Il prezzo del rame supera i 14.000 dollari a causa della frenesia speculativa

I prezzi del rame sono schizzati oltre i 14.000 dollari (55.062 RM) a tonnellata, segnando il più grande rialzo giornaliero del metallo da anni. Il rally è alimentato da un'ondata di acquisti speculativi, con i trader in Cina in testa.

Gli investitori, in particolare sullo Shanghai Futures Exchange (SHFE), stanno acquistando in modo aggressivo metalli di base. Questo è dovuto alle aspettative di una crescita economica più forte negli Stati Uniti e a un'impennata globale della spesa per data center, robotica e infrastrutture energetiche. La pressione all'acquisto proveniente dall'Asia ha spinto i benchmark globali a nuovi massimi, con il rame sul London Metal Exchange (LME) che ha registrato un balzo del 7,9%, raggiungendo il massimo storico di 14.125 dollari a tonnellata.

Figura 1: I prezzi del rame del London Metal Exchange sono aumentati vertiginosamente dalla fine del 2025 a gennaio 2026, infrangendo i record precedenti, con l'intensificarsi dell'interesse speculativo.

Alle 13:56 ora di Shanghai, il rame LME aveva ridotto alcuni guadagni, ma era comunque in rialzo del 6,5% a 13.930 dollari USA a tonnellata, il suo più grande balzo in un giorno dal 2009. Nel frattempo, i future sul rame SHFE sono aumentati del 6,7% a 109.990 yuan (15.832 dollari USA o 62.007,05 RM) a tonnellata.

Il volume degli scambi di Shanghai raggiunge livelli senza precedenti

L'epicentro di questo rally sembra essere la borsa di Shanghai, dove i volumi di scambio sono saliti alle stelle dalla fine dello scorso anno, rendendo gennaio il mese più intenso mai registrato. L'attività si è intensificata giovedì, con gli investitori rialzisti che hanno reagito all'ultima riunione della Federal Reserve e al crescente ottimismo sulla spesa legata all'intelligenza artificiale.

"Tutto questo è guidato dai fondi speculativi", ha affermato Yan Weijun, responsabile della ricerca sui metalli non ferrosi presso l'operatore cinese Xiamen CD Inc. "È probabile che tutto il denaro cinese, dato l'aumento, si trovi nelle ore asiatiche".

Il rally non si è limitato al rame. Anche altri metalli industriali hanno registrato un rialzo, con l'alluminio in rialzo del 2% e lo zinco in rialzo del 3% a Londra. I future sul minerale di ferro sulla borsa di Singapore hanno registrato un rialzo di oltre il 2% dopo che i media cinesi hanno riferito che le autorità di regolamentazione non richiedono più ai costruttori immobiliari di presentare una serie di parametri chiave.

Venti macroeconomici contrari e dollaro più debole

L'impennata delle materie prime si inserisce in un contesto macroeconomico favorevole. Il dollaro statunitense in calo, sceso al livello più basso degli ultimi quattro anni, rende le materie prime quotate in questa valuta più attraenti per gli acquirenti internazionali. Il presidente Trump ha dichiarato di non essere preoccupato dalla debolezza del dollaro.

Questo contesto, unito alla crescente domanda di beni fisici e alle crescenti tensioni geopolitiche derivanti dalla politica estera più assertiva dell'amministrazione Trump, ha creato una tempesta perfetta per le materie prime. Oltre al rame, fondamentale per la transizione energetica, anche i metalli preziosi hanno raggiunto massimi storici. Persino il petrolio greggio ha registrato un rimbalzo nelle ultime settimane, scrollandosi di dosso le preoccupazioni dell'anno scorso circa un eccesso di offerta globale.

Anche il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha contribuito al sentiment del mercato, notando un "chiaro miglioramento" nelle prospettive economiche degli Stati Uniti, con la banca centrale che ha mantenuto invariati i costi di finanziamento mercoledì. Con il suo mandato in scadenza a giugno, i mercati prevedono che il presidente Donald Trump potrebbe essere in una posizione migliore per spingere per tassi di interesse più bassi.

L'intelligenza artificiale e la spesa per le infrastrutture alimentano la narrazione

Gli investitori puntano sempre più sui metalli essenziali per i principali settori in crescita. Questa tendenza è fortemente influenzata dalla spesa prevista in tecnologia e infrastrutture.

"Nel ciclo in cui gli Stati Uniti mantengono i tagli ai tassi di interesse, le aspettative di un rialzo dei prezzi del rame non sono cambiate", ha osservato Chi Kai, Chief Investment Officer di Shanghai Cosine Capital Management Partnership. "Per quanto riguarda l'entità dell'aumento dei prezzi, non ci sono aspettative chiare finché gli Stati Uniti continueranno a promuovere l'intelligenza artificiale, i chip e l'edilizia energetica".

Questa tesi di investimento è stata rafforzata dal piano di Tesla Inc. di destinare quest'anno 20 miliardi di dollari di risorse alla robotica e all'intelligenza artificiale, una mossa che andrà a diretto vantaggio di metalli chiave come rame, alluminio e stagno.

Un confronto con la realtà: la crescita ha superato la domanda?

Nonostante il forte rally, alcuni analisti avvertono che i guadagni potrebbero aver superato i fondamentali. Trina Chen, co-responsabile del settore azionario cinese di Goldman Sachs Group Inc., ha dichiarato mercoledì a Bloomberg TV che è probabile che si profila un "aggiustamento tecnico".

La preoccupazione è che l'impennata speculativa dei prezzi si sia staccata dalla domanda fisica reale, soprattutto perché gli acquirenti in Cina potrebbero iniziare a esitare di fronte ai costi più elevati. Ciò suggerisce che, nonostante la forte spinta, il mercato potrebbe essere vulnerabile a una correzione.