Il peso si rafforza mentre i trader puntano su Sheinbaum nei colloqui con l'USMCA

Il peso messicano è una delle valute dei mercati emergenti con le migliori performance al mondo quest'anno, ma quest'estate dovrà affrontare una prova critica: una revisione ad alto rischio dell'accordo commerciale USMCA. Con Donald Trump che minaccia nuovi dazi, molte valute vacillerebbero, ma gli investitori scommettono che il rally del peso abbia ancora spazio.

Il peso ha guadagnato oltre il 4% nel 2024, sostenuto da forti venti favorevoli a livello globale. La forza della valuta è alimentata dalle operazioni di carry trade, tramite le quali gli investitori prendono a prestito in valute a basso tasso di interesse per investire negli asset ad alto rendimento del Messico. Un dollaro statunitense più debole e l'impennata dei prezzi delle materie prime hanno fornito ulteriore slancio.

Ora, gli operatori commerciali ripongono sempre più fiducia nella capacità della presidente Claudia Sheinbaum di gestire i prossimi negoziati commerciali con gli Stati Uniti e il Canada.

Il caso rialzista: una strada verso i 15 dollari?

L'ottimismo sul peso è supportato da alcune previsioni aggressive. Jason Schenker, presidente di Prestige Economics e uno dei principali analisti del peso secondo Bloomberg, ritiene che eventuali sorprese positive nei negoziati commerciali potrebbero spingere la valuta in forte rialzo.

"Sorprese positive nei negoziati commerciali potrebbero spingere il peso a 16 per dollaro molto facilmente, forse addirittura a 15 nei prossimi 12-18 mesi", ha affermato Schenker. La valuta attualmente si attesta intorno a 17,3.

Questa fiducia riflette la convinzione che i legami economici tra Messico e Stati Uniti si approfondiranno. "Potrebbe volerci un po' di tempo prima che tutto venga completamente definito", ha osservato Schenker, ma si aspetta che la cooperazione e l'integrazione economica accelerino nel tempo.

Anche la Presidente Sheinbaum ha sottolineato l'andamento del peso come un segno di stabilità. "Il peso non sarebbe dove è se non ci fosse certezza", ha dichiarato in una conferenza stampa il 2 gennaio, riferendosi alle prospettive economiche e alle relazioni commerciali con gli Stati Uniti.

Rischi principali: volatilità e scambi affollati

Non tutti condividono questa prospettiva rialzista. Gli analisti di BBVA Messico avvertono che la revisione dell'USMCA introdurrà inevitabilmente volatilità, che potrebbe pesare sul peso.

Una preoccupazione più significativa riguarda il posizionamento speculativo. Secondo una nota degli strateghi guidati da Ociel Hernandez, le scommesse sul peso hanno raggiunto il livello più alto dal 2024. Ciò rende la valuta altamente "vulnerabile a qualsiasi deterioramento del sentiment", il che significa che qualsiasi notizia negativa potrebbe innescare una brusca inversione di tendenza.

Anche se i negoziati commerciali potrebbero non compromettere la valuta nel lungo termine, gli investitori dovrebbero prepararsi alle turbolenze che si verificheranno man mano che i negoziati si svolgeranno.

Venti favorevoli globali alimentano il rally

La forza del peso non è solo una questione interna. Fa parte di una tendenza più ampia che sta rafforzando le attività nei paesi in via di sviluppo, mentre il dollaro USA scende ai minimi degli ultimi quattro anni.

In particolare, le valute latinoamericane hanno registrato i maggiori guadagni quest'anno. Ivan Riveros, stratega di Citigroup, attribuisce questo risultato al rally delle materie prime e a una "grande ondata di carry". Le principali banche prevedono che questa tendenza continuerà fino al 2026, fornendo una solida base per il peso.

Luis Estrada, stratega di RBC Capital Markets, prevede che il peso potrebbe rafforzarsi fino a 17 per dollaro in questo trimestre. Ritiene che se il dollaro continuasse a indebolirsi, il mercato probabilmente ignorerebbe i rischi immediati associati ai negoziati per l'USMCA. Per ora, il forte slancio dei trend macroeconomici globali sembra prevalere sull'incertezza politica.