I futures di Wall Street salgono mentre le scommesse sul taglio dei tassi di dicembre rimbalzano, si prevede una ripresa del settore tecnologico

Tra i fattori che hanno determinato le oscillazioni del mercato azionario negli ultimi tempi e dall'estate in poi, la politica monetaria e, molto di recente, il timore di un passo falso nella politica monetaria sono stati particolarmente influenti.

La settimana scorsa è stata particolarmente dura, con forti oscillazioni al ribasso in alcuni settori dei mercati finanziari.

I titoli ciclici statunitensi hanno cancellato gran parte del loro rally post-estivo rispetto ai titoli difensivi e, sotto sotto, i titoli tecnologici e dei beni di consumo discrezionali sono stati particolarmente deboli, nonostante rispettivamente gli utili consistenti di Nvidia e una panoramica complessivamente soddisfacente dei dati macroeconomici statunitensi.

Dal punto di vista di un asset allocator, anche la volatilità cross-asset è più elevata, sebbene non in modo allarmante. Ad esempio, la volatilità di azioni, tassi e petrolio (misurata rispettivamente dagli indici VIX, MOVE e OVX) ha ripercorso la metà (o poco più della metà) dei livelli registrati durante i picchi del sell-off del "giorno della liberazione" di inizio aprile.

Inoltre, non si è trattato di un'eliminazione totale del rischio: i titoli di Stato non hanno registrato un rally significativo (i titoli giapponesi sono stati infatti venduti, spingendo i rendimenti a lungo termine ai massimi del periodo successivo alla crisi finanziaria globale), gli spread creditizi degli indici rimangono generalmente contenuti e settori come i mercati emergenti hanno sovraperformato.

Timori per un passo falso politico (a breve termine)

A nostro avviso, i timori di un "errore di politica monetaria" della Federal Reserve a breve termine, paragonabile a quello di fine 2018, hanno rappresentato un fattore importante che ha guidato i mercati negli ultimi tempi. Le attuali probabilità – inferiori al 40% – che un taglio dei tassi a dicembre venga scontato nei future sui Fed Fund sono ai minimi da marzo. Solo quattro settimane fa, un taglio dei tassi di 25 punti base era pienamente previsto, al 100%.

Mentre le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre si sono rapidamente ridotte, lo stesso è accaduto per i prezzi delle azioni, soprattutto quelle più sensibili ai tassi di interesse di riferimento interni. La recente svendita di Home Depot, ad esempio, è iniziata circa 48 ore dopo che le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre avevano raggiunto il picco a metà ottobre, a seguito di un "pivot" di Powell, e si è accelerata più di recente a causa dei deboli utili e dei commenti più aggressivi della Fed.

Sebbene siano entrati in gioco altri fattori, tra cui le preoccupazioni relative al credito e ai rendimenti degli investimenti in investimenti in intelligenza artificiale , la politica è stata il principale motore dei rendimenti di mercato in senso più ampio per gran parte del 2025.

Un semplice modello di analisi delle componenti principali (PCA) composto da 20 variabili cross-market distillate in crescita, inflazione e politica monetaria dimostra come le aspettative sulla politica monetaria abbiano sostenuto il rally post-estivo delle attività rischiose e abbiano guidato la recente svendita.

La crescita implicita nel mercato si è attenuata gradualmente, in linea con i deboli indicatori del lavoro, ma i dati resilienti sul PIL e sulla spesa dei consumatori hanno impedito che si prevedesse un rallentamento più profondo. E, nonostante un notevole aumento delle tariffe doganali effettive negli Stati Uniti, l'inflazione implicita nel mercato è rimasta sostanzialmente stabile quest'anno, con solo un modesto aumento da agosto.

Giocare a lungo termine

In particolare, quanto sottratto a dicembre è stato ampiamente restituito per il 2026. Di certo, con il ridimensionamento delle aspettative di un taglio dei tassi a dicembre, è stato scontato un allentamento monetario più significativo per il 2026: circa 90 punti base al momento in cui scriviamo, 20 punti base in più rispetto a due settimane fa. E nella misura in cui noi e i mercati ci aspettiamo che la Fed riduca la crescita economica e degli utili, solida e in costante crescita, nel corso del 2026, un'ondata di vendite indotta dalla politica monetaria dovrebbe essere di breve durata, creando l'opportunità di puntare sul lungo termine.

I tassi in calo senza recessione tendono ad essere positivi per le azioni, e una crescita del PIL nominale superiore al 4% tende a limitare i rischi di un mercato ribassista. È importante sottolineare che, nonostante le lacune nei dati dovute allo shutdown del governo statunitense, gli indicatori attuali e anticipatori segnalano una ripresa, non una recessione, per gli Stati Uniti. E la combinazione di guadagni trainati dalla produttività (e conseguente crescita a bassa inflazione) con un indebolimento del lavoro consente una politica più accomodante, in particolare monetaria.

Ciò, a sua volta, crea un contesto positivo per gli asset rischiosi e, in particolare, per il reddito fisso a più lunga scadenza, dove le posizioni con carry negativo diventano positive con l'allentamento dei tassi della Fed. Cercheremmo di sfruttare i periodi di debolezza del mercato per puntare su posizioni privilegiate sia nel mercato azionario che in quello obbligazionario.

Flussi di cassa e tassi di sconto

Nella maggior parte dei casi, i rendimenti attesi derivanti da una posizione lunga su un asset, escludendo le materie prime dei principali blocchi, tendono a essere funzione di due fattori: i flussi di cassa previsti e il tasso di sconto applicato a tali flussi di cassa. Sebbene i mercati azionari non rappresentino chiaramente l'economia, una solida crescita nominale tende a essere pari a solidi utili aziendali nominali.

Al momento giusto, la stagione degli utili societari del terzo trimestre negli Stati Uniti ha rivelato una crescita del 12% degli utili per azione per i titoli SP 493 (ad esempio le società tecnologiche a grande capitalizzazione "Mag 7"), il tasso più rapido dal secondo trimestre del 2022. Sorprendentemente, e a differenza del 2022, quando gli utili delle società Mag 7 si contraevano a metà cifra, anche gli utili di Mag 7 continuano a crescere: è stato registrato un buon 23% per il terzo trimestre del 2025.

Una delle visioni più convincenti del nostro Comitato di Asset Allocation è stata quella di un previsto ampliamento dei mercati azionari, con la convergenza delle prospettive di utili. Questo trend si è evoluto dal Mag 7 all'SP 493 di un anno fa, per poi estendersi a Europa, Giappone e mercati emergenti nel corso del 2025. E sebbene abbiamo recentemente riportato l'Europa al target, continuiamo a privilegiare l'esposizione agli indici e ai principali settori azionari in Giappone e in alcuni mercati emergenti.

Certo, confrontando settori come l'IT, i servizi di comunicazione o persino l'industria, le performance in mercati come Giappone, Cina e Corea (in particolare) hanno surclassato quelle degli Stati Uniti sia in termini di ponderazione equa che di capitalizzazione di mercato per settore. E queste rimangono le nostre aree preferite per acquisire visibilità sul mercato.

Fonte: Neuberger Berman

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Il premier cinese Li Qiang ha proposto una più stretta collaborazione al cancelliere tedesco Friedrich Merz nei settori delle nuove energie, della produzione intelligente, della biomedicina e della guida intelligente durante un incontro tenutosi domenica a margine del vertice del G20, ha riportato Xinhua.

Le relazioni tra la seconda e la terza economia mondiale sono migliorate notevolmente nell'ultimo mese, dopo che le restrizioni cinesi all'esportazione di chip e terre rare hanno causato gravi disagi alle aziende tedesche e il ministro degli Esteri tedesco Johann Wadephul ha dovuto annullare una visita a Pechino il mese scorso, poiché la Cina ha respinto tutti i suoi incontri tranne uno.

La scorsa settimana, il ministro delle finanze tedesco Lars Klingbeil ha effettuato la prima visita ufficiale del premier Merz, stabilizzando i rapporti incontrando il vice premier He Lifeng, il massimo funzionario economico cinese, mentre i dazi del presidente degli Stati Uniti Donald Trump gravano sui due principali esportatori.

Si prevede che Merz visiterà presto anche la Cina.

Li ha affermato di "sperare che la Germania mantenga una politica razionale e pragmatica nei confronti della Cina, elimini interferenze e pressioni, si concentri sugli interessi comuni e consolidi le basi per la cooperazione", ha affermato il secondo funzionario cinese in un comunicato diffuso domenica sera dai media statali.

Nonostante tutti gli attriti sul sostegno di Pechino alla Russia e alle sue azioni nell'Indo-Pacifico, e le forti critiche di Berlino alla situazione dei diritti umani in Cina e alla politica industriale sovvenzionata dallo Stato, i due Paesi restano legati da un vasto e reciprocamente vantaggioso rapporto commerciale.

"La Cina è disposta a collaborare con la Germania per cogliere le future opportunità di sviluppo... in settori emergenti come le nuove energie, la produzione intelligente, la biomedicina, la tecnologia dell'energia a idrogeno e la guida intelligente", ha affermato Li a Johannesburg, in Sudafrica, che ospita il primo vertice del G20 nel continente.

Lo scorso anno la Cina ha acquistato beni tedeschi per un valore di 95 miliardi di dollari, di cui circa il 12% erano automobili, secondo i dati cinesi, collocandosi tra i primi 10 partner commerciali dell'economia da 19 trilioni di dollari. La Germania ha acquistato beni cinesi per 107 miliardi di dollari, principalmente chip e altri componenti elettronici.

Ma Berlino si distingue per la Cina come partner di investimento, avendo immesso 6,6 miliardi di dollari in nuovi capitali nel 2024, secondo i dati del Mercator Institute for China Studies, che rappresentano il 45% di tutti gli investimenti diretti esteri in Cina provenienti dall'Unione Europea e dal Regno Unito.

Per la Germania, la Cina rappresenta un mercato automobilistico praticamente insostituibile, responsabile di quasi un terzo delle vendite delle case automobilistiche tedesche. Anche le aziende chimiche e farmaceutiche tedesche hanno una forte presenza nel Paese, sebbene subiscano una crescente pressione da parte della concorrenza nazionale.

Fonte: TradingView

Punti chiave:

Lunedì 24 novembre, la coppia USD/JPY si attesta nella zona di intervento del 2024, compresa tra 155 e 160, aumentando i rischi di un intervento governativo per rafforzare lo yen giapponese.

L'annuncio di stimoli fiscali del Primo Ministro Sanae Takaichi lascia lo yen in una posizione precaria. Il venir meno delle speranze di un rialzo dei tassi della Banca del Giappone a dicembre e un potenziale calo delle pressioni inflazionistiche potrebbero indebolire lo yen, facendo salire il cambio USD/JPY.

Il rally dell'USD/JPY al massimo degli ultimi 10 mesi di 157,893 di giovedì e il brusco calo di venerdì hanno evidenziato la sensibilità del mercato agli avvertimenti di intervento sullo yen e alla retorica accomodante della Fed. I movimenti dell'USD/JPY della scorsa settimana hanno preparato il terreno per una sessione volatile quella di lunedì 24 novembre.

USDJPY – Grafico giornaliero – 241125 – Stimolo fiscale e Fed accomodante

Focus sullo stimolo fiscale del Giappone

Venerdì 21 novembre, il governo del Primo Ministro Sanae Takaichi ha approvato un pacchetto di misure di stimolo da 21,3 trilioni di yen (136 miliardi di dollari). Il pacchetto comprende 900 miliardi di yen in spese speciali, 2,7 trilioni di yen in tagli fiscali e 17,7 trilioni di yen in spese. Il pacchetto fiscale è in linea con il sostegno del Primo Ministro Takaichi alla politica fiscale e a una politica monetaria estremamente accomodante.

A differenza dei pacchetti di stimolo fiscale di altri Paesi che tendono ad alimentare l'inflazione, il pacchetto giapponese mira a contrastare l'aumento dei prezzi. In particolare, i 2,7 trilioni di yen di agevolazioni fiscali includono l'abolizione dell'imposta sulle vendite di benzina e l'innalzamento della soglia di reddito per l'imposta sul reddito. Gli economisti ritengono che queste misure abbiano un impatto limitato sulla domanda a breve termine.

Tuttavia, gli economisti hanno espresso preoccupazione per l'erogazione di 20.000 yen in contanti per ogni figlio sotto i 18 anni, che potrebbe aumentare la domanda e le pressioni inflazionistiche. Sebbene il pacchetto miri a fornire un sollievo a breve termine, componenti strutturali come i tagli fiscali potrebbero stimolare la domanda e alimentare l'inflazione in futuro.

Fondamentalmente, il pacchetto ha sollevato critiche sulla sostenibilità fiscale, facendo impennare i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi (JGB), riflettendo la diminuzione della fiducia nello yen. I rendimenti a 10 anni hanno raggiunto i massimi dal 2008, mentre i rendimenti a 40 anni hanno raggiunto massimi storici superiori al 3,6%.

Gli economisti lanciano l'allarme sul pacchetto e sullo yen

Robin Brooks, Senior Fellow presso la Brookings Institution, ha commentato il pacchetto di stimolo fiscale e la debolezza dello yen, affermando:

"Lo yen giapponese, in termini reali, è debole quasi quanto la lira turca, che è la valuta più debole al mondo dopo che Erdogan ha svuotato la sua banca centrale. Il Giappone nega il debito. Gli stimoli fiscali di Sanae Takaichi peggiorano ulteriormente la situazione..."

"Sanae Takaichi, la "Lady di ferro del Giappone", ha rilanciato gli stimoli in stile Abenomics che amplieranno la liquidità globale attraverso un allentamento fiscale e un credito estremamente accomodante. Le sue politiche rafforzano il carry trade dello yen e il dollaro USA, il calo dell'oro non dovrebbe sorprendere. Contrariamente a quanto si crede, la "morte del dollaro" è ampiamente esagerata. Il Re Dollaro è vivo e vegeto."

Lunedì 24 novembre, i dibattiti sul pacchetto di stimolo fiscale e i commenti della BoJ influenzeranno l'andamento della coppia USD/JPY. Gli operatori dovrebbero inoltre monitorare gli avvertimenti del governo giapponese di intervenire sullo yen qualora la coppia USD/JPY salisse verso quota 160.

Nel frattempo, anche i dati economici statunitensi svolgeranno un ruolo cruciale nel determinare l'andamento del cambio USD/JPY attraverso il loro impatto sulle aspettative sui tassi di interesse della Fed.

Economia statunitense e relatori della Fed in primo piano

Gli economisti prevedono che l'indice di attività nazionale della Fed di Chicago (CFNAI) scenderà da -0,12 di agosto a -0,2 di ottobre. Inoltre, gli economisti prevedono che l'indice manifatturiero della Fed di Dallas salirà da -5,0 di ottobre a -1,0 di novembre.

Il CFNAI sarà probabilmente oggetto di maggiore attenzione, dato che l'indice comprende l'intera economia statunitense, inclusi il settore manifatturiero e i servizi. Gli economisti considerano il CFNAI un barometro economico più ampio, poiché considera produzione, occupazione, reddito personale e vendite. Al contrario, il settore manifatturiero contribuisce per circa il 10% al PIL statunitense.

Un calo più netto del previsto del CFNAI potrebbe segnalare una perdita di slancio economico a metà del quarto trimestre, sostenendo una politica monetaria più accomodante da parte della Fed. Il cambio USD/JPY potrebbe scendere verso quota 155 in caso di lettura del CFNAI inferiore.

Oltre ai dati, gli operatori dovrebbero monitorare attentamente i discorsi dei membri del FOMC dopo il cambiamento di sentiment della scorsa settimana nei confronti dei tagli dei tassi della Fed. Secondo il FedWatch Tool del CME, le probabilità di un taglio dei tassi della Fed a dicembre sono balzate dal 44,4% del 14 novembre al 71,0% del 21 novembre.

Il crescente sostegno a un taglio a dicembre potrebbe indebolire la domanda di dollari USA e spingere l'USD/JPY verso quota 150.

Scenari USD/JPY: politiche monetarie divergenti

USDJPY – Grafico giornaliero – 241125

Principali fattori trainanti del mercato da tenere d'occhio oggi:

Fonte: FX Empire

Il primo ministro indiano Narendra Modi e il primo ministro canadese Mark Carney hanno concordato di riprendere le discussioni su un accordo bilaterale di libero scambio, ultimo segnale del miglioramento delle relazioni tra i due Paesi.

I colloqui sono stati annunciati dopo l'incontro tra Modi e Carney a margine del vertice del Gruppo dei 20 (G20) in Sudafrica. I leader hanno deciso di "avviare i negoziati per un ambizioso Accordo di Partenariato Economico Globale", secondo una dichiarazione del Ministero degli Affari Esteri indiano.

Carney ha anche accettato l'invito di Modi a visitare l'India all'inizio del prossimo anno.

L'obiettivo è che il commercio bilaterale raggiunga i 50 miliardi di dollari (207,61 miliardi di RM) entro il 2030, ha affermato il governo indiano. Secondo i dati ufficiali canadesi, lo scorso anno i due Paesi hanno scambiato beni e servizi per circa 31 miliardi di dollari canadesi (22 miliardi di dollari USA).

Canada e India hanno già cercato un accordo commerciale in passato, ma le relazioni diplomatiche si sono interrotte nel 2023 dopo che l'allora primo ministro canadese Justin Trudeau e altri funzionari hanno dichiarato che c'erano prove che il governo indiano avesse orchestrato l'omicidio di un attivista sikh nella regione di Vancouver. La polizia canadese ha presentato accuse penali nel caso, con un processo in corso.

I funzionari indiani lamentano da tempo il fatto che il Canada non faccia abbastanza per reprimere i gruppi separatisti sikh attivi che vogliono sconvolgere la politica indiana.

Da quando ha preso il posto di Trudeau a marzo, Carney ha cercato di ripristinare la normalità delle relazioni. Entrambi i governi hanno nominato nuovi ambasciatori quest'estate.

Parlando ai giornalisti poco prima del suo incontro con Modi, Carney ha affermato che è importante ottenere un migliore accesso commerciale a "una delle economie più grandi e in più rapida crescita al mondo".

Anche le forze dell'ordine e le agenzie per la sicurezza nazionale dei due Paesi stanno continuando a dialogare, ha affermato.

Il Canada, che esporta la maggior parte delle sue esportazioni negli Stati Uniti, sta cercando di diversificare i mercati a causa del protezionismo di Washington. Carney si è posto l'ambizioso obiettivo di raddoppiare le esportazioni non statunitensi entro il 2035.

Fonte: Theedgemarkets

Gli Stati Uniti e l'Ucraina hanno affermato di aver creato un "quadro di pace aggiornato e perfezionato" per porre fine alla guerra con la Russia , che apparentemente ha modificato un piano precedente redatto dall'amministrazione Trump e che Kiev e i suoi alleati consideravano troppo favorevole a Mosca.

In una dichiarazione congiunta rilasciata dopo i colloqui a Ginevra tra le delegazioni statunitense e ucraina, le due parti hanno affermato che la discussione è stata "altamente produttiva" e che proseguiranno nei prossimi giorni. Non hanno fornito dettagli su una serie di questioni che devono essere risolte, tra cui come garantire la sicurezza di Kiev dalla minaccia rappresentata dalla Russia.

Il Segretario di Stato americano Marco Rubio, che ha guidato i colloqui, ha affermato che c'è ancora molto lavoro da fare su questioni come il ruolo della NATO, ma che il suo team ha circoscritto le questioni irrisolte in un piano di pace in 28 punti per l'Ucraina sostenuto dal Presidente Donald Trump.

"E oggi abbiamo raggiunto questo obiettivo in modo sostanziale", ha detto Rubio ai giornalisti presso la missione statunitense a Ginevra.

In precedenza, Trump aveva affermato che l'Ucraina non era grata per gli sforzi americani nella guerra, spingendo i funzionari ucraini a sottolineare la loro gratitudine al presidente degli Stati Uniti per il suo sostegno.

I funzionari europei si sono uniti alle delegazioni statunitense e ucraina per i colloqui dopo aver elaborato una versione modificata del piano statunitense che respinge i limiti proposti alle forze armate di Kiev e le concessioni territoriali ipotizzate.

Il piano europeo propone che all'Ucraina venga concesso un esercito più numeroso rispetto a quello previsto dal piano statunitense e che i colloqui sugli scambi territoriali inizino dalla linea del fronte, anziché da una visione predeterminata di quali aree debbano essere considerate russe.

Trump ha affermato che il presidente ucraino Volodymyr Zelenskiy ha tempo fino a giovedì per approvare il piano, che chiede all'Ucraina di cedere territorio, accettare limiti al suo esercito e rinunciare alle ambizioni di entrare nella NATO.

Per molti ucraini, compresi i soldati che combattono in prima linea, tali condizioni equivarrebbero a una capitolazione dopo quasi quattro anni di combattimenti nel conflitto più sanguinoso in Europa dalla Seconda guerra mondiale. Trump ha affermato che la sua proposta non è definitiva.

Rubio ha affermato che gli Stati Uniti hanno ancora bisogno di tempo per risolvere le questioni in sospeso. Ha auspicato che si possa raggiungere un accordo entro giovedì, ma ha anche lasciato intendere che potrebbe volerci più tempo.

Funzionari statunitensi e ucraini stavano discutendo della possibilità che Zelenskiy si recasse negli Stati Uniti, forse già questa settimana, per discutere con Trump del piano di pace degli Stati Uniti, hanno affermato domenica due fonti a conoscenza della questione.

L'idea principale è che si discuterà delle questioni più delicate del piano di pace, come la questione territoriale, ha affermato una delle fonti. Per ora non c'è una data confermata, ha aggiunto la fonte.

L'origine del piano statunitense suscita polemiche

I colloqui principali tra funzionari statunitensi e ucraini sono iniziati in un clima teso presso la missione statunitense, subito dopo che Trump si era lamentato in un post su Truth Social del fatto che la leadership ucraina non aveva mostrato "nessuna gratitudine" agli Stati Uniti per i loro sforzi e che l'Europa aveva continuato ad acquistare petrolio russo.

Rubio ha interrotto l'incontro per parlare con i giornalisti, affermando che i colloqui sono stati probabilmente i migliori che gli Stati Uniti abbiano mai avuto con l'Ucraina da quando Trump è tornato al potere.

"Ovviamente alla fine questo dovrà essere approvato dai nostri presidenti, anche se mi sento molto tranquillo al riguardo, visti i progressi che abbiamo fatto", ha affermato Rubio.

Andriy Yermak, capo della delegazione ucraina, si è sforzato di ringraziare Trump per il suo impegno nei confronti di Kiev durante il breve intermezzo. Pochi minuti dopo, anche Zelenskiy ha ringraziato Trump.

Yermak non si è più presentato con Rubio al termine dei colloqui.

Rubio ha lasciato Ginevra diretto a Washington, ha dichiarato un alto funzionario del Dipartimento di Stato.

Da quando è stato annunciato il piano statunitense, c'è stata confusione su chi fosse coinvolto nella sua elaborazione. Gli alleati europei hanno affermato di non essere stati consultati.

Prima di dirigersi a Ginevra, Rubio ha insistito con X sul fatto che Washington fosse l'autore del piano dopo le dichiarazioni di alcuni senatori statunitensi che suggerivano il contrario.

Il senatore Angus King ha affermato che Rubio aveva detto ai senatori che il piano non rispecchiava la posizione dell'amministrazione, ma "essenzialmente la lista dei desideri dei russi".

Un momento pericoloso per l'Ucraina

La bozza del piano degli Stati Uniti, che include molte delle richieste chiave della Russia e offre solo vaghe assicurazioni all'Ucraina di "solide garanzie di sicurezza", giunge in un momento pericoloso per Kiev.

La Russia ha fatto progressi su alcune parti del fronte, anche se lentamente e, secondo funzionari occidentali e ucraini, questi progressi sono stati estremamente costosi in termini di vite umane perse.

Il nodo di trasporto di Pokrovsk è stato parzialmente preso dalle forze russe e i comandanti ucraini affermano di non avere abbastanza soldati per impedire piccole e persistenti incursioni.

Gli impianti elettrici e del gas dell'Ucraina sono stati colpiti da attacchi missilistici e con droni, il che significa che milioni di persone sono senza acqua, riscaldamento ed elettricità per ore ogni giorno.

Lo stesso Zelenskiy è stato messo sotto pressione a livello nazionale dopo lo scoppio di un grave scandalo di corruzione , che ha coinvolto alcuni dei suoi ministri e persone del suo stretto entourage.

Ha avvertito che l'Ucraina rischia di perdere la sua dignità e la sua libertà, o il sostegno di Washington, a causa del piano statunitense.

Kiev si era rincuorata nelle ultime settimane dopo che gli Stati Uniti avevano inasprito le sanzioni sul settore petrolifero russo, la principale fonte di finanziamento della guerra, mentre i loro attacchi con droni e missili a lungo raggio avevano causato danni considerevoli al settore.

Ma la bozza del piano di pace sembra restituire il vantaggio diplomatico a Mosca. L'Ucraina fa molto affidamento sull'intelligence e sulle armi statunitensi per sostenere la sua guerra contro la Russia.

Fonte: Reuters

Funzionari di Stati Uniti, Europa e Ucraina si sono incontrati a Ginevra il 23 novembre per discutere la bozza del piano di Washington per porre fine alla guerra della Russia in Ucraina.

Il 21 novembre il presidente Trump ha dichiarato che il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy aveva tempo fino a giovedì per approvare il piano in 28 punti, che costringerebbe l'Ucraina a rinunciare alle ambizioni di adesione alla NATO, ad accettare limiti al suo esercito e a cedere territorio.

Gli alleati europei hanno affermato di non essere stati consultati durante la stesura del piano da parte di Washington, il che ha creato una certa confusione in merito alle parti coinvolte nella sua formulazione.

Il deputato Eugene Vindman (D-Va.) ha dichiarato alla MSNBC di credere che il piano sia stato "sostanzialmente elaborato da Putin".

Come riportato da Ryan Morgan per The Epoch Times, il 22 novembre il Segretario di Stato Marco Rubio ha contestato le affermazioni secondo cui l'ultimo piano del Presidente Donald Trump per porre fine ai combattimenti in Ucraina equivarrebbe a una lista di desideri della Russia.

"La proposta di pace è stata elaborata dagli Stati Uniti", ha scritto Rubio in un post su X sabato sera.

Rubio ha aggiunto che la proposta ha tenuto conto sia del contributo della parte russa che di quella ucraina nel conflitto, ma ha scelto con cura le parole:

"Si basa sul contributo della parte russa. Ma si basa anche sul contributo precedente e attuale dell'Ucraina."

Sabato mattina, il corrispondente di PBS NewsHour Nick Schifrin ha riferito che Rubio aveva fatto capire ai senatori Mike Rounds (RS.D.) e Angus King (I-Maine) che la versione trapelata della proposta in 28 punti non era stata prodotta dall'amministrazione Trump.

"ALTRO da [King]: 'Il piano trapelato in 28 punti, che, secondo [Rubio], non rispecchia la posizione dell'amministrazione, ma è essenzialmente la lista dei desideri dei russi", ha scritto Schifrin in un post su X sabato sera.

Ancor prima che Rubio rispondesse, il vice portavoce del Dipartimento di Stato, Tommy Pigott, aveva dichiarato che le accuse mosse da Schifrin erano "palesemente false".

"Come il Segretario Rubio e l'intera Amministrazione hanno costantemente sostenuto, questo piano è stato elaborato dagli Stati Uniti, con il contributo sia dei russi che degli ucraini", ha scritto Pigott in un post su X.

Sebbene la Casa Bianca non abbia ancora reso pubblica formalmente la proposta, l'Associated Press e altre pubblicazioni hanno pubblicato le bozze del piano in 28 punti.

Come abbiamo spiegato in precedenza , tra le altre cose, i punti della bozza pubblicati indicavano che gli Stati Uniti avrebbero riconosciuto la Crimea, Luhansk e Donetsk come territori di fatto della Russia e avrebbero congelato il conflitto lungo le attuali linee di battaglia a Kherson e Zaporizhzhia, consolidando di fatto i guadagni territoriali russi nel corso del conflitto durato quasi quattro anni.

Il piano sembra anche escludere l'ingresso dell'Ucraina nella NATO, e la NATO accetterà di non espandersi ulteriormente, mentre la Russia accetterà di non invadere altri paesi. Inoltre, il piano prevede che l'Ucraina riceverà garanzie di sicurezza, ma dovrà anche limitare le dimensioni della sua forza militare.

Zelensky ha celebrato l'incontro di domenica a Ginevra e ha affermato: "È positivo che la diplomazia sia stata rinvigorita e che il dialogo possa essere costruttivo".

"Le squadre ucraine e americane, così come quelle dei nostri partner europei, sono in stretto contatto e spero davvero che si arrivi a un risultato. Lo spargimento di sangue deve essere fermato e dobbiamo garantire che la guerra non si riaccenda mai più", ha scritto sui social media.

"Attendo i risultati dei colloqui di oggi e spero che tutti i partecipanti siano costruttivi. Abbiamo tutti bisogno di un esito positivo."

Il presidente ucraino aveva ringraziato individualmente tutti gli alleati di Kiev presenti all'incontro di Ginevra in vari post pubblicati su X nella tarda serata di sabato e nella prima mattinata di domenica.

Il presidente turco Tayyip Erdogan ha dichiarato che lunedì avrebbe avuto una telefonata con Putin per discutere degli sforzi per porre fine alla guerra in Ucraina, aggiungendo che avrebbe anche chiesto la ripresa di un accordo per il passaggio sicuro dei cereali nel Mar Nero. La Turchia, membro della NATO, ha mantenuto relazioni cordiali sia con l'Ucraina che con la Russia durante la guerra durata quasi quattro anni, offrendo assistenza militare all'Ucraina ma non unendosi all'Occidente nel sanzionare Mosca. La Turchia ha ospitato tre round di negoziati di pace tra Mosca e Kiev a Istanbul e si è offerta di ospitare anche un incontro dei leader. Durante una conferenza stampa al vertice del G20 in Sudafrica domenica, Erdogan ha affermato che l'accordo sui cereali del Mar Nero del 2022, negoziato tra la Turchia e le Nazioni Unite, potrebbe indicare la strada verso una fine pacifica della guerra in Ucraina.

"Siamo riusciti a raggiungere questo obiettivo fino a un certo punto, ma poi non è più così. Ora, durante le discussioni che avremo domani, chiederò nuovamente al signor Putin di chiarire questo punto. Penso che sarebbe molto utile se potessimo avviare questo processo", ha affermato.

Di fronte alla scadenza del Ringraziamento, i funzionari europei si stanno affrettando a concedere più tempo al presidente ucraino Volodymyr Zelenskiy con la loro controproposta.

La controproposta europea in 24 punti per un "piano di pace".

1. Porre fine alla guerra e creare accordi volti a impedirne il ripetersi, stabilendo un quadro permanente per una "pace e sicurezza durature".

2. Entrambe le parti si impegnano a un cessate il fuoco totale e incondizionato: in aria, in terra e in mare.

3. Iniziano immediatamente i colloqui sull'impostazione tecnica per il monitoraggio del cessate il fuoco, con la partecipazione degli Stati Uniti e dell'Europa.

4. Viene introdotta una missione di monitoraggio internazionale guidata dagli Stati Uniti, basata principalmente su satelliti, droni e strumenti remoti, con una componente sul campo per indagare sulle presunte violazioni.

5. Viene creato un meccanismo per segnalare e indagare le violazioni del cessate il fuoco e discutere le "misure correttive".

6. La Russia deve rimpatriare "incondizionatamente" tutti i bambini ucraini deportati o "illegalmente sfollati", sotto la supervisione internazionale.

7. Scambio completo di prigionieri secondo il principio "tutti per tutti". La Russia deve inoltre rilasciare tutti i detenuti civili.

8. Una volta stabilizzato il cessate il fuoco, entrambe le parti adottano misure umanitarie, tra cui consentire le visite dei familiari attraverso la linea di contatto.

9. La sovranità dell'Ucraina è riaffermata; l'Ucraina non può essere costretta alla neutralità.

10. L'Ucraina riceve garanzie di sicurezza giuridicamente vincolanti dagli Stati Uniti e da altri paesi, in pratica un accordo in stile Articolo 5.

11. Non vengono imposte restrizioni alle forze armate ucraine o alla sua industria della difesa, compresa la cooperazione militare estera.

12. I garanti della sicurezza formano un gruppo ad hoc di stati europei e non europei disponibili. L'Ucraina decide quali forze armate, armi e missioni straniere consentire sul proprio territorio.

13. L'adesione dell'Ucraina alla NATO dipende esclusivamente dal consenso interno dell'Alleanza.

14. L'Ucraina diventa membro dell'UE.

15. L'Ucraina rimane uno Stato non nucleare ai sensi del TNP.

16. Le questioni territoriali vengono affrontate solo dopo un cessate il fuoco completo e incondizionato.

17. I negoziati territoriali partono dall'attuale linea di controllo.

18. Una volta concordato, né la Russia né l'Ucraina potranno modificare gli accordi territoriali con la forza.

19. L'Ucraina riprende il controllo della centrale nucleare di Zaporozhye (con il coinvolgimento degli Stati Uniti) e della diga di Kakhovka, tramite uno speciale meccanismo di trasferimento.

20. L'Ucraina ottiene l'accesso illimitato al fiume Dnepr e il controllo della penisola di Kinburn.

21. L'Ucraina e i suoi partner conducono una cooperazione economica senza restrizioni.

22. L'Ucraina viene completamente ricostruita e risarcita finanziariamente, anche attraverso il congelamento dei beni sovrani russi, che rimangono bloccati finché la Russia non paga il risarcimento.

23. Le sanzioni imposte alla Russia dal 2014 potrebbero essere parzialmente e gradualmente allentate solo dopo una "pace sostenibile", con una reintroduzione automatica in caso di violazione dell'accordo.

24. Iniziano colloqui separati con tutti gli stati dell'OSCE sull'architettura di sicurezza europea.

"Per quanto delirante ci si aspetterebbe da Delulu Land. Non hanno ancora capito che la parte che perde la guerra non è quella che può avanzare richieste."

Nel frattempo, Zelenskiy è alle prese con uno scandalo di corruzione che minaccia di travolgere il suo potente capo di gabinetto, Andriy Yermak. Quindi anche lui è sotto pressione, in patria.

Infine, parlando con i giornalisti all'inizio della giornata, Trump ha affermato che il piano attuale non rappresenta la sua offerta definitiva.

Fonte: Zero Hedge