I segnali ribassisti si intensificano per le azioni cinesi in vista del terzo plenum

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L'indice Hang Seng China Enterprises è sceso di oltre il 9% rispetto al massimo di maggio. Gli indicatori MSCI China e Hang Seng Tech hanno già subito correzioni.

I segnali ribassisti stanno aumentando per le azioni cinesi in vista di uno dei più grandi incontri politici annuali del paese.

Lunedì l'indice Hang Seng China Enterprises è sceso dell'1,5%, portando il calo dal massimo del 20 maggio a oltre il 9% e avvicinandolo a una correzione tecnica. Sulla terraferma, l’indice CSI 300 è scivolato per la quinta sessione. Ciò ha fatto seguito alla settima settimana di perdite di venerdì, la serie di perdite più lunga dall’inizio del 2012.

Bearish Signs Intensify for Chinese Stocks Ahead of Third Plenum_1

Il rally delle azioni cinesi iniziato all’inizio di quest’anno ha perso slancio a causa di una ripresa economica irregolare e della crescente preoccupazione per i probabili rischi geopolitici derivanti dalle elezioni in Europa e negli Stati Uniti. Gli investitori non si aspettano un rapido impulso per le azioni dal Terzo Plenum, l'incontro del 15-18 luglio che riunirà a Pechino circa 400 pezzi grossi del governo, capi militari, capi provinciali e accademici per guidare il corso politico ed economico del paese.

Finora gli stimoli hanno avuto solo un impatto minimo sul settore immobiliare in difficoltà della nazione o sulla fiducia dei consumatori.

“L’economia interna cinese rimane debole e ci sono poche aspettative di stimolo dal terzo Plenum”, ha affermato Xin-Yao Ng, direttore degli investimenti presso abrdn Asia Ltd. “C’è un certo sentimento negativo dalle elezioni in Europa con incertezze circa il suo atteggiamento nei confronti La Cina con più partiti di sinistra che assumono influenza”.

Il sentiment è particolarmente fragile tra gli investitori onshore cinesi. L’indice CSI 300 ha cancellato tutti i guadagni quest’anno, e l’indice composito della Borsa di Shanghai è stato scambiato sotto i 3.000 punti – un livello psicologico chiave – dal 21 giugno. I titoli a piccola capitalizzazione, un segmento che secondo Goldman Sachs è particolarmente vulnerabile al rallentamento economico crescita, sono stati colpiti particolarmente duramente quest’anno.

Nel frattempo, ci sono segnali che la cosiddetta squadra nazionale potrebbe essere intervenuta di recente per aumentare la fiducia in vista del plenum. Alcuni fondi negoziati in borsa favoriti dal fondo sovrano cinese hanno visto grandi afflussi da quando l'indice azionario di Shanghai è sceso al di sotto del livello di 3.000. I fondi statali sono stati fondamentali per stabilizzare il mercato azionario quando l’indice è crollato in febbraio.

“Gli investitori si tengono aggiornati sugli sviluppi macro e politici in Cina, ma non hanno fretta di tornare sul mercato nonostante l’esposizione ai minimi storici negli ultimi anni”, hanno scritto in una nota gli strateghi di Morgan Stanley, tra cui Laura Wang, dopo il loro recente viaggio di marketing negli Stati Uniti. “La debolezza valutaria, l’incertezza geopolitica e le sfide macroeconomiche della Cina rimangono ostacoli a breve termine”.

Tuttavia, le valutazioni convenienti e il leggero posizionamento dei fondi globali nelle azioni cinesi creano un contesto favorevole per un rimbalzo se ci sono sorprese positive dalle riunioni politiche e dal percorso dei tassi di interesse della Federal Reserve. Circa un terzo dei 19 strateghi e gestori di fondi con sede in Asia intervistati informalmente da Bloomberg News hanno affermato di vedere i titoli cinesi, insieme a quelli indiani, come probabili sovraperformatori in Asia nella seconda metà dell’anno.

L'indicatore chiave delle azioni cinesi di MSCI Inc. ha subito una correzione tecnica alla fine di giugno, mentre un indicatore di Bloomberg Intelligence relativo alle azioni degli sviluppatori ha perso oltre il 30% rispetto al massimo di maggio. Anche l'indice Hang Seng Tech è entrato in correzione.

Fonte: Bloomberg

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