Il presidente giapponese Ishiba incontra Ueda della Banca del Giappone per discutere di economia e mercati

Economico

Resoconto:

Il primo ministro giapponese Shigeru Ishiba ha incontrato il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda per uno scambio di opinioni sull'economia e sui mercati finanziari, mentre all'interno del suo partito subiva crescenti pressioni affinché si dimettesse.

"Come in passato, abbiamo scambiato opinioni generali sullo stato dell'economia, dei prezzi e dei mercati", ha dichiarato Ueda ai giornalisti a Tokyo mercoledì, dopo aver incontrato Ishiba presso l'ufficio del primo ministro. In risposta alle domande dei giornalisti, Ueda ha aggiunto che la Banca del Giappone aumenterà i tassi se ci saranno miglioramenti nella crescita e nei prezzi in linea con le prospettive della banca centrale.

Si è trattato del primo incontro tra i due da febbraio, un incontro descritto come parte del normale protocollo, a indicare che non vi erano motivi urgenti che lo avessero spinto a incontrarsi. Gli incontri tra il Primo Ministro e il governatore della Banca centrale diventano spesso fonte di speculazioni di mercato.

L'incontro si è svolto il giorno dopo che il principale mediatore di potere di Ishiba all'interno del partito al governo aveva dichiarato che si sarebbe dimesso se Ishiba avesse approvato, dando così il via a una serie di dimissioni che avrebbero rischiato di raggiungere lo stesso primo ministro.

Ueda ha affermato di aver discusso anche degli sviluppi del mercato, comprese le valute, e ha aggiunto che è auspicabile che i mercati si muovano in linea con i fondamentali.

Si prevede che la banca centrale manterrà invariati i costi di indebitamento allo 0,5% quando deciderà la sua prossima politica monetaria il 19 settembre. Gli economisti si aspettano sempre più che il prossimo aumento dei tassi avvenga entro la fine dell'anno, in seguito all'accordo commerciale raggiunto tra Giappone e Stati Uniti a fine luglio.

Fonte: Bloomberg

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Previsioni fondamentali di IC Markets Asia | 03 settembre 2025

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Cosa è successo nella sessione statunitense?

La sessione notturna negli Stati Uniti è stata caratterizzata da molteplici fonti di incertezza convergenti simultaneamente: contestazioni legali al regime tariffario, tensioni fiscali in Europa, dati economici contrastanti e tensioni geopolitiche. Questa combinazione tossica ha spinto gli investitori verso un posizionamento difensivo, con i tradizionali beni rifugio come l'oro e il dollaro che ne hanno beneficiato, mentre gli asset rischiosi hanno sofferto. I prossimi dati JOLTS e il rapporto sull'occupazione di venerdì saranno cruciali per determinare se la Fed procederà con i previsti tagli dei tassi, aggiungendo un ulteriore livello di incertezza a un contesto di mercato già volatile.

Cosa significa per le sessioni asiatiche?

Mercoledì 3 settembre, gli operatori asiatici si troveranno di fronte a una sessione ricca di dati, con dati critici su PIL, PMI e comunicazioni delle banche centrali. La combinazione di preoccupazioni per la crescita australiana, salute del settore dei servizi cinese, resilienza economica giapponese e cambiamenti nella politica monetaria globale crea un contesto di trading complesso. I temi chiave includono le aspettative di un taglio dei tassi della Fed a sostegno dell'oro e pressione sul dollaro, la divergenza economica regionale tra le economie dell'Asia-Pacifico e i messaggi delle banche centrali sui tempi di normalizzazione delle politiche.

L'indice del dollaro (DXY)

Il dollaro statunitense è sottoposto a forti pressioni, poiché i mercati scontano una probabilità dell'86% di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve il 17 settembre, in seguito alla svolta accomodante del presidente Jerome Powell a Jackson Hole. L'indice del dollaro (DXY) si attesta intorno ai livelli di 97,8-98,3, vicino ai minimi delle ultime otto settimane, mentre le tensioni politiche sull'indipendenza della Fed si intensificano con il tentativo del presidente Trump di licenziare la governatrice Lisa Cook. I dati chiave sul mercato del lavoro di questa settimana, in particolare il rapporto sulle buste paga non agricole di venerdì, saranno cruciali per determinare la traiettoria a breve termine del dollaro. Note della banca centrale:

● Il Consiglio dei governatori del Federal Reserve System ha votato all'unanimità per mantenere il tasso sui fondi federali in un intervallo obiettivo compreso tra il 4,25% e il 4,50% nella riunione del 29-30 luglio 2025, mantenendo la politica invariata per la quinta riunione consecutiva.

● Il Comitato ha ribadito il suo obiettivo di raggiungere il massimo tasso di occupazione e di inflazione al 2% nel lungo periodo. Sebbene l'incertezza sulle prospettive economiche sia diminuita rispetto all'inizio dell'anno, il Comitato osserva che permangono delle sfide e che è necessario continuare a vigilare.

● I responsabili politici rimangono molto attenti ai rischi su entrambi i fronti del loro doppio mandato. Il tasso di disoccupazione rimane basso, vicino al 4,2%-4,5%, e le condizioni del mercato del lavoro sono descritte come solide. Tuttavia, l'inflazione è ancora piuttosto elevata, con l'indice dei prezzi PCE al 2,6% e l'inflazione di fondo prevista al 3,1% per la fine del 2025, in aumento rispetto alle proiezioni precedenti; le pressioni legate ai dazi sono citate come un fattore contribuente.

● Il Comitato ha riconosciuto che la recente attività economica si è espansa a un ritmo solido, con stime di crescita annualizzata del secondo trimestre vicine al 2,4%. Tuttavia, la crescita del PIL per il 2025 è stata rivista al ribasso all'1,4% (dall'1,7% previsto a marzo), riflettendo le aspettative di un rallentamento nei prossimi trimestri.

● Nel Riepilogo rivisto delle proiezioni economiche, si prevede che il tasso di disoccupazione raggiungerà una media del 4,5% nel 2025 e che l'inflazione PCE principale sarà del 3,0% per l'anno, con un PCE di fondo del 3,1%. I responsabili politici continuano a prevedere che l'inflazione si modererà gradualmente, con i rischi persistenti derivanti dai dazi e dalle condizioni globali.

● Il Comitato ha ribadito il suo approccio basato sui dati e sulla consapevolezza del rischio per le future decisioni politiche. I funzionari hanno dichiarato di essere pronti ad adeguare l'orientamento della politica monetaria in modo appropriato qualora emergessero rischi che potrebbero ostacolare il progresso verso gli obiettivi della Fed.

● Come precedentemente delineato, il Comitato prosegue la riduzione graduale dei suoi titoli in portafoglio. Il ritmo della riduzione del bilancio, che ha subito un rallentamento da aprile (il limite di rimborso mensile dei titoli del Tesoro è stato ridotto da 25 miliardi di dollari a 5 miliardi di dollari, mantenendo stabile il limite dei titoli MBS dell'agenzia a 35 miliardi di dollari), è rimasto invariato questo mese per sostenere il corretto funzionamento del mercato e le condizioni finanziarie.

● La prossima riunione è prevista per il 16 e 17 settembre 2025.

Bias delle prossime 24 ore

Medio ribassista

Oro (XAU)

Il superamento dei 3.500 dollari da parte dell'oro riflette una confluenza di fattori favorevoli, tra cui aspettative accomodanti da parte della Federal Reserve, una significativa debolezza del dollaro, acquisti aggressivi da parte delle banche centrali e un rinnovato interesse degli investitori attraverso i canali degli ETF. Con l'avvicinarsi di dati economici chiave e le tensioni geopolitiche che mantengono elevati livelli di incertezza, il metallo prezioso sembra ben posizionato per potenziali ulteriori guadagni, con molti analisti che puntano a un range compreso tra 3.600 e 3.700 dollari entro la fine dell'anno. I prossimi dati JOLTS di mercoledì e il rapporto sull'occupazione di venerdì saranno fondamentali per determinare se l'attuale slancio di rally continuerà o se andrà incontro a un consolidamento a breve termine. Bias delle prossime 24 ore

Medio rialzista

Il dollaro australiano (AUD)

Mercoledì 3 settembre 2025, il dollaro australiano si troverà ad affrontare prospettive contrastanti. Sebbene i solidi dati manifatturieri e il miglioramento della fiducia delle imprese forniscano supporto, la valuta sta attraversando una fase di debolezza a breve termine, a fronte di un rafforzamento più ampio del dollaro statunitense e di preoccupazioni per le condizioni economiche globali. La pubblicazione odierna del PIL del secondo trimestre e qualsiasi potenziale commento del governatore della RBA, Michele Bullock, saranno cruciali per determinare la direzione a breve termine dell'AUD. L'analisi tecnica suggerisce che la coppia potrebbe testare la resistenza intorno a 0,6565 prima di un potenziale calo verso 0,6445, mentre i fattori fondamentali indicano un graduale miglioramento economico, sostenuto dalla politica monetaria accomodante della RBA.

Banconote della Banca Centrale:

● La RBA ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento stabile al 3,85% nella riunione dell'11 e 12 agosto 2025, confermando la sua posizione dopo aver mantenuto i tassi invariati a luglio. La decisione era ampiamente attesa, a dimostrazione della fiducia che l'inflazione si stia stabilizzando in modo sostenibile entro l'obiettivo.

● L'inflazione continua a moderarsi, sebbene i risultati principali per il trimestre di settembre non siano ancora disponibili. Indicatori tempestivi suggeriscono che le pressioni sui prezzi dei servizi legati all'edilizia abitativa e delle assicurazioni rimangono elevate, anche se l'inflazione dei beni commerciabili rimane contenuta.

● Si stima che l'indicatore preferito dalla RBA, l'inflazione media troncata, si attesti intorno al 2,8-2,9%, segnalando un continuo progresso verso il punto medio dell'intervallo obiettivo del 2-3%. L'indice dei prezzi al consumo (IPC) principale è probabilmente vicino al 2,3%, soggetto alla volatilità dei prezzi dell'energia e dei prodotti alimentari.

● Le condizioni globali rimangono fonte di incertezza. La reazione del mercato alle attuali tensioni commerciali tra Stati Uniti e Unione Europea si è leggermente attenuata, ma la volatilità persiste sui mercati azionari e delle materie prime. Questi sviluppi continuano a influenzare le prospettive commerciali e il sentiment delle imprese australiane.

● La domanda interna ha mostrato ulteriori segnali di ripresa. I consumi delle famiglie si sono rafforzati moderatamente durante i mesi invernali, favoriti dal miglioramento dei redditi reali e dalla stabilizzazione del mercato immobiliare. Tuttavia, le intenzioni di investimento delle imprese rimangono contrastanti, con il settore dei servizi in crescita rispetto al settore manifatturiero e alle costruzioni.

● Le condizioni del mercato del lavoro restano relativamente rigide, ma gli indicatori indicano una riduzione dello slancio rispetto alla prima metà del 2025. I posti di lavoro vacanti si sono attenuati e, sebbene la crescita dell'occupazione continui, il sottoutilizzo è leggermente aumentato per la prima volta quest'anno.

● La crescita salariale ha subito un'ulteriore moderazione, in linea con l'allentamento della domanda di lavoro, sebbene i costi unitari del lavoro rimangano superiori alla media a causa della debole performance della produttività. La RBA continua a segnalare la produttività come un rischio a medio termine per la dinamica dei costi.

● Gli indicatori prospettici suggeriscono che la crescita dei consumi potrebbe essere più debole di quanto precedentemente ipotizzato, con le famiglie caute nonostante i modesti aumenti di reddito. Gli affitti elevati e gli elevati costi di indebitamento continuano a gravare sulla spesa discrezionale.

● Il Consiglio ha ribadito il rischio che la spesa delle famiglie possa essere inferiore alle previsioni, potenzialmente smorzando le condizioni aziendali e determinando una domanda di lavoro più debole se la fiducia non si rafforza.

● L'orientamento complessivo della politica monetaria rimane leggermente restrittivo, in linea con i risultati in termini di inflazione prossimi all'obiettivo e con i progressi in corso verso l'equilibrio dell'economia. Il Consiglio ha ritenuto prudente lasciare i tassi invariati, sottolineando al contempo che gli aggiustamenti restano subordinati ai dati in arrivo.

● La Reserve Bank ha ribadito il suo impegno per la stabilità dei prezzi e la piena occupazione, sottolineando la sua disponibilità ad adeguare le impostazioni qualora le condizioni dovessero divergere materialmente dalle proiezioni di base.

● Il prossimo incontro si terrà dall'8 al 9 settembre 2025.

Bias delle prossime 24 ore

Debole rialzista

Il dollaro neozelandese (NZD)

Il dollaro neozelandese si troverà ad affrontare un contesto complesso mercoledì 3 settembre 2025. Sebbene tra i fattori favorevoli vi siano la ripresa del settore manifatturiero cinese, le aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed e il miglioramento dei dati sul commercio interno, permangono sfide derivanti dalle continue tensioni commerciali globali, dai previsti ulteriori tagli dei tassi da parte della RBNZ e dall'incertezza sulla transizione al vertice della banca centrale. L'andamento immediato della valuta sarà probabilmente influenzato dai prossimi dati sull'occupazione negli Stati Uniti e dai continui sviluppi nelle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina. Note della Banca Centrale:

● Il Comitato di Politica Monetaria (MPC) ha concordato di tagliare il Tasso Ufficiale di Tasso di interesse (OCR) di 25 punti base al 3,00% il 20 agosto 2025, segnando il minimo degli ultimi tre anni e proseguendo il ciclo di allentamento dopo la pausa di luglio. Il voto è stato diviso 4-2, con due membri che hanno sostenuto un taglio di 50 punti base, evidenziando opinioni divergenti all'interno del Comitato.

● I responsabili politici hanno indicato che la notevole incertezza e la stagnazione della ripresa economica hanno spinto a questa mossa, lasciando la porta aperta a ulteriori tagli dei tassi più avanti nel corso dell'anno, con un possibile minimo intorno al 2,5% entro dicembre.

● L'inflazione annua dell'indice dei prezzi al consumo è salita al 2,7% nel trimestre di giugno e si prevede che raggiungerà il 3% per il trimestre di settembre, al limite superiore della fascia obiettivo dell'MPC compresa tra l'1 e il 3%, ma le aspettative a medio termine rimangono ancorate al punto medio del 2%.

● Nonostante la ripresa a breve termine, si prevede che l'inflazione complessiva tornerà al 2% entro la metà del 2026, poiché le pressioni inflazionistiche sui beni commerciabili si allentano e una significativa capacità inutilizzata continua a frenare la dinamica dei prezzi interni.

● Le condizioni finanziarie interne sono sostanzialmente in linea con le aspettative del Comitato di Politica Monetaria (MPC), poiché i tassi all'ingrosso più bassi si sono tradotti in una riduzione dei costi di indebitamento per le famiglie. Tuttavia, il calo della domanda di consumi e investimenti, l'aumento della disoccupazione e la debole crescita salariale riflettono la persistente stagnazione economica.

● La crescita del PIL si è arrestata nel secondo trimestre del 2025, in contrasto con le proiezioni precedenti. Gli indicatori ad alta frequenza indicano una debolezza persistente, dovuta all'aumento dei prezzi dei beni di prima necessità, all'indebolimento dei risparmi delle famiglie e alla limitazione dei prestiti alle imprese.

● Il MPC ha avvertito che le attuali incertezze tariffarie globali e i cambiamenti politici, in particolare i recenti cambiamenti nelle normative commerciali degli Stati Uniti, potrebbero amplificare la volatilità del mercato e presentare rischi sia al rialzo che al ribasso per la ripresa della Nuova Zelanda.

● A condizione che le pressioni inflazionistiche a medio termine continuino ad attenuarsi come previsto, il Comitato di politica monetaria ha segnalato la possibilità di ulteriori tagli all'OCR, possibilmente fino al 2,5% entro la fine dell'anno, in linea con le ultime prospettive della Dichiarazione di politica monetaria.

● La prossima riunione si terrà il 22 ottobre 2025.

Bias delle prossime 24 ore

Medio ribassista

Lo yen giapponese (JPY)

Lo yen giapponese si troverà ad affrontare un contesto complesso il 3 settembre 2025. Mentre il calo dei dati sull'inflazione e l'incertezza sulla politica monetaria della BOJ contribuiscono alla debolezza a breve termine, i fondamentali economici sottostanti, tra cui la forte crescita salariale e un'inflazione persistentemente superiore all'obiettivo, continuano a supportare le aspettative di un eventuale inasprimento della politica monetaria. Il consenso del mercato indica che la BOJ manterrà la politica monetaria attuale nella riunione di metà settembre, mentre ottobre sarà la finestra più probabile per il prossimo rialzo dei tassi. Tra i dati chiave in arrivo figurano i dati sulle retribuzioni in denaro dei lavoratori, previsti per venerdì 6 settembre, che forniranno informazioni cruciali sulla dinamica salariale e sulla tempistica della politica monetaria della BOJ.

Banconote della Banca Centrale:

● Il 31 luglio il Consiglio direttivo della Banca del Giappone ha deciso, con voto unanime, di stabilire le seguenti linee guida per le operazioni del mercato monetario per il periodo inter-riunione:

● La Banca incoraggerà il tasso di interesse overnight non garantito a mantenersi intorno allo 0,5%.

● La BOJ manterrà la graduale riduzione degli acquisti mensili diretti di titoli di Stato giapponesi (JGB). L'importo programmato per gli acquisti di titoli di Stato a lungo termine continuerà, in linea di principio, a diminuire di circa 400 miliardi di yen ogni trimestre da gennaio a marzo 2026 e di circa 200 miliardi di yen ogni trimestre da aprile a giugno 2026 in poi, con l'obiettivo di raggiungere un livello di acquisti prossimo ai 2.000 miliardi di yen tra gennaio e marzo 2027.

● L'economia giapponese sta vivendo una moderata ripresa complessiva, sebbene alcuni settori rimangano deboli. Le economie estere stanno generalmente crescendo moderatamente, ma le recenti politiche commerciali nelle principali economie hanno introdotto sacche di debolezza. Le esportazioni e la produzione industriale in Giappone sono sostanzialmente stabili, con qualsiasi ripresa trainata in gran parte dalla domanda anticipata in vista degli aumenti tariffari statunitensi.

● Sul fronte dei prezzi, il tasso di variazione annuo dei prezzi al consumo (esclusi i prodotti alimentari freschi) si attesta intorno al 3%. Ciò riflette il continuo trasferimento dei salari, i precedenti aumenti dei costi delle importazioni e gli ulteriori aumenti dei prezzi dei prodotti alimentari, in particolare del riso. Le aspettative di inflazione futura hanno iniziato a salire moderatamente.

● Si prevede che gli effetti dei precedenti aumenti dei prezzi all'importazione e dei costi alimentari si attenueranno nel periodo di previsione. Potrebbe verificarsi una temporanea stagnazione dell'inflazione di fondo, con l'indebolimento dello slancio di crescita complessivo.

● Guardando al futuro, è probabile che l'economia registri un ritmo di crescita più lento nel breve termine, poiché le economie estere risentono delle attuali politiche commerciali globali, esercitando una pressione al ribasso sugli utili aziendali giapponesi. Si prevede che le condizioni finanziarie accomodanti attutiranno in qualche modo questi venti contrari. Nel medio termine, con la ripresa della crescita globale, si prevede che anche il tasso di crescita del Giappone migliorerà.

● Con la rinnovata espansione economica, l'intensificarsi della carenza di manodopera e un costante aumento dei tassi di inflazione attesi a medio-lungo termine, si prevede che l'inflazione di fondo aumenterà gradualmente. Entro la seconda metà del periodo di proiezione della BOJ, si prevede che l'inflazione si muoverà in linea con l'obiettivo di stabilità dei prezzi del 2%.

● Le prospettive sono soggette a molteplici rischi, con un'incertezza particolarmente elevata per quanto riguarda il futuro andamento delle politiche commerciali globali e l'andamento dei prezzi all'estero. La Banca del Giappone continuerà a monitorare attentamente il loro impatto sui mercati finanziari e valutari, nonché sull'economia e l'inflazione del Giappone.

● La prossima riunione è prevista per il 17 e 18 settembre 2025.

Prossime 24 ore Tendenza rialzista media

Olio

Il mercato petrolifero di mercoledì riflette una complessa interazione tra i premi geopolitici a breve termine e le preoccupazioni strutturali di eccesso di offerta a lungo termine. Mentre gli attacchi ucraini alla capacità di raffinazione russa e la resilienza della produzione cinese forniscono un supporto immediato, i fondamentali sottostanti indicano un significativo accumulo di scorte e un indebolimento delle traiettorie dei prezzi fino a fine anno. La riunione dell'OPEC+ del 7 settembre sarà cruciale per determinare se il gruppo di produttori riuscirà a gestire con successo la transizione dai tagli alla produzione al recupero delle quote di mercato senza innescare un crollo dei prezzi. Con le scorte globali destinate a crescere rapidamente e la crescita della domanda che rimane debole, i mercati petroliferi si trovano ad affrontare un periodo difficile nonostante il rally di martedì, trainato da fattori geopolitici.

Bias delle prossime 24 ore

Medio ribassista

Fonte: IC Markets

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L'economia australiana accelera trainata dalla spesa delle famiglie

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Economico

La crescita economica australiana ha accelerato nel secondo trimestre, trainata dai consumi delle famiglie, mentre una politica monetaria più accomodante ha sostenuto l'attività. Il prodotto interno lordo è cresciuto dello 0,6% nei tre mesi fino a giugno, più velocemente dello 0,5% previsto e il doppio del ritmo rivisto al rialzo del trimestre precedente, secondo i dati dell'Australian Bureau of Statistics pubblicati mercoledì. L'espansione annua è stata dell'1,8%, rispetto a un aumento previsto dell'1,6%.

I dati "dovrebbero mettere a tacere i timori di un rallentamento della crescita" e probabilmente spingere la Reserve Bank a mantenere la posizione a settembre, ha affermato Prashant Newnaha, senior Asia-Pacific Rate Strategist presso TD Securities a Singapore. "L'occupazione dovrebbe essere un fattore sconcertante perché la RBA tagli i tassi alla fine di questo mese". Il risultato è leggermente superiore alle aspettative della RBA e ha spinto la valuta a invertire le perdite, mentre il rendimento dei titoli di Stato triennali sensibili alle politiche monetarie ha esteso il precedente guadagno. I mercati monetari hanno mantenuto le aspettative che la banca manterrà la posizione a settembre e taglierà i tassi a novembre.

I dati del PIL mostrano che i tagli dei tassi di interesse stanno avendo ripercussioni sulle famiglie e sulle imprese e daranno alla RBA maggiore fiducia nella capacità dell'economia di crescere senza dover fare troppo affidamento su un ulteriore sostegno fiscale.

L'economia australiana accelera trainata dalla spesa delle famiglie_1

Ciononostante, il rapporto indica che l'economia in generale sta sottoperformando rispetto alla media ventennale pre-pandemica di quasi il 3%. Le ultime previsioni della RBA prevedono un aumento del PIL dell'1,7% quest'anno, un ritmo inferiore alle ipotesi riviste al ribasso per la crescita potenziale a lungo termine dell'economia. Il mese scorso la banca centrale ha tagliato il tasso di interesse corrente al 3,6%, nella sua terza riduzione dell'anno, e ha segnalato che saranno necessari un paio di ulteriori tagli per raggiungere i suoi obiettivi di occupazione e inflazione. La RBA ritiene che la politica rimanga "ancora piuttosto restrittiva", anche con il tasso di interesse corrente al livello più basso da aprile 2023.

La RBA sta cercando di valutare quanto ulteriormente possa allentare la politica monetaria in un contesto di mercato del lavoro ancora teso e di scarsa crescita della produttività. "Le vendite di fine anno finanziario e il lancio di nuovi prodotti hanno contribuito all'aumento della spesa discrezionale per beni, tra cui arredamento e elettrodomestici, veicoli a motore e beni per il tempo libero e la cultura", ha affermato in una nota Tom Lay, responsabile dei conti nazionali dell'ABS. Gli investimenti pubblici sono diminuiti del 3,9% e sono stati il principale fattore di detrazione per la crescita, ha affermato l'ABS, aggiungendo che, escludendo il periodo Covid, si è trattato del calo maggiore da settembre 2017.

La produttività dell'Australia è inferiore a quella di gran parte del mondo sviluppato e il governo laburista di centro-sinistra ha convocato il mese scorso un incontro di leader aziendali, sindacati, funzionari governativi e altri esperti per raccogliere idee che contribuiscano a invertire questa tendenza.

Il Tesoriere Jim Chalmers ha evidenziato 10 aree di consenso e ha già annunciato piani per l'abolizione di una serie di cosiddette "tariffe fastidiose". Tuttavia, mentre il governo può cercare di creare le condizioni per una maggiore produttività, anche il settore privato dovrà fare la sua parte. I dati sul PIL hanno attraversato un periodo di volatilità globale e di una certa incertezza interna. Il presidente Donald Trump ha svelato i suoi piani tariffari iniziali, causando sconvolgimenti nei mercati, mentre l'Australia era nel mezzo di una campagna elettorale che sembrava più serrata della schiacciante vittoria ottenuta dal partito laburista al governo all'inizio di maggio.

Negli ultimi tempi la crescita economica dell'Australia è stata anemica, con un calo della produzione pro capite per sette trimestri consecutivi fino al 2023 e per gran parte del 2024, segno di un calo del tenore di vita. Il PIL pro capite ha ripreso a scendere nel primo trimestre, scendendo dello 0,2%, prima di invertire la tendenza nel secondo trimestre.

I dati di mercoledì hanno inoltre mostrato:

● Il tasso di risparmio delle famiglie è sceso dal 5,2% al 4,2%

● La spesa delle famiglie è aumentata dello 0,9%, aggiungendo 0,4 punti percentuali al PIL

● La spesa pubblica è aumentata dell'1%, contribuendo per 0,2 punti

● Le costruzioni non residenziali e gli inventari hanno entrambi sottratto 0,1 punti

Fonte: Theedgemarkets

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Sterlina e Yen trascinati da preoccupazioni fiscali e politiche

Grace Montgomery

La sterlina britannica e lo yen sono stati messi sotto pressione mercoledì, in seguito alle forti vendite alimentate dalle rinnovate preoccupazioni degli investitori sulla salute delle finanze pubbliche a livello globale e sull'incertezza politica in Giappone.

Nella sessione precedente, gli operatori avevano venduto i titoli di Stato a lungo termine in Europa e negli Stati Uniti, poiché l'attenzione si era nuovamente spostata sui crescenti livelli di debito nelle principali economie, riaccendendo i timori che i governi di tutto il mondo stessero perdendo il controllo sui deficit fiscali.

La svendita è stata netta sul mercato dei titoli di Stato, con i costi dei prestiti trentennali britannici che hanno raggiunto i livelli più alti dal 1998, lasciando vulnerabile anche la sterlina, crollata di oltre l'1% martedì. La sterlina ha chiuso l'ultima sessione in ribasso dello 0,12% a 1,3378 dollari.

"È un problema che riguarda fondamentalmente tutta Europa. Credo che la Francia abbia gli stessi problemi... è un problema che è rimasto in secondo piano per un bel po' di tempo", ha affermato Ray Attrill, responsabile della ricerca sui cambi presso la National Australia Bank, riferendosi al peggioramento della situazione fiscale dei governi.

"Probabilmente sta avendo un impatto maggiore nel Regno Unito a causa del ricordo dell'episodio di Liz Truss... Credo che parte della preoccupazione sia dovuta al fatto che ci sarà una dichiarazione autunnale o un bilancio in arrivo.

"Penso che in questa fase i mercati non abbiano fiducia nella volontà del governo di affrontare in modo efficace l'entità del deficit di bilancio e la velocità dell'accumulo del debito."

In Giappone, lo yen è sceso in modo simile dello 0,2% a 148,62 per dollaro, dopo essere scivolato dello 0,8% nella sessione precedente dopo che il segretario generale del partito al governo giapponese Hiroshi Moriyama, stretto collaboratore del primo ministro Shigeru Ishiba, ha dichiarato che intende dimettersi dal suo incarico.

Ciò potrebbe potenzialmente influenzare il destino di Ishiba, che ha resistito alle richieste di dimissioni a causa della sconfitta elettorale.

"In apparenza, l'incertezza politica e la possibilità che il Primo Ministro Shigeru Ishiba possa dimettersi nei prossimi giorni o settimane stanno avendo un impatto debilitante sullo yen", ha affermato Kit Juckes, responsabile della strategia globale FX di Société Générale.

Sanae Takaichi, uno dei principali candidati alla sostituzione di Ishiba, è noto per la sua preferenza per bassi tassi di interesse interni.

Il calo della sterlina e dello yen ha a sua volta fatto salire il dollaro, che martedì si è attestato a 98,44 rispetto a un paniere di valute, dopo aver guadagnato lo 0,66%.

L'euro è sceso dello 0,1% a 1,1630 dollari, estendendo il calo dello 0,6% della sessione precedente, mentre il dollaro australiano ha perso lo 0,1% a 0,6514 dollari.

Il dollaro neozelandese è stato scambiato l'ultima volta in ribasso dello 0,14%, attestandosi a 0,5857 $.

Tralasciando le preoccupazioni fiscali e politiche, questa settimana gli investitori hanno tenuto d'occhio anche una serie di dati sul mercato del lavoro statunitense, tra cui spicca il rapporto di venerdì sulle buste paga non agricole.

Fonte: Yahoo Finance

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In foto: la potenza militare della Cina in mostra alla presenza di Putin e Kim Jong Un

Winkelmann

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Mercoledì a Pechino si terrà la parata militare cinese per commemorare l'80° anniversario della fine della Seconda guerra mondiale, con il presidente cinese Xi Jinping che ospiterà più di due dozzine di leader stranieri. L'evento, riccamente coreografato, vedrà sfilare missili e carri armati lungo Piazza Tienanmen, soldati che cammineranno in formazione al passo dell'oca e aerei da combattimento che ruggiranno sulla capitale, mentre la Cina darà prova della sua abilità militare.

Il presidente Xi Jinping ha pronunciato un discorso di apertura dalla tribuna d'onore con vista su piazza Tiananmen, prima di passare in rassegna le truppe a bordo di una limousine, dicendo di tanto in tanto: "Saluti, compagni!". Secondo una trasmissione dei media statali, più di due dozzine di leader stranieri, tra cui Kim Jong Un della Corea del Nord e Vladimir Putin della Russia, Min Aung Hlaing, capo della giunta birmana e il presidente iraniano Masoud Pezeshkian, erano presenti sul luogo dell'evento, con i leader occidentali in gran parte assenti.

La parata è stata ideata per mettere in mostra alcune delle armi più recenti del Paese e commemorare la "vittoria del Paese contro l'aggressione giapponese e la vittoria del mondo contro il fascismo". Il percorso della parata si snoderà lungo Chang'an Avenue, l'arteria centrale est-ovest della città, passando per Piazza Tienanmen e l'ingresso della Città Proibita.

Ecco alcune scene della sfilata:

In foto: la potenza militare della Cina in mostra alla presenza di Putin e Kim Jong Un_1

In questa fotografia collettiva distribuita dall'agenzia di stato russa Sputnik, (da sinistra a destra) il presidente russo Vladimir Putin cammina con il presidente cinese Xi Jinping e il leader nordcoreano Kim Jong Un prima di una parata militare che celebra l'80° anniversario della vittoria sul Giappone e la fine della seconda guerra mondiale, in piazza Tiananmen a Pechino, il 3 settembre 2025.

In foto: la potenza militare della Cina in mostra alla presenza di Putin e Kim Jong Un_2

Il presidente cinese Xi Jinping inizia l'ispezione delle truppe durante una parata militare in occasione dell'80° anniversario della vittoria sul Giappone e della fine della Seconda guerra mondiale, in piazza Tiananmen a Pechino, il 3 settembre 2025.

In foto: la potenza militare della Cina in mostra alla presenza di Putin e Kim Jong Un_3

PECHINO, CINA - 3 SETTEMBRE: I soldati si esercitano prima della parata militare che celebra l'80° anniversario della vittoria sul Giappone e la fine della Seconda Guerra Mondiale, in Piazza Tienanmen il 3 settembre 2025 a Pechino, Cina. La parata militare cinese del Giorno della Vittoria è una potente dimostrazione di orgoglio nazionale e potenza militare. La parata di quest'anno ha un peso geopolitico ancora maggiore con la presenza di leader come Vladimir Putin, Kim Jong Un e Narendra Modi, a sottolineare le alleanze diplomatiche della Cina, che si presenta come leader globale alternativo.

In foto: la potenza militare della Cina in mostra alla presenza di Putin e Kim Jong Un_4

PECHINO, CINA - 3 SETTEMBRE: Le guardie di sicurezza osservano le prove prima della parata militare che celebra l'80° anniversario della vittoria sul Giappone e la fine della Seconda Guerra Mondiale, in Piazza Tienanmen il 3 settembre 2025 a Pechino, Cina. La parata militare cinese del Giorno della Vittoria è una potente dimostrazione di orgoglio nazionale e potenza militare. La parata di quest'anno ha un peso geopolitico ancora maggiore con la presenza di leader come Vladimir Putin, Kim Jong Un e Narendra Modi, a sottolineare le alleanze diplomatiche della Cina, che si presenta come un leader globale alternativo.

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PECHINO, CINA - 3 SETTEMBRE: I soldati si esercitano prima della parata militare che celebra l'80° anniversario della vittoria sul Giappone e la fine della Seconda Guerra Mondiale, in Piazza Tienanmen il 3 settembre 2025 a Pechino, Cina. La parata militare cinese del Giorno della Vittoria è una potente dimostrazione di orgoglio nazionale e potenza militare. La parata di quest'anno ha un peso geopolitico ancora maggiore con la presenza di leader come Vladimir Putin, Kim Jong Un e Narendra Modi, a sottolineare le alleanze diplomatiche della Cina, che si presenta come leader globale alternativo.

Fonte: CNBC

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Contratti manifatturieri statunitensi per il sesto mese consecutivo nonostante il rallentamento dei dazi

Alice Winters

Ad agosto, l'industria manifatturiera statunitense ha subito una contrazione per il sesto mese consecutivo, poiché le fabbriche hanno dovuto affrontare le conseguenze dei dazi sulle importazioni imposti dall'amministrazione Trump; alcuni produttori hanno descritto l'attuale contesto imprenditoriale come "molto peggiore della Grande Recessione".

L'indagine dell'Institute for Supply Management (ISM) di martedì ha inoltre evidenziato che alcuni produttori lamentavano il fatto che i dazi all'importazione ingenti rendessero difficile la produzione di beni negli Stati Uniti. Il presidente Donald Trump ha difeso la sua politica commerciale protezionistica, che ha aumentato l'aliquota tariffaria media nazionale al livello più alto in un secolo, definendola necessaria per rilanciare una base industriale statunitense in declino da tempo. Ciò è stato rafforzato dai dati governativi che mostrano un calo della spesa per la costruzione di fabbriche a luglio, con un calo del 6,7% rispetto a un anno fa. Una corte d'appello statunitense ha stabilito venerdì scorso che la maggior parte dei dazi di Trump erano illegali, aggiungendo ulteriore incertezza per le imprese.

"Continuo a vedere l'economia in generale e il settore manifatturiero in particolare in una fase di stallo finché non si attenuerà l'incertezza legata ai dazi", ha affermato Stephen Stanley, capo economista statunitense presso Santander US Capital Markets.

L'ISM ha dichiarato che il suo PMI manifatturiero è salito a 48,7 il mese scorso, rispetto al 48,0 di luglio. Un valore PMI inferiore a 50 indica una contrazione del settore manifatturiero, che rappresenta il 10,2% dell'economia. Gli economisti intervistati da Reuters avevano previsto che il PMI sarebbe salito a 49,0.

Sette settori, tra cui l'industria tessile, la manifattura varia e la lavorazione dei metalli primari, hanno registrato una crescita il mese scorso. Tra i 10 settori che hanno registrato una contrazione figurano i produttori di carta, macchinari, apparecchiature elettriche, elettrodomestici e componenti, nonché computer e prodotti elettronici.

I dazi hanno continuato a dominare i commenti dei produttori. Alcuni produttori di mezzi di trasporto hanno affermato che le condizioni erano peggiori rispetto alla recessione del 2007-2009, aggiungendo che "non c'è assolutamente alcuna attività" e che "ciò è attribuibile al 100% all'attuale politica tariffaria e all'incertezza che ha creato". Alcuni hanno ritenuto che le condizioni fossero coerenti con la "stagflazione".

Alcuni produttori di apparecchiature elettriche, elettrodomestici e componenti si sono lamentati del fatto che "il 'made in USA' è diventato ancora più difficile a causa dei dazi su molti componenti". Hanno affermato che "l'amministrazione vuole posti di lavoro nel settore manifatturiero negli Stati Uniti, ma stiamo perdendo ruoli più qualificati e meglio retribuiti". Altri hanno riferito che, a causa della mancanza di "stabilità nel commercio e nell'economia, le spese in conto capitale e le assunzioni sono congelate".

I produttori di computer e prodotti elettronici hanno affermato che "i dazi continuano a creare scompiglio nelle attività di pianificazione e programmazione", aggiungendo che "i piani per riportare la produzione negli Stati Uniti sono influenzati dai costi più elevati dei materiali, rendendo più difficile giustificare il ritorno".

I produttori di alimenti, bevande e tabacco hanno avvertito che tutto ciò che è fatto di zucchero biologico "sta per diventare significativamente più costoso" a causa di una tariffa del 50% sulle importazioni dal Brasile e dell'eliminazione della quota di zucchero speciale da parte del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti.

Le azioni di Wall Street erano in ribasso, mentre gli investitori erano preoccupati per la sentenza della corte d'appello sulla legittimità dei dazi. Il dollaro si è apprezzato rispetto a un paniere di valute. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono aumentati.

UN QUADRO DEGRADANTE DELLE ASSUNZIONI

Il sottoindice dei nuovi ordini prospettici dell'indagine ISM è salito a 51,4 dopo essere diminuito per sei mesi consecutivi.

Ciononostante, Susan Spence, presidente del comitato per l'indagine sulle imprese manifatturiere dell'ISM, ha affermato che per ogni commento positivo sui nuovi ordini c'erano "2,5 commenti che esprimevano preoccupazione per la domanda a breve termine, principalmente a causa dei costi tariffari e dell'incertezza". L'indicatore di produzione dell'indagine è sceso a 47,8 da 51,4 del mese precedente.

Con la produzione in calo, l'occupazione nelle fabbriche è rimasta debole, e l'ISM ha osservato che "i licenziamenti e la mancata copertura delle posizioni vacanti restano le principali strategie di gestione del personale".

"Il quadro fosco delle assunzioni nel settore manifatturiero suggerisce che le aziende hanno poca fiducia nel fatto che un miglioramento duraturo della domanda sia dietro l'angolo", ha affermato Oliver Allen, economista senior statunitense presso Pantheon Macroeconomics.

Il mese scorso, i fornitori hanno impiegato un po' più di tempo per consegnare i materiali alle fabbriche. L'indice delle consegne dei fornitori dell'indagine ISM è salito a 51,3 dal 49,3 di luglio. Un valore superiore a 50 indica consegne più lente.

L'allungamento dei tempi di consegna ha fatto sì che i prezzi pagati dalle fabbriche per i fattori produttivi rimanessero elevati. L'indicatore dei prezzi pagati nell'indagine è sceso a un livello ancora elevato, 63,7, dal 64,8 di luglio. Questo dato elevato supporta la tesi degli economisti secondo cui i prezzi dei beni accelereranno nella seconda metà del 2025.

I dazi doganali hanno tardato a trasmettersi a un'inflazione più elevata, e gli economisti sostengono che le aziende continuano a vendere la merce accumulata prima dell'entrata in vigore dei dazi sulle importazioni.

Anche le aziende hanno assorbito parte dei costi legati ai dazi. Tuttavia, nel secondo trimestre le scorte sono diminuite e le aziende hanno avvertito che i dazi stanno aumentando i loro costi, che gli economisti prevedono finiranno per essere trasferiti sui consumatori.

Tuttavia, non è tutto così negativo per il settore manifatturiero.

Le aziende hanno incrementato la spesa per prodotti di intelligenza artificiale, contribuendo così a compensare in parte l'impatto dei dazi sulle importazioni.

Nel secondo trimestre la spesa per i prodotti di proprietà intellettuale è cresciuta al ritmo più rapido degli ultimi quattro anni, mentre gli investimenti in attrezzature sono stati consistenti.

Gli economisti prevedono che la corsa alla spesa per l'intelligenza artificiale continuerà, e che anche le fabbriche trarranno probabilmente beneficio dalle agevolazioni per l'ammortamento accelerato sugli investimenti previsti dal disegno di legge fiscale e di spesa di Trump.

"Gli incentivi fiscali che inizieranno nel 2026 potrebbero contribuire a stimolare gli investimenti nel corso del 2025 e nel 2026, ma per ora la maggior parte dei produttori rimane in modalità attendista", ha affermato Ben Ayers, economista senior di Nationwide.

Fonte: Kitco

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Aumento del trasporto su chiatta di mais e soia a causa della domanda di esportazione e dei costi di trasporto

Samantha Luan

Economico

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Martedì si sono rafforzate le offerte di base per il mais e la soia spediti via chiatta ai terminal della costa del Golfo degli Stati Uniti, riflettendo la domanda spot degli esportatori e l'aumento dei costi di trasporto in alcune aree.

● I commercianti continuano a monitorare il calo dei livelli dei fiumi Ohio e Mississippi. La bassa marea potrebbe ostacolare il movimento delle chiatte nelle prossime settimane, aumentando le tariffe di trasporto proprio mentre aumenta la stagione del raccolto.

● Martedì sono state offerte chiatte vuote sul corso inferiore del fiume Ohio al 600% della tariffa, in aumento rispetto al 575% di venerdì. Le offerte si sono confermate anche sul tratto Memphis-Cairo del fiume Mississippi.

● I dati settimanali sulle ispezioni all'esportazione hanno riflesso un ritmo sostenuto delle spedizioni di mais e grano dagli Stati Uniti. Il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti ha dichiarato che nella settimana conclusasi il 28 agosto sono state ispezionate 1,4 milioni di tonnellate di mais per l'esportazione, un valore vicino alla fascia alta delle stime commerciali, che si attestavano tra 850.000 e 1,5 milioni di tonnellate.

● Per quanto riguarda il grano, le ispezioni settimanali sulle esportazioni hanno totalizzato 802.780 tonnellate, superando le aspettative che si attestavano tra le 250.000 e le 700.000 tonnellate.

● Le ispezioni sulle esportazioni di soia hanno totalizzato 472.914 tonnellate, in linea con le aspettative per un quantitativo compreso tra 200.000 e 500.000 tonnellate. I dati non hanno evidenziato spedizioni di soia dirette in Cina.

● Martedì al Golfo, le chiatte di soia CIF caricate a settembre sono state offerte a 53 centesimi in più rispetto ai futures di novembre del Chicago Board of Trade (SX25), in rialzo di 3 centesimi rispetto a venerdì.

● I premi all'esportazione FOB per la soia spedita dal Golfo a ottobre erano di circa 82 centesimi rispetto ai future di novembre, in aumento di 2 centesimi rispetto a venerdì.

● Per quanto riguarda il mais, le chiatte per il mais CIF Gulf September sono state offerte a 68 centesimi in più rispetto ai future sul mais CBOT December (CZ25), in rialzo di 3 centesimi rispetto a venerdì.

● Tuttavia, i premi di esportazione FOB per il mais spedito dal Golfo a ottobre erano di circa 100 centesimi rispetto ai future di dicembre, in calo di 4 centesimi rispetto a venerdì, riflettendo la crescente concorrenza delle forniture sudamericane, hanno affermato i commercianti.

● Le valutazioni settimanali sulle condizioni del raccolto negli Stati Uniti sono diminuite. Martedì, l'USDA ha valutato il 69% del raccolto di mais come "buono o eccellente", in calo rispetto al 71% della settimana precedente, ma in linea con le stime degli analisti. La valutazione del raccolto di soia è scesa al 65%, da buono a eccellente, rispetto al 69% della settimana precedente, al di sotto delle aspettative degli analisti.

● Venerdì una corte d'appello federale ha dichiarato illegali la maggior parte delle tariffe doganali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, innescando un potenziale scontro con la Corte Suprema. La sentenza ha messo sotto pressione i mercati di Wall Street martedì.