Il settore manifatturiero canadese si riprende, ma dazi e costi incidono

Il settore manifatturiero canadese ha mostrato segni di vita a gennaio, registrando una crescita per la prima volta in un anno, con il sentiment delle imprese che ha raggiunto il massimo degli ultimi tre mesi. Tuttavia, lo slancio positivo è stato attenuato dalla persistente debolezza dei nuovi ordini e dalle crescenti pressioni sui costi alimentate dai dazi commerciali.

L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) del settore manifatturiero SP Global Canada ha registrato 50,4 a gennaio, in notevole aumento rispetto al 48,6 di dicembre. Un valore superiore alla soglia di 50,0 segnala un'espansione, segnando la migliore performance dell'indice da quando aveva raggiunto 51,6 a gennaio dell'anno precedente.

Emerge un'espansione fragile

I dati di gennaio indicano un potenziale punto di svolta per i produttori canadesi. Paul Smith, direttore economico di SP Global Market Intelligence, ha osservato che il settore "ha iniziato il nuovo anno con un atteggiamento più positivo".

I principali fattori alla base del miglioramento del dato PMI includono:

• Produzione stabilizzata: la produzione si è stabilizzata dopo quasi un anno intero di continua contrazione.

• Nuove assunzioni: l'indice di occupazione è salito da 48,7 a 50,6, riflettendo una crescita marginale dei posti di lavoro per la prima volta in 12 mesi.

• Fiducia migliorata: le aziende hanno segnalato prospettive migliori, spinte dalle aspettative di crescita economica per quest'anno.

• Crescita delle scorte: l'indice delle scorte di acquisto è salito a 50,1 da 47,9 a dicembre.

Secondo SP Global, questa crescita è stata in gran parte il risultato delle aziende che hanno smaltito gli arretrati di lavoro e introdotto nuovi prodotti sul mercato.

I nuovi ordini e le esportazioni continuano a rappresentare un freno

Nonostante l'espansione complessiva, la domanda di fondo rimane debole. L'indice dei nuovi ordini, pur migliorando a 49,3 da 47,3, ha comunque indicato una contrazione dei nuovi ordini.

L'andamento delle esportazioni ha rappresentato una preoccupazione significativa, con l'indice dei nuovi ordini dall'estero a un minimo di 44,6, in leggero aumento rispetto al 43,9 di dicembre. Questo calo è stato attribuito alla persistente debolezza della domanda estera, in particolare da parte degli Stati Uniti. I produttori hanno specificamente sottolineato che i dazi hanno continuato a influire negativamente sul commercio internazionale.

Aumentano le pressioni inflazionistiche

L'inflazione dei costi ha registrato un'accelerazione significativa a gennaio, ponendo un'altra sfida importante. L'indice dei prezzi di input, un indicatore dell'inflazione per il settore manifatturiero, è balzato a 59,0 da 56,9 del mese precedente, raggiungendo il massimo degli ultimi cinque mesi.

I dazi sono stati identificati come uno dei principali fattori alla base dell'aumento dei costi. In risposta, i produttori hanno aumentato i propri prezzi di vendita al ritmo più rapido da marzo 2025, scaricando i maggiori costi sui propri clienti.

Prospettive: la resilienza si scontra con l'incertezza

Gli esperti considerano la situazione attuale un mix di resilienza e rischio significativo. Smith ha descritto gli ultimi dati dell'indagine come indicativi di una "resilienza di fondo nell'economia manifatturiera". Tuttavia, ha avvertito che "l'inflazione in corso e le incertezze commerciali sembrano destinate a rimanere temi dominanti nel 2026" e saranno le "sfide principali da affrontare".

Questo sentimento è stato condiviso dal governatore della Banca del Canada, Tiff Macklem, che ha recentemente sottolineato l'elevato livello di incertezza derivante dalla politica commerciale di Trump e da altri rischi geopolitici. In un'intervista, ha dichiarato di prevedere il potenziale di un nuovo shock economico, sottolineando il contesto precario in cui versano i produttori canadesi.