Il mercato del lavoro statunitense è in stallo: cosa aspettarsi nel 2026

Il mercato del lavoro statunitense è intrappolato in uno strano paradosso: sta deludendo sia i datori di lavoro che chi cerca lavoro allo stesso tempo. Mentre le aziende faticano a trovare personale qualificato per determinati ruoli, i candidati si trovano ad affrontare meno posti vacanti e periodi di disoccupazione più lunghi. Gli analisti prevedono che questo contesto difficile persisterà anche nel nuovo anno.

Questa lotta su due fronti ha portato a un brusco rallentamento della creazione di posti di lavoro. I dati mostrano che l'economia ha perso posti di lavoro in due mesi distinti nel corso del 2025, un evento raro al di fuori di una recessione. Nel frattempo, il tasso di disoccupazione di lunga durata a settembre ha raggiunto il livello più alto da novembre 2021, a indicare che molti americani stanno incontrando maggiori difficoltà a tornare al lavoro.

La crescita occupazionale si ferma

Le proiezioni per l'inizio del 2026 dipingono un quadro fosco. Secondo un sondaggio della Federal Reserve Bank di Philadelphia, gli economisti prevedono che l'economia statunitense creerà in media solo 57.000 posti di lavoro al mese nel primo trimestre.

Questo segna una decelerazione drammatica. Nei 12 mesi precedenti l'annuncio dei dazi del Presidente Donald Trump per il "Giorno della Liberazione" ad aprile, l'economia creava in media 147.000 posti di lavoro al mese. Da quando i dazi sono entrati in vigore, questa media è crollata ad appena 38.600 posti di lavoro al mese.

Questo rallentamento delle assunzioni è un segnale preoccupante per la salute generale dell'economia statunitense in vista del 2026. Sia i datori di lavoro che i lavoratori stanno faticando ad adattarsi a un contesto caratterizzato da incertezza delle politiche commerciali, costi di indebitamento più elevati e persistenti carenze di competenze.

Tariffe, tecnologia e incertezza nelle assunzioni

Molti economisti e dirigenti aziendali indicano la politica commerciale come la causa principale del rallentamento delle assunzioni. Le continue variazioni dei dazi doganali creano un clima imprenditoriale imprevedibile, rendendo le aziende esitanti a impegnarsi in espansioni e nuove assunzioni.

A questa pressione si aggiunge la crescente adozione dell'intelligenza artificiale. Sebbene il pieno impatto dell'IA sulla forza lavoro sia ancora da valutare, potrebbe rappresentare un fattore significativo nel plasmare il mercato del lavoro nel 2026. Gli economisti di Goldman Sachs stimano che l'IA finirà per sostituire dal 6% al 7% dei posti di lavoro esistenti. Tuttavia, la storia suggerisce che l'innovazione tecnologica tende anche a creare nuovi tipi di carriere.

Una forza lavoro in calo: l'impatto della politica sull'immigrazione

Mentre la domanda di manodopera si è indebolita, anche l'offerta di lavoratori si è ridotta. La stretta sull'immigrazione dell'amministrazione Trump ha ridotto significativamente il numero di persone che entrano negli Stati Uniti per lavoro.

La Federal Reserve Bank di San Francisco stima che nel 2025 arriveranno solo 500.000 immigrati, un netto calo rispetto ai 2,2 milioni del 2024. Questa riduzione riduce direttamente la forza lavoro disponibile. In uno scenario modellato dai ricercatori della Fed, in cui un milione di persone venissero deportate, la forza lavoro statunitense smetterebbe di crescere nel 2025 e inizierebbe a ridursi nei decenni successivi.

Il paradosso del mercato del lavoro: domanda contro offerta

Il dibattito principale tra economisti e funzionari della Federal Reserve è se il problema principale del mercato sia la mancanza di posti di lavoro (calo della domanda) o la mancanza di lavoratori (calo dell'offerta).

"Non è ancora chiaro in che misura il rallentamento della crescita occupazionale sia dovuto al calo della domanda di lavoro rispetto all'offerta", ha osservato Preston Caldwell, capo economista statunitense di Morningstar.

La risposta ha implicazioni importanti per il costo del denaro. Se i funzionari della Fed concludessero che la domanda di lavoro sta diminuendo più rapidamente dell'offerta, il tasso di disoccupazione potrebbe aumentare. Ciò potrebbe indurre la banca centrale a tagliare i tassi di interesse nel 2026 per stimolare le assunzioni. Tuttavia, non vi è alcuna garanzia che i tagli dei tassi vengano attuati o che riescano a stimolare il mercato del lavoro, lasciando le prospettive economiche per il 2026 altamente incerte.