I massimi funzionari della Banca del Canada parlano dopo aver mantenuto il tasso di interesse al 5%

Per settimane, Le Thi Minh Tam, 67 anni, ha setacciato Hanoi alla ricerca di oro da regalare al figlio per le sue prossime nozze, lottando contro lunghe code fuori dai negozi le cui scorte si esauriscono rapidamente.

"Comincio a preoccuparmi, perché non ne ho ancora abbastanza", dice Tam sospirando. "Non vendono più lingotti d'oro, solo anelli d'oro, con una quantità molto limitata per ogni cliente."

Tam non è il solo. Un rally globale che ha spinto il prezzo del metallo prezioso al massimo storico di 4.380 dollari l'oncia il mese scorso ha alimentato una frenesia di acquisti in Vietnam, dove l'oro simboleggia la fortuna e viene spesso tenuto sotto il letto come protezione contro l'incertezza economica. Questa mania si sta rivelando un primo test degli sforzi del governo comunista per liberalizzare il mercato dopo aver posto fine a 13 anni di monopolio statale sulle importazioni e sulla produzione a ottobre, un sistema che aveva limitato l'offerta e gonfiato i prezzi.

Le scorte sono state così scarse a Ho Chi Minh City, circa 1.700 chilometri (1.056 miglia) a sud della capitale Hanoi, che alcuni acquirenti determinati hanno dormito accampati fuori da un grande magazzino solo per assicurarsi qualche anello d'oro.

"Pensavo che arrivare alle 6 del mattino fosse presto, ma quando sono arrivato c'era già molta gente", racconta Nguyen Kim Hue, un venditore di cibo online di 57 anni. "L'ultima volta che sono venuto, non ho potuto comprare nulla perché avevano finito l'oro".

Il metallo prezioso è da tempo parte integrante della cultura vietnamita e occupa un posto di rilievo nei matrimoni, dove i parenti più stretti lo donano per augurare prosperità agli sposi. Durante la guerra del Vietnam, servì come salvaguardia della ricchezza quando le valute vacillavano, e ancora oggi è spesso considerato più affidabile dei depositi bancari.

Nel 2012 il governo ha imposto un monopolio statale per contrastare l'instabilità economica causata dall'accumulo di oro per proteggersi dall'inflazione, rendendo la Banca di Stato del Vietnam l'unico importatore di oro e concedendo alla Saigon Jewelry Co. una licenza esclusiva per la produzione di lingotti d'oro. Tuttavia, questa politica ha ampliato il divario tra i prezzi locali e globali e ha contribuito ad alimentare un mercato nero che ha destabilizzato la valuta locale. Le nuove normative annullano tali controlli, sebbene si preveda un cambiamento graduale: la banca centrale continua a determinare la quantità di oro che può entrare nel paese.

"Dovremo aspettare fino a metà dicembre per vedere quanta quota di importazione di oro verrà concessa dalla banca centrale", afferma Huynh Trung Khanh, vicepresidente della Vietnam Gold Traders Association. "Probabilmente sarà ben al di sotto di quanto necessario al mercato per soddisfare la domanda".

La domanda annuale di oro del Vietnam è di circa 55 tonnellate, la più alta del Sud-est asiatico, ma la Banca di Stato ne ha importate solo circa 13,5 tonnellate l'anno scorso, secondo l'associazione. La riforma mira a ridurre il divario tra i prezzi interni e quelli globali: a livello locale, l'oro viene spesso scambiato con un premio del 10-15%, che il governo spera di ridurre al 2-3%.

"Abbiamo attraversato guerre e periodi difficili, quindi la gente qui ha sempre visto l'oro come il posto più sicuro per i propri soldi: un porto sicuro, qualcosa su cui poter contare quando la vita si fa dura", afferma Khanh.

A livello globale, l'oro è stato tra le principali materie prime con le migliori performance di quest'anno, trainato dalla domanda di banche centrali e investitori. Dall'India alla Cina alla Turchia, gli acquirenti continuano ad accaparrarsi gioielli e lingotti nonostante l'impennata dei prezzi, con la stagione dei matrimoni che contribuisce a sostenere la domanda di metalli preziosi.

In Vietnam, i prezzi si sono abbassati rispetto ai recenti massimi, ma i cartelli "tutto esaurito" rimangono comuni nei negozi di oro. La scorsa settimana, decine di persone hanno atteso per ore l'apertura di uno dei negozi di oro più importanti di Ho Chi Minh City, mentre il personale distribuiva biglietti numerati per mantenere l'ordine. Hue ha portato suo marito e insieme sono riusciti ad acquistare cinque anelli d'oro.

"All'inizio la negoziante mi ha detto che potevo comprare solo un anello, ma l'ho convinta a vendermene altri", racconta con un ampio sorriso. "Ora sono così felice."

Le nuove regole impongono che qualsiasi transazione superiore a 20 milioni di dong (760 dollari) venga effettuata tramite bonifico bancario, ponendo fine alla lunga tradizione vietnamita di transazioni in contanti per oro. Questo si è rivelato difficile per alcuni acquirenti anziani, che spesso devono chiamare i figli per completare i pagamenti online.

Hue ha iniziato ad acquistare oro a giugno, quando i prezzi si aggiravano intorno ai 120 milioni di dong per tael, un'unità locale equivalente a circa 1,2 once troy. Ora il prezzo è di circa 147 milioni di dong. "Prima, tenevo i miei risparmi in banca, ma ora mi sento più sicura a detenere oro", dice. "È il mio modo per assicurarmi che i miei soldi non perdano valore. Lo uso per l'istruzione dei miei figli e per la mia pensione".

Tran Thi Yen Nhi, 20 anni, lavora in un'azienda di commercio di materiali edili a Ho Chi Minh City e ha fatto la coda per tre ore per comprare l'oro per il matrimonio di sua sorella. "I miei genitori mi hanno chiesto di aiutarli, perché per loro è dura stare in fila così a lungo", racconta Nhi.

"Ho preso l'abitudine di comprare oro ogni volta che riesco a risparmiare un po' di soldi, poco alla volta", aggiunge. "Fin da bambina, ho visto mia nonna fare lo stesso. Comprava oro ogni volta che riusciva a risparmiare un po' e poi lo teneva sotto il letto."

Il World Gold Council stima che in Vietnam siano accumulate circa 500 tonnellate d'oro, gran parte delle quali in scatole chiuse a chiave sotto i letti. A titolo di confronto, le famiglie in India – il secondo consumatore mondiale di oro dopo la Cina – ne possiedono 34.600 tonnellate, secondo le stime di Morgan Stanley. Non esistono dati affidabili e aggiornati sulle riserve auree private in Cina.

Per scoraggiare l'accumulo e incoraggiare altre forme di investimento, l'Associazione Vietnamita degli Investitori Finanziari ha proposto al governo di imporre un'imposta del 10% sugli acquisti di oro, inclusi lingotti e gioielli. Per ora, il governo sta valutando un'imposta dello 0,1% sui lingotti d'oro per fornire una traccia dei dati, aumentare le entrate e frenare il trading speculativo e le attività del mercato grigio. L'implementazione in tre fasi di una borsa nazionale per il commercio dell'oro mira inoltre a mettere in circolazione l'oro conservato in patria e ad allineare ulteriormente i prezzi dell'oro a livello nazionale e internazionale.

Ma questo è di magra consolazione per Tam, che sta ancora lottando per comprare l'oro per le nozze di suo figlio. "Sono così stanca e preoccupata", dice. "Il matrimonio si avvicina e non sono ancora riuscita a comprarne abbastanza. In Vietnam, l'oro non è solo un regalo. È il modo in cui dimostriamo il nostro amore".

Fonte: Bloomberg Europe

Giovedì, il presidente della Federal Reserve di Chicago, Austan Goolsbee, ha espresso esitazione riguardo all'ulteriore abbassamento dei tassi di interesse, poiché la chiusura delle attività governative ha causato l'oscuramento dei dati chiave sull'inflazione.

Sebbene Goolsbee si sia sempre dichiarato favorevole a un graduale abbassamento dei tassi, il funzionario della banca centrale ha dichiarato durante un'intervista alla CNBC di essere preoccupato per la mancanza di importanti resoconti sui prezzi, in particolare considerando il recente aumento dell'inflazione generale.

"Se si sviluppano problemi sul fronte dell'inflazione, ci vorrà un bel po' di tempo prima di vederli, mentre se la situazione sul mercato del lavoro inizia a peggiorare, lo vedremo praticamente subito", ha detto Goolsbee. "Questo mi rende ancora più preoccupato... con i tagli dei tassi anticipati e il fatto di contare sull'inflazione che abbiamo visto negli ultimi tre mesi come transitoria, dando per scontato che scomparirà."

Goolsbee ha parlato mentre la Fed di Chicago aggiornava il proprio quadro di indicatori del mercato del lavoro. I dati indicavano un tasso di disoccupazione stabile a ottobre e un ritmo costante di assunzioni e licenziamenti. L'indicatore del tasso di disoccupazione della Fed di Chicago si è attestato al 4,36% per il mese, in aumento di appena un centesimo di punto percentuale rispetto a settembre.

Tuttavia, il Bureau of Labor Statistics non pubblicherà il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di ottobre, la cui pubblicazione era prevista per la prossima settimana.

Nonostante il lockdown, il BLS ha pubblicato un rapporto per settembre, poiché quel dato specifico viene utilizzato per gli adeguamenti del costo della vita della previdenza sociale. Quel rapporto mostrava un'inflazione a un tasso annuo del 3% , rispetto all'obiettivo del 2% della Fed. La pubblicazione dell'indice dei prezzi alla spesa per consumi personali da parte del Dipartimento del Commercio, l'indicatore preferito dalla Fed, dipenderà dalla risoluzione del lockdown.

Goolsbee ha affermato che la mancanza di report sull'inflazione lo preoccupa, poiché i trend dei tre mesi precedenti la chiusura hanno mostrato un'inflazione di fondo, che esclude i prezzi di cibo ed energia, che ha registrato un tasso annualizzato del 3,6%.

"Nel medio termine, non sono un aggressore sui tassi. Credo che il punto di assestamento dei tassi sarà un bel po' al di sotto dei livelli attuali", ha affermato. "Quando c'è nebbia, cerchiamo di essere un po' più cauti e di rallentare".

Goolsbee avrà diritto di voto quando il Federal Open Market Committee si riunirà a dicembre per decidere se tagliare ulteriormente i tassi dopo le riduzioni delle due riunioni precedenti. Tuttavia, passerà a ricoprire il ruolo di supplente nel 2026, per poi tornare a esercitare il diritto di voto nel 2027.

Fonte: CNBC

Secondo un alto funzionario governativo, l'Indonesia sta esplorando nuovi mercati, tra cui il Nord Africa, per i suoi piccoli coltivatori di caffè e cacao che rischiano di perdere l'accesso all'Unione Europea a causa delle nuove norme sulla deforestazione.

"Stiamo contribuendo a trovare altri mercati", ha dichiarato giovedì in un'intervista il viceministro degli Esteri indonesiano Arif Havas Oegroseno. "Ci sono nuovi mercati per il caffè e il cacao in Nord Africa".

Havas ha affermato che i funzionari stanno anche collaborando con l'Egitto per incrementare le esportazioni di materie prime indonesiane nel Paese e stanno valutando la Libia e la Siria come potenziali mercati.

Il Regolamento UE sulla Deforestazione, che entrerà pienamente in vigore alla fine dell'anno, mira a ridurre l'abbattimento di alberi per la produzione di soia, cacao, caffè, carne bovina e olio di palma. Il Paese del Sud-est asiatico è il maggiore fornitore mondiale di olio di palma e un importante produttore di cacao e caffè.

Mentre le aziende agricole su larga scala possono implementare sistemi di geolocalizzazione degli alberi per dimostrare che le loro colture non comportano deforestazione, i piccoli proprietari spesso non possono sostenerne i costi, ha affermato. A East Bali, ha aggiunto Havas, le cooperative hanno speso circa 30.000 dollari per geolocalizzare solo 200 ettari di piantagioni di cacao.

Inoltre, ha affermato, non è chiaro se gli acquirenti europei sarebbero disposti a pagare un sovrapprezzo per i beni prodotti in modo sostenibile.

"Conformarsi alle normative UE comporta dei costi, e il costo del semplice rispetto delle normative è probabilmente persino superiore a quello della ricerca di nuovi mercati", ha affermato Havas. "Sebbene si sostengano dei costi, il prezzo non è garantito".

Il governo sta anche cercando di dare impulso al mercato interno dell'olio di palma incrementando l'uso di questa materia prima nel biodiesel e nel carburante sostenibile per l'aviazione, ha affermato.

Fonte: Bloomberg Europe

Secondo un documento visionato da Reuters, le nazioni europee stanno sostenendo con il loro peso un piano da 2,5 miliardi di dollari per salvare la foresta pluviale del Congo, lanciando un programma di conservazione che potrebbe rubare un po' di scena all'iniziativa di punta del Brasile, paese ospitante della COP30.

Mobilitare più fondi per proteggere e ripristinare le ultime foreste pluviali rimaste al mondo è uno degli obiettivi principali dei colloqui delle Nazioni Unite sul clima, tenutisi quest'anno nell'Amazzonia brasiliana per concentrarsi sulla necessità di combattere le emissioni derivanti dalla deforestazione dilagante.

L'iniziativa guidata dalla Francia e sostenuta da Germania, Norvegia, Belgio e Gran Bretagna si chiama "Appello di Belém per le foreste del bacino del Congo". I sostenitori prevedono di mobilitare risorse per aiutare i paesi a proteggere la seconda foresta pluviale più grande del mondo. Il documento, redatto in francese e datato 6 novembre, è stato firmato dalle cinque nazioni europee.

"I donatori si impegnano a mobilitare più di 2,5 miliardi di dollari nei prossimi cinque anni, oltre alle risorse nazionali che saranno mobilitate dai paesi dell'Africa centrale per la protezione e la gestione sostenibile delle foreste del bacino del Congo", si legge nel documento.

I firmatari hanno affermato che intendono anche aiutare le nazioni africane a ridurre la deforestazione attraverso la tecnologia, la formazione e le partnership.

Il Congo, l'Amazzonia, la foresta pluviale più grande del mondo, e il bacino Borneo-Mekong-Sud-est asiatico, il terzo più grande, sono tutti minacciati dall'espansione delle frontiere agricole, dall'industria del legname, dall'estrazione mineraria e da altre industrie.

Sebbene la protezione del Congo abbia attirato l'attenzione perché ora assorbe più gas serra netti rispetto ad altre foreste, la tempistica della notizia rischiava di entrare in competizione con l'attenzione del Brasile su un fondo forestale globale al centro del suo programma COP30.

Il presidente brasiliano Luiz Inacio Lula da Silva ha promosso il Tropical Forests Forever Facility (TFFF) come il futuro della finanza per il clima, poiché sostituisce le sovvenzioni con un modello di investimento più scalabile.

"In teoria, entrambe le iniziative sono molto diverse", ha affermato un diplomatico a conoscenza di entrambe le proposte, sottolineando che il TFFF offrirebbe pagamenti annuali alle nazioni che gestiscono la foresta pluviale senza vincoli. Tuttavia, l'immagine di due fondi rivali per la foresta pluviale potrebbe rivelarsi poco utile, ha aggiunto la fonte.

Giovedì anche la Norvegia ha promesso 3 miliardi di dollari al TFFF, il contributo più consistente finora. La Francia ha dichiarato che potrebbe contribuire fino a 500 milioni di euro all'iniziativa guidata dal Brasile.

Fonte: Investimenti

Il comitato della Banca d'Inghilterra ha deciso di mantenere il tasso di interesse principale (tasso di riferimento) al 4%, come la maggior parte delle persone si aspettava. Tuttavia, il voto è stato serrato (5 membri a favore del mantenimento, 4 membri a favore di una leggera riduzione), a dimostrazione del fatto che un numero maggiore di membri del comitato è propenso a ridurre i tassi.

Ritengono che il peggio dell'inflazione sia passato e che i prezzi stiano iniziando a rallentare. Questo rallentamento è dovuto agli attuali tassi elevati, alla minore crescita salariale e alla più debole crescita dei prezzi nei servizi. Hanno anche notato che un'economia lenta e un mercato del lavoro meno teso stanno contribuendo a ridurre l'inflazione.

Il comitato ritiene ora che i rischi di mancato raggiungimento dell'obiettivo di inflazione del 2% siano più bilanciati; teme meno che l'inflazione elevata persista e più che l'economia sia troppo debole. Tuttavia, ha sottolineato la necessità di ulteriori prove che questa tendenza continuerà.

I futuri tagli dei tassi avverranno gradualmente e dipenderanno interamente dai nuovi dati economici che arriveranno.

L'inflazione nel Regno Unito sembra migliorare

L'ottimismo sulla possibilità che la Banca d'Inghilterra (BoE) tagli i tassi di interesse quest'anno è in aumento, causando un calo significativo dei rendimenti dei titoli di Stato britannici a 10 anni da metà ottobre. Solo un mese fa, il mercato dubitava che la BoE avrebbe tagliato nuovamente i tassi a breve. Ora, la prospettiva sta cambiando perché l'inflazione, attualmente al 3,8%, sembra aver raggiunto il picco.

Anche se il calo completo non avverrà prima del prossimo anno, si stanno manifestando segnali incoraggianti: l'inflazione dei prezzi dei prodotti alimentari sta rallentando più rapidamente del previsto e l'inflazione nel settore dei servizi sta rallentando. A ciò contribuisce anche la crescita dei salari nel settore privato, anch'essa in calo, che si avvia a chiudere l'anno al di sotto del 4%, dopo un inizio molto più positivo.

Questa fiducia è rafforzata anche dalle aspettative che il prossimo bilancio autunnale sarà accolto positivamente dai mercati finanziari.

La cancelliera britannica Rachel Reeves ha accolto con favore il taglio odierno delle previsioni di inflazione da parte della Banca d'Inghilterra.

Secondo la BoE, "i progressi nella disinflazione indicano che il tasso di interesse bancario probabilmente continuerà a seguire un percorso di graduale discesa: "approccio graduale e cauto" per un'ulteriore riduzione della politica monetaria restrittiva".

In merito all'inflazione, il governatore Bailey ha dichiarato: "È incoraggiante che il picco dell'inflazione di settembre sia stato inferiore di 0,2 punti percentuali rispetto alle nostre previsioni di agosto". Nel complesso, i segnali sul fronte dell'inflazione sembrano positivi.

Il 19 novembre è prevista la pubblicazione di un'altra stampa sull'inflazione, che potrebbe avere un impatto significativo sul prezzo di un taglio dei tassi della BoE a dicembre, prima che l'attenzione si sposti sul bilancio del Cancelliere Rachel Reeves.

Il bilancio autunnale del Regno Unito ora al centro dell'attenzione

Il bilancio del Regno Unito diventerà l'area principale di attenzione nel corso del mese. La sostenibilità fiscale rimane fondamentale e probabilmente determinerà l'impatto del discorso di bilancio sulla sterlina.

Se il Cancelliere Reeves adottasse un ulteriore inasprimento fiscale, le implicazioni potrebbero portare a un ulteriore indebolimento della sterlina. Un bilancio che prevede aumenti delle tasse ma spinge al rialzo l'inflazione nel 2026 potrebbe potenzialmente sostenere la sterlina, mentre un bilancio che non rispettasse appieno i requisiti di sostenibilità fiscale potrebbe innescare una forte svendita della sterlina.

Il Cancelliere Reeves ha davanti a sé un compito davvero poco invidiabile, con i mercati che la seguono con grande attenzione.

Reazione del mercato alla presa della BoE

I mercati hanno visto la GBP indebolirsi in seguito alla decisione odierna sui tassi, con una svendita di 30-40 pip nella coppia GBP/USD.

Tuttavia, da allora il cavo ha invertito la rotta e si è spinto più in alto, attestandosi intorno al livello di 1,3100 al momento della stesura di questo articolo.

Una rottura al di sopra del livello 1,3100 e una chiusura della candela a quattro ore potrebbero incoraggiare i rialzisti e spingere la coppia GBPUSD verso il livello 1,3250 e la media mobile a 100 giorni che si attesta intorno a 1,3270.

Se il cavo non dovesse trovare accettazione sopra la soglia di 1,3100, potrebbe essere imminente un nuovo test del livello cruciale di 1,3000.

Grafico GBP/USD a quattro ore, 6 novembre 2025

Fonte: TradingView.com

Fonte: ACTIONFOREX

Il ciclo globale di tagli ai tassi di interesse ha probabilmente raggiunto il suo apice. La domanda ora è quando, e se, i mercati in forte rialzo inizieranno a risentirne.

Sorprendentemente, secondo Bank of America, negli ultimi due anni si sono verificati più tagli dei tassi in tutto il mondo che durante la crisi finanziaria globale del 2007-2009. Sebbene questo sia il numero di tagli e non l'entità dell'allentamento, riflette la portata degli storici aumenti dei tassi per contrastare l'inflazione nel 2022-23.

Ma ora il ciclo sembra essersi invertito. Questo non significa che l'allentamento monetario globale si sia fermato. Si prevede che le banche centrali, in particolare la Federal Reserve statunitense, continueranno a tagliare ulteriormente. Piuttosto, il numero di tagli cumulativi diminuirà in futuro.

A prima vista, la fine della politica monetaria estremamente accomodante dovrebbe tradursi in condizioni finanziarie meno accomodanti.

Ma, forse controintuitivamente, la storia suggerisce il contrario. I picchi degli ultimi tre principali cicli di allentamento monetario a livello globale sono stati seguiti da un ampliamento del ciclo degli utili e da solidi guadagni sui mercati azionari.

Stiamo per assistere di nuovo a una situazione simile? Forse, ma date le valutazioni esorbitanti di molti mercati odierni, questa volta non è scontato.

Thomson ReutersTracker dei movimenti dei tassi delle banche centrali globali - SocGen

MENO CONCENTRAZIONE, PIÙ ROTAZIONE

Il picco del ciclo di allentamento potrebbe rappresentare un segnale rialzista per Wall Street, affermano gli analisti di Société Générale, che sostengono che si tratta di un segnale che la crescita degli utili si amplierà e accelererà.

Manish Kabra, responsabile della strategia azionaria statunitense di SocGen, afferma che il picco del ciclo è un "segnale potente" per diversificare in altre aree del mercato, come le small cap e i titoli meno indebitati. Osserva che la riduzione dell'esposizione azionaria avviene in genere in un secondo momento, quando gli investitori iniziano a valutare l'inizio del ciclo di rialzo.

"Quando il ciclo di allentamento raggiunge il picco, è tradizionalmente un segnale della convinzione del mercato che la crescita degli utili accelererà", afferma Manish, indicando i precedenti "picchi" di agosto 2020 e settembre 2009, entrambi seguiti da una solida performance azionaria.

Naturalmente, c'è una grande differenza tra oggi e questi episodi, in particolare per quanto riguarda i prezzi e le valutazioni delle azioni di oggi. Wall Street stava appena iniziando a emergere dai crolli storici di settembre 2009 e agosto 2020, mentre ora non è mai stata così in alto.

Ciò potrebbe suggerire che oggi sia giustificato un profilo di rischio più difensivo.

Kabra, tuttavia, minimizza i discorsi sulle bolle speculative. La crescita degli utili dell'indice SP 500 quest'anno si aggira intorno al 12%, ma se si escludono i titoli del "boom dell'intelligenza artificiale", scende a solo il 4%.

Thomson ReutersI tagli ai tassi globali degli ultimi due anni superano la crisi finanziaria globale - Bank of America

TUTTO TORNA ALLA LIQUIDITÀ

Quasi tutte le principali classi di attività sono cresciute quest'anno, a parte il petrolio, il dollaro e alcune obbligazioni a lunga scadenza. Persino i titoli del Tesoro USA, poco amati e molto criticati, hanno registrato un rimbalzo.

Ma a livello globale, questi rialzi sono stati trainati da diversi fattori. Nel mercato azionario, il boom dell'intelligenza artificiale ha fatto da volano a Wall Street, le scommesse su un aumento della spesa per la difesa hanno spinto al rialzo le azioni europee e la prospettiva di un significativo allentamento fiscale ha fatto salire i prezzi delle azioni in Giappone e Cina.

Tuttavia, la forza unificante che ha sollevato tutte queste barche, secondo Standard Chartered, è la liquidità. E tanta liquidità.

Eric Robertsen, responsabile globale della ricerca e capo stratega della banca, afferma che l'ampio rally dai minimi di aprile, che ha avuto un impatto su azioni, obbligazioni, materie prime e criptovalute, può essere considerato un "effetto speculativo sulle condizioni finanziarie". In quale altro modo, quasi tutte le classi di attività potrebbero crescere contemporaneamente in un mondo di estrema incertezza economica e geopolitica?

Naturalmente, la "liquidità" non è una funzione esclusiva o primaria della politica monetaria. Le riserve bancarie, la disponibilità e la domanda di credito del settore privato e la propensione al rischio generale sono fattori chiave che contribuiscono a definire il concetto piuttosto amorfo di "liquidità".

Ma se le variazioni dei tassi di interesse possono essere considerate un indicatore approssimativo della liquidità o almeno un segnale direzionale, allora siamo a un punto di svolta.

Robertsen sostiene che l'abbondante liquidità derivante da oltre 150 tagli dei tassi negli ultimi 12 mesi abbia più che compensato le preoccupazioni degli investitori sulla crescita. La loro propensione al rischio potrebbe essere messa a dura prova se i rubinetti della liquidità venissero chiusi, anche se solo gradualmente.

"I mercati possono prosperare a questa altitudine senza ulteriore ossigeno?", si chiede Robertsen.

Forse lo scopriremo presto.

Fonte: TradingView