I commenti di Takaichi sullo yen indeboliscono la strategia valutaria del Giappone

Proprio quando il Giappone sembrava aver stabilizzato la sua valuta in calo, il Primo Ministro Sanae Takaichi ha introdotto una nuova ondata di incertezza con dichiarazioni improvvisate che sembravano favorire un indebolimento dello yen.

Durante un discorso elettorale di questa settimana, Takaichi – che si prevede vincerà le elezioni anticipate di domenica – ha innescato una svendita dello yen sottolineando i vantaggi di una moneta svalutata. Sebbene in seguito abbia ritrattato le sue dichiarazioni, i funzionari governativi temono in privato che i segnali contrastanti possano far fallire uno sforzo coordinato con Washington per sostenere lo yen.

La debolezza dello yen è diventata una questione politica importante. In patria, è accusato di aver fatto aumentare i costi delle importazioni. All'estero, l'amministrazione Trump ha espresso preoccupazione per la sua possibile destabilizzazione dei mercati statunitensi.

Tokyo si affanna per limitare i danni

Le dichiarazioni di Takaichi hanno rapidamente suscitato allarme all'interno della sua stessa amministrazione. Secondo un funzionario dell'ufficio del primo ministro, nel fine settimana si è scatenata una corsa per contenere le ricadute sui mercati.

"I funzionari si sono affrettati a rispondere tramite l'account social X di Takaichi per chiarire le sue intenzioni", ha affermato il funzionario.

In un post pubblicato domenica sul suo account X, Takaichi ha chiarito di non avere preferenze per la direzione dello yen. Ha spiegato che il suo precedente discorso intendeva comunicare il suo obiettivo di costruire un'economia resiliente alle fluttuazioni del tasso di cambio.

Un altro funzionario ha confermato che il governo ha fatto in modo che le autorità statunitensi fossero informate del chiarimento di Takaichi. Finora, Washington non ha rilasciato dichiarazioni pubbliche sulla questione.

Contraddicendo la politica ufficiale

I commenti iniziali del primo ministro erano in netto contrasto con la posizione ufficiale del governo. Dopo settimane di forti pressioni al ribasso, uno stretto coordinamento tra Tokyo e Washington, inclusi rari controlli dei tassi da parte della Federal Reserve di New York, aveva finalmente contribuito a stabilizzare lo yen.

Il Ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha ripetutamente minacciato di intervenire sul mercato per sostenere la valuta. Ha anche osservato che il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent condivide le sue preoccupazioni sull'eccessiva volatilità dello yen.

Masafumi Yamamoto, responsabile della strategia valutaria di Mizuho Securities, ha affermato che le osservazioni di Takaichi hanno rivelato una visione più profonda. "Hanno rivelato una totale assenza di senso di crisi riguardo allo yen, storicamente debole", ha commentato. "Al contrario, hanno messo in luce che la convinzione di lunga data di Takaichi che il deprezzamento dello yen sia benefico per l'economia rimane immutata".

Dopo il discorso del primo ministro, lo yen ha rinunciato a circa la metà del guadagno di 7 yen ottenuto di recente, in vista di un intervento congiunto tra Stati Uniti e Giappone.

La sorpresa sgradita di Washington

I funzionari statunitensi sono stati cauti sugli effetti collaterali della debolezza dello yen, in particolare sull'impennata dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi. Secondo Tsuyoshi Ueno, economista senior dell'NLI Research Institute, Washington teme che l'aumento dei rendimenti giapponesi possa avere ripercussioni sui mercati statunitensi, spingendo al rialzo i rendimenti dei titoli del Tesoro e innescando vendite di asset americani.

"Dal punto di vista di Washington, è probabile che anche queste osservazioni siano state sgradite", ha affermato Ueno.

Fonti governative giapponesi hanno rivelato che, durante un incontro a Davos, il Segretario al Tesoro Bessent ha dichiarato al Ministro delle Finanze Katayama che l'aumento dei rendimenti del debito giapponese aveva innescato una "tripla svendita" negli Stati Uniti e ha esortato Tokyo a reagire. Questo crollo dei titoli di Stato in Giappone, inizialmente innescato dalla promessa elettorale di Takaichi di rinunciare all'imposta sulle vendite di prodotti alimentari, ha contribuito alla volatilità del mercato già innescata dalle minacce commerciali del Presidente Donald Trump contro l'Europa.

Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti non ha risposto alla richiesta di commento.

Uno schema di commenti improvvisati

Non è la prima volta che il Primo Ministro Takaichi rilascia dichiarazioni improvvisate che si discostano da una politica attentamente elaborata. Settimane dopo il suo insediamento, a ottobre, le sue dichiarazioni in Parlamento su un ipotetico attacco cinese a Taiwan hanno innescato un'importante disputa diplomatica con Pechino.

Tuttavia, questo stile schietto è anche una delle ragioni della sua popolarità, in particolare tra gli elettori più giovani. Un recente sondaggio del quotidiano Asahi mostra che il Partito Liberal Democratico di Takaichi è sulla buona strada per una vittoria schiacciante alle prossime elezioni, il che suggerisce che il suo approccio volto a perseguire significativi tagli alla spesa pubblica e alle tasse probabilmente continuerà.

Un funzionario governativo, che ha preferito rimanere anonimo, ha espresso frustrazione per la comunicazione del primo ministro. "Ho letto tutto il discorso elettorale di Takaichi, ma sinceramente mi chiedo se fosse necessario pronunciarlo fin dall'inizio", ha osservato. "Ha continuato a parlare a braccio, senza appunti, ma alla fine non è chiaro cosa stesse cercando di dire".