforzare la reputazione di UBS presso le autorità svizzere, dopo l'inasprimento dei rapporti a causa delle proposte di regolamentazione del capitale a cui la banca si oppone. Ermotti ha descritto la proposta di regolamentazione del capitale come "eccessiva" e ha definito il dibattito sulla regolamentazione bancaria in Svizzera una "enorme distrazione". La Svizzera ha presentato proposte per inasprire le proprie norme sul capitale bancario in seguito al crollo di Credit Suisse nel 2023, che è stato incorporato in UBS per creare un istituto di credito che sarebbe probabilmente troppo grande da salvare. Secondo le stime del governo, la mossa potrebbe aggiungere fino a 26 miliardi di dollari alle attuali richieste di capitale di UBS.

Ciò ha portato a un dibattito sulla possibilità che il più grande istituto di credito del Paese limiti la propria crescita o addirittura trasferisca la propria sede centrale. Ermotti ha ribadito che la banca non ha intenzione di ridurre la propria attività e desidera continuare a operare dalla Svizzera.

Fonte: Bloomberg Europe

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Principali eventi economici fino al 26 novembre

Samantha Luan

Economico

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GIOVEDÌ 11 SETTEMBRE

FRANCOFORTE - Il Consiglio direttivo della BCE tiene a Francoforte la riunione di politica monetaria (ultimo giorno)

CLEVELAND – La Federal Reserve Bank di Cleveland pubblica l'indice dei prezzi al consumo mediano per agosto - 15:00 GMT.

DUBLINO - Partecipazione al dibattito di Sharon Donnery, membro del Consiglio di amministrazione della Banca centrale europea, in occasione del dibattito "Lead, Innovate, Achieve: Championing Sustainability and Social Inclusion for 25 Years" organizzato da Business in the Community Ireland (BITCI) - 08:30 GMT.

FRANCOFORTE - Podcast della BCE: la presidente Christine Lagarde presenta le ultime decisioni di politica monetaria - 14:15 GMT.

LONDRA - Il direttore esecutivo della Banca d'Inghilterra Sasha Mills interviene al panel della conferenza Euroclear sulla modernizzazione dei mercati dei titoli - 15:10 GMT.

STOCCOLMA - Il governatore della Riksbank, Erik Thedéen, tiene un discorso su come il sistema di controllo dovrebbe funzionare in un contesto in cui la Riksbank sta riducendo il suo portafoglio titoli. Ciò comporterà maggiori richieste alle banche di operare sul mercato dei prestiti overnight e, se necessario, di contrarre prestiti e investire nella Riksbank - 11:00 GMT.

WASHINGTON, DC - La Federal Reserve pubblica i conti finanziari trimestrali degli Stati Uniti - 16:00 GMT.

FRANCOFORTE - La presidente della BCE Christine Lagarde parla ai giornalisti dopo la riunione mensile di politica monetaria del Consiglio direttivo - 12:45 GMT

BERLINO - Conferenza stampa al termine della riunione del Consiglio direttivo della BCE a Francoforte - 12:30 GMT.

VENERDÌ 12 SETTEMBRE

MADRID, Spagna - Il governatore della Banca di Spagna, José Luis Escrivá, intervistato dalla stazione radio nazionale RNE - 07:00 GMT

HELSINKI - Il policy maker della BCE Olli Rehn tiene una conferenza stampa in Finlandia - 08:00 GMT.

LUNEDÌ 15 SETTEMBRE

PARIGI - Partecipazione della Presidente della BCE Christine Lagarde a "Conversations pour demain" in occasione del 25° anniversario dell'Institut Montaigne a Parigi, Francia - 18:10 GMT.

MARTEDÌ 16 SETTEMBRE

MADRID - Il membro del consiglio di amministrazione della BCE e governatore della Banca di Spagna, José Luis Escrivá, interviene a un evento a Madrid.

STOCCOLMA - Riunione del consiglio esecutivo della Riksbank - 07:00 GMT

WASHINGTON, DC - Il Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve statunitense inizia la sua riunione di due giorni sui tassi di interesse (fino al 17 settembre)

MERCOLEDÌ 17 SETTEMBRE

FRANCOFORTE - Discorso di apertura della Presidente della BCE Christine Lagarde alla 10a Conferenza annuale di ricerca della BCE congiuntamente con l'Hoover Institution di Stanford sul tema "La prossima crisi finanziaria?" a Francoforte, Germania - 07:30 GMT.

MILANO, Italia - Partecipazione del membro del consiglio direttivo della BCE Piero Cipollone alla riunione del comitato esecutivo dell'Associazione Bancaria Italiana a Milano, Italia - 08:00 GMT.

AMSTERDAM - Discorso programmatico del membro del consiglio di amministrazione della BCE Piero Cipollone alla conferenza sulla resilienza della De Nederlandsche Bank ad Amsterdam, Paesi Bassi - 11:15 GMT.

WASHINGTON, DC - Il Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve statunitense annuncia la sua decisione sui tassi di interesse, seguita da una dichiarazione - 18:00 GMT

WASHINGTON, DC - Il presidente della Federal Reserve statunitense tiene una conferenza stampa

OTTAWA - Annuncio del tasso di interesse chiave della Banca del Canada - 13:45 GMT.

GIOVEDÌ 18 SETTEMBRE

LONDRA - Discorso di apertura di Liz Oakes, membro esterno del Comitato per la politica finanziaria della Banca d'Inghilterra, alla conferenza Cross Market Operational Resilience Group 2025 – 13:45 GMT.

MARSIGLIA, Francia - Videomessaggio della Presidente della BCE Christine Lagarde alla sessione plenaria di apertura della prima edizione del Global Leadership by Women Summit a Marsiglia, Francia - 07:10 GMT.

FRANCOFORTE - Partecipazione di Claudia Buch, membro del Consiglio di amministrazione della BCE, al panel "Esperti rumorosi? Discrezione nella regolamentazione" alla 10a Conferenza annuale di ricerca della BCE congiuntamente con l'Hoover Institution di Stanford sul tema "La prossima crisi finanziaria?" a Francoforte, Germania - 08:00 GMT.

LONDRA - Partecipazione del vicepresidente della BCE Luis de Guindos alla discussione in diretta streaming di MNI Connect "Prospettive di crescita e inflazione nell'area dell'euro" a Londra, Regno Unito - 08:00 GMT.

OTTAWA - Discorso di Ron Morrow, Direttore esecutivo dei pagamenti, della supervisione e della vigilanza, Banca del Canada – 19:30 GMT.

OSLO - La Banca centrale norvegese annuncia la decisione sui tassi di interesse e il rapporto sulla politica monetaria 25/3 - 08:00 GMT

LONDRA - La Banca d'Inghilterra annuncia la decisione sui tassi e pubblica il verbale della riunione, dopo la decisione sui tassi - 11:00 GMT

TOKYO - La Banca del Giappone tiene una riunione di politica monetaria (fino al 19 settembre)

VENERDÌ 19 SETTEMBRE

PECHINO - Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda parla ai giornalisti dopo la conclusione della riunione politica della banca centrale - 02:30 GMT.

LUNEDÌ 22 SETTEMBRE

TRONDHEIM, Norvegia - Discorso del vice governatore della Norges Bank Pål Longva alla rete regionale della Norges Bank presso la BI Norwegian Business School di Trondheim.

** BERGEN, Norvegia - Discorso del governatore della Norges Bank Ida Wolden Bache al Bergen Business Council presso l'Hotel Norge.

CLEVELAND, Stati Uniti - La presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, Beth Hammack, parla di "Il ruolo della Fed nell'economia e l'impatto sulla vita quotidiana" prima dell'evento "Fed Talk" a Cleveland, Ohio. - 16:00 GMT

WASHINGTON DC - Il presidente della Federal Reserve Bank di St. Louis, Alberto Musalem, parla delle prospettive per l'economia e la politica monetaria degli Stati Uniti presso la Brookings Institution, ore 14:00 GMT.

OTTAWA - Il vicegovernatore della Banca del Canada Sharon Kozicki è relatore al workshop "Quadri di politica monetaria: sviluppi recenti e prospettive – una visione comparativa internazionale", organizzato congiuntamente dalla BRI, dalla BCE e dalla SUERF tramite videoconferenza - 19:45 GMT.

STOCCOLMA - Riunione del Consiglio esecutivo della Riksbank – 08:30 GMT.

STOCCOLMA - La Riksbank tiene una riunione di politica monetaria in cui il Consiglio esecutivo prende una decisione sulla politica monetaria, incluso il tasso di riferimento - 07:00 GMT

MARTEDÌ 23 SETTEMBRE

SASKATOON, Canada - Discorso di Tiff Macklem, Governatore della Banca del Canada alla Saskatchewan Trade and Export Partnership (STEP) - Greater Saskatoon Chamber of Commerce – 18:30 GMT.

STOCCOLMA - La Riksbank pubblica la decisione di politica monetaria, incluso il tasso di riferimento e il rapporto sulla politica monetaria per settembre 2025 - 07:30 GMT

STOCCOLMA - La Riksbank organizza una conferenza stampa sulla decisione di politica monetaria di settembre - 09:00 GMT

MERCOLEDÌ 24 SETTEMBRE

SALT LAKE CITY, Stati Uniti - La presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, Mary Daly, parla delle prospettive economiche prima della convocazione annuale Spencer Fox Eccles presentata dalla National Association of Corporate Directors, Utah Chapter, a Salt Lake City, Utah. - 2010 GMT

BERLINO - Il ministro delle finanze tedesco Lars Klingbeil parlerà della strategia di investimento della Germania e del futuro dell'UE alla Hertie School di Berlino - 14:30 GMT

TOKYO - La Banca del Giappone pubblica i verbali della riunione di politica monetaria tenutasi il 30 e 31 luglio - 23:50 GMT

BERLINO - Il Consiglio direttivo della BCE tiene una riunione non di politica monetaria (virtuale)

GIOVEDÌ 25 SETTEMBRE

GRAND RAPIDS, Stati Uniti - Il presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, Austan Goolsbee, partecipa a una sessione di domande e risposte moderata prima del Crain's Power Lunch, "La Fed e l'economia: tendenze per il Michigan occidentale", a Grand Rapids, Michigan - 12:20 GMT

SALT LAKE CITY, Stati Uniti - La presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, Mary Daly, partecipa a una conversazione al Western Bankers Forum 2025 della Federal Reserve Bank di San Francisco, a Salt Lake City, Utah. - 19:30 GMT

BERNA - Banca nazionale svizzera (BNS) Valutazione della politica monetaria con conferenza stampa - 07:30 GMT

BERLINO - Riunione del Consiglio generale della BCE (virtuale)

VENERDÌ 26 SETTEMBRE

STOCCOLMA - Riunione del consiglio generale della Riksbank - 11:00 GMT

LUNEDÌ 29 SETTEMBRE

SAPPORO – Discorso del membro del consiglio direttivo della BOJ Asahi Noguchi alla riunione della Camera di commercio e industria di Sapporo – 05:30 GMT.

FRANCOFORTE - La presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, Beth Hammack, partecipa al dibattito politico prima della conferenza ibrida "Inflation: Drivers and Dynamics Conference 2025" organizzata dalla Banca centrale europea (BCE), dal Center for Inflation Research e dalla Federal Reserve Bank di Cleveland, a Francoforte, Germania, ore 12:00 GMT.

STOCCOLMA - La Riksbank pubblica il verbale della discussione sulla politica monetaria del 22 settembre 2025 - 07:30 GMT

TOKYO - La Banca del Giappone pubblicherà una sintesi delle opinioni dei membri del consiglio durante la riunione politica del 18-19 settembre - 23:50 GMT

MARTEDÌ 30 SETTEMBRE

CHICAGO - Il presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, Austan Goolsbee, partecipa a una chiacchierata informale prima della Midwest Agriculture Conference della Federal Reserve Bank di Chicago: Incertezza tra agricoltura e commercio del Midwest - 17:00 GMT.

MERCOLEDÌ 1 OTTOBRE

HELSINKI - Il responsabile politico della BCE e governatore della banca centrale finlandese Olli Rehn incontra i media finlandesi a Helsinki. - 08:00 GMT

OTTAWA – La Banca del Canada pubblica una sintesi delle deliberazioni di politica monetaria del Consiglio direttivo per la decisione politica - 17:30 GMT

GIOVEDÌ 2 OTTOBRE

TOKYO - Il vicegovernatore della BOJ Shinichi Uchida pronuncerà un discorso all'incontro annuale della lobby dei titoli azionari - 06:35 GMT.

VENERDÌ 3 OTTOBRE

TOKYO - Il governatore della BOJ Kazuo Ueda incontrerà i leader aziendali a Osaka e terrà una conferenza stampa – 01:05 GMT.

LUNEDÌ 6 OTTOBRE

EDIMBURGO, Regno Unito - Il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey interviene allo Scotland's Global Investment Summit.

MERCOLEDÌ 8 OTTOBRE

WASHINGTON DC - Il Federal Open Market Committee pubblica il verbale della riunione del 16-17 settembre 2025, ore 18:00 GMT.

WELLINGTON - La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) tiene una revisione della politica monetaria e un OCR - 01:00 GMT

STOCCOLMA - Riunione del consiglio esecutivo della Riksbank - 07:00 GMT

LUNEDÌ 13 OTTOBRE

LONDRA - Megan Greene, membro del comitato di politica monetaria della Banca d'Inghilterra, terrà il discorso principale alla conferenza annuale della Society of Professional Economists, ore 11:05 GMT.

FILADELFIA - La presidente della Federal Reserve Bank di Filadelfia, Anna Paulson, interviene con il discorso "Una visione dalla Federal Reserve Bank di Filadelfia" prima del 67° incontro annuale della National Association for Business Economics, "Economia globale in transizione: trovare opportunità in mezzo alla crisi" - 16:10 GMT

MARTEDÌ 14 OTTOBRE

WASHINGTON DC - Chiacchierata informale con il vicegovernatore della RBA Andrew Hauser, presso la NYU Money Marketeers – 21:45 GMT.

MERCOLEDÌ 15 OTTOBRE

WASHINGTON DC - La Federal Reserve pubblica il Beige Book - 1800 GMT

VENERDÌ 17 OTTOBRE

WASHINGTON DC - Partecipazione al panel del vice governatore della RBA Andrew Hauser, presso l'Institute of International Finance (IIF) – 07:15 GMT.

MARTEDÌ 21 OTTOBRE

WASHINGTON - Il Federal Reserve Board organizza una conferenza sull'innovazione dei pagamenti, che prevede tavole rotonde su diversi aspetti dell'innovazione dei pagamenti, tra cui la convergenza tra finanza tradizionale e decentralizzata; i casi d'uso emergenti delle stablecoin e i modelli di business; l'intersezione tra intelligenza artificiale e pagamenti; e la tokenizzazione di prodotti e servizi finanziari.

MERCOLEDÌ 22 OTTOBRE

STOCCOLMA - Il governatore della Riksbank Erik Thedéen esprime la sua opinione sull'economia, i pagamenti e la stabilità finanziaria in tempi incerti - 16:00 GMT.

STOCCOLMA - Riunione del consiglio esecutivo della Riksbank - 07:00 GMT.

MARTEDÌ 28 OTTOBRE

WASHINGTON, DC - Il Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve statunitense inizia la sua riunione di due giorni sui tassi di interesse (fino al 29 ottobre)

MERCOLEDÌ 29 OTTOBRE

WASHINGTON, DC - Il Federal Open Market Committee (FOMC) della Federal Reserve statunitense annuncia la sua decisione sui tassi di interesse, seguita da una dichiarazione - 18:00 GMT.

WASHINGTON, DC - Il presidente della Federal Reserve statunitense tiene una conferenza stampa.

OTTAWA - Annuncio del tasso di interesse chiave della Banca del Canada e rapporto sulla politica monetaria - 13:45 GMT.

TOKYO - La Banca del Giappone tiene una riunione di politica monetaria (fino al 30 ottobre)

FIRENZE, Italia - Il Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea si riunisce a Firenze. Il Governatore della Banca d'Italia si unisce al Presidente e al Vicepresidente della BCE alla conferenza stampa. (Fino al 30 ottobre)

GIOVEDÌ 30 OTTOBRE

GIAPPONE - Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda parla ai giornalisti dopo la conclusione della riunione politica della banca centrale - 02:30 GMT.

ROMA - La presidente della BCE Christine Lagarde parla ai giornalisti dopo la riunione mensile di politica monetaria del Consiglio direttivo in Italia, ore 13:45 GMT.

ROMA - Conferenza stampa al termine della riunione del Consiglio direttivo della BCE ospitata dalla Banca d'Italia - 12:30 GMT.

ROMA - Il Consiglio direttivo della BCE tiene una riunione di politica monetaria ospitata dalla Banca d'Italia.

MARTEDÌ 4 NOVEMBRE

STOCCOLMA - La Riksbank tiene una riunione di politica monetaria in cui il Consiglio esecutivo prende una decisione sulla politica monetaria, incluso il tasso di riferimento - 08:00 GMT.

TOKYO - La Banca del Giappone pubblica i verbali della riunione di politica monetaria tenutasi il 18 e 19 settembre, ore 23:50 GMT.

WELLINGTON - La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) pubblica il Rapporto semestrale sulla stabilità finanziaria (FSR) (fino al 5 novembre)

MERCOLEDÌ 5 NOVEMBRE

STOCCOLMA - La Riksbank pubblica la decisione di politica monetaria, compreso il tasso di riferimento, e l'aggiornamento della politica monetaria per novembre 2025 - 08:30 GMT.

STOCCOLMA - La Riksbank organizzerà una conferenza stampa sulla decisione di politica monetaria di novembre - ore 10:00 GMT.

GIOVEDÌ 6 NOVEMBRE

OSLO - La Banca centrale norvegese annuncia la decisione sui tassi di interesse - 09:00 GMT.

LONDRA - La Banca d'Inghilterra pubblicherà il rapporto sulla politica monetaria - 12:00 GMT.

LONDRA - La Banca d'Inghilterra annuncia la decisione sui tassi e pubblica il verbale della riunione, dopo la decisione sui tassi - 1200 GMT.

DOMENICA 9 NOVEMBRE

TOKYO - La Banca del Giappone pubblicherà una sintesi delle opinioni dei membri del consiglio di amministrazione durante la riunione politica del 29-30 ottobre - 23:50 GMT.

MARTEDÌ 11 NOVEMBRE

STOCCOLMA - Riunione del consiglio esecutivo della Riksbank - 08:00 GMT.

STOCCOLMA - La Riksbank pubblica il verbale della riunione di politica monetaria del 4 novembre 2025 - 08:30 GMT.

GIOVEDÌ 13 NOVEMBRE

STOCCOLMA - La Riksbank pubblica il Rapporto sulla stabilità finanziaria 2025:2 - 08:30 GMT.

STOCCOLMA - La Riksbank tiene una conferenza stampa sulla stabilità finanziaria - 10:00 GMT.

VENERDÌ 14 NOVEMBRE

STOCCOLMA - Riunione del consiglio generale della Riksbank - 12:00 GMT.

MERCOLEDÌ 19 NOVEMBRE

BERLINO - Il Consiglio direttivo della BCE tiene una riunione non di politica monetaria (virtuale).

GIOVEDÌ 20 NOVEMBRE

BERLINO - Riunione del Consiglio generale della BCE (virtuale).

MERCOLEDÌ 26 NOVEMBRE

WELLINGTON - La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) pubblica la dichiarazione di politica monetaria e l'OCR - 01:00 GMT.

STOCCOLMA - Riunione del consiglio esecutivo della Riksbank - 08:00 GMT.

Fonte: TradingView

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La BCE manterrà i tassi di interesse ancora una volta, ma terrà la porta socchiusa per un ulteriore allentamento

Giacomo Whitman

Banca centrale

Economico

Punti chiave:

● Il tasso di deposito rimarrà al 2%

● Il dibattito su un ulteriore allentamento continuerà a bollire per mesi

● L'economia regge, ma l'impatto dei dazi non è ancora pienamente avvertito

● Decisione alle 12:15 GMT, conferenza stampa di Lagarde alle 12:45 GMT

La Banca centrale europea è pronta a lasciare invariati i tassi di interesse giovedì, poiché l'inflazione rimane in linea con il suo obiettivo, ma le prospettive commerciali e politiche tese lasciano intendere che manterrà viva la prospettiva di un ulteriore allentamento.

La BCE ha dimezzato il suo tasso di interesse chiave al 2% nell'anno fino a giugno, ma da allora è rimasta in attesa, sostenendo che l'economia dei 20 paesi della zona euro è in una "buona situazione", anche se non si possono escludere ulteriori misure di allentamento.

I dati dell'estate non hanno fatto altro che confermare questa visione ottimistica, dando ai responsabili politici il tempo di comprendere in che modo i dazi statunitensi, l'aumento della spesa pubblica tedesca e le turbolenze politiche in Francia potrebbero avere un impatto sulla crescita e sull'inflazione.

Ciò rende probabile che la presidente della BCE Christine Lagarde miri ancora una volta a essere "deliberatamente poco informativa" sul futuro andamento dei tassi di interesse, come a luglio, quando ha respinto ogni domanda sulla strada da seguire.

Ma è improbabile che Lagarde chiuda la porta a ulteriori tagli dei tassi, soprattutto perché si prevede che l'inflazione scenderà al di sotto dell'obiettivo del 2% della BCE il prossimo anno, mantenendo vive le scommesse del mercato sul fatto che un ultimo taglio "assicurativo" potrebbe arrivare verso la fine dell'anno.

"Sebbene ufficialmente il Consiglio direttivo ritenga che i rischi di inflazione siano sostanzialmente bilanciati nel medio termine, la maggior parte dei membri probabilmente ritiene ancora che i rischi al ribasso siano un po' più evidenti", hanno affermato gli analisti di UniCredit in una nota.

"La BCE probabilmente lascerà aperta la porta a un'ulteriore riduzione dei tassi se i rischi al ribasso dovessero intensificarsi."

In ogni caso, il dibattito è marginale e si concentra su un singolo taglio dei tassi, il che indica che la BCE ha completato la maggior parte delle modifiche alla politica monetaria e che è probabile che i tassi rimangano intorno a questo livello per un periodo prolungato.

La BCE annuncerà la sua decisione alle 12:15 GMT, seguita dalla conferenza stampa di Lagarde alle 12:45 GMT.

RISCHI

Il dibattito chiave verterà sul modo in cui i decisori politici percepiscono i rischi.

I membri aggressivi del Consiglio direttivo, contrari a un ulteriore allentamento, affermano che l'economia della zona euro si è dimostrata inaspettatamente resiliente alle tensioni commerciali e che la crescita è ben sostenuta dai consumi privati sostenuti.

Fanno riferimento alla ripresa della produzione industriale e all'aumento della spesa pubblica tedesca per sostenere che la crescita continuerà su un percorso moderatamente ascendente.

Sebbene i dazi del 15% sulle importazioni dall'Unione Europea imposti dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump siano più alti del previsto, le aziende stanno dimostrando adattabilità e la certezza di aver raggiunto un accordo compensa alcuni degli aspetti negativi.

"Riteniamo che il ciclo di allentamento della BCE sia terminato", ha affermato l'economista di UBS Reinhard Cluse. "Riteniamo che la BCE non taglierà ulteriormente i tassi alla luce del consistente stimolo fiscale destinato alla difesa e alle infrastrutture, che probabilmente sarà sempre più evidente dall'inizio del 2026".

Ma i fautori della politica monetaria affermano che i dazi non hanno ancora fatto sentire il loro pieno impatto sull'economia e potrebbero frenare un tasso di crescita già basso, invertendo l'aumento dei consumi.

Ciò potrebbe poi pesare sui prezzi l'anno prossimo, proprio quando si prevede che l'inflazione scenderà al di sotto dell'obiettivo, aumentando il rischio che le aziende modifichino i loro prezzi e la determinazione dei salari, consolidando così una crescita anemica dei prezzi, proprio come prima della pandemia.

Nel frattempo, è probabile che gli imminenti tagli dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense aiutino l'euro a rafforzarsi nei confronti del dollaro, esercitando una pressione al ribasso sui prezzi.

"Ciò a cui abbiamo assistito da giugno, per noi, rafforzerà le forze disinflazionistiche", ha affermato Bank of America. "Un'economia con un output gap negativo, una crescita inferiore al trend e un'inflazione al di sotto delle aspettative che sta per iniziare e che probabilmente diventerà persistente, richiede un certo stimolo".

Un nuovo periodo di caos politico a Parigi, che ha fatto salire bruscamente i rendimenti dei titoli di Stato francesi, rappresenta un ulteriore grattacapo per la banca centrale dell'eurozona.

Ha gli strumenti per intervenire, ma solo per un aumento "ingiustificato e disordinato" dei costi di indebitamento, cosa che gli economisti affermano chiaramente non essere il caso attuale, dato l'elevato debito della Francia e la debole crescita economica.

Fonte: Reuters

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Le scommesse sulla riduzione dei tassi da parte della Fed rafforzano l'attrattiva dei mercati emergenti, afferma Eastspring

Giacomo Whitman

Banca centrale

Economico

Secondo Navin Hingorani, gestore di portafoglio di Eastspring Investments con sede a Singapore, i mercati emergenti stanno diventando più attraenti poiché la prospettiva di un imminente taglio dei tassi negli Stati Uniti, unita a un'inflazione locale più debole e a un debito pubblico relativamente basso, rafforza le ipotesi di investimento.

"I mercati emergenti vengono scambiati con uno sconto del 65% rispetto agli Stati Uniti, quindi stiamo vedendo opportunità in diversi mercati e in diversi settori", ha affermato Hingorani in un'intervista, aggiungendo che sta cercando opportunità nelle Filippine, in Indonesia e in Corea del Sud, oltre che in America Latina.

"Uno degli aspetti chiave è che i tassi reali sono ancora molto alti nei mercati emergenti, ai massimi storici dalla crisi finanziaria", ha aggiunto. "Con gli Stati Uniti che entrano in un ciclo di tagli dei tassi, questo sarà molto positivo per i mercati emergenti".

Si prevede che la prossima settimana la Federal Reserve allenterà la politica monetaria per la prima volta quest'anno, dopo che i dati hanno mostrato che la crescita dell'occupazione negli Stati Uniti si è notevolmente raffreddata ad agosto e la disoccupazione è salita al livello più alto dal 2021.

Hingorani ha anche sottolineato la crescente instabilità politica nei paesi sviluppati, dal Giappone agli Stati Uniti e alla Francia, aggravata dall'impennata del debito pubblico.

Come investitore a lungo termine, ha affermato Hingorani, può guardare oltre i recenti disordini in Indonesia, scossi dai peggiori disordini degli ultimi anni e dall'improvvisa partenza del ministro delle Finanze Sri Mulyani Indrawati.

"Non reagiamo agli eventi di mercato a breve termine finché non ne comprendiamo le implicazioni a lungo termine", ha affermato. "Pertanto, al momento non vi è alcuna modifica alla nostra visione o alla nostra allocazione."

Ricorda che ai delegati di un forum sugli investimenti in Cile lo scorso anno fu chiesto di riassumere la situazione dei "mercati emergenti" in un sondaggio. Il "rischio politico" prevalse nelle risposte, riflettendo il disagio in vista di un fitto calendario elettorale che spaziò dall'Indonesia al Sudafrica, dal Messico all'India.

Facciamo un salto al presente: Hingorani afferma che la narrazione si è capovolta. La politica sta diventando sempre più una nuova fonte di rischio nei paesi sviluppati, poiché l'accumulo di debiti mette a dura prova i bilanci e le richieste politiche, in particolare quelle del presidente Donald Trump, minacciano l'indipendenza delle banche centrali.

Ciò si riflette anche sull'andamento dei prezzi delle attività. I rendimenti del debito pubblico trentennale per le economie avanzate, a partire da venerdì, sono aumentati in media di 16 punti base nell'ultimo mese, segno della crescente preoccupazione degli investitori, rispetto ai circa 4 punti base per i paesi in via di sviluppo. Le azioni mostrano una storia simile, con i titoli dei mercati emergenti che quest'anno hanno sovraperformato le azioni statunitensi per la prima volta dal 2017, dopo aver ottenuto un magro rendimento del 5% lo scorso anno.

Secondo il Fondo Monetario Internazionale, quest'anno il debito lordo in percentuale sulla produzione economica annua nei mercati in via di sviluppo dovrebbe attestarsi in media intorno al 75%, rispetto al 125% circa dei paesi sviluppati del Gruppo dei Sette. Per l'Indonesia, la percentuale si aggira intorno al 40%, mentre in Vietnam è solo del 33%, valori ben al di sotto dei livelli preoccupanti di alcune parti del mondo sviluppato.

Questa prudenza fiscale è rafforzata da un'inflazione bassa o in calo e da ampie riserve valutarie che lasciano alle banche centrali il margine di manovra per attenuare la volatilità. La sovraperformance dei mercati emergenti ha reso "un po' più facili" le sue conversazioni con clienti e potenziali clienti nelle ultime settimane, ha aggiunto.

"C'è la consapevolezza che la percezione che i mercati emergenti tendano a essere più rischiosi potrebbe non essere giustificata", ha affermato Hingorani.

Fonte: Bloomberg

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Trump fa un passo indietro e uno avanti nel suo tentativo di rimodellare la Fed

Giacomo Whitman

Banca centrale

Politico

L'obiettivo del presidente Donald Trump di nominare la maggioranza del consiglio di amministrazione della Federal Reserve ha subito una battuta d'arresto martedì sera, quando un tribunale ha bloccato il suo tentativo senza precedenti di licenziare Lisa Cook .

Ma il giorno dopo, il suo candidato a sostituire un altro governatore della Fed si fece avanti, dandogli un'altra opportunità durante il suo secondo mandato di rimodellare la Fed.

Col tempo, Trump otterrà quasi certamente il tasso di interesse a breve termine più basso che sta cercando, affermano gli economisti, anche se è improbabile che la Fed riduca di 3 punti percentuali il suo attuale livello di circa il 4,3%, come lui ha richiesto, anche se dovesse ottenere la maggior parte dei seggi nel consiglio di amministrazione composto da sette membri.

Mercoledì, Trump si è avvicinato di un passo al raggiungimento della maggioranza quando la Commissione Bancaria del Senato ha approvato la nomina di Stephen Miran, uno dei suoi principali consiglieri economici, a una posizione vacante nel consiglio di amministrazione della Fed. Si prevede che l'assemblea plenaria del Senato approverà Miran a breve. Potrebbe partecipare alla riunione di politica monetaria della banca centrale la prossima settimana, quando si prevede che la banca ridurrà il tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto percentuale, portandolo a circa il 4,1%.

Ma ha fatto un passo indietro con Cook dopo che un tribunale federale ha bloccato il tentativo di Trump di licenziarla martedì sera. Jia Cobb, un giudice nominato dall'ex presidente Joe Biden, ha stabilito che il licenziamento era illegale perché l'amministrazione non aveva fornito motivi sufficienti per rimuoverla. Ciò significa che è probabile che Cook partecipi anche alla riunione della Fed della prossima settimana.

L'amministrazione Trump ha presentato ricorso contro la sentenza mercoledì e molti osservatori prevedono che il caso potrebbe finire alla Corte Suprema.

Ecco a che punto sono le cose per quanto riguarda Trump, la Federal Reserve e la sua tradizionale indipendenza.

La capacità di Trump di licenziare Cook

I governatori della Fed non sono come i membri del Gabinetto o altri funzionari che prestano servizio a discrezione del presidente. Secondo la legge che regola la Fed, non possono essere licenziati per disaccordi politici, ma possono essere licenziati "per giusta causa".

Trump ha accusato Cook di aver commesso una frode ipotecaria quando ha acquistato due immobili nel 2021, prima di entrare nella Fed, che ha definito entrambe "residenziali principali". Tale designazione può comportare acconti e tassi ipotecari inferiori rispetto a quelli previsti se una delle due case fosse classificata come casa in affitto o seconda casa.

Martedì, Cobb ha stabilito che i governatori della Fed possono essere licenziati solo per illeciti o altre azioni commesse durante il mandato e ha affermato che la Casa Bianca non ha dato a Cook la possibilità di rispondere formalmente alle accuse contro di lei.

La corte d'appello o la Corte Suprema potrebbero sospendere la decisione del tribunale distrettuale, che rimuoverebbe Cook dal consiglio di amministrazione della Fed fino alla risoluzione del suo caso. La Corte Suprema ha mostrato comprensione per le argomentazioni di Trump secondo cui il presidente può rimuovere molti funzionari da agenzie precedentemente considerate indipendenti. Ma in un caso all'inizio di quest'anno, la Corte Suprema ha affermato che la banca centrale è un'"entità unica e semi-privata" e ha suggerito che i suoi funzionari potrebbero essere maggiormente protetti dalla rimozione da parte della Casa Bianca.

Fonte: AP

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Trump fa un passo indietro e uno avanti nel suo tentativo di rimodellare la Fed

Manuel

Banca centrale

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Ma il giorno dopo, il suo candidato a sostituire un altro governatore della Fed si fece avanti, dandogli un'altra opportunità durante il suo secondo mandato di rimodellare la Fed.

L'amministrazione Trump ha presentato ricorso contro la sentenza mercoledì e molti osservatori prevedono che il caso potrebbe finire alla Corte Suprema.

Ecco a che punto sono le cose per quanto riguarda Trump, la Federal Reserve e la sua tradizionale indipendenza.

La capacità di Trump di licenziare Cook

La nomina di Miran solleva preoccupazioni sull'indipendenza della Fed

Trump ha scelto Miran per sostituire l'ex governatrice della Fed Adriana Kugler, che si è dimessa il 1° agosto. Se approvata, Miran terminerebbe semplicemente il suo mandato, che scade a gennaio.

Miran ha preso l'insolita decisione di pianificare di mantenere il suo incarico di presidente del Consiglio di Consulenza Economica della Casa Bianca se dovesse ottenere l'approvazione del Senato. Mentre i precedenti presidenti hanno nominato i propri assistenti alla Fed, questi si sono sempre dimessi dagli incarichi alla Casa Bianca.

Quasi tutti gli economisti e la maggior parte degli investitori di Wall Street preferiscono una Fed indipendente dalla politica quotidiana. Temono che, se la Fed dovesse cadere sotto il controllo della Casa Bianca, manterrebbe il suo tasso di interesse di riferimento inferiore a quanto giustificato dai fondamentali economici per soddisfare le richieste di Trump di prestiti più convenienti.

Ciò potrebbe accelerare l'inflazione e, nel tempo, far salire anche i tassi di interesse a lungo termine, come quelli sui mutui e sui prestiti per l'acquisto di automobili. Gli investitori potrebbero richiedere un rendimento più elevato per detenere obbligazioni per compensare una maggiore inflazione in futuro, aumentando i costi di indebitamento per il governo statunitense e per l'intera economia.

La situazione attuale della Fed

Se Miran venisse confermato, sarebbe il terzo membro nominato da Trump nel consiglio di amministrazione della Fed, composto da sette membri, dopo Christopher Waller e Michelle Bowman, nominati da Trump nel suo primo mandato. Se Cook riuscisse a mantenere il suo posto, la prossima opportunità per Trump arriverebbe a maggio, alla scadenza del mandato dell'attuale presidente della Fed, Jerome Powell.

È possibile che Powell possa compiere una mossa insolita e rimanere nel consiglio di amministrazione della Fed anche dopo essersi dimesso dalla carica di presidente. In tal caso, ciò priverebbe Trump di un'altra nomina e lo costringerebbe a scegliere un nuovo presidente tra i sette governatori esistenti.

Powell si è rifiutato di rispondere quando gli è stato chiesto se lascerà il consiglio al termine del suo mandato. Ma se dovesse andarsene, Trump potrebbe nominare un quarto membro e ottenere la maggioranza.

Gli altri quattro governatori sono in carica per mandati che vanno oltre la fine del mandato di Trump. I governatori vengono nominati per mandati di 14 anni, anche per proteggerli dalle pressioni politiche.

Tuttavia, molti governatori si dimettono prima della scadenza del loro mandato, quindi Trump potrebbe avere maggiori opportunità di aggiungere sostenitori al consiglio.

"Col tempo, la composizione della Fed si allinea alle opinioni dell'amministrazione perché si scelgono persone con idee simili", ha affermato Vincent Reinhart, capo economista della banca BNY. "La direzione è quella di abbassare i tassi".