Il settore dei servizi negli Stati Uniti resta stabile, ma l'inflazione incombe

Il settore dei servizi negli Stati Uniti è rimasto stabile a gennaio, ma un aumento significativo dei costi aziendali segnala una rinnovata pressione inflazionistica, potenzialmente invertendo una recente tendenza al raffreddamento.

L'Institute for Supply Management (ISM) ha riportato che il suo indice PMI non manifatturiero è rimasto invariato a 53,8 il mese scorso. Questo dato, che indica un'espansione, ha superato le previsioni degli economisti di 53,5 e suggerisce che l'economia ha iniziato il primo trimestre su basi solide. Il settore dei servizi è un barometro fondamentale, rappresentando oltre i due terzi dell'intera attività economica statunitense.

L’aumento dei costi indica un rischio inflazionistico

Sebbene il dato principale sia rimasto stabile, un'analisi più attenta rivela crescenti pressioni sui costi. L'indicatore dei prezzi pagati dalle imprese nell'indagine ISM è salito a 66,6 a gennaio, rispetto a 65,1 a dicembre.

Questo aumento ha coinciso con segnali di tensione nella catena di approvvigionamento. L'indice delle consegne dei fornitori è salito a 54,2, il livello più alto da ottobre 2024. Un valore superiore a 50 indica tempi di consegna più lenti, che potrebbero essere stati aggravati dalle temperature rigide e dalle forti nevicate in tutto il Paese.

Questo sviluppo mette in discussione l'idea che l'inflazione sia saldamente sotto controllo. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha recentemente descritto l'impatto dei dazi sulle importazioni come un probabile "aumento dei prezzi una tantum". La scorsa settimana, la banca centrale ha lasciato invariato il tasso di interesse di riferimento nell'intervallo tra il 3,50% e il 3,75%.

I nuovi ordini si indeboliscono mentre le esportazioni crollano

La crescita dei nuovi ordini si è attenuata, con l'indicatore dei nuovi ordini in calo a 53,1 da 56,5. Una forte contrazione della domanda estera è stata il principale motore di questo rallentamento. L'indicatore degli ordini dall'estero è crollato a 45,0, il valore più basso da marzo 2023, in calo rispetto a 54,2 del mese precedente.

Questo crollo delle esportazioni potrebbe essere collegato alle tensioni geopolitiche. Gli intervistati nell'indagine ISM di gennaio sul settore manifatturiero hanno osservato che le tensioni negli Stati Uniti stanno alimentando un sentimento "antiamericano" tra gli acquirenti. Il presidente Donald Trump ha imposto dazi su larga scala e il mese scorso ha annunciato il controllo temporaneo americano sul Venezuela dopo aver catturato il presidente Nicolas Maduro. Ha anche minacciato nuovi dazi contro gli alleati europei per la vendita della Groenlandia, prima di ritrattare la dichiarazione.

Le assunzioni nel settore dei servizi rallentano

Anche il quadro occupazionale nel settore dei servizi si è attenuato. L'indice di occupazione ISM è sceso a 50,3 da 51,7 di dicembre, indicando un ritmo di assunzioni molto più lento.

Si attende ancora una panoramica più completa del mercato del lavoro, poiché il rapporto ufficiale sull'occupazione del Dipartimento del Lavoro per gennaio è stato posticipato a seguito della chiusura parziale del governo terminata martedì.