I timori di recessione incombono sull'economia statunitense

Mercoledì un tribunale commerciale statunitense ha bloccato l'entrata in vigore dei dazi del presidente Donald Trump, stabilendo che il presidente ha oltrepassato i suoi limiti imponendo dazi generalizzati sulle importazioni provenienti da nazioni che vendono agli Stati Uniti più di quanto acquistino.

La Corte per il commercio internazionale con sede a Manhattan ha affermato che la Costituzione degli Stati Uniti conferisce al Congresso l'autorità esclusiva di regolamentare il commercio con altri paesi, autorità che non viene annullata dai poteri di emergenza del presidente per salvaguardare l'economia statunitense.

"La Corte non si pronuncia sulla saggezza o sulla probabile efficacia dell'uso dei dazi da parte del Presidente come leva finanziaria. Tale uso è inammissibile non perché sia ​​insensato o inefficace, ma perché [la legge federale] non lo consente", ha affermato un collegio di tre giudici nella sentenza.

Pochi minuti dopo, l'amministrazione Trump ha presentato un avviso di ricorso

La sentenza è stata pronunciata in seguito a due cause legali, una presentata dal Liberty Justice Center, un'organizzazione non partigiana, per conto di cinque piccole imprese statunitensi che importano merci dai paesi interessati dai dazi e l'altra da 13 stati americani.

Le aziende, che spaziano da un importatore di vini e liquori di New York a un produttore di kit didattici e strumenti musicali con sede in Virginia, hanno affermato che i dazi danneggeranno la loro capacità di fare affari.

La Casa Bianca e gli avvocati dei gruppi che hanno intentato la causa non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.

Stephen Miller, vice capo dello staff della Casa Bianca e uno dei principali consiglieri politici di Trump, ha rimproverato la corte in un breve post sui social media, scrivendo: "Il colpo di stato giudiziario è fuori controllo".

Sono pendenti almeno altre cinque azioni legali contro le tariffe

Il procuratore generale dell'Oregon Dan Rayfield, un democratico il cui ufficio sta guidando la causa statale, ha definito i dazi di Trump illegali, sconsiderati ed economicamente devastanti.

"Questa sentenza ribadisce che le nostre leggi sono importanti e che le decisioni commerciali non possono essere prese secondo il capriccio del presidente", ha affermato Rayfield in una dichiarazione.

Trump ha rivendicato un'ampia autorità nel stabilire le tariffe ai sensi dell'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), che ha lo scopo di affrontare minacce "insolite e straordinarie" durante un'emergenza nazionale.

La legge è stata storicamente utilizzata per imporre sanzioni ai nemici degli Stati Uniti o congelarne i beni. Trump è il primo presidente degli Stati Uniti a utilizzarla per imporre dazi.

Il Dipartimento di Giustizia ha affermato che le cause legali dovrebbero essere archiviate perché i querelanti non sono stati danneggiati da tariffe che non hanno ancora pagato e perché solo il Congresso, non le aziende private, può contestare un'emergenza nazionale dichiarata dal presidente ai sensi dell'IEEPA.

Nell'imporre i dazi all'inizio di aprile , Trump ha definito il deficit commerciale un'emergenza nazionale, giustificando così la sua tariffa generale del 10% su tutte le importazioni, con aliquote più elevate per i paesi con cui gli Stati Uniti hanno i maggiori deficit commerciali, in particolare la Cina.

Molti di questi dazi specifici per paese sono stati sospesi una settimana dopo. Il 12 maggio, l'amministrazione Trump ha dichiarato di voler ridurre temporaneamente anche i dazi più elevati sulla Cina, mentre si lavora a un accordo commerciale a lungo termine. Entrambi i paesi hanno concordato di ridurre reciprocamente i dazi per almeno 90 giorni.

I dazi a intermittenza di Trump , che secondo lui mirano a ripristinare la capacità produttiva degli Stati Uniti, hanno sconvolto i mercati finanziari statunitensi.

In seguito alla decisione del tribunale, il dollaro statunitense si è apprezzato sia nei confronti del franco svizzero, tradizionale valuta rifugio, sia nei confronti dello yen giapponese.

Reportage di Dietrich Knauth e Daniel Wiessner; revisione di Sandra Maler

Fonte: Reuters

La banca centrale della Nuova Zelanda potrebbe mantenere invariato il tasso di interesse ufficiale in occasione della sua prossima decisione politica a luglio, ha affermato il governatore Christian Hawkesby.

"Il messaggio principale che volevamo far arrivare ai mercati era che, al nostro prossimo incontro a luglio, un ulteriore taglio dell'OCR non è un'opzione scontata, non è qualcosa di programmato", ha dichiarato Hawkesby a Bloomberg Television giovedì a Wellington. "Siamo in una fase in cui stiamo adottando misure ponderate, basate sui dati. I mercati devono seguire gli sviluppi con molta attenzione per capire cosa significhi per noi".

Mercoledì la Reserve Bank ha ridotto l'OCR di 25 punti base al 3,25%, portando i tagli totali da agosto a 225 punti, e ha rivisto al ribasso la sua previsione per il tasso di riferimento, suggerendo che potrebbe scendere sotto il 3%. La banca ha anche eliminato un'esplicita propensione all'allentamento monetario.

Ciò ha spinto gli investitori a ridimensionare le scommesse su ulteriori riduzioni dell'OCR. Ora prevedono solo il 32% di probabilità di un taglio alla riunione del 9 luglio, e solo una minima possibilità che scenda al di sotto del 3% quest'anno, come mostrano i dati degli swap.

Hawkesby ha affermato che l'OCR è già sceso "molto" e ora si trova in una zona neutrale in cui non frena né stimola l'attività economica.

Ha affermato che è probabile che i dazi statunitensi freneranno la ripresa economica della Nuova Zelanda, frenando la domanda globale delle sue esportazioni e ritardando le decisioni di investimento, ma ha sottolineato l'elevato livello di incertezza sulle prospettive.

"Riteniamo che la Nuova Zelanda sia in buona forma al momento. Abbiamo prezzi elevati per le esportazioni agricole, tassi di interesse in forte calo e questo sta davvero sostenendo la ripresa economica che stiamo vivendo", ha affermato. "Di fronte a tutto questo, c'è l'incertezza globale. Per noi, significa una ripresa molto più modesta del solito".

Fonte: Bloomberg Europe

Le tariffe commerciali reciproche proposte dal presidente Donald Trump sui principali partner commerciali degli Stati Uniti sono state bloccate mercoledì da una corte federale, con la motivazione che il presidente ha oltrepassato i limiti della sua autorità. 

Mercoledì la Corte per il commercio internazionale ha stabilito che il Congresso ha l'autorità esclusiva di regolamentare il commercio con gli altri Paesi e che i poteri d'emergenza di Trump non sostituiscono tale autorità. 

La sentenza di mercoledì riguarda una causa intentata dal Liberty Justice Center per conto di cinque piccole imprese statunitensi che importano beni dai paesi presi di mira dai dazi di Trump. 

Il tribunale commerciale ha stabilito che l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), invocato da Trump per attuare il suo programma tariffario, non concedeva al presidente sufficiente autorità per imporre "dazi illimitati su merci provenienti da quasi tutti i paesi del mondo". 

"La Corte non interpreta l'IEEPA come un atto che conferisca un'autorità così illimitata e annulla le tariffe contestate imposte in base allo stesso", ha affermato la Corte nella sua sentenza. 

La sentenza di mercoledì pone una nuova sfida al programma di Trump di imporre forti dazi commerciali sui Paesi con grandi surplus commerciali con gli Stati Uniti. 

Trump aveva inizialmente annunciato i dazi previsti all'inizio di aprile, in quello che il presidente aveva definito il "giorno della liberazione". Trump aveva annunciato dazi a due cifre su diversi importanti partner commerciali degli Stati Uniti, prendendo di mira anche i Paesi che, a suo dire, fungevano da intermediari commerciali per la Cina. 

Ma poco dopo aveva annunciato un'estensione di 90 giorni dei dazi previsti, fatta eccezione per la Cina. I dazi di Trump sulla Cina sono aumentati fino al 245% ad aprile, prima che Washington e Pechino concordassero una de-escalation all'inizio di maggio. 

Fonte: Investimenti

Conto fiscale

Fonte: CNBC

Secondo i verbali della sessione del 6-7 maggio, i funzionari della Federal Reserve statunitense hanno riconosciuto, nel corso della loro ultima riunione, che nei prossimi mesi potrebbero trovarsi ad affrontare "compromessi difficili" sotto forma di aumento dell'inflazione e della disoccupazione, una prospettiva rafforzata dalle preoccupazioni sulla volatilità dei mercati finanziari e dagli avvertimenti dello staff della Fed sul crescente rischio di recessione.

Da allora, le previsioni negative sono probabilmente cambiate, in seguito alla decisione del presidente Donald Trump, presa appena una settimana dopo l'incontro, di posticipare le severe tariffe sulle importazioni, tra cui un'imposta del 145% sui beni provenienti dalla Cina, che avevano fatto aumentare i rendimenti obbligazionari, fatto scendere i prezzi delle azioni e portato ad ampliare le previsioni di una recessione economica negli Stati Uniti.

Ma i verbali pubblicati mercoledì hanno comunque mostrato che i responsabili politici e il personale della Fed erano impegnati in una discussione importante sulle probabili ricadute delle politiche dell'amministrazione Trump, che restano in evoluzione, con anche i dazi più elevati sospesi ma non ancora del tutto ritirati.

I funzionari intervenuti alla riunione hanno sottolineato che la volatilità dei mercati obbligazionari nelle settimane precedenti "richiedeva un monitoraggio" in quanto possibile rischio per la stabilità finanziaria e hanno sottolineato che un cambiamento nello status di bene rifugio del dollaro statunitense, insieme all'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro, "potrebbe avere implicazioni a lungo termine per l'economia".

I funzionari della Fed continuano a citare la possibilità che inflazione e disoccupazione aumentino contemporaneamente come un rischio che li costringerebbe a decidere se dare priorità alla lotta all'inflazione con una politica monetaria più restrittiva oppure tagliare i tassi di interesse per sostenere la crescita e l'occupazione.

"Quasi tutti i partecipanti hanno commentato il rischio che l'inflazione possa rivelarsi più persistente del previsto", poiché l'economia si sta adattando alle tasse sulle importazioni più elevate proposte dall'amministrazione Trump.

"I partecipanti hanno osservato che il Comitato (Federal Open Market) potrebbe trovarsi ad affrontare difficili compromessi se l'inflazione dovesse rivelarsi più persistente mentre le prospettive di crescita e occupazione si indeboliscono", si legge nel verbale. "I partecipanti hanno concordato sul fatto che l'incertezza sulle prospettive economiche è ulteriormente aumentata, rendendo opportuno adottare un approccio cauto finché non saranno più chiari gli effetti economici netti della serie di cambiamenti nelle politiche governative".

RISCHI PER ENTRAMBE LE PARTI

La prospettiva di un aumento della disoccupazione e di un'inflazione più elevata è stata delineata nei briefing del personale, che prevedevano un tasso di inflazione "notevolmente" più elevato quest'anno a causa dell'impatto dei dazi e di un mercato del lavoro "che si prevede si indebolirà sostanzialmente", con un tasso di disoccupazione che supererà le stime di piena occupazione entro la fine dell'anno e che si manterrà a questo livello per due anni.

Ad aprile il tasso di disoccupazione era pari al 4,2%; i funzionari della Fed ritengono che il 4,6% rappresenti un livello sostenibile nel lungo periodo, con un'inflazione stabile al 2%, obiettivo della banca centrale.

Il rinvio dell'imposizione dei dazi più aggressivi sulla Cina e altre nazioni ha indotto molti analisti a ridurre le proprie stime sui rischi di recessione, che lo staff della Fed all'inizio di maggio aveva considerato "quasi altrettanto probabili" delle loro previsioni di base di una crescita rallentata ma continua.

In teoria, queste tariffe elevate rimarranno in vigore solo fino a luglio, in attesa delle trattative sulle aliquote fiscali definitive, mentre i funzionari della Fed e i dirigenti aziendali rimarranno all'oscuro di aspetti chiave del futuro scenario economico.

L'incertezza che si percepisce ancora oggi è stata la parola d'ordine anche nella riunione di inizio maggio, quando la Fed ha deciso di mantenere il tasso di riferimento in un intervallo compreso tra il 4,25% e il 4,5%. In una conferenza stampa successiva alla riunione, il presidente della Fed Jerome Powell ha indicato che la banca centrale sarebbe stata di fatto messa da parte finché l'amministrazione Trump non avesse finalizzato i suoi piani tariffari e l'impatto sull'economia non fosse diventato più chiaro, un'opinione ribadita da Powell e da altri responsabili delle politiche della Fed nelle settimane successive.

La prossima riunione della Fed si terrà il 17 e 18 giugno, quando la banca centrale pubblicherà le nuove proiezioni dei policymaker sulle prospettive di inflazione, occupazione e crescita economica nei prossimi mesi e anni, nonché sul tasso di interesse previsto che riterranno appropriato.

Nella riunione di marzo, la proiezione mediana dei decisori politici era di due tagli dei tassi di interesse di un quarto di punto entro la fine del 2025.

Fonte: Reuters

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