Hong Kong raddoppia la liquidità in yuan per soddisfare la crescente domanda

Hong Kong sta raddoppiando l'offerta di yuan a disposizione delle banche per i prestiti, una mossa decisiva per soddisfare la crescente domanda globale e promuovere gli sforzi della Cina per internazionalizzare la sua valuta.

A partire dal 2 febbraio, l'Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA) amplierà la sua linea di credito in yuan (RMB Business Facility) a 200 miliardi di yuan (RM113,86 miliardi). Il programma consente alle banche di accedere a prestiti in yuan fino a un anno, con tassi di interesse comparabili al tasso interbancario di Shanghai (Shanghai Interbank Offered Rate).

Secondo l'HKMA, la linea di credito ha registrato una "risposta travolgente" sin dal suo lancio nell'ottobre 2025. La quota iniziale è stata interamente assegnata a 40 banche partecipanti, a dimostrazione di una domanda intensa che va ben oltre le esigenze delle aziende locali. La banca centrale de facto ha osservato che i fondi sono stati convogliati anche verso regioni come il Sud-est asiatico, il Medio Oriente e l'Europa.

Perché lo yuan sta guadagnando popolarità a livello globale

L'interesse per i finanziamenti in yuan è aumentato negli ultimi anni, soprattutto perché i suoi costi di finanziamento sono significativamente più bassi rispetto a quelli del dollaro USA e dell'euro. Questa espansione mira a rafforzare la posizione di Hong Kong come principale hub offshore per lo yuan, supportando al contempo le ambizioni valutarie di Pechino, in un contesto di mutevole fiducia nel dollaro.

L'annuncio è arrivato "molto prima del previsto, a indicare una domanda di liquidità in yuan più forte del previsto nel mercato offshore", ha osservato Becky Liu, responsabile della strategia macroeconomica cinese presso Standard Chartered Bank plc. Ha aggiunto che i tassi di interesse più bassi hanno reso lo yuan una valuta di finanziamento molto più attraente.

Questa tendenza si riflette nei dati concreti. Secondo i dati raccolti da Bloomberg, i prestiti in yuan in essere dalle banche onshore cinesi a entità estere hanno raggiunto la cifra record di 2,52 trilioni di yuan entro la fine del 2025, con un aumento significativo rispetto ai 979 miliardi di yuan di fine 2022.

Figura 1: I dati raccolti da Bloomberg illustrano la rapida crescita dei prestiti in yuan esteri in essere da parte delle banche onshore cinesi, che hanno raggiunto la cifra record di 2,52 trilioni di yuan entro la fine del 2025.

Il programma RMB Business Facility (RBF) è un'evoluzione di un precedente programma di finanziamento in yuan lanciato nel febbraio 2025. Il suo utilizzo è stato ampliato dal finanziamento al commercio per includere anche finanziamenti intragruppo aziendali e prestiti per spese in conto capitale. A supporto del programma, la HKMA mantiene una linea di swap valutario da 800 miliardi di yuan con la Banca Popolare Cinese (PBOC).

La strategia più ampia di Pechino per lo Yuan

Anche la banca centrale cinese ha espresso un rinnovato sostegno allo sviluppo delle attività in yuan a Hong Kong.

Lunedì, durante un forum, il vicegovernatore della PBOC, Zou Lan, ha annunciato che la Cina aumenterà l'emissione annuale di titoli di Stato offshore denominati in yuan. Ha inoltre affermato che le autorità stanno valutando la possibilità di lanciare futures su obbligazioni offshore.

Gli analisti vedono queste mosse coordinate come parte di una più ampia spinta strategica. "Prevediamo un'accelerazione dell'internazionalizzazione dello yuan nel 2026, man mano che lo yuan si sta gradualmente affermando come valuta 'rifugio', sostenuta dai suoi solidi fondamentali economici e commerciali", ha affermato Liu di Standard Chartered.

Si aspetta che questo slancio porterà a maggiori finanziamenti globali, regolamenti transfrontalieri e investimenti diretti nella valuta cinese.