Il settore manifatturiero del Regno Unito raggiunge un picco, smorzando le speranze di un taglio dei tassi

Il settore manifatturiero del Regno Unito ha iniziato il 2026 con la migliore performance dall'agosto 2024, dando un forte segnale che la Banca d'Inghilterra probabilmente manterrà i tassi di interesse invariati questa settimana.

Un sondaggio attentamente monitorato ha mostrato che l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) per il settore manifatturiero è salito a 51,8 a gennaio, rispetto al 50,6 di dicembre. Qualsiasi valore superiore alla soglia dei 50 punti indica un'espansione.

L'indagine, che ha coinvolto circa 650 produttori, ha evidenziato diverse tendenze positive. I nuovi ordini dall'estero sono aumentati per la prima volta in quattro anni, con le fabbriche che hanno segnalato un aumento degli ordini da Europa, Stati Uniti e Cina. Anche l'ottimismo per l'anno a venire ha raggiunto il livello più alto da prima della legge di bilancio dell'autunno 2024.

"Il settore manifatturiero del Regno Unito ha iniziato bene il 2026, dimostrando una resilienza incoraggiante di fronte alle crescenti tensioni geopolitiche", ha affermato Rob Dobson, direttore di SP Global Market Intelligence, che ha redatto il sondaggio.

Dati su larga scala indicano una ripresa economica

Il rapporto positivo sul settore manifatturiero si inserisce in una tendenza più ampia di rafforzamento dei dati economici nel Regno Unito. Questi dati, sempre più numerosi, suggeriscono che l'economia ha acquisito slancio negli ultimi mesi.

• Attività combinata: un PMI composito per il settore manifatturiero e dei servizi di gennaio ha evidenziato la ripresa economica più forte da aprile 2024.

• Vendite al dettaglio: i dati ufficiali di dicembre hanno mostrato che le vendite al dettaglio hanno registrato risultati migliori del previsto.

• Crescita del PIL: l'economia è cresciuta di un inaspettato 0,3% a novembre.

Un sondaggio separato dell'Institute of Directors (IoD) ha confermato questo sentimento. La fiducia economica tra i suoi membri ha raggiunto il livello più alto degli ultimi otto mesi a gennaio, migliorando dal -66% al -48%. Pur rimanendo negativa, questa cifra segna un rimbalzo dai minimi quasi record. Anche la fiducia dei dirigenti nelle proprie aziende è passata dal -4% di dicembre a un +14% a gennaio.

Questi dati suggeriscono che l'incertezza che circondava il recente bilancio di Rachel Reeves ha iniziato ad attenuarsi. In precedenza, i sondaggi aziendali avevano indicato che le voci relative alle tasse avevano rallentato sia gli investimenti che la spesa dei consumatori.

La Banca d'Inghilterra pronta a mantenere i tassi di interesse

Questa serie di dati economici positivi rafforza le previsioni secondo cui la Banca d'Inghilterra manterrà il suo tasso di interesse di riferimento al 3,75% quando annuncerà la sua decisione giovedì.

Si prevede che i nove membri del Comitato di Politica Monetaria (MPC) della Banca interpreteranno la rinnovata forza dell'economia come una ragione per rinviare eventuali tagli dei tassi. Prima di allentare i costi di finanziamento, vorranno avere prove più conclusive che l'inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso il basso.

I dati ufficiali hanno mostrato un'inflazione al 3,4% a dicembre. Sebbene in calo rispetto al massimo estivo del 3,8%, rimane ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca.

Le pressioni sui costi complicano la lotta all’inflazione

L'indagine PMI manifatturiera ha inoltre evidenziato una preoccupazione fondamentale per la banca centrale: "le pressioni sui costi stanno aumentando". Le fabbriche hanno citato diversi fattori che hanno fatto aumentare le loro spese, tra cui:

• Aumento dei contributi previdenziali nazionali a carico dei datori di lavoro da aprile.

• Un aumento del salario minimo.

• Costi più elevati per materie prime come i metalli.

La disoccupazione preoccupa il dibattito sul taglio delle tariffe del carburante

Tuttavia, la decisione di mantenere i tassi invariati potrebbe non essere unanime. Alcuni membri del Comitato di Politica Monetaria (MPC) hanno espresso preoccupazione per l'aumento dei licenziamenti e per un tasso di disoccupazione del 5,1%, il massimo degli ultimi cinque anni. I sostenitori di un taglio dei tassi sostengono che queste tendenze del mercato del lavoro siano sufficienti a frenare l'inflazione e a giustificare minori costi di finanziamento.

L'indagine PMI ha rilevato che, sebbene il ritmo dei tagli al personale abbia rallentato, raggiungendo il livello più basso degli ultimi 15 mesi, l'aumento dei nuovi affari non è stato ancora abbastanza forte da impedire alle aziende di ridurre il personale.

Gli operatori di mercato hanno scontato una probabilità prossima allo zero di una modifica dei tassi di interesse questa settimana. Tuttavia, è probabile che si verifichino dissensi all'interno del MPC, con i membri esterni Alan Taylor e Swati Dhingra che dovrebbero votare a favore di un taglio. La precedente decisione sui tassi di dicembre, che prevedeva una riduzione dal 4% al 3,75%, è stata una votazione di misura di 5 a 4, decisa dal governatore Andrew Bailey, rivelando una commissione profondamente divisa.