I mercati obbligazionari potrebbero punire la Fed di Trump; l'oro è una copertura chiave

Secondo David Picton, responsabile di Picton Investments, il mercato obbligazionario agirà rapidamente per disciplinare gli Stati Uniti se il presidente Donald Trump nominerà un presidente della Federal Reserve ritenuto troppo facilmente influenzabile. In questo contesto di volatilità politica, Picton sostiene che i metalli preziosi rimangano uno strumento di copertura fondamentale per gli investitori.

"Esiste una relazione tra la quantità di contenuti pubblicati su Truth Social e ciò che accade nel commercio di svalutazione, ovvero oro, argento e queste coperture basate sulle materie prime", ha affermato Picton, riferendosi alla piattaforma social di Trump.

La scorsa settimana, il sentiment del mercato si è inasprito, con l'intensificarsi degli attacchi dell'amministrazione all'attuale presidente della Fed, Jerome Powell, che ha fatto impennare oro e argento in un clima di "vendita all'America". Lunedì, i metalli preziosi sono nuovamente saliti dopo che Trump ha intensificato le minacce contro le nazioni europee per la Groenlandia, affermando che gli Stati Uniti devono controllare l'isola danese.

L'autonomia della Fed sotto pressione

Le preoccupazioni sull'indipendenza della Fed sono state amplificate dai recenti eventi. Il Dipartimento di Giustizia ha citato in giudizio la banca centrale in merito alla testimonianza di Powell su un progetto di ristrutturazione, una mossa che il presidente della Fed ha descritto come un pretesto per punirlo per non aver tagliato i tassi di interesse in modo più aggressivo.

Questa indagine ha sollevato allarmi sulla volontà della Casa Bianca di erodere l'autonomia della banca centrale. In risposta, importanti esponenti politici come il senatore repubblicano Thom Tillis della Carolina del Nord hanno promesso che i futuri candidati alla Fed di Trump saranno sottoposti a un controllo più rigoroso.

Picton, la cui società gestisce circa 16,6 miliardi di dollari canadesi (11,9 miliardi di dollari), ritiene che la Fed manterrà in ultima analisi la sua indipendenza. Tuttavia, ha definito i continui attacchi verbali di Trump a Powell "estremamente inutili".

"Se venisse imposto un nuovo presidente della Fed che diventasse come l'Arthur Burns degli anni '70 e in un certo senso si piegasse alla volontà del presidente, il mercato lo punirebbe molto rapidamente", ha avvertito Picton.

All'orizzonte si profila una ripresa più ampia del mercato?

Considerando l'economia in generale, Picton prevede una significativa possibilità di accelerazione della crescita globale quest'anno, trainata da diffuse misure di stimolo. Le principali economie, tra cui Stati Uniti, Europa e Cina, stanno implementando misure di sostegno economico attraverso politiche sia monetarie che fiscali, come progetti infrastrutturali su larga scala e un aumento della spesa per la difesa.

"Quando ciò accadrà, si dovrebbe verificare un ampliamento dei mercati e dei titoli azionari che partecipano a un potenziale rally", ha osservato Picton.

Picton intravede anche un cambiamento nel settore tecnologico, dove la disciplina del capitale sta diventando un tema chiave nell'intelligenza artificiale. Questa tendenza potrebbe aiutare il mercato a distinguere tra vincitori e vinti nel lungo termine. Secondo Picton, ciò potrebbe innescare una rotazione del capitale dal settore tecnologico verso altri settori di mercato, tra cui automobili, ristoranti, beni di consumo discrezionali e trasporti.

Il rischio persistente di un ritiro del mercato azionario

Sebbene questi fattori siano generalmente positivi per le azioni, Picton ha avvertito che un calo del mercato azionario rimane una possibilità. Un fattore chiave potrebbe essere un'impennata dei rendimenti obbligazionari, qualora gli investitori obbligazionari iniziassero a contrastare l'eccessivo indebitamento governativo.

"I vigilanti obbligazionari là fuori potrebbero avere qualcosa da dire al riguardo", ha affermato. In preparazione, la società di Picton ha aumentato le sue posizioni di copertura per proteggersi da una potenziale correzione.

Ottimismo sulle materie prime e sulle prospettive dell'argento

Picton è particolarmente ottimista sulle materie prime, citando uno squilibrio fondamentale. "La mancanza di investimenti nel settore, combinata con la crescente domanda, avrebbe portato a un certo punto a una crisi, e probabilmente ci siamo già arrivati", ha spiegato.

L'argento ha avuto una performance eccezionale, toccando i 94 dollari l'oncia nelle prime contrattazioni e consolidando il notevole rialzo del 148% dell'anno scorso, il suo più grande guadagno annuale dalla fine degli anni '70.

Picton spera in un calo dei prezzi per acquisirne di più. "Mi piacerebbe acquistarne un po' di più, ma credo di far parte di una schiera numerosa di persone che lo afferma", ha commentato. Ritiene che i fondamentali della domanda e dell'offerta di argento segnalino un significativo potenziale di rialzo, trainato da una carenza di scorte.

"La storia dell'argento è molto avvincente perché l'argento è necessario", ha concluso Picton. "L'argento è necessario nel commercio dell'elettricità, è necessario nel solare. È necessario nell'economia."