I trader perdono miliardi con grandi short sulla volatilità dopo il crollo delle azioni

Una scommessa sul fatto che i mercati azionari sarebbero rimasti calmi è costata miliardi ai trader al dettaglio, agli hedge fund e ai fondi pensione dopo un crollo delle azioni globali, evidenziando i rischi di una scommessa popolare.

L'indice CBOE VIX, che traccia l'aspettativa di volatilità del mercato azionario sulla base delle opzioni dell'indice S&P 500, ha registrato il più grande balzo intraday di sempre (link) e lunedì ha chiuso ai massimi dall'ottobre 2020, mentre i timori di recessione degli Stati Uniti e la forte liquidazione delle posizioni (link) hanno spazzato via 6.000 miliardi di dollari dalle azioni globali in tre settimane.

Secondo i calcoli di Reuters e i dati di LSEG e Morningstar, gli investitori in 10 dei maggiori fondi negoziati in borsa a breve volatilità hanno visto cancellati 4,1 miliardi di dollari di rendimenti dai massimi raggiunti all'inizio dell'anno.

Si tratta di scommesse contro la volatilità che hanno fruttato finché il VIX , l'indicatore più seguito dell'ansia degli investitori, è rimasto basso.

Le scommesse sulle opzioni di volatilità sono diventate così popolari che le banche, nel tentativo di coprire le nuove attività che stavano ricevendo, potrebbero aver contribuito alla calma del mercato prima che gli scambi diventassero improvvisamente negativi il 5 agosto, hanno detto investitori e analisti.

Gli investitori al dettaglio hanno investito miliardi, ma le operazioni hanno attirato anche l'attenzione di hedge fund e fondi pensione.

Anche se il numero totale di scommesse è difficile da determinare, JPMorgan ha stimato a marzo che gli asset gestiti in ETF di volatilità corta scambiati pubblicamente ammontavano a circa 100 miliardi di dollari.

"Basta guardare il tasso di variazione infragiornaliero del VIX il 5 agosto per vedere i miliardi di perdite subite da chi ha adottato strategie di short vol", ha detto Larry McDonald, autore di How to Listen When Markets Speak.

Ma McDonald, che ha scritto di come le scommesse contro la volatilità siano andate male nel 2018 (link), ha detto che i dati disponibili pubblicamente sulla performance degli ETF non riflettono pienamente le perdite subite dai fondi pensione e dagli hedge fund, che operano privatamente attraverso le banche.

Mercoledì il VIX aveva recuperato circa 23 punti, ben lontano dal massimo di lunedì sopra 65, ma mantenendosi al di sopra dei livelli visti solo una settimana fa.

La cinese CDH Investments ha detto martedì di aver completato un investimento per una partecipazione di minoranza nella catena di alimentari Bach Hoa Xanh, un'unità del più grande gruppo di vendita al dettaglio del Vietnam per valore di mercato, Mobile World .

Il valore dell'accordo è di 1,8 00 miliardi di dong (72,17 milioni di dollari), si legge in una lettera inviata a CDH dal dipartimento per gli investimenti di Ho Chi Minh City e visionata da Reuters.

Mobile World, società madre di Bach Hoa Xanh, ha detto martedì in un comunicato separato che le azioni vendute rappresentano il 5% delle azioni totali di Bach Hoa Xanh.

Sia CDH che Mobile World non hanno commentato la valutazione dell'operazione.

L'annuncio conferma un rapporto della Reuters (link) di febbraio, secondo il quale CDH, una delle maggiori società di investimento alternative cinesi e anche ex investitore di Mobile World, era in trattative avanzate per l'acquisto di una quota di minoranza di Bach Hoa Xanh.

CDH, con sede a Pechino, non ha rivelato i dettagli finanziari dell'investimento, ma ha detto che Mobile World rimarrà l'azionista di controllo di Bach Hoa Xanh, accanto a CDH e al management della società.

"Il Vietnam è uno dei mercati prioritari di CDH per il sud-est asiatico", ha detto Thomas Lanyi, responsabile del sud-est asiatico per CDH.

"Le esigenze dei consumatori si stanno evolvendo a favore di alternative moderne ai tradizionali mercati dell'umido e Bach Hoa Xanh è in una posizione ideale per cogliere questo potenziale", ha detto in un comunicato.

JP Morgan ha agito come consulente finanziario di Bach Hoa Xanh per l'operazione.

Bach Hoa Xanh, specializzata nella vendita di alimenti e verdure fresche, ha una rete di circa 1.700 negozi nel Vietnam meridionale e centro-meridionale, hanno detto le società.

Le azioni della società madre Mobile World, co-fondata e guidata dall'uomo d'affari vietnamita Nguyen Duc Tai, sono aumentate del 6%, con un valore di mercato di circa 3 miliardi di dollari, secondo i dati LSEG.

Nella sua dichiarazione separata, Mobile World ha affermato di non aver bisogno di vendere il 20% di Bach Hoa Xanh, come inizialmente previsto, grazie ai risultati positivi degli utili e al flusso di cassa del droghiere che diventerà redditizio a partire dal 2024.

Mobile World ha aggiunto che i proventi dell'operazione saranno utilizzati per finanziare le operazioni commerciali generali e il piano di sviluppo della catena di alimentari.

CDH, co-fondata dal presidente Wu Shangzhi nel 2002 come una delle prime società di private equity cinesi, è nota soprattutto per le sue operazioni in settori tradizionali come il consumo e la produzione.

Ha oltre 27 miliardi di dollari di asset in gestione e ha investito nel fornitore di carne suina WH Group e nel produttore di elettrodomestici Midea Group , come mostra il sito web (link) .

($1 = 24.940,0000 dong)