Il paradosso del petrolio iraniano: la produzione aumenta, i profitti diminuiscono

L'industria petrolifera iraniana è intrappolata in una complessa trappola economica. Grazie alle sanzioni imposte per la prima volta durante la presidenza di Donald Trump, Teheran è riuscita non solo a sostenere il suo settore petrolifero, ma anche ad aumentare la produzione. Tuttavia, questa crescita della produzione maschera una dura realtà: un'impennata della produzione non si traduce necessariamente in maggiori entrate.

Cina: una linea di salvataggio a caro prezzo

La ragione principale per cui l'industria petrolifera iraniana è sopravvissuta, e persino espansa, è la Cina. Con il suo enorme appetito per il petrolio greggio, la Cina è diventata l'unico grande acquirente di barili iraniani sanzionati, fornendo di fatto un'ancora di salvezza che ha sostenuto anche il settore petrolifero sanzionato del Venezuela.

Questa dipendenza ha creato un mercato di acquirenti. In assenza di altri acquirenti significativi, l'Iran è costretto a offrire forti sconti, riducendo significativamente i suoi potenziali profitti. Per anni, Teheran si è affidata a un unico, potente acquirente che detta le condizioni.

I costi nascosti dell'elusione delle sanzioni

Oltre ai prezzi scontati, l'Iran si trova ad affrontare un notevole dispendio finanziario dovuto alla complessa logistica necessaria per aggirare le sanzioni. Il processo di commercializzazione del petrolio è ora irto di costosi ostacoli operativi:

• I trasferimenti da nave a nave in mare aumentano la complessità operativa e i costi.

• Cambiare bandiera alle petroliere per nascondere l'origine del petrolio è un'altra misura necessaria ma costosa.

• Evitare le forze statunitensi in pattuglia comporta ulteriori oneri e spese logistiche.

In breve, sebbene oggi l'Iran venda più petrolio rispetto a cinque anni fa, il costo di ogni vendita è aumentato notevolmente, riducendo ulteriormente i margini di profitto.

Nuova concorrenza dal Venezuela

La situazione sta diventando più complessa con i recenti sviluppi in Venezuela. Con l'allentamento delle restrizioni da parte di Washington, il petrolio venezuelano viene ora venduto liberamente sul mercato globale. Questo offre agli acquirenti una nuova fonte di greggio esente da sanzioni, rendendolo un'alternativa interessante al petrolio iraniano, che comporta ancora i rischi e le difficoltà del rispetto delle sanzioni.

Nonostante queste difficoltà, l'Iran continua a spingere per la crescita. Il mese scorso, il ministro del petrolio Mohsen Paknejad ha annunciato che Teheran sta attivamente cercando partner internazionali per "opportunità di investimento d'oro" nei suoi settori petrolifero e del gas. Ha osservato che l'Iran si è già assicurato contratti con "nazioni amiche", un punto sollevato durante un incontro con il ministro dell'energia bielorusso Andrei Kuznetsov alla fine dello scorso anno.

Questa strategia è semplice: quando si è costretti a vendere un prodotto a basso prezzo, si compensa vendendone di più. L'Iran punta su volumi maggiori per compensare i minori ricavi al barile.

La domanda cinese e il rischio geopolitico

Resta da vedere se questa strategia avrà successo, soprattutto con il ritorno del Venezuela sul mercato. Tuttavia, la domanda di petrolio cinese continua a essere un potente fattore di sostegno. Lo scorso anno, le importazioni cinesi di greggio hanno raggiunto il massimo storico di 11,55 milioni di barili al giorno, per un totale di 557,73 milioni di tonnellate, con un aumento del 4,4% rispetto al 2024. Questa robusta domanda ha contribuito a sostenere i prezzi globali del petrolio, a vantaggio di tutti i produttori, compreso l'Iran.

Ironicamente, anche le recenti minacce contro l'Iran da parte dell'amministrazione Trump hanno contribuito al rialzo dei prezzi del petrolio. Gli analisti stanno già rivedendo al rialzo le loro previsioni per tenere conto del rischio accresciuto di un attacco statunitense. Mentre prezzi più alti potrebbero incrementare le entrate di Teheran, un vero e proprio conflitto militare sarebbe devastante. In un simile scenario, gli impianti petroliferi iraniani diventerebbero obiettivi primari e il prezzo finale del conflitto potrebbe rivelarsi troppo alto.