I titoli di Stato indiani rimbalzano dopo l'accordo commerciale tra Stati Uniti e India

Martedì i titoli di Stato indiani hanno guadagnato terreno, sostenuti da un nuovo accordo commerciale tra Stati Uniti e India. L'accordo alimenta l'ottimismo per una rupia più forte, che potrebbe attrarre maggiori investimenti esteri.

Tuttavia, le prese di profitto e la cautela in vista dell'imminente decisione politica della Reserve Bank of India stanno tenendo sotto controllo la ripresa.

Il patto commerciale allenta la pressione sui rendimenti

Il rally offre una tregua ai titoli obbligazionari, che di recente hanno dovuto affrontare una forte pressione di vendita. Il bilancio federale del governo ha delineato un indebitamento di mercato record per il prossimo anno fiscale, spingendo il rendimento del titolo di riferimento decennale al livello più alto da oltre un anno.

Martedì, il rendimento del bond 2035 al 6,48% è sceso al 6,7302% alle 10:10 IST, in calo rispetto alla chiusura precedente del 6,7662%. Il catalizzatore dell'inversione di tendenza è stato l'atteso accordo commerciale annunciato dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che ridurrà i dazi statunitensi sui prodotti indiani dal 50% al 18%.

Figura 1: Il rendimento dei titoli di Stato indiani a 10 anni ha registrato una forte impennata prima di rallentare in seguito all'annuncio del patto commerciale tra Stati Uniti e India.

La rupia si rafforza, migliorando le prospettive degli investitori

Gli esperti di mercato ritengono che l'accordo commerciale potrebbe avere ampi benefici macroeconomici. Deepak Agrawal, responsabile degli investimenti per il debito presso Kotak Mutual Fund, ha osservato che l'accordo "probabilmente colmerà il divario della bilancia dei pagamenti del Paese, rafforzerà la rupia, aumenterà le riserve valutarie e attirerà investitori istituzionali stranieri".

Il sentiment positivo segna una significativa inversione di tendenza per la rupia indiana. Con i negoziati commerciali bloccati per gran parte del 2025, la valuta era diventata la peggiore in Asia, con un calo di quasi il 5% nel corso dell'anno. Dopo l'annuncio, la rupia ha guadagnato l'1,3%, attestandosi a 90,32 contro il dollaro USA.

L'attenzione si sposta sulla politica e sulla liquidità della RBI

La recente debolezza della rupia ha costretto la Reserve Bank of India (RBI) a un difficile gioco di equilibri, gestendo il supporto di liquidità per il sistema bancario e difendendo al contempo la valuta.

Tutti gli occhi sono ora puntati sulla riunione di politica monetaria della banca centrale di venerdì. Sebbene si preveda che la RBI manterrà stabili i tassi di interesse, gli operatori seguiranno con attenzione eventuali commenti sui suoi piani per la liquidità in rupie e sui futuri acquisti di obbligazioni.

I mercati degli swap riflettono un rinnovato ottimismo

Il cambiamento di sentiment è stato evidente anche nel mercato degli swap sugli indici overnight (OIS), dove i trader hanno iniziato a rivedere le scommesse fatte in previsione di condizioni più restrittive.

• Tasso OIS a un anno: sceso di 2 punti base al 5,52%.

• Tasso OIS a due anni: sceso di 5,75 punti base al 5,6650%.

• Tasso OIS a cinque anni: sceso di 6,5 punti base al 6,1325%.