Il rapporto chiave sull’inflazione si profila giovedì mentre i trader diventano più fiduciosi nel taglio dei tassi della Fed

Economico

Resoconto:

Gli economisti intervistati dal Dow Jones si aspettano un aumento dell'indice dei prezzi al consumo dello 0,1% rispetto a maggio e del 3,1% rispetto allo stesso mese dell'anno precedente.

Un rapporto sull’inflazione ampiamente atteso per giovedì potrebbe consolidare le aspettative che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse nei prossimi mesi.

Il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo, o CPI, per giugno sarà pubblicato alle 8:30 ET. I recenti comunicati economici hanno suggerito che l'inflazione e la crescita economica si stanno entrambe raffreddando, incluso il rapporto della scorsa settimana secondo cui la disoccupazione a giugno è salita al 4,1%.

Il rapporto di giovedì arriva dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha rilasciato due giorni di testimonianza a Capitol Hill questa settimana. Il capo della banca centrale non ha indicato quando inizieranno esattamente i tagli dei tassi. Tuttavia, Powell ha detto che la Fed vede i rischi per l’economia come più in equilibrio tra inflazione e recessione e che la centrale non ha bisogno di aspettare che l’inflazione raggiunga il livello del 2% per tagliare i tassi.

A cosa prestare attenzione

Gli economisti intervistati dal Dow Jones prevedono che l’indice dei prezzi al consumo aumenterà dello 0,1% mese su mese e del 3,1% anno su anno. Si prevede che l’indice dei prezzi al consumo core, che esclude i prezzi più volatili dei prodotti alimentari ed energetici, aumenterà dello 0,2% da maggio e del 3,4% da giugno dello scorso anno.

A maggio, l'IPC è rimasto invariato mese su mese e in crescita del 3,3% su base annua.

Concentrarsi sulle tendenze della disoccupazione e dell’inflazione potrebbe rafforzare la causa di tagli dei tassi, ha affermato Matt Brenner, vicepresidente delegato, investimenti e gestione dei prodotti presso MissionSquare Retirement.

“Il livello dell'inflazione è ancora elevato rispetto all'obiettivo della Fed [2%]. Il livello della disoccupazione è ancora storicamente molto basso, pari al 4,1%. Ma la tendenza in entrambi i casi è che la disoccupazione sta gradualmente iniziando ad aumentare e che l’inflazione continua la sua traiettoria discendente”, ha affermato Brenner.

“Per qualche tempo la Fed si è concentrata maggiormente sui livelli, e ora sembra che stia iniziando a inclinarsi maggiormente verso un focus sul trend. E se così fosse, allora le possibilità di un taglio dei tassi aumenterebbero”, ha aggiunto Brenner.

Anche le variazioni di prezzo dei componenti che compongono l’indice CPI saranno al centro dell’attenzione giovedì, soprattutto se il numero sarà diverso dalle aspettative. I servizi di alloggio e di assistenza medica potrebbero essere aree chiave da tenere d’occhio, ha affermato Tony Roth, Chief Investment Officer del Wilmington Trust.

Sia l'alloggio che i servizi medici sono anche parti fondamentali dell'indice delle spese per consumi personali, la misura dell'inflazione preferita dalla Fed, piuttosto che dell'indice dei prezzi al consumo.

"Abbiamo visto i servizi medici [essere] piuttosto docili, e questo è importante perché i servizi medici costituiscono una porzione molto più grande del PCE, che è il più importante dei due dati sull'inflazione", ha detto Roth.

Effetto mercato

Il rapporto CPI arriva mentre i mercati sono in ripresa.

Sia le azioni che le obbligazioni hanno registrato un rally a luglio poiché i trader sono sempre più fiduciosi in un taglio dei tassi quest'anno. Mercoledì la SP 500 ha superato per la prima volta quota 5.600.

Secondo il FedWatch Tool del CME, i prezzi dei futures sui Fed fund mostrano che i trader si aspettano che la Fed mantenga i tassi stabili nella riunione di fine mese, per poi tagliarli a settembre. Un mese fa, le possibilità di un’altra pausa a settembre erano prossime al fallimento, secondo lo stesso strumento, che utilizza i futures sui fondi federali a 30 giorni per ottenere probabilità implicite.

La prevista tenuta di luglio potrebbe impedire al rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di giovedì di rappresentare un grande motore del mercato, ha detto mercoledì la stratega dei tassi della Bank of America Meghan Swiber in una nota ai clienti.

“L’attività di raffreddamento e le limitazioni sulla riduzione dei prezzi a breve termine dovrebbero limitare la risposta del mercato in entrambe le direzioni”, ha affermato Swiber.

Tuttavia, Roth del Wilmington Trust ha affermato che le azioni potrebbero riprendersi se la lettura dell'inflazione fosse più fredda del previsto perché alcuni investitori non hanno scrollato le loro paure dall'inizio di quest'anno, quando l'inflazione è stata brevemente più calda.

"Non penso che il mercato abbia pienamente apprezzato la debolezza dell'economia, o il fatto che l'inflazione sia chiaramente nello specchietto retrovisore", ha detto Roth.

Fonte: CNBC

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