Il petrolio si avvia al terzo calo mensile, con il dollaro forte e l'ampia offerta che pesano

L'attesissimo incontro tra il presidente Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping, tenutosi giovedì, si è concluso con importanti decisioni su commercio, soia e risorse. I due leader si sono incontrati a margine del vertice APEC a Busan, in Corea del Sud . Il primo incontro di persona tra i due da quando il secondo mandato di Trump è iniziato a gennaio, è durato circa un'ora e 40 minuti.

Riduzione delle tariffe sul fentanyl, accordo sulla soia e sulle terre rare

Trump ha informato i giornalisti a bordo dell'Air Force One della riduzione dei dazi sul fentanyl dal 20% al 10%. La riduzione dei dazi sul fentanyl entrerà in vigore immediatamente, riducendo l'imposta sulle esportazioni cinesi dal 57% al 47%. Trump ha comunque definito la questione del fentanyl molto "complessa" e ha espresso fiducia che Xi "lavorerà duramente" per fermare i decessi correlati.

In cambio, Pechino si è impegnata a intensificare le misure contro il traffico di fentanyl e a riavviare le importazioni di "enormi quantità" di soia e altri prodotti agricoli statunitensi, secondo quanto dichiarato da Trump. Ha inoltre apprezzato il gesto della Cina di riprendere le importazioni di "grandi quantità" di soia. Il Presidente ha inoltre affermato che Stati Uniti e Cina hanno raggiunto un accordo sulle terre rare e sui minerali essenziali . La questione delle terre rare "è stata risolta", ha dichiarato Trump, aggiungendo che l'accordo sarà rinegoziato annualmente.

Nvidia non parla di Blackwell

Trump ha affermato di aver discusso della vendita dei chip Nvidia (NASDAQ: NVDA ) alla Cina con il presidente Xi, aggiungendo che ora spetta a Pechino proseguire i colloqui con l'azienda. "È una questione tra te e Nvidia", avrebbe detto Trump al presidente cinese. Tuttavia, ha chiarito che la discussione non riguardava la vendita degli ultimi chip Blackwell di Nvidia alla Cina.

Accordo commerciale "molto presto"

Alla domanda sulla firma dell'accordo commerciale con la Cina, Trump ha risposto "molto presto". Ha aggiunto: "Non abbiamo troppi ostacoli significativi". Trump ha anche annunciato l'intenzione di visitare la Cina ad aprile, aggiungendo che Xi dovrebbe tornare negli Stati Uniti, sebbene non siano state fornite date specifiche. Nel complesso, ha definito l'incontro "straordinario" e gli ha assegnato un punteggio di "12 su 10", sottolineando i risultati positivi e gli accordi raggiunti.

Questioni geopolitiche discusse

Trump ha anche osservato che Taiwan non ha preso parte ai colloqui, ma che il tema dell'Ucraina è stato ampiamente discusso. Ha sottolineato che gli Stati Uniti sono disposti a collaborare con la Cina per risolvere il conflitto.

Xi disposto a collaborare con Trump

Xi ha affermato che la crescita della Cina è in linea con la visione di Trump di "rendere di nuovo grande l'America", sottolineando che "Cina e Stati Uniti dovrebbero essere partner e amici", come riportato dal China Daily. Ha aggiunto che entrambe le nazioni sono "pienamente in grado di aiutarsi a vicenda per avere successo e prosperare insieme" e ha espresso la disponibilità a collaborare con Trump per "costruire solide basi per le relazioni Cina-Stati Uniti e creare un clima positivo per lo sviluppo di entrambi i paesi".

Fonte: Yahoo Finance

Negli accordi commerciali del presidente Donald Trump, che questa settimana hanno formalizzato dazi doganali più elevati sui beni provenienti dall'Asia, sono incluse disposizioni per una frontiera economica globale che gli Stati Uniti vogliono mantenere libera dal protezionismo: il commercio digitale. Negli accordi con Malesia e Cambogia, e in un accordo più preliminare con la Thailandia, la Casa Bianca ha ricevuto garanzie che nessuno imporrà tasse sui servizi digitali né discriminerà i fornitori americani di e-commerce, social media, streaming, cloud storage o altri tipi di servizi online. Queste attività sono considerate commercio digitale quando le transazioni attraversano i confini nazionali.

Mentre Trump applica dazi per riequilibrare i deficit statunitensi nel commercio di merci, la sua spinta per un'internet globale libera da dazi all'importazione e altri supplementi mira a garantire che la più grande economia mondiale rimanga il principale esportatore netto di servizi elettronici. Ciò è in contrasto con la precedente amministrazione di Joe Biden, che era più comprensiva nei confronti delle preoccupazioni dei funzionari europei circa l'accesso illimitato ai mercati per i giganti tecnologici statunitensi, tra cui Google di Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. e Amazon.com Inc. "L'amministrazione Trump ritiene che il nostro deficit nel commercio di merci sia stato imposto ingiustamente, ma che il nostro surplus nel commercio di servizi sia stato giustamente guadagnato" e vuole "mantenere il nostro surplus di servizi, riducendo al contempo il nostro deficit di merci", ha affermato Anupam Chander, professore di diritto e tecnologia alla Georgetown Law di Washington. "Capisco perché altri paesi ritengano che questo sia di per sé ingiusto".

Lo scorso anno, le esportazioni globali di servizi erogati digitalmente sono aumentate fino a superare i 4,77 trilioni di dollari, con un balzo di quasi il 10% rispetto al 2023 e più del doppio della crescita del commercio totale di beni e servizi, secondo i dati dell'Organizzazione Mondiale del Commercio e delle Nazioni Unite. Si tratta del segmento in più rapida crescita del commercio globale di beni e servizi, che ha raggiunto circa 33 trilioni di dollari lo scorso anno.

L'intelligenza artificiale sta potenziando il commercio digitale, sollevando interrogativi per i funzionari preoccupati per la sicurezza nazionale, la sovranità dei dati, l'abuso della proprietà intellettuale e la tutela della privacy dei consumatori, poiché i servizi online fluiscono incontrollati attraverso i confini. Per alcune nazioni, ciò significa una perdita di entrate governative, poiché articoli precedentemente spediti come merci, ad esempio un libro o un film, ora vengono spediti digitalmente e fuori dalla portata dei dazi doganali tradizionali. Mentre Trump cerca di riorganizzare il sistema commerciale globale, il commercio digitale è diventato un altro campo di battaglia per la frammentazione geopolitica, dove Washington e Pechino si contendono l'influenza in Africa, America Latina e Asia meridionale.

La cinese DeepSeek sta battendo OpenAI e Google in Africa

Le nuove disposizioni degli Stati Uniti per Malesia, Cambogia e Thailandia si distinguono perché richiedono l'accettazione a lungo termine di un accordo stipulato presso l'OMC che invita tutti i paesi ad astenersi dall'imporre dazi sui servizi digitali. Tutte e tre le economie del Sud-est asiatico hanno concordato di sostenere un'estensione permanente dell'accordo dell'OMC, noto come "moratoria sui dazi doganali sulle trasmissioni elettroniche". Oltre a questa iniziativa e a un'altra volta a proteggere la pesca, Washington ha abbandonato l'OMC, l'arbitro del sistema commerciale basato su regole negli ultimi 30 anni, a favore dell'approccio unilaterale di Trump con i cosiddetti dazi reciproci.

La moratoria dell'OMC è stata prorogata per consenso ogni due anni dal 1998, l'ultima volta nel 2024, quando è stata approvata solo con un accordo dell'ultimo minuto bloccato dalle obiezioni dell'India. Sarà nuovamente rinnovata in vista della riunione ministeriale dell'organizzazione con sede a Ginevra nel marzo 2026 in Camerun. "Gli impegni assunti negli accordi statunitensi per facilitare la libera circolazione dei dati sono assolutamente benvenuti, soprattutto se confrontati con la tendenza ai requisiti di localizzazione che abbiamo visto negli ultimi anni", ha affermato Andrew Wilson, vicesegretario generale per le politiche della Camera di Commercio Internazionale. "Sebbene i progressi paese per paese siano preziosi, l'obiettivo finale dovrebbe essere quello di ancorare queste norme a un nuovo accordo internazionale".

L'accordo della Malesia con Trump includeva l'ulteriore concessione che si asterrà dal "richiedere alle piattaforme di social media e ai fornitori di servizi cloud statunitensi di versare contributi nel fondo interno della Malesia".

Il boom dei data center AI minaccia la rinascita manifatturiera di Trump

Gli ultimi patti digitali degli Stati Uniti, più uno preliminare con il Vietnam che contiene un vago impegno a finalizzare gli impegni sui servizi digitali, seguono un quadro annunciato dagli Stati Uniti a luglio con l'Indonesia, la cui agenzia doganale aveva preventivamente aggiunto una linea per i servizi digitali nel suo programma tariffario armonizzato, o HTS. Tale accordo specificava che "l'Indonesia si è impegnata a eliminare le linee tariffarie HTS esistenti sui 'prodotti immateriali' e a sospendere i requisiti correlati sulle dichiarazioni di importazione", secondo il documento della Casa Bianca.

Sotto Trump, la spinta degli Stati Uniti per un'estensione permanente dovrà tenere conto delle preoccupazioni di Brasile e India, entrambi paesi che hanno dovuto affrontare alcuni dei dazi più elevati degli Stati Uniti. In passato, entrambi hanno voluto preservare la possibilità di ottenere entrate dalle aziende tecnologiche straniere e di proteggere le aziende di e-commerce nazionali. Mantenere la moratoria rinnovabile ha inoltre dato loro una leva in altri settori commerciali. "Quella proroga sembrava molto instabile dopo l'ultima conferenza ministeriale", ha affermato Simon Evenett, professore di geopolitica e strategia presso l'IMD Business School di San Gallo, in Svizzera.

Tuttavia, ha affermato, mentre gli Stati Uniti usano la loro influenza per spingere per un'estensione permanente della moratoria, "è troppo presto per dire che questo rappresenta un rinnovato impegno dell'OMC su larga scala: è più probabile che si tratti di un impegno selettivo su un tema cruciale per le grandi aziende tecnologiche statunitensi". Le disposizioni sui servizi digitali fanno parte della maggior parte degli accordi commerciali moderni, sebbene Stati Uniti e Unione Europea abbiano opinioni diverse sulla necessità di trasparenza. I funzionari di Bruxelles chiedono garanzie contro i comportamenti anticoncorrenziali e una più rigorosa tutela della privacy dei dati, una supervisione che i funzionari statunitensi considerano eccessiva regolamentazione. Alcuni paesi europei hanno irritato Washington imponendo tasse sui servizi digitali, considerando tali misure come una politica fiscale interna che esula dall'ambito dei negoziati commerciali. I legislatori francesi all'inizio di questa settimana hanno votato per raddoppiare la tassa sulle grandi aziende tecnologiche, rischiando una reazione negativa da parte di Trump.

Il quadro commerciale tra Stati Uniti e Unione Europea del 21 agosto ha evidenziato che entrambe le parti "si impegnano ad affrontare le barriere commerciali digitali ingiustificate" e perseguiranno insieme una moratoria permanente dell'OMC sul commercio elettronico. Martina Ferracane, professoressa associata di commercio digitale internazionale presso la Teesside University nel Regno Unito, ha affermato che un'altra estensione temporanea è più probabile di una permanente perché l'amministrazione statunitense ha "indebolito la sua credibilità" nel guidare un consenso globale sulla questione. Ha citato l'impegno di Trump di imporre dazi al 100% sui film realizzati al di fuori degli Stati Uniti come esempio di una "minaccia di non conformità" al divieto internazionale di dazi sul commercio digitale.

Fonte: Bloomberg Europe

Mercoledì, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha sorpreso molti osservatori del mercato dichiarando che un altro taglio dei tassi di interesse a dicembre non sarebbe stato scontato. Forse ancora più sorprendente è stata la sua apparente affermazione secondo cui, se l'obiettivo è quello di stimolare il mercato del lavoro, i tagli dei tassi potrebbero non essere così utili. Nella conferenza stampa tenutasi dopo che la banca centrale ha abbassato di 25 punti base l'intervallo obiettivo della politica monetaria sui Fed Fund, Powell ha citato diverse ragioni per cui una mossa simile a dicembre è "lontana dall'essere" un'operazione conclusa. Tra queste, opinioni "fortemente diverse" tra i decisori dei tassi, una visibilità limitata dei dati dovuta allo shutdown governativo, un'inflazione superiore all'obiettivo e dubbi sulla rapidità del rallentamento del mercato del lavoro. Ha anche osservato che la politica monetaria potrebbe essere prossima alla neutralità dopo 150 punti base di allentamento.

Ma forse la ragione più significativa è la più semplice: tagliare i tassi non funzionerà. Almeno, farlo non risolverà il problema attuale, che sta sostenendo il mercato del lavoro in difficoltà.

Alludendo a questo, Powell ha ammesso che il mercato del lavoro si sta indebolendo principalmente a causa della contrazione dell'offerta di lavoro, piuttosto che a causa del raffreddamento della domanda di lavoratori. Ma i minori costi di indebitamento sono pensati per stimolare la domanda di lavoratori. Se i problemi del mercato del lavoro sono "principalmente" una funzione dell'offerta di lavoro, come ha affermato Powell, allora tagliare i tassi di interesse è come tirare una corda. "Quindi la domanda è: qual è il ruolo del nostro strumento, che sostiene la domanda? Alcuni sostengono che si tratti dell'offerta, e che non possiamo influenzarla molto con i nostri strumenti. Ma altri sostengono, come me, che... dovremmo usare i nostri strumenti per sostenere il mercato del lavoro quando vediamo che questo accade", ha detto Powell ai giornalisti.

"È una situazione complicata."

Thomson ReutersStime di pareggio delle buste paga negli Stati Uniti - Federal Reserve di Dallas

Thomson ReutersNessun dato sui lavori

ECONOMIA A FORMA DI "K"

L'attuale quadro economico degli Stati Uniti è davvero complicato.

Negli Stati Uniti, la crescita dell'occupazione ha subito un rallentamento nell'ultimo anno, ma questo rallentamento è stato compensato da un forte calo del numero di persone in cerca di lavoro. Ciò è dovuto ai controlli più severi sull'immigrazione, all'aumento delle espulsioni e all'abbandono del mercato del lavoro da parte di giovani e pensionati. Nell'ultimo rapporto mensile ufficiale sull'occupazione, relativo ad agosto, il tasso di disoccupazione ha raggiunto il massimo degli ultimi quattro anni, il 4,3%. Tuttavia, si tratta di un aumento di solo un decimo di punto percentuale rispetto all'anno precedente, e rimane comunque bassissimo rispetto agli standard storici. Powell ha anche affermato che non vi sono prove di un preoccupante deterioramento del mercato del lavoro in generale, sebbene il recente annuncio di alcuni licenziamenti aziendali di alto profilo possa suggerire il contrario.

Allo stesso tempo, indicatori economici come gli investimenti aziendali e le vendite al dettaglio appaiono ancora piuttosto sani. Entrambi sono fortemente legati al boom del mercato azionario: l'aumento del prezzo delle azioni e degli utili delle grandi aziende finanzia i loro investimenti, e il 10% più ricco di asset continua a guidare circa la metà di tutta la spesa dei consumatori statunitensi. Ciò che sembra prendere forma è una cosiddetta economia "a K": i ricchi si arricchiscono grazie al boom dei prezzi degli asset, mentre il resto è in difficoltà. Questo curioso equilibrio è una novità per la Fed e difficile da gestire, soprattutto con la chiusura delle attività governative che riduce ulteriormente la visibilità.

Proprio come lo strumento brusco della Fed sui tassi di interesse non risolve i problemi dal lato dell'offerta nel mercato del lavoro, potrebbe non fare molto nemmeno per sostenere le famiglie e gli individui a basso reddito, sebbene garantire un mercato del lavoro più forte sia la "cosa migliore" che la Fed possa fare per il popolo americano. È anche probabile che un denaro più conveniente vada a beneficio delle fasce più ricche, gonfiando ulteriormente i prezzi delle attività, il che potrebbe spingere valutazioni già elevate a livelli insostenibili. Sei settimane sono ancora lontane, ma un terzo taglio consecutivo dei tassi a dicembre è improvvisamente in gioco. A giudicare dal sottotesto della conferenza stampa di Powell, potrebbe essere la cosa migliore.

Fonte: TradingView

La Reserve Bank of Australia manterrà invariato il suo tasso di interesse chiave al 3,60% martedì, poiché un picco di inflazione ritarda l'allentamento della politica monetaria, secondo gli economisti di un sondaggio Reuters che ora prevedono il prossimo e ultimo taglio dei tassi nel ciclo nel 2026. L'inflazione annua dei prezzi al consumo è balzata al 3,2% nel trimestre di settembre, al di sopra del limite massimo della fascia obiettivo del 2%-3% della RBA, trainata dai maggiori costi di energia e servizi.

L'indicatore core preferito dalla RBA è salito dell'1,0% nel trimestre, ben al di sopra delle previsioni di quasi lo 0,6%. Il governatore Michele Bullock ha dichiarato lunedì che anche un aumento dello 0,9% rappresenterebbe un "errore materiale" che il consiglio di amministrazione dovrebbe valutare al momento di decidere la politica monetaria. La lettura più forte del previsto ha di fatto chiuso la porta a qualsiasi taglio dei tassi a breve termine e ha messo in dubbio la rapidità con cui la RBA potrà iniziare ad allentare la politica monetaria. I mercati hanno drasticamente ridimensionato le aspettative, scontando ora un solo taglio entro la metà del 2026. Tutti i 34 economisti intervistati il ​​29 e 30 ottobre, dopo i dati sull'inflazione, si aspettavano che la RBA mantenesse il suo tasso di interesse ufficiale al 3,60% al termine della riunione di due giorni del 4 novembre.

"La RBA stava tagliando perché poteva. Stava normalizzando la politica monetaria perché il contesto inflazionistico dava loro la possibilità di allontanare i tassi da impostazioni più restrittive. Il quadro ora è diverso", ha affermato Taylor Nugent, economista senior dei mercati presso la NAB . La disoccupazione è salita inaspettatamente al 4,5%, il massimo degli ultimi quattro anni, a settembre, ma Nugent ha affermato che l'inflazione è stata più significativa. "I dati sull'inflazione del terzo trimestre sono un chiaro segnale d'allarme che forse c'è una pressione inflazionistica leggermente maggiore nell'economia di quanto previsto in precedenza, e quindi pensiamo che rimarranno in attesa per un po'. L'inflazione è un segnale molto più importante del mercato del lavoro in termini di flusso di dati recente."

Poco più del 90%, ovvero 30 dei 33 intervistati che avevano previsioni oltre la prossima settimana – tra cui le principali banche locali ANZ , CBA , NAB e Westpac – si aspettano che la RBA mantenga i tassi invariati a dicembre. Ciò segna un netto cambiamento rispetto all'inizio del mese, quando tre quarti degli intervistati si aspettavano un taglio entro la fine dell'anno e quasi tutti prevedevano tassi al 3,10% o inferiori entro la fine di marzo 2026. Ora, poco meno della metà li prevede in calo al 3,35% o inferiori entro quella data. Le previsioni mediane indicavano un ulteriore taglio dei tassi entro la fine di giugno, portando il tasso di interesse corrente al 3,35%. Tuttavia, gli economisti erano divisi: 12 prevedevano tassi al 3,35%, sei al 3,10%, mentre 10 non si aspettavano alcuna variazione dal 3,60%.

Si prevedeva che i tassi sarebbero stati del 3,35% alla fine del 2026.

Tuttavia, alcuni economisti hanno avvertito che se il mercato del lavoro dovesse indebolirsi ulteriormente, la RBA potrebbe essere costretta a tagliare i tassi più di quanto previsto dai mercati. "Se il mercato del lavoro si raffreddasse in modo più aggressivo del previsto, allora l'inflazione non sarebbe il problema di cui preoccuparsi: si tratterebbe di preservare i guadagni nel mercato del lavoro, che è stato anche un obiettivo dichiarato della RBA", ha affermato Tony Sycamore, analista di mercato presso IG Australia.

"Sì, si può escludere un taglio dei tassi a novembre, ma ciò non significa che abbiamo assistito alla fine del ciclo di allentamento."

Fonte: Investimenti

Fonte: Bloomberg Europe

Fonte: CryptoSlate