Il britannico Reeves aumenta il carico fiscale al livello del dopoguerra per consolidare le finanze

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Economico

Resoconto:

Mercoledì, il ministro delle finanze britannico Rachel Reeves ha annunciato un ingente aumento delle tasse nel bilancio, che richiederà più soldi ai lavoratori, alle persone che risparmiano per la pensione e agli investitori, per darle più spazio per raggiungere i suoi obiettivi di riduzione del deficit.

L'organismo di controllo fiscale britannico ha tagliato le sue previsioni di crescita economica per i prossimi anni, una battuta d'arresto per il primo ministro in difficoltà Keir Starmer, che l'anno scorso aveva promesso agli elettori che avrebbe accelerato l'economia.

Tuttavia, l'Office for Budget Responsibility (OBR) ha affermato che il governo avrà ora a disposizione più del doppio del suo precedente buffer per raggiungere i propri obiettivi fiscali, un aspetto attentamente monitorato dagli investitori che valutano i rischi di indebitamento della Gran Bretagna.

L'OBR, secondo previsioni pubblicate erroneamente prima che Reeves iniziasse il suo discorso annuale al parlamento su tasse e spese, e riportate per la prima volta da Reuters, ha affermato che gli aumenti delle tasse ammonterebbero a 26,1 miliardi di sterline all'anno (34,5 miliardi di dollari).

Ciò porterà il rapporto tra imposte e PIL della Gran Bretagna al 38,3% della produzione economica, un nuovo massimo dal dopoguerra, sebbene sarà comunque inferiore alla media dell'eurozona del 41% dell'anno scorso.

L'anno scorso, Reeves ha ordinato un aumento delle tasse pari a 40 miliardi di sterline, il più grande dagli anni '90, e all'epoca aveva promesso che si sarebbe trattato di un'iniziativa una tantum.

"Senza dubbio, incontreremo di nuovo opposizione. Ma devo ancora vedere un piano alternativo credibile o più equo per i lavoratori", ha detto Reeves.

PREVISIONI DI CRESCITA RIDOTTO

Secondo i sondaggi d'opinione, la rimozione del limite di due figli per i sussidi sociali destinati alle famiglie povere è osteggiata dalla maggior parte dei britannici, ma l'annuncio ha suscitato l'entusiasmo dei legislatori del Partito Laburista.

Sebbene le prossime elezioni nazionali non siano previste prima del 2029, l'autorità di Reeves e Starmer è stata messa in discussione all'interno del loro partito di centro-sinistra.

Il think tank Institute for Fiscal Studies ha evidenziato come il bilancio prevedesse un aumento della spesa nel breve termine, mentre gran parte della spinta all'aumento delle tasse sarebbe arrivata in seguito.

"La futura moderazione, appena prima delle prossime elezioni? Si potrebbe essere perdonati se la si prendesse con una sana dose di scetticismo", ha affermato la direttrice dell'IFS, Helen Miller.

L'OBR ha tagliato le sue previsioni di crescita economica, che ora si attestano in media all'1,5% nel periodo di previsione quinquennale, ovvero 0,3 punti percentuali in meno rispetto a quanto previsto a marzo.

Il declassamento è stato collegato alla minore crescita della produttività che, secondo l'OBR, riflette le passate sottoperformance dovute a fattori contrari, tra cui la Brexit.

Reeves ha promesso di dimostrare che l'organismo di controllo si sbagliava. "Abbiamo battuto le previsioni quest'anno e le batteremo di nuovo", ha affermato.

Ma il verdetto dell'OBR sul bilancio e sulle prospettive prevedeva che il tenore di vita britannico sarebbe cresciuto a malapena negli anni a venire, danneggiato in parte dalle tasse più elevate.

I COSTI DI INDEBITAMENTO DIMINUISCONO

I rendimenti dei titoli di Stato britannici a 30 anni , sensibili alle preoccupazioni sui prestiti, sono crollati bruscamente di quasi 12 punti base in una giornata, il calo giornaliero più grande da aprile, il che suggerisce che gli investitori erano in gran parte soddisfatti del piano di bilancio.

La sterlina è salita rispetto al dollaro statunitense e all'euro.

L'OBR ha affermato che il margine di manovra, ovvero l'ammontare di spesa extra o di tagli fiscali possibili per il governo nel rispetto delle regole di bilancio, ammonta a quasi 21,7 miliardi di sterline in quattro anni.

A marzo, l'OBR aveva previsto un margine di manovra di soli 9,9 miliardi di sterline, che è stato assorbito dalle prospettive economiche più deboli, da costi di indebitamento più elevati del previsto e da un'inversione di tendenza a luglio sulla riforma del welfare.

Ian Stewart, capo economista di Deloitte, ha affermato che l'ipotesi dell'OBR di una crescita salariale più rapida e di maggiori entrate fiscali ha salvato Reeves.

"Tuttavia, gli annunci di oggi avranno probabilmente un impatto a lungo termine sulla crescita, poiché il cancelliere sta raccogliendo ulteriori 26 miliardi di sterline all'anno in tasse", ha affermato Stewart.

L'OBR ha affermato che un'estensione di tre anni del congelamento delle soglie dell'imposta sul reddito, introdotto per la prima volta dal precedente governo conservatore, consentirebbe di raccogliere altri 8 miliardi di sterline nell'anno finanziario 2029/30.

La generosità degli incentivi pensionistici è stata ridotta, con gli oneri previdenziali sui contributi pensionistici basati sul sacrificio dello stipendio che hanno raggiunto quasi 5 miliardi di sterline.

L'aumento delle aliquote fiscali sui dividendi, sui redditi da proprietà e sui risparmi porterebbe a un guadagno di 2,1 miliardi di sterline, ha affermato l'OBR, mentre la cosiddetta "tassa sulle ville" sulle abitazioni di valore superiore a 2 milioni di sterline dovrebbe fruttare 0,4 miliardi di sterline nel 2029/30.

Reeves ha mantenuto il congelamento dell'aliquota dell'accisa sui carburanti, ma ha introdotto una nuova tariffa basata sul chilometraggio per le auto elettriche.

Nonostante gli aumenti, David Zahn, responsabile del reddito fisso europeo presso Franklin Templeton, che gestisce 1,5 trilioni di dollari in asset, ha affermato di aspettarsi che Reeves dovrà aumentare nuovamente le tasse l'anno prossimo.

"È un'occasione persa e lei ha semplicemente scelto di rimandare la questione", ha detto.

SPESA IN AUMENTO, CRESCITA IN DIMINUZIONE

La spesa pubblica era destinata a crescere ogni anno a seguito delle misure di bilancio, raggiungendo un ulteriore importo di 11 miliardi di sterline nel 2029/30, principalmente per finanziare le misure di welfare.

Un think tank che si occupa di riduzione della povertà ha accolto con favore l'eliminazione del limite massimo di due figli, insieme alle misure per ridurre le bollette energetiche e all'aumento del salario minimo annunciati martedì.

"Ma c'è ancora molto da fare", ha affermato Alfie Stirling, direttore delle politiche e degli insight della Joseph Rowntree Foundation. "I costi degli alloggi e le bollette sono ancora troppo alti, le nostre reti di sicurezza sociale sono troppo fragili e il costo per i lavoratori della cura dei propri cari è troppo elevato".

Fonte: Investimenti

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I ricambi auto economici cinesi inondano il più grande mercato automobilistico d'Europa

Alice Winters

Azioni

Economico

Secondo i funzionari del lavoro, i fornitori cinesi del settore automobilistico stanno inondando la Germania di componenti a basso costo, aumentando la pressione sui produttori locali già alle prese con una domanda debole e costi elevati.

L'afflusso di sistemi elettrici e componenti metallici forgiati sta colpendo aziende come Robert Bosch GmbH, Mahle GmbH e PWO AG. Questo squilibrio minaccia la produzione locale, con gli ammodernamenti industriali cinesi che stanno colmando i divari qualitativi che in passato proteggevano le aziende tedesche.

I ricambi auto cinesi "stanno invadendo il mercato tedesco a una velocità incredibile", ha affermato Andreas Bohnert, presidente del consiglio di fabbrica di PWO, azienda produttrice di piantoni sterzo e altri componenti metallici di precisione. "Il ritmo con cui questi prodotti arrivano – e, bisogna ammetterlo, a un livello di qualità relativamente buono – dimostra che i cinesi hanno davvero fatto il loro dovere".

La stretta sulla base di fornitori tedeschi fa parte di un'espansione cinese che sta scuotendo il nucleo industriale del Paese. La Cina, un tempo motore di vendite e profitti per le case automobilistiche tedesche, sta diventando sempre più un rivale altrettanto abile. Le importazioni di veicoli e componenti cinesi in Germania sono aumentate vertiginosamente dopo la pandemia, e aziende come BYD Co. e Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. stanno dominando il mercato dei veicoli elettrici e delle batterie necessarie per alimentarli.

Il cambiamento si sta riflettendo sul panorama dei fornitori. I dirigenti aziendali hanno affermato che il crescente flusso di input cinesi a basso costo sta riducendo i margini, erodendo i volumi degli ordini e mettendo a dura prova la resilienza di una catena di approvvigionamento già messa a dura prova dalla transizione ai veicoli elettrici e da una prolungata flessione della produzione automobilistica europea. Diverse aziende hanno iniziato a tagliare produzione e posti di lavoro.

Nuovi dati hanno rafforzato le preoccupazioni. Un'analisi condotta la scorsa settimana dall'Istituto Economico Tedesco di Colonia ha individuato un forte aumento delle importazioni cinesi in diverse categorie di componenti, tra cui una quasi triplicazione delle parti del cambio per veicoli con motore a combustione interna.

Un'indagine pubblicata giovedì dall'associazione europea dei fornitori CLEPA ha rilevato che quasi il 70% dei produttori europei di componenti si trova ora ad affrontare la concorrenza diretta delle importazioni cinesi, con un aumento di 12 punti percentuali rispetto allo studio precedente di fine marzo. La pressione sta avendo un impatto negativo, ha affermato il gruppo, con la maggior parte dei fornitori che prevede che la redditività scenderà al di sotto del minimo del 5% necessario per sostenere gli investimenti.

"Senza misure decisive, la produzione di componenti in Europa rischia di scomparire, poiché le aziende sono costrette a delocalizzare o chiudere, mettendo a repentaglio l'occupazione e le competenze", ha affermato Benjamin Krieger, segretario generale del CLEPA.

Alcune aziende stanno già risentendo della stretta. Alla Mahle, il presidente del consiglio di fabbrica generale, Boris Schwürz, ha affermato che i concorrenti cinesi si stanno spostando in aree di prodotto a lungo dominate dai produttori tedeschi. Alcune offerte che raggiungono le case automobilistiche arrivano a "prezzi che in alcuni casi sono chiaramente inferiori ai costi di produzione", ha affermato, aggiungendo che Volkswagen AG, BMW AG e Mercedes-Benz Group AG stanno acquistando i componenti cinesi.

Secondo Frank Sell, rappresentante sindacale di Bosch, i fornitori del Paese asiatico stanno ora offrendo prodotti equivalenti "dal 20% al 30% più economici". L'Europa potrebbe dover riconsiderare l'opportunità di obbligare i produttori stranieri a realizzare parte della loro produzione all'interno della regione, ha affermato.

Fonte: Bloomberg Europe

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Un economista della Banca Mondiale esorta la Malesia a tagliare i dazi per tutti i partner commerciali, non solo per gli Stati Uniti

Michelle Reid

Forex

Economico

Un economista della Banca Mondiale ha affermato giovedì che la Malesia dovrebbe ridurre le tariffe per tutti i partner commerciali, non solo per quelli più importanti come gli Stati Uniti, perché tagli selettivi possono distorcere gli scambi e ridurre il benessere generale.

Apurva Sanghi, economista capo per l'Asia orientale e il Pacifico, ha affermato che tagli tariffari non discriminatori renderebbero l'economia della Malesia più aperta ed efficiente.

"I tagli tariffari sono positivi, ma se si vuole farlo, bisogna farlo in modo non discriminatorio", ha affermato alla National Economic Outlook Conference 2025 organizzata dal Malaysian Institute of Economic Research (MIER). Ha aggiunto che i dazi preferenziali spesso avvantaggiano i produttori stranieri meno efficienti, danneggiando al contempo il benessere generale del Paese.

Sanghi ha fatto queste osservazioni durante una presentazione sulle sfide economiche globali, avvertendo che il rallentamento della crescita, la debolezza degli investimenti e l'aumento del debito rendono l'apertura commerciale particolarmente importante per i paesi a medio reddito.

Ha osservato che la Malesia ha firmato un Accordo Commerciale Reciproco (ART) con gli Stati Uniti, il suo terzo partner commerciale, a ottobre, creando un delicato equilibrio con il suo principale partner commerciale, la Cina. L'accordo ha sollevato preoccupazioni sul fatto che la Malesia possa essere costretta ad allinearsi alle sanzioni statunitensi, con il rischio di compromettere la sua posizione neutrale nella rivalità tra Stati Uniti e Cina.

Per illustrare l'impatto economico dei dazi selettivi, Sanghi ha presentato un modello semplice: la Malesia importa solo BYD dalla Cina e Tesla dagli Stati Uniti, senza auto nazionali. I prezzi al netto dei dazi sono di 20.000 dollari per BYD e 30.000 dollari per Tesla, con un dazio del 100%.

Con i dazi, BYD costa 40.000 dollari e la Malesia importa 50 unità, generando 1 milione di dollari di entrate governative.

Se i dazi venissero rimossi solo per Tesla, il prezzo scenderebbe a 30.000 dollari e i consumatori passerebbero a Tesla, risparmiando denaro, ma il governo perderebbe 1 milione di dollari, creando una perdita netta di benessere.

Se le tariffe venissero rimosse per tutte le auto, il prezzo di BYD scenderebbe a 20.000 dollari, generando un risparmio di 1 milione di dollari per i consumatori, compensando la perdita di fatturato.

"Il risultato netto è zero, il che è meglio dell'esito negativo di un trattamento preferenziale unilaterale", ha affermato Sanghi. Ha sottolineato che l'esempio riguardava la logica economica, non l'equità o la geopolitica. "Il trattamento preferenziale porta sia alla creazione di scambi commerciali che alla deviazione degli scambi", ha osservato. "Ma quando viene esteso a un Paese meno efficiente, l'impatto negativo della deviazione supera l'effetto positivo della creazione di scambi commerciali".

In precedenza, Sanghi aveva avvertito che l'economia mondiale si trova ad affrontare un rallentamento della crescita, uno stallo degli investimenti e un aumento del debito, con gli investimenti nei paesi a basso e medio reddito al minimo storico degli ultimi 30 anni e l'incertezza politica globale ai massimi storici.

Fonte: Theedgemarkets

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I mercati europei aprono con cautela mentre gli investitori digeriscono l'ottimismo globale

Giorgio Anderson

Economico

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Le azioni europee si bloccano dopo il rally globale

Dopo la solida performance paneuropea del giorno precedente, in cui lo Stoxx 600 ha guadagnato quasi l'1,1%, i primi segnali di trading di giovedì hanno rivelato un tono più esitante. Si prevedeva un leggero rialzo del DAX tedesco dello 0,2%, del CAC 40 francese dello 0,1% e un leggero rialzo del FTSE MIB italiano. Al contrario, l'indice FTSE del Regno Unito si è attestato leggermente al di sotto della linea di stabilità, suggerendo una divergenza regionale nelle aspettative degli investitori.

Questa pausa fa seguito a una più ampia ripresa globale, trainata dalla crescente fiducia del mercato nell'attuazione di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense a dicembre. Secondo lo strumento FedWatch del CME, gli operatori ora scontano una probabilità dell'84,9% di un taglio di un quarto di punto alla riunione del 9-10 dicembre. Sebbene ciò abbia sostenuto Wall Street e sostenuto i mercati dell'Asia-Pacifico, gli operatori europei sembrano prendersi una pausa dopo aver scontato gran parte dell'ottimismo.

La mancanza di catalizzatori interni sposta l'attenzione su Stati Uniti e Cina

L'apertura sottotono riflette una combinazione di sentiment cauto e fattori interni limitati. Non erano previsti importanti resoconti finanziari per giovedì in Europa. È improbabile che la pubblicazione di dati economici come l'indice GfK sulla fiducia dei consumatori tedeschi e gli indicatori più ampi del sentiment nell'UE cambino significativamente la direzione del mercato, a meno che non si discostino significativamente dalle previsioni.

L'assenza di importanti notizie locali sposta l'attenzione degli investitori verso la politica monetaria statunitense e gli sviluppi geopolitici, come il rallentamento industriale della Cina e le persistenti incertezze commerciali. Queste condizioni esterne influenzano le azioni europee sia direttamente, attraverso l'esposizione delle multinazionali, sia indirettamente, attraverso i mercati valutari e delle materie prime.

Le speculazioni su Puma suscitano interesse nelle attività aziendali

Nonostante il tono pacato del mercato generale, alcuni nomi stanno attirando l'attenzione. Bloomberg ha riferito che il colosso cinese dell'abbigliamento sportivo Anta Sports potrebbe preparare un'offerta per la tedesca Puma, uno dei principali marchi sportivi europei. Sebbene Puma abbia rifiutato di commentare, questa potenziale acquisizione potrebbe riaccendere l'interesse nel settore dei beni di consumo discrezionali e della vendita al dettaglio, soprattutto considerando la crescente ondata di investimenti cinesi in uscita nonostante i controlli sui capitali.

Fusioni e acquisizioni hanno spesso un forte effetto segnaletico nel frammentato panorama aziendale europeo e qualsiasi conferma di interesse da parte di Anta potrebbe indurre rivalutazioni in tutto il settore.

Wall Street e l'Asia danno il tono, ma l'Europa rallenta

Il rally di Wall Street di mercoledì, che ha segnato il quarto giorno consecutivo di guadagni, è stato uno dei principali fattori di sentiment a livello globale. SP 500, Dow Jones e Nasdaq hanno guadagnato ciascuno lo 0,7%, con i titoli tecnologici e finanziari a guidare l'impennata. I mercati asiatici hanno seguito l'esempio, con il Nikkei giapponese in rialzo dell'1% e il Kospi sudcoreano in rialzo dello 0,7%. Gli indici indiani hanno raggiunto massimi storici, riflettendo il forte interesse degli investitori nazionali.

Tuttavia, l'apertura più lenta dell'Europa giovedì suggerisce che la regione sta entrando in una fase di ricalibrazione tattica. Gli investitori potrebbero attendere segnali più chiari sia dalle banche centrali che dai dati sugli utili aziendali, soprattutto in assenza di concreti stimoli fiscali da parte dei governi europei.

Mentre il rally globale, alimentato dall'atteggiamento accomodante della Fed e dal miglioramento del sentiment sugli utili, continua a plasmare i mercati azionari, l'apertura esitante dell'Europa riflette un approccio più misurato. Gli operatori sembrano digerire i guadagni e attendere nuovi catalizzatori, in particolare dati che potrebbero convalidare o mettere in discussione l'attuale narrazione sui tagli dei tassi. Fino ad allora, i mercati europei potrebbero rimanere in un range ristretto, sostenuti dall'ottimismo globale ma frenati dalle incertezze interne e dall'inerzia strutturale.

Fonte: CNBC

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Il prezzo dell'argento si prepara a sfidare il suo massimo storico?

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Merce

Gli Stati Uniti celebrano il Giorno del Ringraziamento, il che significa che l'attività di trading sui mercati finanziari sarà inferiore al solito oggi (e in una certa misura anche domani). Ieri abbiamo notato un calo della volatilità sul mercato dell'oro.

In questo contesto, il mercato dell'argento sta attirando l'attenzione e potrebbe non consentire agli operatori di rilassarsi. Come mostra il grafico XAG/USD, l'argento è salito di oltre il 7% dall'inizio della settimana.

È ragionevole supporre che il calo di liquidità indotto dalle festività abbia aperto la strada a movimenti di prezzo più ampi. Non è impossibile che presto assisteremo a un tentativo di superare il massimo storico (circa 54,45 dollari l'oncia), che stamattina si trova a circa l'1%.

Analisi tecnica di XAG/USD

Esaminando il grafico XAG/USD, possiamo identificare punti di oscillazione chiave che ci permettono di delineare un canale ascendente. Il forte rialzo di questa settimana ha spinto l'argento nella metà superiore di quel canale.

La forza dei tori si riflette in:
→ la ripida pendenza del canale arancione, all'interno del quale vediamo candele rialziste impulsive seguite da brevi correzioni, un modello classico di un mercato forte;
→ un picco più alto sull'Awesome Oscillator .

In questo contesto, è plausibile che la linea mediana possa passare da resistenza a supporto (come è già accaduto in precedenza, come mostrato dalle frecce), aiutando potenzialmente i rialzisti ad acquisire la fiducia necessaria per sfidare il massimo storico.

Fonte: FXOpen

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Secondo un sondaggio, la fiducia dei consumatori tedeschi migliora leggermente in vista delle festività

Michelle

Forex

Economico

Secondo un sondaggio condotto giovedì, la fiducia dei consumatori in Germania dovrebbe migliorare leggermente a dicembre, poiché le famiglie mostrano una maggiore propensione a spendere denaro in vista delle festività natalizie, anche se le prospettive di reddito meno rosee impediscono una ripresa più solida.

L'indice di fiducia dei consumatori, pubblicato dall'istituto di ricerche di mercato GfK e dal Nuremberg Institute for Market Decisions (NIM), è salito a -23,2 punti a dicembre, rispetto ai -24,1 punti del mese precedente, in linea con le aspettative degli analisti.

Il sentiment generale è stato rafforzato da un aumento di 3,3 punti nella propensione all'acquisto dei consumatori per il secondo mese consecutivo, portandolo allo stesso livello dell'anno precedente, ovvero -6,0 punti.

Anche il calo di 2,1 punti nella loro propensione al risparmio ha contribuito.

"Il sentiment dei consumatori è attualmente quasi esattamente allo stesso livello dell'anno scorso. Questa è una buona notizia per i rivenditori che guardano al business di fine anno: i dati indicano vendite natalizie stabili", ha affermato Rolf Buerkl, responsabile del clima dei consumatori presso NIM.

"Da un lato questo dimostra una certa stabilità nel sentiment dei consumatori, ma dall'altro dimostra che i consumatori non si aspettano una ripresa drastica nel breve termine", ha aggiunto.

Le aspettative economiche delle famiglie per i prossimi 12 mesi sono diminuite di quasi 2 punti su base mensile, attestandosi a -1,1 punti, ma sono comunque superiori di 2,5 punti rispetto al livello dell'anno scorso.

Si prevede che l'economia tedesca crescerà solo dello 0,2% nel 2025, dopo due anni di contrazione, poiché le misure di spesa del cancelliere Friedrich Merz hanno bisogno di tempo per tradursi in condizioni migliori.

DIC NOV DIC

2025 2025 2024

Clima dei consumatori -23,2 -24,1 -23,1

Componenti del clima dei consumatori

NOVEMBRE OTTOBRE NOVEMBRE

2025 2025 2024

- aspettative economiche -1,1 0,8 -3,6

- aspettative di reddito -0,1 2,3 -3,5

- propensione all'acquisto -6,0 -9,3 -6,0

- propensione al risparmio 13,7 15,8 11,9

Il periodo di indagine è stato dal 30 ottobre al 10 novembre 2025.

Un valore dell'indicatore superiore a zero segnala una crescita annua dei consumi privati. Un valore inferiore a zero indica un calo rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Secondo GfK, una variazione di un punto nell'indicatore corrisponde a una variazione annua dello 0,1% nei consumi privati.

L'indicatore "disponibilità all'acquisto" rappresenta l'equilibrio tra risposte positive e negative alla domanda: "Pensi che questo sia un buon momento per acquistare articoli importanti?"

Il sottoindice delle aspettative di reddito riflette le aspettative circa l'evoluzione delle finanze delle famiglie nei prossimi 12 mesi.

L'indice delle aspettative economiche riflette la valutazione degli intervistati sulla situazione economica generale nei successivi 12 mesi.

(1$ = 0,8618 euro)

Fonte: Investimenti

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USD/JPY estende il calo mentre lo yen si riprende sui timori di intervento

Guglielmo Davidson

Forex

Analisi tecnica

Giovedì la coppia USD/JPY è scesa a 156,13, con lo yen giapponese che ha recuperato le recenti perdite, mentre i mercati restano in stato di massima allerta per un potenziale intervento delle autorità giapponesi.

Gli operatori ipotizzano che la festività del Ringraziamento negli Stati Uniti, che solitamente vede una minore liquidità e condizioni di mercato più distese, potrebbe fornire una "finestra" strategica per consentire alle autorità di regolamentazione di intervenire e sostenere lo yen. In particolare, il solo rischio di un intervento sta già fungendo da deterrente, limitando di fatto il recente calo della valuta.

Fondamentalmente, il sentiment sta cambiando anche con gli investitori che stanno rivalutando la traiettoria politica della Banca del Giappone (BoJ). Recenti resoconti dei media suggeriscono che la banca centrale si stia preparando attivamente per un potenziale aumento dei tassi già dal mese prossimo. Questo cambiamento è dovuto alle persistenti pressioni inflazionistiche, agli effetti di trasmissione di uno yen debole e a un percepito allentamento della pressione politica per mantenere un orientamento monetario estremamente accomodante.

Esternamente, lo yen ha trovato ulteriore supporto da un dollaro statunitense generalmente più debole. I mercati hanno aumentato le scommesse su un ulteriore allentamento monetario da parte della Fed, il che ha pesato sul biglietto verde in generale.

Analisi tecnica: USD/JPY

Grafico H4:

Sul grafico H4, la coppia USD/JPY sta formando un range di consolidamento attorno a 156,40. Prevediamo un calo a breve termine a 154,90, seguito probabilmente da un rimbalzo tecnico per un nuovo test del livello di 156,40. Una decisa rottura al rialzo al di sopra di questa resistenza aprirebbe la strada a un rally più significativo verso 158,47. Tuttavia, a seguito di tale movimento, ci aspettiamo la formazione di un nuovo massimo decrescente e l'inizio di un nuovo impulso al ribasso, con obiettivo 154,00 e potenzialmente estendendo la correzione a 153,30. L'indicatore MACD supporta questa tendenza ribassista a medio termine. La sua linea di segnale è sotto lo zero, puntando verso il basso, a conferma che la spinta di vendita rimane forte.

Grafico H1:

Sul grafico H1, la coppia sta sviluppando una chiara struttura discendente con un obiettivo iniziale a 154,90. Ci aspettiamo che questo obiettivo venga raggiunto, dopodiché dovrebbe emergere un'onda correttiva di crescita, che ritesterà il livello 156,40 dal basso. L'oscillatore stocastico corrobora questa visione ribassista a breve termine. La sua linea di segnale è inferiore a 50 e scende verso 20, indicando che il momentum ribassista a breve termine rimane intatto per ora.

Conclusione

Lo yen si sta rafforzando a causa della confluenza di minacce di intervento e di una rivalutazione fondamentale della politica monetaria della BoJ. Tecnicamente, la coppia USD/JPY è in una fase correttiva con un obiettivo immediato a 154,90. Sebbene sia previsto un rimbalzo a 156,40 in seguito, il rischio più ampio è orientato al ribasso. Una rottura sopra 158,47 sarebbe necessaria per invalidare l'attuale struttura correttiva ribassista. Gli operatori dovrebbero rimanere vigili sulla volatilità indotta dagli interventi, in particolare durante i periodi di bassa liquidità.