Israele intensifica l'offensiva contro Gaza City mentre Hamas valuta il piano di Trump

L'aumento dei prezzi dei prodotti alimentari può rappresentare un problema non solo per le famiglie dell'eurozona, ma anche per la Banca Centrale Europea. Mentre l'inflazione complessiva si è normalizzata e si attesta prossima all'obiettivo di medio termine del 2% della BCE, l'inflazione dei prodotti alimentari "dal 2022 è chiaramente eccezionale e persistente", ha affermato la banca centrale in un recente post sul blog. Secondo il rapporto, i consumatori pagano circa un terzo in più rispetto a prima della pandemia di COVID-19 per mettere un pasto in tavola. La banca ha aggiunto che i prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati di oltre il 40% dal 2015, influenzando le decisioni sui tassi della BCE.

L'inflazione si è stabilizzata notevolmente nell'Eurozona, scendendo da un picco del 10,6% nell'ottobre 2022 al 2% di recente. Eppure, secondo l'ultimo rapporto della Commissione Europea sul quadro di valutazione dei consumatori, una persona su tre teme di non potersi permettere il cibo che preferisce acquistare. La BCE osserva che i prezzi dei prodotti alimentari sono ancora più importanti per le famiglie a basso reddito, dove la spesa alimentare assorbe una quota maggiore del loro reddito. E l'aumento dei prezzi dei prodotti alimentari non rallenterà a breve, secondo le aspettative della BCE.

Secondo Eurostat, i prezzi della carne di manzo, pollame e maiale sono aumentati del 38-44% dal 2015. E la BCE osserva che questi prodotti alimentari costano oltre il 30% in più rispetto alla fine del 2019. Negli ultimi sei anni, latte, burro, caffè, olio d'oliva, cacao e cioccolato sono diventati particolarmente costosi. L'aumento dei prezzi dei prodotti alimentari in Europa è in parte dovuto all'impennata dei prezzi dell'energia dopo l'invasione russa dell'Ucraina nel 2022. L'aumento dei redditi, a livello globale e locale, ha anche aumentato la domanda, facendo salire i prezzi dei prodotti alimentari. Nel frattempo, gli eventi meteorologici estremi stanno avendo un impatto sempre più preoccupante sui raccolti. La siccità in Spagna ha avuto un impatto significativo sui prezzi dell'olio d'oliva, mentre caffè e cacao sono diventati molto più costosi a causa delle avverse condizioni meteorologiche in importanti paesi esportatori come Ghana e Costa d'Avorio.

Secondo il post sul blog della BCE, questi eventi legati al cambiamento climatico "stanno diventando sempre più frequenti e possono compromettere gravemente le catene di approvvigionamento alimentare".

Cause e conseguenze della politica monetaria

L'acquisto di prodotti alimentari non è negoziabile e, pertanto, i prezzi dei prodotti alimentari incidono maggiormente sulle percezioni e sulle aspettative di inflazione, che sono cruciali per la BCE al fine di garantire la stabilità dei prezzi. L'obiettivo di inflazione della banca centrale, pari al 2% nell'eurozona, si riferisce all'indice dei prezzi al consumo (IAPC). Questo indice misura la variazione di prezzo di un tipico paniere di consumi, composto da energia, servizi, beni di consumo e prodotti alimentari. L'inflazione dei prezzi dei prodotti alimentari nell'eurozona è attualmente la più alta tra le quattro categorie, attestandosi al 3,2%. E gli aumenti dei prezzi dei prodotti alimentari pesano per circa il 20% nell'indice dei prezzi al consumo (IAPC), più del doppio del peso attribuito, ad esempio, all'energia.

Quando i prezzi dei prodotti alimentari aumentano, compresi quelli del cioccolato, del caffè e dell'olio d'oliva, hanno un impatto maggiore sull'inflazione e sulla politica monetaria che la circonda, rispetto agli aumenti dei prezzi dell'energia. La BCE fornisce tre motivi per cui i prezzi dei prodotti alimentari sono di particolare interesse in questo momento.

Innanzitutto, si è creato un divario tra i prezzi dei prodotti alimentari e quelli complessivi, che è molto più ampio e persistente rispetto al passato.

In secondo luogo, i prezzi dei prodotti alimentari influenzano in larga misura le aspettative di inflazione, che sono anch'esse attentamente monitorate dalla BCE quando decide la politica monetaria dell'Unione. In terzo luogo, gli aumenti dei prezzi dei prodotti alimentari colpiscono più duramente le famiglie più povere rispetto alle altre.

In definitiva, se la BCE ritenesse a rischio il suo obiettivo di inflazione del 2% e aumentasse i tassi di interesse chiave, i conseguenti maggiori costi di indebitamento si ripercuoterebbero sul sistema bancario, scoraggiando gli investimenti e gravando sull'economia dell'eurozona in generale.

Fonte: Yahoo Finance

La Commissione europea proporrà di ridurre di quasi la metà le quote di importazione dell'acciaio e di aumentare i dazi sui volumi superiori al 50%, in linea con le tariffe imposte da Stati Uniti e Canada, ha dichiarato mercoledì a Reuters una fonte informata sui dettagli.

Le misure faranno parte di un nuovo pacchetto per il settore siderurgico che sarà presentato ufficialmente il 7 ottobre. Stéphane Sejourne, vicepresidente esecutivo della Commissione per la strategia industriale, ha informato mercoledì le associazioni siderurgiche in vista dell'annuncio della prossima settimana.

Le attuali misure di salvaguardia dell'Unione sull'acciaio scadranno il 30 giugno del prossimo anno. L'UE e gli alleati occidentali stanno cercando di contenere la sovraccapacità creata dalle fabbriche cinesi sovvenzionate nel settore siderurgico e in altri settori.

L'UE ha già inasprito del 15% le attuali quote di importazione dell'acciaio a partire dal 1° aprile e la Commissione sta esaminando le tendenze del mercato per possibili misure di salvaguardia sull'alluminio, nonché dazi all'esportazione sui rottami metallici.

L'acciaio è balzato alla ribalta all'inizio di quest'anno dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha aumentato al 50% i dazi sulle importazioni di acciaio e alluminio dall'estero.

Dopo aver raggiunto un accordo commerciale generale con Trump a fine luglio, l'UE ha dichiarato che avrebbe collaborato a stretto contatto con Washington in una "alleanza per i metalli" per isolare la rispettiva produzione dalla Cina. I produttori di acciaio europei devono ancora pagare dazi all'esportazione del 50% verso gli Stati Uniti.

Il commissario europeo per il commercio, Maros Sefcovic, ha incontrato il rappresentante commerciale statunitense Jamieson Greer in Asia all'inizio di questo mese per rilanciare i colloqui. Fonti dell'UE avevano precedentemente riferito a Reuters che le nuove garanzie avrebbero rappresentato un punto di partenza per negoziati approfonditi con Washington.

Fonte: Theedgemarkets

Mercoledì i prezzi dell'oro hanno raggiunto nuovi massimi, mentre il governo degli Stati Uniti è entrato nel suo primo shutdown in quasi sette anni, dopo che i legislatori non sono riusciti a raggiungere un accordo sui finanziamenti governativi.

Sebbene l'impatto delle chiusure governative sui mercati sia solitamente minimo, la tempistica di questa è significativa. I dati critici sull'occupazione negli Stati Uniti, la cui pubblicazione è prevista per venerdì, subiranno un ritardo , offuscando le prospettive della Federal Reserve a poche settimane dalla sua prossima riunione. Il presidente Donald Trump ha anche minacciato di sfruttare la chiusura per licenziare "molti" dipendenti federali, che di solito vengono messi in congedo durante la chiusura e reintegrati al lavoro una volta terminata.

In assenza di un percorso chiaro verso un accordo, non è chiaro nemmeno quanto durerà lo shutdown. Durante il primo mandato di Trump, è stato imposto uno shutdown parziale di 34 giorni, il più lungo della storia .

In mezzo all'incertezza, gli asset rischiosi hanno perso terreno , mentre l'oro, solitamente considerato un bene rifugio in periodi di turbolenza economica o geopolitica, ha continuato la sua impennata, raggiungendo il suo 39° massimo storico quest'anno.

Alle 5:02 ET, l'oro spot veniva scambiato a 3.893,06 dollari l'oncia, mentre i future sull'oro statunitense con consegna a dicembre hanno esteso i guadagni fino a raggiungere i 3.918,10 dollari.

Oro da 4.000 dollari?

"Lo status dell'oro come bene rifugio è ampiamente pubblicizzato, ma l'inesorabile aumento del prezzo dell'oro negli ultimi anni è stato davvero sorprendente, con il metallo che oggi ha raggiunto nuovi massimi", ha dichiarato mercoledì alla CNBC in un'e-mail Michael Field, capo stratega azionario di Morningstar.

Pur sottolineando che il motore della manifestazione di mercoledì è stata la chiusura del governo statunitense, Field ha sostenuto che si è trattato solo della "goccia che ha fatto traboccare il vaso".

"Due importanti conflitti in corso, l'instabilità politica in Francia, i dazi appena annunciati: tutto questo si combina per creare un quadro di grande instabilità per gli investitori", ha affermato. "E quando le cose si fanno difficili, l'oro ne trae vantaggio".

Philippe Gijsels, responsabile della strategia di BNP Paribas Fortis, sostiene da tempo che l'oro possa superare la soglia dei 4.000 dollari e ora ritiene che il metallo possa salire ancora di più.

"L'oro si sta rapidamente avvicinando all'obiettivo di 4000 punti che avevamo proposto... circa un anno e mezzo fa", ha affermato. "All'epoca, il movimento era guidato esclusivamente dagli acquisti delle banche centrali, mentre gli investitori erano venditori netti del metallo giallo, [ma] dall'inizio dell'anno, gli investitori si sono uniti, il che ha chiaramente accelerato il movimento al rialzo".

Ha sostenuto che, in un contesto di persistente incertezza e volatilità, e di un'inflazione elevata in tutto il mondo, gli investitori erano in generale dell'opinione che avrebbero dovuto diversificare abbandonando la classica strategia di portafoglio 60/40 "con asset durevoli" come l'oro.

"Tuttavia, siamo ancora molto agli inizi, poiché l'oro e gli investimenti correlati all'oro rappresentano appena il 2% di un portafoglio di investimenti medio a livello mondiale", ha aggiunto Gijsels. "Per dirla in termini di baseball, siamo solo al secondo o terzo inning. 4.000 dollari [non saranno] il punto di arrivo, ma solo l'inizio del più forte mercato rialzista dei metalli preziosi che il mondo abbia mai visto".

In una nota ai clienti pubblicata mercoledì mattina, Joni Teves, stratega di UBS, ha inoltre sostenuto che l'oro continua a essere poco utilizzato.

"Prevediamo che la corsa al rialzo dell'oro continuerà nei prossimi trimestri, trainata dall'aumento delle posizioni degli investitori e dal continuo ampliamento della base di investitori in oro. Con il ciclo di allentamento monetario della Fed in corso, la debolezza del dollaro e il calo dei tassi reali dovrebbero essere rialzisti per il prezzo dell'oro", ha affermato.

Teves ha osservato che UBS prevede che il rally si attenuerà verso la fine del 2026, in previsione della fine del ciclo di allentamento della Fed e del miglioramento delle condizioni economiche.

"Detto questo, dato il cambiamento strutturale del ruolo dell'oro, che sta diventando una parte fondamentale delle allocazioni strategiche delle attività, ci aspettiamo che la correzione sarà in definitiva contenuta e che i prezzi si stabilizzeranno a livelli storicamente più elevati nel lungo periodo", ha aggiunto.

Fonte: CNBC

Punti chiave:

La BCE non si preoccupa dell'aumento

L'INFLAZIONE È TROPPO BASSA?

Fonte: Reuters

L'inflazione nell'area euro ha registrato un'accelerazione a settembre, consolidando i piani della Banca centrale europea di mantenere stabili per il momento i tassi di interesse.

Dopo aver raggiunto l'obiettivo del 2% ad agosto, i prezzi al consumo sono aumentati del 2,2% rispetto all'anno precedente, a causa degli effetti di base sull'energia e dei costi dei servizi. Questo dato è in linea con la stima mediana di un sondaggio Bloomberg condotto tra gli economisti.

Come previsto, l'Eurostat ha affermato mercoledì che la misura delle pressioni sottostanti, esclusi i costi volatili dell'energia e dei prodotti alimentari, si è attestata al 2,3%.

I funzionari della BCE sono soddisfatti della situazione dei costi di indebitamento dopo che le loro ultime proiezioni trimestrali hanno mostrato che l'inflazione non si discosta eccessivamente dall'obiettivo e che l'economia dei 20 paesi della regione resiste alle tariffe statunitensi più elevate.

Investitori e analisti non ritengono che la BCE aggiungerà ulteriori riduzioni ai tassi di otto quarti di punto già attuate finora, anche se alcuni responsabili politici continuano a temere che la crescita dei prezzi al consumo sarà troppo debole.

Un giorno prima della pubblicazione dei dati, la presidente Christine Lagarde ha descritto i rischi per l'inflazione come "abbastanza contenuti in entrambe le direzioni", ribadendo che il quadro politico è "buono". Il tasso di interesse chiave sui depositi è attualmente al 2% e probabilmente rimarrà a questo livello alla prossima decisione del 30 ottobre.

Guardando al futuro, le previsioni suggeriscono che l'inflazione scenderà all'1,7% il prossimo anno, per poi riprendersi leggermente all'1,9% nel 2027, grazie a una serie di nuove spese governative europee per la difesa e le infrastrutture che forniranno nuovo impulso all'economia.

A sostegno dei funzionari che si rifiutano di preoccuparsi per piccole deviazioni dall'obiettivo di inflazione, un sondaggio della BCE della scorsa settimana ha mostrato che le famiglie prevedono una crescita dei prezzi ancora più forte nei prossimi 12 mesi.

Mercoledì mattina, il vicepresidente della BCE Luis de Guindos ha affermato che l'attuale livello dei tassi di interesse è "quello corretto".

Fonte: Bloomberg Europe

I settori manifatturieri polacco e ceco sono rimasti in contrazione a settembre, poiché la mancanza di nuovi ordini ha frenato l'attività, sebbene si stessero formando segnali di stabilizzazione, come hanno mostrato i sondaggi di mercoledì. I dati hanno evidenziato che la debolezza del settore manifatturiero continua a pesare sulla crescita nel terzo trimestre, con le aziende alle prese con una domanda indebolita, soprattutto nei partner commerciali occidentali come la Germania. L'industria è stata la gamba mancante della ripresa economica nell'Europa centrale, dove la rinnovata domanda delle famiglie è stata il motore principale della crescita quest'anno.

In Polonia, l'indice dei direttori degli acquisti (PMI) di SP Global è salito a 48,0 a settembre, da 46,6 ad agosto, ma è rimasto bloccato sotto la soglia dei 50, separando la contrazione dalla crescita per il quinto mese consecutivo. I dati "confermano la persistente situazione difficile nel settore manifatturiero nazionale, sebbene vi siano segnali di stabilizzazione e un rallentamento delle tendenze negative nella produzione, negli ordini e nell'occupazione", ha affermato ING. Analogamente, l'indice PMI ceco di SP Global è stato in territorio di contrazione per il terzo mese consecutivo, scendendo a 49,2 a settembre da 49,4 ad agosto.

Dopo aver superato brevemente quota 50 all'inizio di quest'anno, i sondaggi di entrambi i Paesi hanno mostrato ulteriori segnali di stabilizzazione, con le aziende che hanno segnalato una maggiore fiducia nelle loro prospettive. Trevor Balchin, direttore economico di SP Global Market Intelligence, ha affermato che i segnali "indicavano una potenziale ripresa delle condizioni aziendali nel quarto trimestre". Nel caso della Repubblica Ceca, tuttavia, l'economista capo di Banka Creditas, Petr Dufek, ha affermato che la ripresa nel settore manifatturiero potrebbe non essere rapida, con il sondaggio di settembre che mostra ancora scorte in crescita e licenziamenti continui.

"È quindi chiaro che la crescita dell'economia ceca continuerà a basarsi sul lato dell'offerta di servizi e sul lato della domanda di consumi delle famiglie, non sull'industria e sugli investimenti", ha affermato. In Ungheria, l'indice PMI pubblicato dall'Associazione nazionale per la logistica, gli acquisti e la gestione delle scorte è salito oltre il punto di pareggio, a 51,5 a settembre, dal 49,1 rivisto di agosto. La maggior parte dei componenti dell'indice, tra cui nuovi ordini e volumi di produzione, sono aumentati rispetto ad agosto, ha affermato l'editore.

Anche i nuovi ordini sono aumentati nel PMI manifatturiero BCR Romania, il cui valore principale di 49,8 a settembre ha rappresentato il massimo degli ultimi 15 mesi. L'indagine "suggerisce un miglioramento della domanda esterna, fondamentale per una ripresa sostenuta del settore in futuro", ha affermato Vlad Ionita, analista della filiale BCR di Erste Group Bank.

Fonte: TradingView