I prezzi del petrolio salgono mentre i trader valutano i rischi legati all'offerta

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Resoconto:

Lunedì i prezzi del petrolio sono saliti, poiché gli operatori hanno soppesato le preoccupazioni relative al fatto che l'approvvigionamento russo potrebbe essere interrotto da ulteriori sanzioni statunitensi e dagli attacchi ucraini contro le infrastrutture energetiche in Russia.

I future sul greggio Brent sono saliti di 29 centesimi, ovvero dello 0,4%, a 68,02 dollari alle 08:39 GMT, mentre i future sul greggio West Texas Intermediate (WTI) sono aumentati di 36 centesimi, ovvero dello 0,6%, a 64,02 dollari.

"Il mercato è un po' preoccupato che questi negoziati di pace non portino a nulla", ha affermato Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime presso Saxo Bank.

"Il mercato si aspetta che l'offerta superi la domanda nei mesi autunnali, ma nel breve termine ciò sarà messo a dura prova da una potenziale perturbazione geopolitica."

Venerdì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha nuovamente avvertito che avrebbe imposto sanzioni alla Russia se non ci fossero stati progressi verso una soluzione pacifica in Ucraina entro due settimane. Ha anche affermato che potrebbe colpire l'India con dazi doganali elevati sui suoi acquisti di petrolio russo.

Nel suo discorso del fine settimana, il vicepresidente degli Stati Uniti J.D. Vance ha affermato che la Russia ha fatto "importanti concessioni" per giungere a una soluzione negoziata della guerra durata tre anni e mezzo.

L'Ucraina ha ripetutamente preso di mira le infrastrutture energetiche russe durante la guerra e domenica ha effettuato un attacco con droni che ha innescato un enorme incendio al terminal di esportazione del carburante di Ust-Luga, hanno affermato funzionari russi.

Un incendio nella raffineria russa di Novoshakhtinsk , causato da un attacco di droni ucraini, è divampato domenica per il quarto giorno, ha dichiarato il governatore ad interim della regione. La raffineria vende carburante principalmente per l'esportazione e ha una capacità annua di 5 milioni di tonnellate di petrolio, ovvero circa 100.000 barili al giorno.

Ad attenuare le preoccupazioni relative alle interruzioni dell'approvvigionamento russo c'è l'inversione di tendenza da parte dell'OPEC+ di una serie di tagli alla produzione, che stanno aggiungendo milioni di barili al mercato, ha affermato Hansen di Saxo Bank.

Il 7 settembre si incontreranno otto membri del gruppo degli esportatori di petrolio, dove dovrebbero approvare un ulteriore aumento.

La propensione al rischio degli investitori è migliorata dopo che venerdì il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha lanciato l'allarme su un possibile taglio dei tassi di interesse durante la riunione della banca centrale statunitense di settembre.

Ma nonostante ciò, entrambi i prezzi di riferimento del petrolio sembrano non avere slancio, ha affermato Priyanka Sachdeva, analista di mercato senior presso la società di intermediazione Phillip Nova, aggiungendo che i mercati sembrano sempre più convinti che i dazi di Trump colpiranno la crescita economica.

Fonte: Reuters

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Le aziende tedesche accentuano gli aspetti positivi

Olivia Brooks

Economico

Dopo i deludenti dati sul PIL della scorsa settimana, l'indice Ifo di oggi mostra che le aziende tedesche sono ancora in vena di Bing Crosby e le sorelle Andrews, accentuando gli aspetti positivi.

L'indicatore anticipatore più importante della Germania, l'indice Ifo, è aumentato per l'ottavo mese consecutivo a 89,0 ad agosto, da 88,6 a luglio. L'indice Ifo ha ora raggiunto il livello più alto in oltre due anni. Mentre la componente di valutazione corrente è in realtà scesa a 86,4, da 86,5 a luglio, le aspettative sono aumentate al livello più alto dall'inizio dell'invasione russa dell'Ucraina.

Non è ancora chiaro da dove provenga questo ottimismo. È dovuto agli stimoli fiscali, a una posizione meno favorevole sui dazi statunitensi o a segnali che l'inversione del ciclo delle scorte osservata a inizio anno riprenderà vigore? Possibile, ma sicuramente non è una cosa fatta.

Tutte le speranze riposte nello stimolo fiscale

Guardando al futuro, l'economia e l'industria tedesche saranno particolarmente influenzate dal commercio, dal tasso di cambio e dagli stimoli fiscali. Dopo i deludenti dati sul PIL della scorsa settimana, non è ancora chiaro quanto slancio positivo rimanga nell'economia tedesca dopo l'alternanza di dazi statunitensi e le successive inversioni di tendenza. Infatti, con l'ultimo accordo quadro tra Stati Uniti e UE, le esportazioni tedesche saranno nuovamente colpite. I dazi statunitensi del 15% sulla maggior parte dei prodotti europei e l'incertezza su se (e quando) i dazi del 27,5% sulle automobili saranno riportati al 15% non sono di buon auspicio per le esportazioni tedesche.

Sebbene i mercati finanziari sembrino essere diventati insensibili agli annunci di dazi, non dimentichiamo che i loro effetti negativi sulle economie si manifesteranno gradualmente nel tempo. La Mittelstand tedesca potrebbe diventare vittima dei dazi statunitensi, poiché questi campioni nascosti avranno più difficoltà a delocalizzare la produzione rispetto alle grandi aziende. Se a ciò si aggiunge il rafforzamento del tasso di cambio dell'euro – non solo rispetto al dollaro USA, ma anche a molte altre valute – è difficile immaginare come l'economia tedesca, dipendente dalle esportazioni, riuscirà a uscire da una stagnazione apparentemente infinita nella seconda metà dell'anno.

Tutto ciò significa che tutte le speranze per una ripresa sostenibile della Germania risiedono negli stimoli fiscali. A questo proposito, tuttavia, l'attuale dibattito politico in Germania sulle possibili misure di austerità potrebbe indebolire l'impatto, almeno psicologico, degli stimoli fiscali annunciati per le infrastrutture e la difesa. Per quanto sottoscriviamo la necessità di finanze pubbliche sostenibili e di riforme strutturali per l'economia e il bilancio, si tratta di un dibattito che trarrebbe beneficio da decisioni rapide. Quanto più a lungo dura il dibattito sulle potenziali misure di austerità, tanto maggiore è il rischio che famiglie e aziende frenino le decisioni di spesa e investimento – un fattore di rischio che i mercati finanziari sembrano aver finora trascurato.

In breve, l'indice Ifo di oggi mostra un notevole ottimismo da parte delle imprese tedesche riguardo alla natura risanatrice degli stimoli fiscali per l'economia. Pur concordando sul fatto che alla fine i piani di spesa del governo per infrastrutture e difesa porteranno a un'impennata dell'attività economica, sussiste ancora un rischio crescente di risultati inferiori alle aspettative. In ogni caso, per quanto siamo favorevoli a sottolineare gli aspetti positivi, temiamo che potrebbe essere necessario attendere la stagione molto speciale dell'anno, quando verranno riprodotte canzoni di Bing Crosby ancora più popolari, prima che l'economia entri davvero in un periodo di crescita sostanzialmente più forte.

Fonte: ING

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Il tono accomodante di Powell aumenta le aspettative di taglio dei tassi; BoJ e BoE si concentrano sulla tensione sindacale

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Le notizie del GIORNO

[In breve]

1. Il vicepresidente degli Stati Uniti: nuove sanzioni contro la Russia non sono da escludere.

2. Lagarde della BCE: i lavoratori stranieri trainano la crescita economica dell'Eurozona.

3. Kazuo Ueda: si prevede che la situazione ristretta del mercato del lavoro continuerà a esercitare una pressione al rialzo sui salari.

4. Ucraina: Zelenskyy discuterà con Putin solo di questioni territoriali.

5. Powell si mostra accomodante: i rischi sul mercato del lavoro diventano il fattore scatenante principale per i tagli dei tassi.

6. Bailey: La Gran Bretagna si trova ad affrontare una "sfida acuta" dovuta alla sua debole crescita economica di fondo e alla ridotta partecipazione alla forza lavoro.

7. Kazaki: la BCE è in una "buona posizione" per osservare l'economia.

[Dettagli della notizia]

Vicepresidente USA: nuove sanzioni contro la Russia non sono fuori discussione

Il 24 agosto, ora locale, il vicepresidente statunitense J.D. Vance ha dichiarato che l'imposizione di nuove sanzioni alla Russia per spingerla a porre fine al conflitto russo-ucraino è fuori discussione, poiché gli Stati Uniti hanno diverse opzioni per esercitare pressioni sulla Russia. Vance ha affermato che, sebbene l'amministrazione Trump stia spingendo per porre fine al conflitto russo-ucraino, le garanzie di sicurezza per l'Ucraina non includono il dispiegamento di truppe terrestri statunitensi. Ha sottolineato che gli Stati Uniti non invieranno forze terrestri in Ucraina. "Tuttavia, continueremo a svolgere un ruolo attivo nel cercare di garantire che gli ucraini abbiano le garanzie di sicurezza e la fiducia di cui hanno bisogno per porre fine alla guerra", ha aggiunto.

Lagarde della BCE : i lavoratori stranieri guidano la crescita economica dell'Eurozona

La Presidente della Banca Centrale Europea, Christine Lagarde, ha dichiarato sabato a Jackson Hole che l'afflusso di lavoratori stranieri negli ultimi anni ha dato slancio all'economia dell'eurozona, contribuendo a compensare l'impatto della riduzione dell'orario di lavoro e del calo dei salari reali. Nonostante il calo dei tassi di natalità, l'immigrazione nell'UE lo scorso anno ha spinto la popolazione a un livello storicamente elevato. Tuttavia, a causa dell'insoddisfazione dell'opinione pubblica interna, i governi stanno limitando l'ingresso di nuovi immigrati.

Lagarde ha sottolineato che il crescente numero di lavoratori provenienti da paesi terzi è un fattore chiave a sostegno dell'economia della regione, nonostante alcuni settori mostrino una crescente preferenza per orari di lavoro più brevi. Nel suo discorso, ha osservato che, sebbene rappresentassero solo circa il 9% della forza lavoro totale nel 2022, i lavoratori stranieri hanno contribuito per metà alla crescita negli ultimi tre anni. Senza questo contributo, le condizioni del mercato del lavoro potrebbero essere più rigide e la produzione inferiore.

In Germania, ad esempio, il PIL sarebbe inferiore di circa il 6% rispetto al 2019 senza il contributo dei lavoratori stranieri (ipotizzando che non si verifichino cambiamenti comportamentali tra i lavoratori domestici). Anche la solida performance del PIL post-pandemia della Spagna, che ha contribuito a sostenere l'aggregato dell'area euro, deve molto al contributo della manodopera straniera. Lo scorso anno, la popolazione dell'UE ha raggiunto il livello record di 450,4 milioni, con la migrazione netta che ha compensato il calo naturale della popolazione per il quarto anno consecutivo. Tuttavia, ciò ha anche innescato una reazione politica negativa tra gli elettori locali, con un crescente sostegno ai partiti di estrema destra. Ad esempio, il nuovo governo tedesco ha sospeso i programmi di ricongiungimento familiare e di reinsediamento nel tentativo di riconquistare gli elettori attratti dal partito Alternativa per la Germania (AfD).

Kazuo Ueda: si prevede che il mercato del lavoro restrittivo continuerà a esercitare una pressione al rialzo sui salari

Kazuo Ueda, Governatore della Banca del Giappone, ha dichiarato di aspettarsi che la tensione del mercato del lavoro continui a esercitare una pressione al rialzo sui salari, riflettendo la sua opinione che un'inflazione stabile sia prossima al raggiungimento di un livello stabile. Intervenendo al simposio annuale della Federal Reserve a Jackson Hole, in Wyoming, sabato, Ueda ha affermato che la crescita salariale si sta diffondendo dalle grandi aziende alle piccole e medie imprese. A meno che non si verifichi un significativo shock negativo della domanda, si prevede che il mercato del lavoro rimarrà teso e continuerà a esercitare una pressione al rialzo sui salari. Le dichiarazioni di Ueda potrebbero alimentare le speculazioni di mercato su un altro aumento dei tassi di interesse quest'anno, sebbene nel suo discorso non abbia affrontato direttamente la politica monetaria. La Banca del Giappone ha individuato la carenza di manodopera nel Paese come un fattore chiave nel trainare l'inflazione attraverso la crescita salariale.

Ucraina : Zelenskyy discuterà solo con Putin delle questioni territoriali

Secondo un rapporto dell'agenzia di stampa satellitare russa del 23 agosto, il viceministro degli Esteri ucraino Sergiy Kyslytsya ha dichiarato in un'intervista a NBC News che il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy è pronto a discutere le questioni territoriali solo in un incontro con il presidente russo Vladimir Putin. "Lui (Zelensky, ndr) è pronto a sedersi al tavolo con il presidente Putin e a discuterne, e l'avvio dei colloqui sulla questione territoriale è la linea di contatto attualmente in corso", ha affermato.

Il rapporto ha rilevato che il 18 agosto il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ospitato Zelenskyy e i leader di diversi paesi europei alla Casa Bianca. Dopo i colloqui, Zelenskyy ha dichiarato che Russia e Ucraina avrebbero risolto le questioni territoriali, ma non è stata fissata una data specifica per un incontro bilaterale. Il 22 agosto, il ministro degli Esteri russo Sergei Lavrov ha dichiarato che al momento non sono previsti incontri tra Putin e Zelenskyy, ma che il presidente russo è disposto a incontrarsi una volta definito l'ordine del giorno.

Powell si trasforma in accomodante: i rischi del mercato del lavoro diventano il fattore scatenante chiave per i tagli dei tassi

Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha tenuto un discorso al simposio economico annuale tenutosi a Jackson Hole, nel Wyoming, il 22 agosto. Ha affermato che, sebbene i rischi di inflazione negli Stati Uniti rimangano orientati al rialzo nel breve termine, i rischi al ribasso per il mercato del lavoro stanno aumentando. In base ai cambiamenti nelle prospettive economiche e all'equilibrio dei rischi, la Fed potrebbe dover adeguare la propria politica monetaria. Ciò indica che, nonostante gli attuali rischi al rialzo per l'inflazione, la Fed potrebbe comunque tagliare i tassi di interesse nei prossimi mesi.

Il discorso di Powell si è concentrato sui rischi del mercato del lavoro e sugli adeguamenti del quadro politico, inviando un chiaro segnale accomodante e aprendo la porta a un potenziale taglio dei tassi da parte della Fed a settembre.

"Nel complesso, sebbene il mercato del lavoro sembri in equilibrio, si tratta di un curioso tipo di equilibrio che deriva da un netto rallentamento sia dell'offerta che della domanda di lavoratori. Questa situazione insolita suggerisce che i rischi al ribasso per l'occupazione stanno aumentando". Ha sottolineato che le buste paga non agricole (nuovi posti di lavoro creati nei settori non agricoli) a luglio erano solo 73.000, ben al di sotto delle 115.000 previste, e il dato del mese precedente è stato rivisto al ribasso di ben 258.000 unità. Tali anomalie potrebbero rapidamente evolvere in licenziamenti su larga scala e in un forte aumento del tasso di disoccupazione. Questa enfasi sul rischio insidioso, simile a quello della "rana in ebollizione", nel mercato del lavoro segna un netto contrasto con il tono di Powell alla riunione di Jackson Hole del 2024, quando era più preoccupato per la persistenza dell'inflazione. Pertanto, l'improvviso aumento dei rischi al ribasso per il mercato del lavoro ha portato a quello che Powell ha descritto come "l'equilibrio dei rischi sembra spostarsi", il che significa che la Fed presterà maggiore attenzione ai rischi del mercato del lavoro ed è pronta ad attuare tagli dei tassi in risposta.

Le dichiarazioni di Powell suggeriscono che il recente, inaspettato raffreddamento dei dati sull'occupazione abbia accelerato il consenso all'interno della Fed sulla necessità di un aggiustamento della politica monetaria, rendendo quasi certa una riduzione dei tassi a settembre. Per quanto riguarda l'entità del taglio, una riduzione di 25 punti base sembra essere l'unica opzione praticabile, che segnala un allentamento senza alimentare timori di disordini politici.

Bailey: la Gran Bretagna si trova ad affrontare una "sfida acuta" a causa della sua debole crescita economica di fondo e della ridotta partecipazione alla forza lavoro

Il governatore della Banca d'Inghilterra, Andrew Bailey, ha dichiarato alla riunione di Jackson Hole che il problema nel mercato del lavoro del Regno Unito non è più la disoccupazione, ma la partecipazione. "Tornando alla questione dei tassi di crescita potenziale, questo pone ancora più enfasi sull'aumento della produttività", ha affermato. La bassa produttività e la debole partecipazione alla forza lavoro pongono "gravi sfide" all'aumento del tasso di crescita potenziale del Regno Unito. Ciò contribuisce al rischio persistente di inflazione, che deve essere affrontato, ed è uno dei motivi principali per cui è necessario mantenere politiche restrittive. Bailey ha avvertito che la domanda di lavoro è attualmente in calo.

La Banca d'Inghilterra ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita potenziale del PIL (il "limite di velocità" dell'attività economica prima dell'inflazione) a poco più dell'1%. Un basso potenziale di produzione rende un paese più suscettibile all'inflazione. Oltre alla decisione di questo mese di tagliare i tassi di interesse al 4%, la Banca d'Inghilterra ha anche avvertito che la crescita dei prezzi rimane una minaccia.

Kazaki: la BCE è in una " buona posizione " per osservare l' economia

Martins Kazaks, membro del Consiglio direttivo, ha affermato che la BCE è entrata in una nuova fase di politica monetaria, in cui i funzionari possono concentrarsi sul monitoraggio dell'economia anziché intervenire attivamente per modificarne il corso. L'inflazione è al 2% e Kazaks non vede la necessità di ulteriori tagli dei tassi, poiché i dati recenti non mostrano cambiamenti significativi nelle prospettive rispetto alle proiezioni trimestrali di giugno. "Abbiamo ricevuto buone notizie, abbiamo ricevuto cattive notizie, ma non notizie sufficientemente importanti da indurre a riconsiderare ciò che dovremmo fare", ha affermato. "Penso che siamo ancora in una buona posizione".

[Focus di oggi]

UTC+8 22:00 Totale annualizzato delle vendite di nuove case a luglio negli Stati Uniti (destagionalizzato)

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Previsioni fondamentali di IC Markets Europe | 25 agosto 2025

Mercati dei circuiti integrati

Merce

Forex

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Cosa è successo nella sessione asiatica?

Le azioni asiatiche, in particolare quelle tecnologiche, sono state le più colpite dalla sorpresa accomodante di Powell, seguite dai movimenti delle valute (USD, JPY), dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA e delle materie prime come l'oro. Il sentiment positivo dipende dall'atteso allentamento monetario statunitense, ma i mercati rimangono vigili in attesa della pubblicazione dei dati macroeconomici e degli utili statunitensi nel corso della settimana. L'indice del dollaro è in leggero rialzo dopo diverse settimane di perdite e i rendimenti dei titoli del Tesoro a due anni sono aumentati di 1 punto base al 3,71%.

Cosa significa per le sessioni Europa-Stati Uniti?

I mercati dovrebbero aprire con un tono prudentemente propenso al rischio, con le azioni asiatiche che si sono rafforzate durante la notte sulle crescenti aspettative di imminenti tagli dei tassi da parte della Fed, mentre i futures europei sono contrastanti in vista dell'importante indagine Ifo tedesca; negli Stati Uniti, l'attenzione sarà rivolta ai dati sull'edilizia abitativa e sull'attività regionale più tardi oggi e a beni durevoli, PIL e PCE questa settimana. Gli operatori dovrebbero monitorare i dati sul sentiment europeo (IFO tedesco) e i proxy dell'edilizia abitativa/PMI statunitense oggi, e mantenere le posizioni per una settimana che culminerà con il PIL statunitense (seconda stima) e il PCE core di luglio venerdì.

L'indice del dollaro (DXY)

Il dollaro statunitense sta faticando a riprendersi dal livello più basso delle ultime quattro settimane rispetto all'euro, a seguito di una forte svendita innescata venerdì scorso dalle dichiarazioni accomodanti del presidente della Fed Powell a Jackson Hole, che hanno aumentato le aspettative di imminenti tagli dei tassi di interesse. Nella sessione europea di lunedì, il dollaro ha registrato un leggero rialzo, ma rimane ben al di sotto dei livelli chiave rispetto alle principali controparti, con gli operatori che ora stimano una probabilità dell'80% di un taglio dei tassi di un quarto di punto alla riunione del FOMC del 17 settembre e un totale di quasi 50 punti base entro la fine dell'anno. Note delle banche centrali:

● Il Consiglio dei governatori del Federal Reserve System ha votato all'unanimità per mantenere il tasso sui fondi federali in un intervallo obiettivo compreso tra il 4,25% e il 4,50% nella riunione del 29-30 luglio 2025, mantenendo la politica invariata per la quinta riunione consecutiva.

● Il Comitato ha ribadito il suo obiettivo di raggiungere il massimo tasso di occupazione e di inflazione al 2% nel lungo periodo. Sebbene l'incertezza sulle prospettive economiche sia diminuita rispetto all'inizio dell'anno, il Comitato osserva che permangono delle sfide e che è necessario continuare a vigilare.

● I responsabili politici rimangono molto attenti ai rischi su entrambi i fronti del loro doppio mandato. Il tasso di disoccupazione rimane basso, vicino al 4,2%-4,5%, e le condizioni del mercato del lavoro sono descritte come solide. Tuttavia, l'inflazione è ancora piuttosto elevata, con l'indice dei prezzi PCE al 2,6% e l'inflazione di fondo prevista al 3,1% per la fine del 2025, in aumento rispetto alle proiezioni precedenti; le pressioni legate ai dazi sono citate come un fattore contribuente.

● Il Comitato ha riconosciuto che la recente attività economica si è espansa a un ritmo solido, con stime di crescita annualizzata del secondo trimestre vicine al 2,4%. Tuttavia, la crescita del PIL per il 2025 è stata rivista al ribasso all'1,4% (dall'1,7% previsto a marzo), riflettendo le aspettative di un rallentamento nei prossimi trimestri.

● Nel Riepilogo rivisto delle proiezioni economiche, si prevede che il tasso di disoccupazione raggiungerà una media del 4,5% nel 2025 e che l'inflazione PCE principale sarà del 3,0% per l'anno, con un PCE di fondo del 3,1%. I responsabili politici continuano a prevedere che l'inflazione si modererà gradualmente, con i rischi persistenti derivanti dai dazi e dalle condizioni globali.

● Il Comitato ha ribadito il suo approccio basato sui dati e sulla consapevolezza del rischio per le future decisioni politiche. I funzionari hanno dichiarato di essere pronti ad adeguare l'orientamento della politica monetaria in modo appropriato qualora emergessero rischi che potrebbero ostacolare il progresso verso gli obiettivi della Fed.

● Come precedentemente delineato, il Comitato prosegue la riduzione graduale dei suoi titoli in portafoglio. Il ritmo della riduzione del bilancio, che ha subito un rallentamento da aprile (il limite di rimborso mensile dei titoli del Tesoro è stato ridotto da 25 miliardi di dollari a 5 miliardi di dollari, mantenendo stabile il limite dei titoli MBS dell'agenzia a 35 miliardi di dollari), è rimasto invariato questo mese per sostenere il corretto funzionamento del mercato e le condizioni finanziarie.

● La prossima riunione è prevista per il 16 e 17 settembre 2025.

Prossime 24 ore Tendenza rialzista media

Oro (XAU)

L'oro è scambiato in ribasso oggi a causa del rimbalzo del dollaro, ma le aspettative sostenute di tagli dei tassi statunitensi e l'incertezza geopolitica continuano a sostenere la solida performance del metallo prezioso per il 2025. Lunedì 25 agosto 2025, i prezzi dell'oro sono leggermente scesi rispetto ai massimi recenti a causa di un modesto rafforzamento del dollaro statunitense. Tuttavia, le aspettative persistenti di tagli dei tassi di interesse statunitensi a seguito delle dichiarazioni accomodanti del presidente della Federal Reserve Jerome Powell hanno fornito supporto al metallo. L'oro è sceso a 3.366,10 USD/t.oz, in calo dello 0,21% rispetto al giorno precedente, ma rimane in rialzo dell'1,55% nel mese e del 33,82% su base annua, dopo aver toccato massimi storici sopra i 3.500 dollari all'inizio del 2025. Bias delle prossime 24 ore

Debole ribassista

L'euro (EUR)

L'euro sta mantenendo gran parte del suo rally del 2025 nonostante un recente calo, sostenuto dalla solidità economica interna, mentre la debolezza del dollaro USA sta rafforzando il sentiment a breve termine. Si prevede ulteriore volatilità dovuta alla politica della BCE, agli sviluppi politici negli Stati Uniti e alle controversie commerciali in corso. Il tasso di cambio EUR/USD è sceso a 1,1704, con un calo dello 0,09% rispetto alla sessione precedente. Note della Banca Centrale:

● Il Consiglio direttivo ha mantenuto invariati i tre tassi di interesse chiave della BCE nella riunione del 24 luglio, mantenendo il tasso di rifinanziamento principale al 2,15%, il tasso di prestito marginale al 2,40% e il tasso di deposito al 2,00%, dopo otto tagli consecutivi precedenti questa decisione.

● La decisione di mantenere stabili i tassi è stata motivata dall'evidenza che l'inflazione si sta stabilizzando attorno all'obiettivo a medio termine del Consiglio direttivo del 2%. I responsabili politici hanno comunicato che ulteriori movimenti dei tassi sarebbero stati dipendenti dai dati, astenendosi esplicitamente dal pre-impegnarsi su qualsiasi percorso futuro in un contesto di persistenti incertezze globali e nazionali.

● Secondo le ultime proiezioni degli esperti dell'Eurosistema, l'inflazione complessiva dovrebbe rimanere intorno al 2,0% per il 2025, con proiezioni che indicano l'1,6% per il 2026 e un rimbalzo al 2,0% nel 2027. Le revisioni al ribasso rispetto alle previsioni precedenti riflettono principalmente ipotesi di prezzi dell'energia più bassi e un euro più forte. L'inflazione al netto di energia e alimentari è prevista in media al 2,4% nel 2025 e all'1,9% nel 2026-2027, poco variata rispetto alle proiezioni precedenti.

● La crescita del PIL reale per l'Eurozona è prevista allo 0,9% nel 2025, all'1,1% nel 2026 e all'1,3% nel 2027. Le proiezioni evidenziano che un primo trimestre positivo compensa le prospettive più deboli per il resto del 2025. Mentre gli investimenti delle imprese e le esportazioni sono frenati dalle incertezze della politica commerciale, tra cui le recenti misure tariffarie statunitensi, si prevede che l'aumento degli investimenti pubblici, in particolare nella difesa e nelle infrastrutture, sosterrà progressivamente la crescita.

● La spesa delle famiglie dovrebbe essere sostenuta da un solido aumento del reddito reale e da un mercato del lavoro ancora solido. Si prevede che condizioni di finanziamento più favorevoli contribuiranno a rafforzare la resilienza dell'economia a ulteriori shock globali. La crescita salariale, sebbene ancora elevata, continua a moderarsi, con i margini di profitto che assorbono parzialmente le pressioni sui costi.

● In un contesto di significativa incertezza geopolitica ed economica, il Consiglio direttivo ha sottolineato il proprio impegno a garantire che l'inflazione si stabilizzi in modo sostenibile all'obiettivo del 2%. La BCE ha ribadito che avrebbe adottato un approccio alla propria politica monetaria basato sui dati e sulle riunioni specifiche.

● Le future decisioni sui tassi saranno guidate dalla valutazione dei dati economici e finanziari in arrivo, dalle prospettive di inflazione e dalle dinamiche inflazionistiche sottostanti, nonché dall'efficacia della trasmissione della politica monetaria. Il Consiglio continua a sottolineare di non essere pre-impegnato su alcuna traiettoria specifica dei tassi.

● I portafogli del programma di acquisto di attività (APP) e del programma di acquisto per l'emergenza pandemica (PEPP) continuano a diminuire in modo ordinato e prevedibile, poiché l'Eurosistema ha smesso di reinvestire i pagamenti del capitale sui titoli in scadenza.

● Il prossimo incontro è l'11 settembre 2025

Bias delle prossime 24 ore

Debole ribassista

Il franco svizzero (CHF)

Il franco svizzero è oggi stabile o leggermente più forte, sostenuto dal calo dell'inflazione interna e dal continuo interesse per un'esposizione valutaria difensiva tra gli investitori. I tassi di cambio, i commenti sulle politiche monetarie e gli indicatori tecnici sono generalmente positivi, ma permane la cautela riguardo alla competitività delle esportazioni e alle decisioni monetarie a lungo termine. Il franco svizzero è salito dello 0,04% nell'ultimo mese e del 5,22% nell'ultimo anno rispetto al dollaro statunitense, dimostrando un modesto apprezzamento nell'arco dei 12 mesi in corso. Il tasso di cambio CHF/USD giornaliero ha oscillato nell'intervallo tra 1,23396 e 1,2493 durante la scorsa settimana, suggerendo una stabilità sostenuta con una volatilità minore. Note della Banca Centrale:

● La BNS ha allentato la politica monetaria abbassando il tasso di riferimento di 25 punti base, dallo 0,25% allo 0%, il 19 giugno 2025, segnando la sesta riduzione consecutiva.

● La pressione inflazionistica è ulteriormente diminuita rispetto al trimestre precedente, passando dallo 0,3% di febbraio allo -0,1% di maggio, principalmente a causa dei prezzi più bassi del turismo e dei prodotti petroliferi.

● Rispetto a marzo, la nuova previsione di inflazione condizionata è inferiore nel breve termine. Nel medio termine, non si registrano praticamente variazioni rispetto a marzo, con un'inflazione media annua pari allo 0,2% per il 2025, allo 0,5% per il 2026 e allo 0,7% per il 2027.

● L'economia globale ha continuato a crescere a un ritmo moderato nel primo trimestre del 2025, ma le prospettive economiche globali per i trimestri successivi sono peggiorate a causa dell'aumento delle tensioni commerciali.

● La crescita del PIL svizzero è stata forte nel primo trimestre del 2025, ma questo sviluppo è dovuto in gran parte al fatto che, come in altri Paesi, le esportazioni verso gli Stati Uniti sono state anticipate.

● Dopo il forte primo trimestre, è probabile che la crescita rallenti nuovamente e rimanga piuttosto contenuta per il resto dell'anno; la BNS prevede una crescita del PIL compresa tra l'1% e l'1,5% per l'intero 2025, prevedendo anche una crescita del PIL compresa tra l'1% e l'1,5% per il 2026.

● La BNS continuerà a monitorare attentamente la situazione e, se necessario, adeguerà la sua politica monetaria per garantire che l'inflazione rimanga entro un intervallo compatibile con la stabilità dei prezzi nel medio termine.

● La prossima riunione si terrà il 25 settembre 2025.

Bias delle prossime 24 ore

Medio ribassista

La sterlina (GBP)

La sterlina rimane solida il 25 agosto 2025, sostenuta dal miglioramento della crescita interna e della fiducia delle imprese, ma deve far fronte agli ostacoli derivanti dall'inflazione e dalle politiche monetarie. Le previsioni più ampie indicano una lieve volatilità, ma una relativa resilienza rispetto alle principali valute. La performance della sterlina è stata recentemente sostenuta dai dati positivi sul PIL del Regno Unito e dalla fiducia delle imprese, ma è stata attenuata da un'inflazione più elevata, in particolare per quanto riguarda i prezzi dei biglietti aerei e dei prodotti alimentari, con un'inflazione superiore alle aspettative. Il tasso di cambio GBP/USD è sceso dello 0,08% rispetto alla sessione precedente, attestandosi ora a 1,3510. Banconote della Banca Centrale:

● Il Comitato di politica monetaria (MPC) della Banca d'Inghilterra ha votato il 7 agosto 2025 a maggioranza (probabilmente 5-3-1 o simile, in base alle aspettative) per ridurre il tasso di sconto di 25 punti base al 4,00%. Diversi membri hanno sostenuto la mossa, citando la fragile crescita economica e i segnali di disinflazione, mentre altri hanno preferito una riduzione maggiore e almeno un membro ha votato per mantenere il tasso stabile a causa delle preoccupazioni relative all'inflazione persistente.

● Il Comitato ha deciso all'unanimità di continuare a ridurre di 100 miliardi di sterline lo stock di acquisti di titoli di Stato del Regno Unito detenuti per scopi di politica monetaria nei prossimi 12 mesi, con l'obiettivo di raggiungere un saldo di 558 miliardi di sterline entro ottobre 2025. Al 7 agosto, lo stock di titoli di Stato ammontava a 590 miliardi di sterline.

● La disinflazione è stata sostanziale dal 2023, grazie all'inasprimento delle politiche e all'attenuazione degli shock esterni. Tuttavia, un inaspettato aumento dell'inflazione CPI complessiva – al 3,6% a giugno – riflette la trasmissione dei prezzi regolamentati e dei precedenti aumenti dei prezzi dell'energia, nonché i segnali di una vischiosa inflazione di fondo.

● L'inflazione CPI è ora al 3,6%, superiore all'obiettivo del 2% della Banca, riflettendo gli effetti dei prezzi regolamentati e dell'energia. Il Comitato prevede che l'inflazione rimarrà intorno a questo livello per tutto il terzo trimestre, prima di riprendere la sua tendenza al ribasso nel 2026.

● La crescita del PIL del Regno Unito rimane debole. Le indagini su imprese e consumatori indicano un'attività fiacca e il mercato del lavoro continua a rilassarsi, con crescenti segnali di debolezza. La crescita salariale si è attenuata, ma rimane al di sopra dei livelli pre-pandemia.

● La crescita salariale e gli indicatori occupazionali hanno registrato un ulteriore rallentamento e il Comitato prevede un rallentamento significativo negli accordi salariali per il resto del 2025.

● L'incertezza globale rimane elevata, soprattutto a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia e delle interruzioni dell'approvvigionamento legate al conflitto in Medio Oriente e alle rinnovate tensioni commerciali. Questi fattori spingono il Comitato per la Politica Monetaria (MPC) a rimanere vigile nel monitorare gli shock dei costi e dei salari.

● I rischi per l'inflazione sono considerati bilaterali. Con prospettive di crescita contenute e una persistenza dell'inflazione meno chiara, il Comitato sostiene che sia giustificato un approccio graduale e cauto a un ulteriore allentamento, con future decisioni politiche fortemente dipendenti dai dati.

● La propensione del Comitato è ancora quella di mantenere una politica monetaria restrittiva finché non vi saranno prove più concrete che l'inflazione tornerà stabilmente all'obiettivo del 2% nel medio termine. Ulteriori aggiustamenti della politica saranno decisi di volta in volta, tenendo conto dell'andamento della domanda, dei costi e delle aspettative di inflazione.

● La prossima riunione si terrà il 18 settembre 2025.

Bias delle prossime 24 ore

Debole ribassista

Il dollaro canadese (CAD)

Il dollaro canadese è scambiato oggi con una leggera propensione al ribasso, in risposta ai segnali mutevoli delle banche centrali e alla lenta ripresa economica interna, mentre il mercato attende un concreto allentamento monetario e risultati commerciali. La debolezza del dollaro USA dopo la svolta accomodante di Powell a Jackson Hole fornisce un vento favorevole al CAD, ma i dati interni canadesi rimangono fiacchi, soprattutto con le vendite al dettaglio previste in calo dello 0,8% a luglio e una sorprendente perdita di posti di lavoro a luglio. L'inflazione di fondo (media troncata) rimane elevata al 3,0%, mantenendo l'attenzione sulla politica monetaria delle banche centrali, poiché sia la Banca del Canada che la Fed dovrebbero adottare un atteggiamento accomodante per il resto dell'anno. Note della Banca Centrale:

● La Banca del Canada ha mantenuto il suo obiettivo per il tasso overnight al 2,75%, con il tasso di sconto al 3% e il tasso di deposito al 2,70% al 30 luglio, segnando la terza riunione consecutiva con i tassi in attesa.

● Il Consiglio ha citato gli attuali aggiustamenti tariffari statunitensi e i negoziati commerciali irrisolti come fattori determinanti dell'elevata incertezza economica. La persistenza di dazi ben al di sopra dei livelli di inizio 2025 continua a presentare rischi al ribasso per la crescita e mantiene elevate le aspettative di inflazione, sostenendo un approccio cauto all'allentamento monetario.

● La mancanza di un chiaro percorso politico negli Stati Uniti, oltre alle frequenti minacce di tariffe aggiuntive, hanno portato la Banca a evidenziare i rischi per le esportazioni canadesi e per la domanda più ampia, amplificando l'incertezza sulla crescita futura.

● La crescita economica del Canada nel primo trimestre è stata del 2,2%, leggermente superiore alle previsioni iniziali, mentre la composizione della crescita del PIL è stata sostanzialmente in linea con le aspettative. I consumi hanno rallentato rispetto al ritmo molto sostenuto del quarto trimestre, ma hanno continuato a crescere nonostante un forte calo della fiducia dei consumatori.

● Si prevede che la crescita del PIL canadese sarà prossima allo 0% nel secondo trimestre del 2025, in linea con lo scenario più ottimistico delineato all'inizio dell'anno. La debolezza dell'attività manifatturiera, dovuta sia alle interruzioni del commercio statunitense sia a sfide specifiche del settore come gli incendi boschivi, ha contribuito a una produzione più debole. Si prevede una parziale ripresa nel terzo trimestre grazie agli sforzi di ricostruzione e al rafforzamento delle vendite al dettaglio a giugno.

● La spesa dei consumatori ha rallentato, soprattutto perché le famiglie hanno anticipato gli acquisti di beni durevoli in vista dei dazi. L'attività edilizia rimane debole, con rivendite e costruzioni ancora deboli nonostante alcune misure di sgravio fiscale adottate dal governo.

● L'inflazione CPI ha continuato a diminuire, attestandosi intorno all'1,7% a giugno, favorita dal calo dei prezzi dell'energia a seguito dell'eliminazione dell'imposta sul carburante. Tuttavia, le misure della Banca relative all'inflazione di fondo e alle pressioni sui prezzi sottostanti sono ulteriormente aumentate a causa dei maggiori costi di importazione dovuti ai dazi e alle persistenti interruzioni dell'approvvigionamento.

● Il Consiglio direttivo ha ribadito che valuterà attentamente la continua pressione al rialzo sull'inflazione derivante dai dazi e dagli shock dei costi rispetto alla graduale spinta al ribasso derivante dalla debolezza economica. Sebbene siano ancora possibili ulteriori tagli dei tassi, i tempi e l'entità dipenderanno dagli sviluppi della politica commerciale e dall'andamento dell'inflazione.

● La prossima riunione si terrà il 17 settembre 2025.

Bias delle prossime 24 ore

Medio ribassista

Olio

Il mercato petrolifero odierno è influenzato dalle minacce dirette all'offerta derivanti dalle ostilità tra Ucraina e Russia, dall'ottimismo della politica monetaria e dall'andamento tecnico dei prezzi, con un potenziale di volatilità a seconda degli sviluppi geopolitici ed economici. Nonostante un leggero calo recente dopo la resistenza vicino a 63,75 dollari, il petrolio greggio rimane tecnicamente complessivamente forte, con il potenziale per un rinnovato slancio rialzista se i livelli attuali si mantengono. L'OPEC mantiene le previsioni di crescita della domanda globale di petrolio per il 2025 a 1,3 milioni di barili al giorno e ha leggermente alzato le sue prospettive per il 2026, indicando fondamentali stabili in vista del futuro. Bias per le prossime 24 ore Debole rialzista

Fonte: IC Markets

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La settimana a venire – Settimana a partire dal 25 agosto 2025

Mercati dei circuiti integrati

Economico

Forex

Politico

La scorsa settimana è stata un'interessante settimana di scambi per i mercati finanziari, con l'aggiornamento principale arrivato nell'ultima sessione, quando il presidente della Fed Jerome Powell ha praticamente confermato un taglio dei tassi a settembre nel suo discorso da Jackson Hole.
I mercati hanno chiuso la settimana in positivo venerdì e la maggior parte degli investitori si aspetta che questo slancio si protragga anche nelle prime sedute di questa settimana.
È una settimana relativamente tranquilla sul calendario macroeconomico; tuttavia, ci sono alcuni aggiornamenti chiave che dovrebbero generare una certa volatilità, culminando con l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed di venerdì.

Ecco la nostra consueta ripartizione giornaliera dei principali eventi rischiosi di questa settimana:

Potrebbe essere un inizio di settimana interessante per i mercati finanziari, dato che i principali esponenti delle banche centrali sono ancora a Jackson Hole per il simposio del fine settimana, e potremmo assistere a bruschi movimenti in apertura in Asia, soprattutto sui mercati valutari. I mercati neozelandesi saranno poi al centro dell'attenzione nelle prime ore della giornata, con la pubblicazione degli ultimi dati sulle vendite al dettaglio. La liquidità sarà inferiore al solito nella sessione europea, con il Regno Unito in vacanza, e potremmo assistere a qualche movimento nell'euro con la pubblicazione dei dati IFO tedeschi sul clima aziendale. La sessione di New York è relativamente povera di aggiornamenti, con la sola pubblicazione dei dati sulle vendite di case nuove.

Le prime due sessioni di martedì sono scarse in termini di eventi in calendario; tuttavia, la situazione dovrebbe scaldarsi con l'apertura di New York. I dati sui beni durevoli statunitensi saranno pubblicati nelle prime ore della giornata, seguiti un paio d'ore dopo dai dati sulla fiducia dei consumatori della Banca Centrale del Canada e dall'indice manifatturiero di Richmond. L'attenzione si sposterà sui mercati canadesi più avanti nella sessione, con l'intervento del governatore della Banca del Canada, Tiff Macklem.

I mercati australiani saranno al centro dell'attenzione degli operatori nella sessione asiatica, con i dati chiave sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) che saranno pubblicati all'inizio della giornata. Le ultime due sessioni hanno pochissimi appuntamenti in calendario; tuttavia, i dati settimanali sulle scorte di greggio statunitensi sono attesi nella sessione di New York, e più avanti in giornata sentiremo le dichiarazioni di Thomas Barkin della Fed.

Non ci sono appuntamenti degni di nota in calendario per la sessione asiatica di giovedì, ma l'attenzione sarà rivolta ai mercati svizzeri all'inizio della sessione londinese, con la pubblicazione dei dati trimestrali sul PIL. La sessione di New York sembra ancora una volta essere la più intensa, con i dati preliminari trimestrali sul PIL statunitense in uscita insieme ai dati settimanali sulle richieste di disoccupazione in mattinata. I dati sulle vendite di case in sospeso sono attesi più avanti, e subito dopo la chiusura sentiremo anche Christopher Waller del FOMC.

I dati sull'inflazione saranno al centro dell'attenzione durante le sessioni di venerdì. Nella giornata asiatica, l'attenzione sarà rivolta ai mercati giapponesi, con la pubblicazione dei dati chiave dell'indice dei prezzi al consumo di Tokyo. La sessione di Londra vedrà la pubblicazione dei dati preliminari sull'indice dei prezzi al consumo di Germania, Francia, Italia e Spagna. Tuttavia, l'evento principale della giornata, e probabilmente della settimana, è ancora una volta previsto per l'ultima sessione. I dati sull'indice dei prezzi al consumo core (PCE) statunitense saranno pubblicati all'inizio della sessione e gli operatori li attenderanno per confermare un taglio dei tassi a settembre. Contemporaneamente saranno pubblicati i dati sul PIL canadese e, più avanti nella sessione, abbiamo rivisto i dati dell'Università del Michigan, ma prevediamo che i dati PCE domineranno il sentiment fino al fine settimana.

Fonte: IC Markets

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The Commodities Feed: Jerome Powell dà una spinta alla maggior parte dei mercati

ING

Economico

Merce

Forex

Politico

Conflitto Russia-Ucraina

Energia – Le tariffe secondarie dell’India entrano in vigore questa settimana

I prezzi del petrolio sono riusciti a chiudere la scorsa settimana in rialzo, attestandosi a quasi il 2,9%, mentre l'entusiasmo per un potenziale cessate il fuoco tra Russia e Ucraina si affievolisce. L'incertezza prevale, poiché il presidente degli Stati Uniti Trump minaccia ancora una volta di imporre sanzioni più severe alla Russia a meno che non si raggiunga un accordo per porre fine alla guerra. Trump ha affermato che è necessaria maggiore chiarezza entro circa due settimane. Tuttavia, il mercato potrebbe essere riluttante a interpretare troppo attentamente quest'ultima minaccia, data la mancanza di azioni intraprese dall'amministrazione statunitense contro la Russia dopo il vertice Trump-Putin.

Nel breve termine, potremmo assistere a un beneficio per il mercato petrolifero in seguito al discorso di Jackson Hole del presidente della Fed Jerome Powell, che è stato in gran parte accomodante e ha dato impulso alla maggior parte degli asset rischiosi. Il mercato sta scontando una probabilità superiore all'85% che la Fed riduca i tassi di interesse di 25 punti base a settembre, in aumento rispetto al 72% circa registrato prima del discorso di Powell.

Sembra sempre più probabile che i dazi secondari contro l'India per i suoi acquisti di petrolio russo entreranno in vigore il 27 agosto. Sembra che ci siano stati pochi progressi nei colloqui commerciali tra India e Stati Uniti, da quando gli Stati Uniti hanno annunciato i dazi all'inizio del mese. Inoltre, le raffinerie indiane hanno mostrato un crescente interesse per il petrolio russo, dopo che le raffinerie statali hanno inizialmente sospeso gli acquisti in attesa di chiarimenti da parte del governo. Se l'India continuerà ad acquistare petrolio russo nonostante il dazio secondario del 25%, ciò cambierà ben poco le prospettive di mercato. Anzi, confermerà solo le prospettive ribassiste per i prezzi del petrolio.

Gli speculatori continuano a ridurre la loro posizione netta lunga sull'ICE Brent, in un contesto di prospettive ribassiste. Gli speculatori hanno venduto 23.852 lotti nell'ultima settimana di riferimento, portando la loro posizione netta lunga a 182.695 lotti a martedì scorso. La mossa è stata trainata principalmente dalla liquidazione delle posizioni lunghe. Nel frattempo, gli speculatori hanno venduto anche 19.578 lotti sul NYMEX WTI, portando la loro posizione netta lunga a 29.686 lotti. Questa è la posizione più piccola detenuta sul WTI dall'ottobre 2008.

Il calo dell'ottimismo per una pace tra Russia e Ucraina sta sostenendo i prezzi del gas in Europa. Allo stesso tempo, le preoccupazioni sui flussi verso l'Europa in vista dell'imminente manutenzione norvegese forniranno ulteriore sostegno al mercato. I futures Title Transfer Facility (TTF) a breve termine sono riusciti a chiudere con un rialzo di oltre l'8% nel corso della settimana. Le riserve di gas dell'UE sono quasi al 76%, al di sotto del 91% registrato nello stesso periodo dell'anno scorso e inferiore alla media quinquennale dell'83%.

Il gas naturale statunitense è stato più ribassista, con Henry Hub in calo del 7,5% nell'ultima settimana, attestandosi al livello più basso da ottobre 2024. Questo nonostante l'accumulo di scorte della scorsa settimana sia stato inferiore alla media. Tuttavia, lo stoccaggio complessivo rimane del 5,8% superiore alla media quinquennale, mentre ci stiamo avviando verso un periodo in cui prevediamo una riduzione della domanda di raffreddamento. Ciò consentirà un accumulo di scorte maggiore in vista dell'inverno 2025/2026.

Metalli – L’oro balza mentre Powell segnala tagli ai tassi

Venerdì scorso l'oro è balzato, mentre il dollaro e i rendimenti obbligazionari sono scesi dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha suggerito un taglio dei tassi di interesse a settembre, evidenziando l'aumento dei rischi per il mercato del lavoro nonostante le persistenti preoccupazioni inflazionistiche. Gli operatori hanno aumentato le scommesse su un taglio dei tassi da parte della Fed il mese prossimo. Con l'intensificarsi delle scommesse su un taglio dei tassi negli Stati Uniti dopo il discorso di Powell, l'oro potrebbe essere pronto a raggiungere un altro nuovo massimo storico.

I dati della World Steel Association mostrano che la produzione globale di acciaio è diminuita dell'1,3% su base annua a 150,1 milioni di tonnellate a luglio, poiché la minore produzione in Cina, Giappone, Russia e Germania ha compensato la maggiore produzione di India e Stati Uniti. La produzione globale cumulativa di acciaio è scesa dell'1,9% su base annua a 1.086,2 milioni di tonnellate nei primi sette mesi dell'anno. La produzione di acciaio cinese è scesa del 4% su base annua per il secondo mese consecutivo a 79,7 milioni di tonnellate il mese scorso, a causa degli sforzi del governo per ottenere il controllo sull'offerta. Nei primi sette mesi dell'anno, la produzione è scesa del 3,1% su base annua a 594,5 milioni di tonnellate. Nell'UE, la produzione di acciaio grezzo è scesa del 7% su base annua a 10,2 milioni di tonnellate, con la Germania (-13,7% su base annua) a dominare i cali.

Fonte: ING

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Preferiti

Jackson Hole: Powell accenna a un taglio dei tassi, il dollaro USA scende, le azioni salgono

Winkelmann

Merce

Criptovaluta

Forex

Azioni

I mercati sono rimasti in silenzio per gran parte della scorsa settimana, in attesa del discorso del presidente della Fed Jerome Powell a Jackson Hole. Fino a venerdì, il dollaro statunitense si è mosso lateralmente e le azioni si sono mosse al ribasso, poiché gli investitori volevano sapere se la Fed avrebbe confermato un taglio dei tassi a settembre. I dati economici prima del discorso sono stati per lo più migliori del previsto, con dati PMI più solidi negli Stati Uniti, nel Regno Unito e nell'Eurozona, un indice dei prezzi al consumo (IPC) più elevato nel Regno Unito e vendite di case negli Stati Uniti superiori alle previsioni. L'inflazione core del Giappone è scesa al 3,1% a luglio, appena al di sopra delle aspettative, mentre la rimozione dei dazi di ritorsione da parte del Canada è stata considerata positiva per il commercio globale.

Venerdì, Powell ha lasciato intendere che la Fed potrebbe tagliare i tassi il mese prossimo, affermando che sia la domanda che l'offerta di lavoro stanno rallentando. Ha sottolineato che, sebbene i dazi stiano facendo aumentare i prezzi, questi effetti sono probabilmente temporanei. Il suo tono è stato più accomodante e i mercati hanno reagito con forza: le azioni sono salite, con il Dow Jones che ha raggiunto un massimo storico, e il dollaro USA si è indebolito, con la probabilità di un taglio dei tassi a settembre che è salita a circa il 90%.

Powell ha anche sottolineato che la Fed rimane indipendente e basata sui dati, nonostante le pressioni politiche. Con il rallentamento della crescita occupazionale e l'aumento dei rischi di disoccupazione, i mercati sono ora in attesa dei dati di questa settimana su lavoro e inflazione per confermare se la Fed interverrà nella riunione di settembre.

Mercati questa settimana

Azioni statunitensi

Il Dow Jones ha raggiunto nuovi massimi storici la scorsa settimana dopo il discorso di Jackson Hole del presidente della Fed Powell, e un taglio dei tassi a settembre è ora considerato altamente probabile. Con l'impatto negativo dei dazi statunitensi che si è rivelato meno grave del previsto, le azioni statunitensi rimangono in un forte trend rialzista. Tuttavia, il Dow Jones appare attualmente ipercomprato, quindi è probabile un pullback o un movimento laterale all'inizio della settimana, il che potrebbe offrire un'opportunità di acquisto sia per i trader a breve che a lungo termine. I principali livelli di resistenza sono a 46.000 e 47.000, mentre il supporto è a 45.000, 44.000 e 43.000.

Azioni giapponesi

Dopo aver toccato un massimo storico all'inizio della scorsa settimana, il Nikkei ha dovuto affrontare prese di profitto in vista del discorso di Powell, ma in seguito ha trovato supporto ai massimi precedenti e ha chiuso in rialzo, a seguito dell'impennata delle azioni statunitensi. L'indice è salito bruscamente nell'ultimo mese e ora è tornato al di sotto della media mobile a 10 giorni, suggerendo un andamento laterale nel breve termine, in attesa che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse. I principali livelli di resistenza sono a 44.000 yen e 45.000 yen, mentre i supporti sono a 42.250 yen, 42.000 yen, 41.500 yen e 41.000 yen.

USD/JPY

La coppia USD/JPY ha registrato un andamento laterale per gran parte della scorsa settimana, in vista delle riunioni di Jackson Hole, prima di crollare bruscamente dopo il discorso di Powell, con un taglio dei tassi di interesse statunitense a settembre che appare ora altamente probabile. La coppia rimane in un intervallo, con la media mobile a 10 giorni che punta anch'essa lateralmente, rendendo il range trading la strategia preferita. Tuttavia, i rischi tendono al ribasso se la Banca del Giappone segnala di essere prossima ad aumentare i tassi di interesse o se i prossimi dati statunitensi deludono. La resistenza è a 148, 149 e 150, mentre il supporto è a 146 e 145.

Oro

L'oro ha inizialmente testato un ribasso la scorsa settimana, ma ha recuperato con forza poiché le aspettative di un taglio dei tassi di interesse statunitensi a settembre hanno sostenuto la domanda. Il mercato è tornato sopra la media mobile a 10 giorni, interrompendo il recente trend ribassista. Nel complesso, l'oro rimane in un range ristretto, ma con il supporto che regge, il mercato potrebbe continuare a testare livelli più alti, rendendo l'acquisto sulla debolezza la strategia preferita. La resistenza è a 3.400 e 3.450 dollari, mentre il supporto è a 3.300, 3.250 e 3.200 dollari.

petrolio greggio

Il petrolio greggio ha registrato un rimbalzo in una settimana tranquilla, interrompendo il recente trend ribassista dopo aver chiuso sopra la media mobile a 10 giorni. Gli acquirenti sono tornati in seguito ai progressi scarsi registrati nei colloqui per porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina, mentre i commenti di Powell sui futuri tagli dei tassi sono stati visti come un sostegno alla domanda. Con l'interruzione del trend ribassista, si prevede che i prezzi si muoveranno lateralmente nel breve termine, in attesa di ulteriori notizie dai negoziati. La resistenza è a 65, 70 e 75 dollari, mentre il supporto è a 60 e 55 dollari.

Bitcoin

Ulteriori vendite sono continuate per gran parte della scorsa settimana dopo il segnale di inversione chiave negativo sul grafico giornaliero, ma il mercato ha trovato un forte supporto a 112.000 dollari, i minimi di agosto e i precedenti massimi storici. Il discorso di Powell è stato positivo per Bitcoin, poiché i tassi di interesse più bassi rendono l'asset più attraente, sebbene Bitcoin rimanga in un trend ribassista a breve termine. Per ora, è probabile che il mercato operi lateralmente, offrendo opportunità di trading in un range compreso tra 112.000 e 120.000 dollari questa settimana. La resistenza è a 120.000, 125.000 e 150.000 dollari, mentre il supporto è a 112.000, 110.000 e 105.000 dollari.

Focus di questa settimana

● Lunedì: Vendite di nuove case negli Stati Uniti

● Martedì: verbali della Reserve Bank australiana, ordini di beni durevoli statunitensi, fiducia dei consumatori della banca centrale statunitense

● Giovedì: PIL USA, richieste iniziali di sussidi di disoccupazione USA, vendite di case in sospeso USA

● Venerdì: Indice dei prezzi al consumo core di Tokyo, Produzione industriale giapponese, Indice dei prezzi PCE core degli Stati Uniti, Indice PMI di Chicago degli Stati Uniti, Fiducia dei consumatori del Michigan degli Stati Uniti

Questa settimana, gli operatori stanno ancora reagendo al discorso del presidente della Fed Powell a Jackson Hole. I suoi commenti accomodanti hanno alimentato le speranze di un taglio dei tassi a settembre, ma ora la domanda è se il dollaro continuerà a scendere o se il taglio è già pienamente scontato, portando a un rimbalzo. Powell ha sottolineato che la Fed è guidata dai dati, quindi gli importanti report statunitensi su beni durevoli, PIL, inflazione e fiducia dei consumatori saranno fondamentali. Questi numeri potrebbero rapidamente modificare le aspettative del mercato e creare nuove opportunità di trading.

Anche la geopolitica potrebbe giocare un ruolo. Una possibile svolta nei colloqui di pace tra Russia e Ucraina, sebbene improbabile, potrebbe far salire le azioni, ma spingere il petrolio al ribasso. Allo stesso tempo, gli operatori stanno osservando la Banca d'Inghilterra per segnali di un altro taglio dei tassi e il Giappone per un possibile aumento dei tassi dopo un PIL forte. Con i segnali delle banche centrali e i rischi globali in primo piano, è probabile che la volatilità rimanga elevata su valute, azioni e materie prime.