Il rally di Bitcoin è a rischio poiché l'inflazione potrebbe superare il 4% entro il 2026

La convinzione diffusa che l'inflazione sia in calo permanente sta affrontando una seria sfida. Una nuova analisi suggerisce che l'inflazione statunitense potrebbe riprendersi e superare il 4% entro la metà del 2026, creando un contesto difficile per gli investitori in Bitcoin che hanno scommesso sui tagli dei tassi di interesse.

Questa previsione arriva mentre i rendimenti obbligazionari globali sono già in aumento, iniettando nuova incertezza nel mercato di asset volatili come le criptovalute. Gli esperti avvertono che qualsiasi ritardo nei piani della Federal Reserve di allentare la politica monetaria potrebbe innescare oscillazioni di mercato ancora più marcate.

Uno studio mette in guardia dalla ripresa dell'inflazione negli Stati Uniti

In un recente rapporto, Adam Posen, presidente del Peterson Institute for International Economics, e Peter R. Orszag, CEO di Lazard, sostengono che il costo della vita negli Stati Uniti è destinato ad aumentare più di quanto molti si aspettino. Sostengono che i benefici disinflazionistici derivanti dall'aumento della produttività trainato dall'intelligenza artificiale saranno controbilanciati da una combinazione di dazi, una riduzione del bacino di manodopera e una politica fiscale accomodante.

Mentre molti operatori di mercato si concentrano sul calo dell'inflazione immobiliare e sull'aumento della produttività, Posen e Orszag ritengono che questi fattori non siano sufficienti a contenere i prezzi. La loro analisi evidenzia diverse pressioni sottostanti che potrebbero riaccendere l'inflazione.

Tariffe, manodopera e deficit alimentano la pressione sui prezzi

Lo studio individua tre fattori principali che potrebbero spingere l'inflazione verso l'alto:

1. Impatto ritardato dei dazi: i dazi introdotti durante la precedente amministrazione statunitense stanno ancora facendo sentire i loro effetti sull'economia. I ricercatori prevedono che aggiungeranno circa 50 punti base all'inflazione complessiva entro la metà del 2026.

2. Carenza di manodopera: le potenziali deportazioni potrebbero ridurre la forza lavoro disponibile, con conseguente aumento dei salari dovuto alla competizione tra le aziende per accaparrarsi i lavoratori. Questo, a sua volta, potrebbe alimentare un'inflazione trainata dalla domanda.

3. Politica fiscale accomodante: una spesa pubblica rilassata potrebbe far aumentare il deficit di bilancio fino a superare il 7% del PIL nazionale, stimolando ulteriormente l'economia e facendo salire i prezzi.

Posen e Orszag avvertono inoltre che il cambiamento della percezione pubblica sull'inflazione e le già accomodanti condizioni finanziarie potrebbero amplificare la pressione al rialzo sui prezzi al consumo.

Impatto sul mercato: Bitcoin e rendimenti obbligazionari sotto pressione

Questa prospettiva inflazionistica contrasta con l'attuale sentiment del mercato. Nel 2025, l'inflazione di fondo statunitense è scesa a circa il 2,7%, incoraggiando le principali banche a prevedere tagli dei tassi di interesse da 50 a 75 punti base. I trader di criptovalute avevano scontato un allentamento monetario ancora più aggressivo da parte della Federal Reserve.

Tuttavia, il mercato obbligazionario sta già segnalando difficoltà. Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è recentemente salito al 4,31%, il massimo degli ultimi cinque mesi, mentre una forte svendita di obbligazioni giapponesi ha contribuito all'aumento dei rendimenti a livello globale.

I rendimenti più elevati sui titoli di Stato aumentano il costo opportunità di detenere asset non redditizi come Bitcoin e investimenti più rischiosi come le azioni. In risposta a questa pressione, Bitcoin è sceso di quasi il 4% la scorsa settimana, attestandosi a circa 90.000 dollari.

Gli analisti della borsa Bitunix suggeriscono che il rischio maggiore non è che la Fed tagli i tassi troppo presto, ma che diventi eccessivamente cauta. Ignorando le forze disinflazionistiche strutturali, i policymaker potrebbero essere costretti a un cambiamento di politica monetaria molto più ampio e dirompente in futuro, uno scenario che il mercato sta iniziando a prezzare come "compensazione ritardata".

Cosa significa questo per gli investitori in criptovalute

La combinazione di questi fattori economici crea un quadro complesso e impegnativo per gli investitori. Le argomentazioni principali del nuovo studio sull'inflazione evidenziano diversi rischi chiave da tenere d'occhio:

• Tariffe persistenti: si prevede che le politiche commerciali dell'era Trump contribuiranno all'inflazione fino alla metà del 2026.

• Un mercato del lavoro più ristretto: una forza lavoro in contrazione potrebbe innescare aumenti dei prezzi indotti dai salari in tutta l'economia.

• Deficit in aumento: un deficit di bilancio superiore al 7% del PIL rappresenta una minaccia inflazionistica significativa.

• Errore di calcolo politico: i mercati potrebbero subire una brusca correzione se la Federal Reserve non riuscisse ad affrontare correttamente i cambiamenti economici strutturali.

Per ora, gli investitori globali e i trader di criptovalute stanno monitorando attentamente questi sviluppi, poiché il sogno di una disinflazione duratura e di denaro facile viene messo in discussione.