I future sulle azioni USA scendono mentre la tregua commerciale si affievolisce, dati sull'inflazione in primo piano

Lunedì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo di ampio respiro che impone alle case farmaceutiche di abbassare i prezzi dei farmaci da prescrizione per allinearli a quelli pagati dagli altri Paesi.

L'ordinanza afferma che l'amministrazione Trump comunicherà alle case farmaceutiche obiettivi di prezzo entro un mese e, se non riusciranno a fare "progressi significativi", potrà adottare misure o azioni normative come l'importazione di medicinali, anche se analisti ed esperti legali affermano che tali misure sarebbero difficili da attuare.

Ecco cosa devi sapere:

QUAL È LA POSIZIONE DI TRUMP SUI PREZZI DEI FARMACI DA PRESCRIZIONE?

Trump critica duramente da anni l'industria farmaceutica per il prezzo dei farmaci negli Stati Uniti. Ha anche rimproverato altre nazioni ricche per aver "approfittato" dell'innovazione farmaceutica statunitense.

Durante il suo primo mandato, nel 2017, ha accusato l'industria di "farla franca" con i prezzi applicati al governo per i farmaci da prescrizione.

Il programma di prezzi di riferimento internazionali proposto da Trump è stato bloccato da un tribunale nel 2020.

Durante la sua campagna presidenziale del 2024, Trump ha affermato che agli americani venivano addebitati prezzi eccessivi per i medicinali rispetto ad altre nazioni e si è impegnato a prendere provvedimenti.

Lunedì ha affermato di voler "equilibrare" i prezzi con quelli degli altri Paesi mediante l'introduzione di tariffe .

I PREZZI DEI FARMACI NEGLI STATI UNITI SONO PIÙ CARI?

Sì. Gli Stati Uniti sono la nazione al mondo in cui i costi per i farmaci da prescrizione sono i più alti, spesso quasi tre volte superiori a quelli di altre nazioni sviluppate.

L'anticoagulante più venduto, Eliquis, di Bristol Myers Squibb e Pfizer, ha un prezzo di listino negli Stati Uniti di 606 dollari per una fornitura mensile. La precedente amministrazione del presidente democratico Joe Biden aveva negoziato un ribasso a 295 dollari per Medicare, che entrerà in vigore nel 2026, ma il farmaco costa 114 dollari in Svezia e solo 20 dollari in Giappone.

COSA FARÀ TRUMP A QUESTO RIGUARDO?

Da quando è entrato in carica a gennaio, Trump ha ribadito di voler porre fine a questa disuguaglianza. Domenica ha annunciato su Truth Social che avrebbe firmato un ordine esecutivo per introdurre la tariffazione della "nazione più favorita".

Noto anche come prezzo di riferimento internazionale, mira a ridurre il divario tra i prezzi dei farmaci statunitensi e quelli esteri. Reuters ha riferito ad aprile che una politica di questo tipo era allo studio.

L'ordine esecutivo di lunedì differiva da quanto previsto dalle case farmaceutiche. Fonti lobbiste avevano dichiarato a Reuters, prima della firma dell'ordine di lunedì, che si aspettavano che il prezzo della "nazione più favorita" si applicasse ai farmaci destinati ai pazienti Medicare. Ma l'ordine sembrava applicarsi a tutti i medicinali.

Separatamente, Trump ha anche spinto le case farmaceutiche a incrementare la produzione statunitense. La sua amministrazione sta conducendo un'indagine sulle importazioni di prodotti farmaceutici nel tentativo di imporre dazi, sostenendo che la dipendenza dalla produzione estera di medicinali minaccia la sicurezza nazionale.

IN CHE COSA SI DIFFERENZIA QUESTO RISPETTO ALLE PRECEDENTI AZIONI DI RIDUZIONE DEI PREZZI?

L'Inflation Reduction Act di Biden consente al governo di negoziare il prezzo dei farmaci più costosi all'interno del Medicare.

Come riportato in precedenza da Reuters, i prezzi dei primi 10 farmaci da prescrizione negoziati erano in media più del doppio, e in alcuni casi cinque volte superiori, rispetto a quanto concordato dalle case farmaceutiche in altri quattro Paesi ad alto reddito.

QUAL È LA RISPOSTA DELL'INDUSTRIA FARMACEUTICA?

L'industria è fermamente contraria alla prospettiva di un drastico calo dei prezzi dei farmaci negli Stati Uniti, il più grande mercato farmaceutico del mondo.

Il mese scorso, due fonti del settore hanno dichiarato alla Reuters che una politica del genere preoccupa maggiormente l'industria rispetto ad altre possibili misure governative, come i dazi sui medicinali importati.

Il principale gruppo di pressione statunitense delle case farmaceutiche, la Pharmaceutical Research and Manufacturers of America, nota come PhRMA, ha affermato: "Per abbassare i costi per gli americani, dobbiamo affrontare le vere ragioni per cui i prezzi negli Stati Uniti sono più alti: i paesi stranieri che non pagano la loro giusta quota e gli intermediari che fanno aumentare i prezzi per i pazienti statunitensi".

"La proposta della nazione più favorita è profondamente imperfetta e avrebbe un impatto devastante sulle piccole e medie aziende biotecnologiche del nostro Paese", ha affermato in una nota John Crowley, CEO di BIO, il principale gruppo commerciale statunitense per le aziende biotecnologiche.

QUALI SONO LE SFIDE NELL'ESECUZIONE DELL'ORDINE?

Gli esperti avvertono che fare riferimento ai prezzi di altri Paesi è complesso, poiché molti farmaci venduti negli Stati Uniti non sono disponibili all'estero e alcune nazioni non pubblicano quanto pagano per i farmaci o impiegano anni per negoziare i prezzi.

Gli Stati Uniti non acquistano i farmaci direttamente per un sistema sanitario nazionale, come fanno paesi come l'Inghilterra e la Germania, ma si affidano invece al settore privato per la gestione delle negoziazioni sui prezzi dei farmaci sia per i piani sanitari pubblici che per quelli privati.

Gli analisti hanno affermato che l'attuazione di un'ordinanza così ampia sarebbe stata difficile.

Gli esperti legali hanno affermato che è probabile che l'ordine esecutivo affronti anche delle controversie legali, in particolare per il superamento dei limiti stabiliti dalla legge statunitense, anche sulle importazioni di farmaci dall'estero.

Fonte: TradingView

Punti chiave:

I gestori di fondi globali, intervistati da Bank of America , hanno segnalato il più alto sentiment ribassista sul dollaro statunitense dal 2006. Il sondaggio condotto a maggio evidenzia l'impatto delle politiche commerciali statunitensi.

Questo sentiment segnala potenziali cambiamenti nella strategia di investimento, con implicazioni più ampie per i mercati globali e l'allocazione delle attività rischiose.

Sentimento del gestore del fondo sul dollaro USA al minimo da 17 anni

Un recente sondaggio di Bank of America indica un calo della fiducia tra i gestori di fondi globali nei confronti del dollaro statunitense, registrando il più alto sentiment ribassista degli ultimi 20 anni. I gestori hanno notevolmente ridotto le loro posizioni in dollari, già scese ai livelli raggiunti l'ultima volta nel 2006, segnando un cambiamento critico. Il sondaggio mostra una riduzione delle disponibilità liquide, a dimostrazione di un sentiment di mercato leggermente più solido rispetto ad aprile.

Il rapporto mostra profondi cambiamenti nelle strategie degli investitori, con particolare attenzione a eventi politici come le politiche commerciali del Presidente Trump. Questi hanno portato a un sostanziale spostamento verso asset meno rischiosi, tra cui l'oro , ora considerato il mercato più affollato. Il sentiment degli investitori rimane basso nonostante un leggero miglioramento rispetto al mese precedente, il che indica potenziali ulteriori riduzioni delle allocazioni in contanti e dollari.

Bitcoin e oro come potenziale copertura in un contesto di debolezza del dollaro

Lo sapevi? L'ultima volta che il sentiment ribassista sul dollaro USA è stato così alto, nel 2006, un importante riposizionamento ha portato a maggiori investimenti in asset alternativi come l'oro, segnalando possibili tendenze simili anche oggi.

Bitcoin (BTC) ha subito un lieve calo del -1,71% nelle ultime 24 ore, attestandosi a 102.692,66 dollari. Secondo CoinMarketCap, vanta una capitalizzazione di mercato di 2.040 miliardi di dollari, dominando il 61,93% del mercato. In 60 giorni, il prezzo di Bitcoin è aumentato del 24,85%, riflettendo i forti guadagni trimestrali, influenzati dai trend finanziari globali.

Bitcoin (BTC), grafico giornaliero, screenshot su CoinMarketCap alle 07:51 UTC del 13 maggio 2025. Fonte: CoinMarketCap

La ricerca di Coincu suggerisce che cambiamenti significativi potrebbero avere un impatto sul panorama normativo e sull'attrattiva degli asset digitali. Il flusso dalle azioni statunitensi verso classi di attività come oro e Bitcoin riflette la maggiore incertezza nei mercati tradizionali, posizionando questi asset come potenziali strumenti di copertura in un contesto di indebolimento della fiducia degli investitori.

Fonte: CryptoSlate

Il tasso di disoccupazione nel Regno Unito è aumentato a marzo, come hanno mostrato i dati di martedì, poiché i datori di lavoro hanno previsto l'impatto dei maggiori costi del lavoro, anche prima del potenziale impatto delle volatili politiche commerciali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump.

Secondo l'Ufficio nazionale di statistica, il tasso di disoccupazione è salito al 4,5% nei tre mesi fino a marzo, come previsto, rispetto al 4,4% registrato a febbraio. 

Tuttavia, la crescita retributiva nell'intera economia, esclusi i bonus, è scesa al 5,6% annuo nei tre mesi fino a marzo, al di sotto del 5,9% registrato il mese precedente e del 5,7% previsto. Si è trattato dell'aumento più lento dai tre mesi fino a novembre dello scorso anno, ha affermato l'ONS.

L'aumento dei contributi previdenziali nazionali e l'aumento del salario minimo nazionale, entrati entrambi in vigore ad aprile, sembrano aver dissuaso i datori di lavoro dall'assumere personale.

"L'ulteriore calo dell'occupazione", hanno affermato gli analisti di Capital Economics in una nota, "suggerisce che le aziende hanno continuato a rispondere all'aumento delle imposte sulle imprese e del salario minimo riducendo il personale".

La Banca d'Inghilterra ha fatto riferimento a un raffreddamento del mercato del lavoro quando ha tagliato i tassi di interesse la scorsa settimana, e i responsabili politici avranno notato una riduzione della forza della crescita salariale come fonte di pressione inflazionistica.

"Nel complesso, la combinazione di un indebolimento dell'attività lavorativa e di una crescita salariale ancora elevata pone la Banca in una posizione difficile", ha aggiunto Capital Economics. "Se il mercato del lavoro rimane debole, le pressioni di fondo sui prezzi dovrebbero alla fine attenuarsi sensibilmente. Tuttavia, una crescita salariale vischiosa potrebbe significare che la Banca rimane preoccupata per le pressioni inflazionistiche nel breve termine. Di conseguenza, il percorso di riduzione "graduale" dei tassi di interesse rimarrà un gioco di equilibrio".

Inoltre, l'economia dovrà far fronte all'incertezza creata dai dazi sulle importazioni imposti dal presidente degli Stati Uniti, anche se l'accordo commerciale tra Stati Uniti e Regno Unito della scorsa settimana potrebbe aver attenuato queste preoccupazioni.

Fonte: Investimenti

Goldman Sachs Group Inc ha alzato i suoi obiettivi azionari statunitensi, poiché l'allentamento delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina alimenta il ritorno della strategia "Buy America".

Gli strateghi, tra cui David Kostin, prevedono ora che l'indice SP 500 raggiungerà quota 6.500 nei prossimi 12 mesi, in rialzo rispetto ai 6.200 precedenti. La nuova stima implica un guadagno di circa l'11% rispetto alla chiusura di lunedì.

L'aggiornamento segue il rally di lunedì a Wall Street, dopo che i negoziatori delle due maggiori economie mondiali hanno concordato una riduzione temporanea dei dazi, con gli operatori che scommettono sulla possibilità di evitare una recessione negli Stati Uniti. Goldman rimane tuttavia piuttosto prudente.

"Le già ottimistiche valutazioni di mercato sulle prospettive di crescita economica, nonché l'incertezza che circonda l'entità dell'imminente rallentamento della crescita economica e degli utili probabilmente manterranno un limite ai multipli azionari nei prossimi mesi", hanno scritto gli strateghi in una nota.

Goldman aveva rivisto al ribasso le sue previsioni sull'indice SP 500 due volte a marzo, citando un maggiore rischio di recessione e l'incertezza legata ai dazi. Gli strateghi hanno affermato che, sebbene tali preoccupazioni si siano attenuate con l'ultimo accordo e che i titoli Big Tech dovrebbero in particolare riprendersi, le prospettive generali sugli utili sono disomogenee.

"Nonostante il recente miglioramento delle prospettive di crescita, le tariffe doganali saranno probabilmente sostanzialmente più elevate nel 2025 rispetto al 2024, esercitando pressione sui margini di profitto", hanno scritto. Goldman raccomanda agli investitori di concentrarsi su azioni di società con un elevato potere di determinazione dei prezzi, in grado di mantenere i margini a fronte di costi di produzione elevati.

Fonte: Theedgemarkets

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Bitcoin (BTC), grafico giornaliero, screenshot su CoinMarketCap alle 23:49 UTC del 12 maggio 2025. 

Fonte: CryptoSlate